康恩貝：“互聯網+”謀定快動

今年7月，國內股市出現大幅動蕩，不少企業股價大跌。面對動蕩，浙江康恩貝制藥有限公司（以下簡稱“康恩貝”）董事長胡季強及各高管紛紛增持公司的股份，康恩貝的股價逆勢上漲近20%。他們的信心來自康恩貝不俗的業績表現和清晰的戰略布局。

康恩貝2014年主營收入35.8億元，較2013年增長22.5%，凈利潤5.5億元，增長32.3%。由強弱式并購向強強并購的策略轉型，康恩貝實現了產品與營銷兩方面的協同效應；發揮更好的整合效應，快速切入醫藥電商領域，它更是劍指未來。

強強并購

并購整合一直是康恩貝的重要發展策略。2009年，康恩貝收購江西天施康，加強植物藥產業平臺，獲得腸炎寧和珍視明等產品；2011年，收購云南雄業制藥公司，進一步豐富植物藥產品線；2012年收購內蒙伊泰藥業和云南希陶藥業，獲得了麝香通心滴丸、龍金通淋膠囊等獨家中藥品種。

不過，在胡季強看來，康恩貝現在旗下共有10家工業企業，研發體系、營銷體系、管理體系雖能夠匹配，但繼續開展以收購產品為主的強弱式并購，已經不能發揮很好的整合效應，并購策略需要進行轉型。

“現在的模式是，選中的標的企業在某一方面較為強勢，而強勢的這一方面正好可以彌補公司本身的短板，并購標的也能通過公司資源進一步發展。”

對于貴州拜特制藥有限公司（以下簡稱“拜特制藥”）的并購就是這樣一種強強聯合的試水。2014年4月，康恩貝以9.945億元收購拜特制藥51%股權，并于2015年6月出資9.6億元完成對拜特制藥剩余49%股權的收購。這成為康恩貝史上金額最大的一次并購。東吳證券分析師許希晨認為，此次并購讓康恩貝在產品線和產品鏈上獲得互補效應。

在此前多次實施并購時，康恩貝的并購標的盈利能力都不算出眾，天施康的凈利潤不到2000萬，希陶藥業為4100萬，雄業制藥和伊泰藥業甚至處于虧損狀態。而拜特制藥2013年主營收入4.66億元、凈利潤達到2.06億元。

當然，康恩貝看中的不僅是拜特制藥的盈利能力。拜特制藥的核心產品丹參川芎嗪注射液在國內心腦血管疾病治療用藥市場中已位列前10 位，2014年銷售額超過6億元，而且增速很快，2010～2013 年收入復合增長率達70%，凈利潤復合增長率達 92%。而心腦血管領域是康恩貝著力深耕的領域，該產品彌補了康恩貝多年來缺乏 5 億元以上重磅大品種的短板，進一步完善了心腦血管領域的產品梯隊。

與之前幾次并購最為不同的是，康恩貝在此次并購中還考慮到營銷體系的整合。拜特制藥擁有較為成熟、覆蓋全國的深度處方藥招商代理網絡體系，其管理模式細化，對終端有有效的跟蹤。這彌補康恩貝缺乏的自營招商體系，產生互補、協同效應。

一直以來，康恩貝營銷團隊的整合慢于產品的整合，其面臨營銷平臺小、資源分散與重復配置的問題。康恩貝并沒有僅通過獲得招商代理平臺來解決問題，同時還啟動對現有營銷平臺的梳理工作，統一調整構建新的營銷組織和管理架構，按不同終端模式對幾大品牌、品類和產品進行系統歸類和規劃。并最終形成了四大營銷平臺：基藥平臺、品牌OTC平臺、處方藥平臺以及招商代理平臺。

