朱镕基與中國股市（下）

深圳“8·10”事件，“股市要走法律化、規(guī)范化道路”

1991年，朱镕基離開上海，調(diào)任國務(wù)院副總理。此后，他站在一個更高的層面上，對中國股市有了更深刻的認(rèn)識。

上世紀(jì)90年代初，上交所和深交所相繼開業(yè)，然而關(guān)于股市是否在走資本主義道路的爭論仍未平息。這個問題得不到解決，股市就難以得到真正的發(fā)展。1992年，鄧小平發(fā)表了南方談話，指出“證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關(guān)了就是了。關(guān)，也可以快關(guān)，也可以慢關(guān)，也可以留一點尾巴。怕什么，堅持這種態(tài)度就不要緊，就不會犯大錯誤”。鄧小平的這番話，為尚在摸索階段的中國股市發(fā)展加了一把勁。

在鄧小平南方談話一個月后，朱镕基參加了第七屆全國人民代表大會第五次會議上海代表團(tuán)的討論。他專門提出，要總結(jié)滬深兩地證券交易所的經(jīng)驗。當(dāng)時深圳的股票經(jīng)過了大起大落，人們的風(fēng)險意識和金融意識得到了鍛煉。但是，同時期上海的股票一直往上漲，只要股價稍微一降，就有人上訪，認(rèn)為社會主義的股票只準(zhǔn)升，不準(zhǔn)降。這些現(xiàn)象引起了朱镕基的警覺，他說“要大膽地試，大膽地闖”，只有放手去做，才能建立起股市必需的風(fēng)險意識和市場意識。

那年夏天，深圳發(fā)生的一件事，讓朱镕基加快了規(guī)范股票市場的行動。1992年8月7日，中國人民銀行深圳特區(qū)分行等單位宣布，在8月9日發(fā)售新股認(rèn)購抽簽表500萬份，每張身份證可以購買一份抽簽表，中簽率為10%。一夜之間，全國各地近百萬人涌入深圳，徹夜排隊搶購，甚至出現(xiàn)了收購身份證用以購買抽簽表的事。結(jié)果抽簽表不到半天就售罄，沒有買到抽簽表的人認(rèn)為此中有詐，提出質(zhì)疑，并在現(xiàn)場發(fā)生了沖突。8月10日，數(shù)萬人聚集到深圳市政府門外，阻塞了道路，甚至出現(xiàn)打砸汽車、攻擊執(zhí)勤民警的暴力事件。這就是轟動一時的“深圳股票認(rèn)購證風(fēng)波”，即所謂“8·10”事件。

“8·10”事件不僅重創(chuàng)了深圳股市，還使得黨中央和國務(wù)院注意到了股票市場缺乏監(jiān)管的情況。在1992年8月13日召開的部分省市股票市場試點工作座談會上，朱镕基指出，股票市場要走法律化、規(guī)范化的軌道，不能出現(xiàn)過度投機(jī)。他強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)股票市場的監(jiān)管工作，保證股票發(fā)行和上市公司的質(zhì)量。同年10月，國務(wù)院證券委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會正式成立，劉鴻儒出任中國證監(jiān)會第一任主席。隨后國家頒布了一系列法規(guī)和規(guī)章，初步確立了我國證券期貨市場的監(jiān)管體制。

1995年12月，朱镕基回到上交所考察時，提出了證券期貨市場發(fā)展的“八字方針”——法治、監(jiān)管、自律、規(guī)范。直到今天，中國股市依然遵循著這八個字，雖有起落，卻運(yùn)行平穩(wěn)。

3次救市，“不是牛市，不是熊市，是朱市”

有人評價朱镕基對于股市的態(tài)度是：漲得太高了，他要打壓，擠泡沫；跌得太低了，他要救股市。從朱镕基1991年出任國務(wù)院副總理，到2003年卸去國務(wù)院總理之職，12年間，有3次比較明顯的股市波動，都在他的努力下回歸平穩(wěn)，沒有引發(fā)大的震蕩。

1992年，中國股市從5月的1429點一路跌向11月的386點。這年9月，謝百三給黨中央寫了一封信，信中匯報了滬深股市暴跌的情況，還提到一個事例。上海二紡機(jī)廠的8名女工將幾萬元存款拿出來成立了一個小基金。二紡機(jī)廠的總經(jīng)理黃觀對她們說：“買點二紡機(jī)的股票，退休時就能買輛18萬的桑塔納轎車。”在黃觀的建議下，8名女工都買了二紡機(jī)的股票，結(jié)果股價從25元跌到了4元，她們都急哭了。這8名女工的遭遇，連同滬深兩地新入市的200萬股民的訴求，給監(jiān)管層上了沉重的一課。

