債臺高筑?沒那么糟

美國福布斯網(wǎng)站5月25日文章，原題：中國的“債臺高筑”或許不像看起來那么糟的10個原因按麥肯錫的說法，去年中國債務(wù)與GDP之比高達282%。據(jù)說，這種債務(wù)水平或?qū)㈩A(yù)示著一場經(jīng)濟和銀行業(yè)危機。但在華盛頓彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員、全球頂尖中國銀行業(yè)專家尼古拉斯·拉迪看來，情況并沒乍看起來那么嚴(yán)重。

在近日國際金融專家匯聚一堂的“上海論壇”上，拉迪列出10個與中國“債臺高筑”有關(guān)的“緩和因素”，并表示若當(dāng)前趨勢持續(xù)下去，中國“不會出現(xiàn)銀行業(yè)和金融危機?！?/p>

1.總體債務(wù)數(shù)據(jù)包含中國各銀行的存款，但這部分數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)被排除在外，因為中國的銀行并未顯示出容易遭受擠兌潮的跡象。

2.中國的債務(wù)大多為人民幣債務(wù)，因此中國并不容易遭受來自匯率波動的壓力，即便其他債臺高筑的國家曾因此而發(fā)生金融危機。

3.中國的家庭債務(wù)相對很低。尤其是家庭的房貸債務(wù)僅占該國GDP的16%，僅相當(dāng)于總債務(wù)的5.7%。

4.過去20年來，中國工業(yè)企業(yè)的債務(wù)股權(quán)比其實一直在下降。

5．在占中國經(jīng)濟總量2/3的私營企業(yè)中，舉債經(jīng)營實際上一直在減少。

6.中國債務(wù)增長最快的部分與地方政府有關(guān)——關(guān)聯(lián)實體，當(dāng)局已針對該問題制訂計劃。

7.中國工業(yè)企業(yè)的整體利潤率仍健康，約為5.9%，與過去10年大體相當(dāng)。

8.與經(jīng)歷過金融危機的國家相比，中國整體貸款與存款比例仍相對較低。

9.經(jīng)過幾年的激增，中國今年第一季度信貸增速已下降18%，這表明有關(guān)部門相對緊縮的貨幣政策正如愿以償?shù)刈屵^度放貸回落。

10.中國已成功地推動新的“安全貸款”轉(zhuǎn)向正規(guī)銀行渠道，與“灰市”相比，此類渠道會受到更完善的監(jiān)管。

只要中國繼續(xù)把借貸引向監(jiān)管更嚴(yán)密的渠道且信貸增速回落，“就不會發(fā)生銀行業(yè)和金融危機?！薄?/p>

（作者范魯賢，王會聰譯）