胡季強表示，并購是進行產業整合的有效手段，康恩貝并購的腳步不會停，他對并購策略的思考也不會停。

康恩貝以中藥品種為主，而近年來，中藥的研發速度非常慢，獲批的新藥也并不多。在康恩貝的產品布局中，除了選擇并購有產品資源的企業，也在尋求通過技術轉讓，將一些產品納入現有企業中也成為一個戰略方向，這樣可以避免“鋪一個攤子”所需的資源配置，又能豐富產品線。2014年5月，康恩貝旗下的控股公司康恩貝生物接受仟源制藥的康得力凍干粉針3個規格產品的生產工藝技術使用權和所有權。

胡季強腦海中還有尚待實踐的新規劃，“有產品不一定有研發能力，有研發能力則意味著未來會有新產品誕生。對于一個企業而言，研發團隊和體系需要一個周期去培育，如果企業想要切入一個全新的領域，與其從零開始做，不如通過并購獲得一個成熟的研發體系來得快。”

快速“觸網”

早在2013年，胡季強就曾提出，互聯網銷售是藥企未來的一個發展方向。之后，他也在多個場合表達，整合互聯網業務對醫藥企業的重要性。

“10年之后，將沒有互聯網和非互聯網企業之分，不開展互聯網業務的企業將不會存在。因此，企業一定要去對接互聯網，關鍵就在于如何對接。一個制造業的企業想要變成一個互聯網公司并不現實。最好的方式就是從資本層面進行一些鏈接。通過資本和業務的結合，吸納互聯網公司成為業務伙伴，借助互聯網公司搭建的平臺，直接跟消費者對接起來。”

事實上，康恩貝就是通過這樣的方式，盡早布局，快速切入醫藥電商領域。

2014年12月，康恩貝參股受讓了浙江珍誠醫藥在線股份有限公司（以下簡稱“珍誠醫藥”）30.81%股權，2015年5月，公司又增持珍誠醫藥26.44%的股份，以57.25%的股份正式控股珍誠醫藥，布局醫藥電商B2B領域。在發布增持珍誠醫藥股份的同日，康恩貝還宣布投資參股嘉興益康有限生物技術公司，取得20%的股權，進入智能穿戴設備領域。兩個月后，康恩貝出資3.2億元取得醫藥電商B2C平臺可得網20%股份。短時間內，康恩貝即開展了一系列密集的行動，布局醫藥電商領域的決心顯而易見。

珍誠醫藥是我國首批獲得醫藥分銷B2B互聯網藥品交易服務資質的企業，以現代信息化醫藥物流配送體系為支撐，為醫藥第二、第三終端及醫藥分銷企業提供醫藥產品分銷、數據支持、供應鏈金融等相關服務，在B2B醫藥電商領域有豐富的經驗和先發優勢。珍誠醫藥的線上渠道結合康恩貝在傳統的線下經營渠道優勢和豐富的產品資源，實現將傳統的多層分銷模式轉化為互聯網一站式模式。這將成為康恩貝營銷體系的有益補充，完善康恩貝的產業鏈布局。

而在業內名不見經傳的醫藥B2C平臺可得網，其業務主要集中在各類眼鏡和相關護理產品的銷售，自創建起，已經連續8年蟬聯眼鏡B2C銷售冠軍。2014年銷售額超過4億元，年增長近75%。其16億元的估值是目前已知醫藥電商領域融資案例中的最高記錄。可得網擁有一個已有一定影響力的垂直專業眼鏡電子商務平臺以及客戶信息數據庫。康恩貝旗下珍視明眼健康護理品牌和可得網的目標用戶高度吻合，因此參股可得網不僅使康恩貝獲得B2C業務平臺，還有利康恩貝打造眼睛大健康生態的閉環。

“擁抱互聯網、整合謀發展”是康恩貝今年年初提出的戰略。在醫藥電商領域，康恩貝已分別擁有B2B平臺與B2C平臺兩方面的發力點。對于未來的規劃，胡季強曾在一次活動中表示：“康恩貝要用包括并購在內的一切方式，在最短時間內，建立起B2B、B2C、O2O的醫藥健康產業網絡生態，為在互聯網時代生存發展創造更多條件。”