朱镕基見信后，立刻過問此事。在去英國訪問前，他還給證監(jiān)會和上交所的領(lǐng)導(dǎo)打電話，要他們一定穩(wěn)住股市，不能再跌了。證監(jiān)會和上交所有關(guān)同志很快布置救市，提出讓二紡機(jī)等所有上市公司拿出募得資金的10%，買回自己的股票，回購?fù)惺小４送猓麄冞€組織本地和外地券商入市，讓楊懷定等股市名人帶頭買股票，又鼓勵深圳股民在上海買股票，并放慢新股上市速度。多管齊下，讓1992年的股市下跌勢頭得到遏制。

1993年，中國經(jīng)濟(jì)沖向新一輪高峰，全國基建投資猛升，貨幣投放增發(fā)同比高達(dá)34%，同時社會總需求強(qiáng)力擴(kuò)張，拉動了通貨膨脹。到了春夏之交，金融混亂達(dá)到頂點。

當(dāng)年6月24日，中共中央和國務(wù)院聯(lián)合頒發(fā)了轟動全國的“十六條”，整治金融亂象。同時，中央任命朱镕基兼任中國人民銀行行長，他約法三章：一、清理違章拆借；二、不得競相提高利率、不得收取貸款回扣；三、銀行不得向自辦實體注資，自辦實體和銀行脫鉤。此外，他還采取鐵腕手段，命令屬下的行長們在40天內(nèi)收回計劃外的全部貸款和拆借資金。“逾期收不回來，就要公布姓名，仍然收不回來，就要嚴(yán)懲不貸。”在如此嚴(yán)厲的措施下，到7月底，拆借的資金收回來332億元，還增加了405億元的儲蓄，一片混亂的股市回歸平穩(wěn)。然而，第二年7月，上證指數(shù)又出現(xiàn)了暴跌。朱镕基接到了上海市委、市政府的報告后，立即布置救市，采取了“半年之內(nèi)不發(fā)新股，對信用良好的機(jī)構(gòu)給以銀行融資，組織養(yǎng)老基金入市”三大措施。同年，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行相繼成立。這些銀行由政府投資設(shè)立，不以營利為目的，對于股市穩(wěn)定起到積極作用。這一輪股市波動就此止住。

如果說1992年和1993年前后的股市波動更多地是由國內(nèi)因素導(dǎo)致，那1999年的股市波動則受到國際因素的影響，調(diào)整的難度也更大。

1997年夏天，亞洲金融風(fēng)暴席卷日本、韓國和東南亞國家，亞洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)。自1997年5月到1999年3月，滬深股市都是弱勢調(diào)整，股指越走越低，金融機(jī)構(gòu)和散戶們經(jīng)歷了難熬的“熊市”。

1999年4月，朱镕基在美國紐約訪問期間，特地參觀了納斯達(dá)克證交所，并為當(dāng)天的股市開盤。回國后，朱镕基就股市的發(fā)展提出了8點意見，其中包括要求基金入市，降低印花稅，允許商業(yè)銀行為證券融資等。此外，他還指示盡快制訂和頒布上市公司管理條例。5月18日，證監(jiān)會向八大證券公司傳達(dá)了朱镕基的8點意見，研究了落實政策。第二天，中國股市立即上漲。6月15日，《人民日報》頭版發(fā)表特約評論員文章，標(biāo)題為《堅定信心，規(guī)范發(fā)展》，指出“調(diào)整兩年之久的中國股市開始出現(xiàn)了較大的上升行情……近期股市反映了宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際狀況和市場運(yùn)行的內(nèi)在要求，是正常的恢復(fù)性上升。”文章還強(qiáng)調(diào)，證券市場的良好局面來之不易，各方面都要倍加珍惜。此文發(fā)表后，股市再次出現(xiàn)大漲，從6月15日的1387點激活，6月30日最高達(dá)到1756點。

6月28日，全國證券監(jiān)督工作會議在北京召開，會議強(qiáng)調(diào)，要充分認(rèn)識證券市場的作用，努力做好規(guī)范和發(fā)展工作。7月1日，中國證券市場的第一部大法《中華人民共和國證券法》正式實施，這標(biāo)志著中國證券市場終于有法可依，走上了正常的發(fā)展道路。與此同時，朱镕基發(fā)出了豪言，“中央已經(jīng)下決心，要堅定不移建立一個永遠(yuǎn)告別權(quán)力與腐敗的中國式的社會主義市場經(jīng)濟(jì)”。這進(jìn)一步重振了市場信心，促進(jìn)了股市的平穩(wěn)行進(jìn)。

朱镕基在國務(wù)院工作的這段時間里，股市走勢受到宏觀政策的影響很大，而此時的政策制定者正是朱镕基。因此，市場中有人戲稱：“現(xiàn)在的股市既不是牛市，也不是熊市，而是朱市。”這段話后來傳到了朱镕基耳朵里，并被他“笑納”了。在一個公開場合，朱镕基親口用調(diào)侃的語氣復(fù)述了這段話，引發(fā)了全場大笑。

（摘自《環(huán)球人物》2015第16期 許陳靜/文）