千億市值時代開啟

伴隨著這一輪牛市，一批千億市值醫藥上市公司脫穎而出。5月26日，康美藥業成為第一個成功沖刺千億市值的醫藥上市公司；第二天，恒瑞醫藥緊隨其后，市值突破千億；上海萊士是第三個，也是最近股市大調整中總市值仍然保持千億規模的醫藥上市公司。

單純從概念上看，市值就是股價與股票總數的乘積，所以它是有可能存在泡沫的，尤其是在牛市的東風下，市值實現大跨越并不困難。一個廣為流傳的笑話是上市公司多倫股份，今年5月為迎合時下資本圈熱捧的互聯網金融“P2P”概念，將公司更名為“匹凸匹”，之后其股價從10.96元迅速飆升至25.51元，但最近公布的財報顯示，上半年其實際業績卻是“全線虧損，營業收入減少超過100%”。

但在當下這個時點，醫藥行業出現千億市值上市公司顯然是有合理性的，它是醫藥行業連續多年的高速增長在證券市場上的反映，也是這些公司經營現狀和未來潛力的真實體現。近些年，醫藥行業運行發展的各項數據極為搶眼，整體成長性一直位居國民經濟各行業前列，也涌現了一批優秀的上市公司。如恒瑞醫藥，在投資者眼中，它代表著本土藥企研發實力的標桿，對研發的專注和產品在國際、國內市場上的競爭力就是其股價保持長線穩健增長的保證。

在這一前提下，我們認為，千億市值公司的出現之于醫藥行業的意義在于，打破了整個醫藥板塊的估值天花板，其他醫藥上市公司的估值中樞或將隨之整體上移；更重要的是，這代表了一個新時代的開啟，醫藥行業未來的發展方式將會與資本更為緊密的結合，也就是說醫藥行業已正式進入資本時代。這一點，從醫藥上市公司最近兩年極為活躍的資本活動就可見一斑。據不完全統計，僅去年至今，滬深兩地醫藥類上市公司已公布董事會預案或簽署并購轉讓協議公告就有244起，涉及金額近600億元；另外，近兩年通過投資并購基金的方式購買資產也在醫藥上市公司中漸成風尚。

眼下我國醫藥行業正處在轉型升級的當口，我們有理由相信，進入千億市值時代后，這個進程會進一步加快。原因有三：其一，轉型升級意味著產業結構與效率的優化，而今醫藥行業多年來“多小散亂”的困局已經因資本的介入而改變，近幾年從流通到工業再到研發，產業的整合已經快速推向縱深。其二，低廉的融資成本，豐厚的資本儲備有利于在以互聯網為代表的新經濟時代助推醫藥產業快速地實現對接和轉型。其三，醫藥上市公司將具備更強的資源整合能力和更開放的戰略視野，它們最有可能以“先遣隊”的角色，通過各種資本形式，吸引、聚集、嫁接、整合全球優秀的產業資源，率先實現產業升級與國際化。