基于AHP的高等學校建設PPP融資項目風險評估

盛雪艷等

高等學校建設作為一項準公共產品，具有其獨特的經(jīng)濟屬性和經(jīng)濟特征，投資規(guī)模巨大，同時又具有較強的公益性。如何解決高等學校建設的大量資金問題以及如何權衡和分配政府、私營部門的利益成為問題的關鍵所在。PPP模式是一種新型的項目合作模式，它的出現(xiàn)有效解決了政府部門在高等學校建設投融資方面面臨的諸多問題，但因其組織結構復雜，時間跨度長，牽扯面廣，其潛在的風險也是巨大的。本文從私人部門的角度首先采用WBS-RBS法對風險進行全面、系統(tǒng)的識別，然后依據(jù)風險識別的結果運用AHP法對項目風險進行了評估，最后對風險評估的結果進行了分析，并提出了應對策略。

AHP/高等學校建設/PPP/投融資/風險評估

一、引言

PPP（Public-Private-Partnership）融資模式也可稱為“公私合營”融資模式，是政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)基于某個項目而形成相互合作關系的形式[1]。具有開辟新的資金來源、提高公共服務供給的數(shù)量和效率、增加公共服務提供部門和私人部門收入等方面的優(yōu)點。能夠很好的解決當前我國高等學校建設所面臨的很多問題，但由于PPP模式的組織機構比較復雜，合作的公共部門和私人部門要達到的目標也有所不同，以至在運作過程中產生了很多矛盾。公共部門要實現(xiàn)風險的合理轉移，私人部門要求在合理的風險分擔的基礎上，達到預期的投資回報[2]。近年來，有關高等學校投融資風險管理的文獻大部分都不分主體、不分層次、只是定性地分析了高校建設投融資存在的風險，同時風險分類方法也不夠科學和實用。影響風險主次識別，進而影響風險分析與評價，最終影響風險管理。本文以私人部門為主體，采用故障樹與工作結構分解相結合的方法（WBS-RBS）對高等學校建設PPP融資項目風險進行全面、系統(tǒng)識別的基礎上，構建風險因素結構層次圖。運用AHP法對其所面臨的的風險進行科學評估，為全面準確的應對風險提供依據(jù)。

二、高等學校建設PPP融資項目風險識別

風險識別是風險管理的第一步，只有正確的識別風險，才能準確地評估風險[3]。本文根據(jù)高校建設PPP融資模式的特點以及各種風險識別工具的優(yōu)缺點，采用（WBS-RBS）方法。為全面系統(tǒng)地識別風險，本文將風險分為4層，首先將風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險包括國家風險、金融風險和不可抗力風險，非系統(tǒng)風險包括信用風險、完工風險、經(jīng)營風險、市場風險和環(huán)境風險。最后將各個風險的子項又做了二次分解，共15項。風險因素結構層次圖如圖1所示。

三、運用AHP法對風險進行評估

風險評估是對項目風險進行綜合分析，并依據(jù)風險對項目目標的影響程度進行項目風險分級排序的過程，即在風險識別的基礎上運用AHP法對高校建設PPP融資模式的風險進行量化評估。[4]AHP-Analytic Hierarchy process是美國著名運籌學家，皮茲堡大學教授.T.L. Saaty于上個世紀70年代中期提出來的。其建立在嚴格矩陣分析基礎上，具有扎實的理論基礎，能將定性和定量方法相結合，滿足了決策科學化的需要[5]。

A 建立比較判斷矩陣

經(jīng)過專家對模型中各層次元素的相關重要性兩兩比較，依據(jù)指數(shù)標度法對元素間的相對重要程度賦值，可建立比較判斷矩陣。指數(shù)比率標度及其含義見表1.[6]。可依次得到各層的判斷矩陣。

B 層次單排序和一致性檢驗

層次單排序是指根據(jù)上一層元素的判斷矩陣，計算本層次與之有聯(lián)系的各元素間相對重要性排序權值。本文采用根法計算判斷矩陣，對于一致性檢驗問題，通常一二階的判斷矩陣總是可以具有完全的一致性，對于高階矩陣則應結合排序步驟進行一致性檢驗，如不滿足，應予以修改。通常可用的一致性指標

通過求解前述判斷矩陣的最大特征值和特征向量，并經(jīng)過一致性檢驗，和層次單排序，最后得到最終的權重并進行層次總排序如表3所示。

由表3的評價結果可看出，非系統(tǒng)風險比系統(tǒng)風險重要，系統(tǒng)風險當中，金融風險最重要，非系統(tǒng)風險中完工風險最重要，其次是經(jīng)營風險。在方案層風險當中，勘察設計風險最重要，其次是教學設備使用風險，再次是實驗室設備器材采購風險。

四、結論

（1）由本文建立的評價模型可以看出，相對來說，政府風險和信用風險所占的比重比較低，高等院校建設的公益性特征決定了政府應大力支持和倡導。在發(fā)達國家，高等教育事業(yè)建設基本都是一個長期性建設的事業(yè)，建設資金全部由政府負擔。但隨著全民高等教育時代的來臨，我們的國家也沒有這個財力，但是政府的資金在高校建設中還是占有很大比重的，如我們國家規(guī)定每年必須拿出財政收入的1%用于高校的建設，所以私人企業(yè)在進入高等學校建設事業(yè)時，可不必太擔心政府方面的風險，私人企業(yè)應當把更多的精力投入到諸如完工風險、經(jīng)營風險，更準確的預測通貨膨脹率，和利率變動上，以防范金融風險。

（2）利用層次分析法對高校建設PPP投融資模式進行風險評估，評價結果比較準確，能客觀、全面、系統(tǒng)地評估我國高等學校投融資風險。對我國高等學校建設事業(yè)投融資模式改革發(fā)展具有很高的現(xiàn)實價值，對私人企業(yè)進軍高等學校事業(yè)具有一定的指導意義。

參考文獻：

[1]Collins O.In the twilight zone：A survey of public-private partnerships in Sweden. Public Productivity and Management Review， 1998， 21（3）：272-283.

[2]邵穎紅，譚強.PPP投融資模式的風險與分擔[J].上海投資，2007（2） 54-58

[3]王海生，何德宏，黃渝祥.高等學校建設公私合作投資模式的風險分析[J].高等學校建設研究，2005；13-16

[4]胡保生，彭勤科.系統(tǒng)工程原理與應用[M] 北京.化學工業(yè)出版社.2007.239-243

[5]John E.Schaufelberger.Risk management on build-operate-transfer project [Z].Consttuction Research Congress 20013，20013：1-9

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基金項目：中央高校自主創(chuàng)新科研計劃項目

項目編號：11CX06025A