經濟新常態下的企業機會

中國在新常態下的經濟發展態勢

在新常態下，中國經濟的增長率將會比改革開放以來年均9.8%的增長率降低，但到底會多低呢？從2010年第一季度以來，我國經濟的增長率節節下滑，不過我認為近期增長率下滑的原因主要是外部性、周期性的，而不是中國崩潰論者所說的中國內部的體制原因。一個證據就是印度、巴西等金磚國家從2010年到2013年的經濟增速下滑幅度比我國更大，而韓國、新加坡這些沒有明顯繕構性問題的高收入高表現經濟體也經歷了類似的下滑。

在新常態下，中國經濟能夠達到什么樣的增長速度呢？我認為今年年初所提出的7.5%左右的增長目標是可以實現的。一方面，中國還是發展中國家，還有產業升級的空間，城市化率距發達國家還有很大差距，城市內部基礎設施、改善環境等方面都需要加大投資，因而存在許多好的投資機會，這是中國和發達國家最大的不同之處。另一方面，中國具備充足的投資能力。儲蓄率高達50%，政府負債占GDP比重低于50%，外匯儲備高達4萬億美元，這是中國和其他發展中國家最大的不同之處。其他發展中國家雖然也具有很多投資機會，但要么財政上負債累累，要么民間儲蓄不足，要么缺少必要的外匯。在外需不足的情況下，中國有可能通過啟動內需使得經濟增長率達到7.5%左右的目標。

從歷史經驗來看，自2008年開始中國憑借與發達國家產業和技術差距的后發優勢還擁有20年每年8%的增長潛力，但是增長潛力的實現需要一系列條件，包括投資的產業符合比較優勢，有足夠的投資資源，和在有效的市場前提下，政府在產業升級中發揮積極有為的作用。在未來一段時間內，由于國外的新常態，外需相對弱，因此中國經濟能夠實現的增長率應該比8%低，但也不會比8%低太多。我認為明年和十三五期間增長率比較合適的區間是7%-7.5%。在此區間內，就業狀況仍會比較好，而金融風險也是可控的。

新常態下中國企業的機會

新常態下中國的經濟還會以中高速增長，企業的機會很多，我主要談以下兩方面：一是海外并購的機會;二是勞動力密集型產業向海外尤其是非洲轉移的機會。

首先，我國目前的人均GDP僅6750美元，和美歐日發達國家人均GDP4-5萬美元比，我國的制造業和他們的制造業比，在技術水平和附加價值上還有很大差距。由于新常態這些國家許多制造業企業經營狀況不好，因此可以針對那些我國現在大量從發達國家進口的產品，通過海外并購把發達國家先進的技術、產業引進來在國內生產，以滿足國內不斷擴大的市場的需求，并逐漸轉為出口。這樣的并購可以利用后發優勢加快我國的產業升級，不會造成重復投資和增加現有產業的過剩產能。

其次，隨著我國經濟的增長，工資水平也在提高，到2020年城鄉居民人均收入在2010年的基礎上翻一番，一般工人每月的工資可能達到1000-1200美元，我國大量的勞動密集型加工產業需要升級到微笑曲線的兩端，把加工環節轉移到工資水平更低的國家和地區。這與日本在1960年代，亞洲四小龍在1980年代的歷史經驗是一致的。但由于中國勞動密集型產業的體量巨大，有1.5億左右的工人，越南、緬甸、孟加拉等東南亞國家都無法承接，當我國有些勞動力密集加工業開始往那些國家轉移時，他們的工資也和我國一樣上漲很快。只有非洲和我國改革開放初期相似，有10億人口，大量剩余的年輕勞動力，目前工資處于全球最低水平，而且有足夠大的勞動力資源承接我國勞動力密集加工業的大量轉移而不會馬上面臨工資上漲的壓力。并且，等到非洲國家的工資水平也上漲了，全球將很難找到低工資水平的地方。所以，非洲不僅是我國當前勞動力密集加工產業轉移的最佳地區，也將是全球勞動力密集產業轉移的最后一站。

（摘自《社會科學報》2014年11月27日 林毅夫/文）