金融發展與產業優化的關系研究
——以合肥市為例

葛藹可

（安徽財經大學，安徽蚌埠 233030）

金融發展與產業優化的關系研究
——以合肥市為例

葛藹可

（安徽財經大學，安徽蚌埠 233030）

隨著改革開放的深入，單一產業結構的發展模式已經不適合經濟發展的需要，因此推動產業結構優化，尤其是推動金融對于產業優化的作用，已經是我們迫切需要面對的問題。文章對合肥市1999年—2013年的金融相關率（FIR）、存貸比（LDR）和產業優化指標（IUR）等數據進行分析，并且運用線性回歸模型、ADF單位根檢驗和格蘭杰檢驗等計量方法，得出結論：合肥市產業優化對于金融的發展有顯著作用，而金融發展對于產業結構優化的影響還不顯著。

金融發展；產業優化；實證分析

一、研究現狀

經濟發展到達一定階段后，就會面臨產業結構調整和產業升級。影響產業優化的因素很多，其中金融是其重要保障。探討金融發展與產業優化之間的關系，對產業優化和經濟增長有重要意義。隨著金融體系的不斷完善，合肥市作為區域金融中心的地位已經初步形成，而產業結構的優化能否跟上金融發展的步伐，直接關系到合肥市經濟的可持續發展。因此，研究二者的關系，對于合肥市經濟發展具有十分重要的意義。

王春麗，宋連方（2011）利用31省市的數據，研究得出金融發展總量對于產業優化存在著明顯的推動作用，而產業優化不一定能夠帶來金融的發展。國曉麗（2011）以北京為例，研究金融發展同產業結構調整的關系，得出金融發展對于第三產業的影響大于第二產業，對于第二產業的影響大于第一產業。邱冬陽，湯華然（2010）通過對重慶市28年的數據進行分析，結果顯示：金融發展與產業結構升級存在長期關系。King和Levine（1993）提出金融機構通過影響資本積累和技術創新，從而也影響了產業結構優化。Aghion（2005）分析71國家的數據，指出金融體系對產業結構有重要意義。

通過文獻梳理發現，研究者在分析金融發展和產業優化的關系時，多選用國家或者省際數據作為研究對象，但是由于中國區域經濟的復雜性和多樣性，需要根據地區實際情況進行研究。本文選用合肥市作為研究對象，并在國內外學者研究的基礎上，運用計量方法進行分析，為合肥市產業優化提出建議。

二、實證分析

（一）指標選取與模型設定

1．指標選取

（1）解釋變量：存貸比（LDR）指的是金融機構貸款余額與存款余額的比率。LDR=貸款/存款，它表示金融資金的使用效率，金融業貢獻度（FIR）指貨幣供給量M2占GDP的比重。由于合肥市貨幣供給量無法測量，所以選用貸款余額和存款余額之和與GDP的比值來衡量金融業貢獻度。貸款余額與GDP的比重（FCD），反映金融企業貸款對于產業產值的影響程度。

（2）被解釋變量：選用產業結構升級率（IUR）指標來表示產業結構的優化程度，即IDU=（第二產業總值+第三產業總值）/GDP。

2．模型設定

我們將要估計的基本回歸模型如下：

其中，Y是因變量，表示產業結構升級率（IUR），α0為常數項；α1、α2為待估計的參數項，X1、X2表示影響金融發展的兩組變量；ε表示誤差項。將解釋變量和被解釋變量帶入前面的回歸模型如：

根據1999—2013年《安徽合肥市年鑒》、《合肥市1999—2013年國民經濟和社會發展情況的統計公報》和《合肥市國民經濟主要指標》等選取數據，如圖1所示，第二、三產業比重變化程度很小，而各金融指標起伏明顯，FCD、FIR兩個指標在平穩上揚，說明金融產業不斷發展，金融市場的資源在不斷集聚。

圖1 各變量數值折線圖

（二）線性回歸分析

經檢驗各變量為平穩數列，可以運用最小二乘法進行分析，通過Eviews5.0分析結果如表1，估計模型為：

從結果中可見，方程的擬合優度R2=0.906377，F=35.49738表明方程的線性擬合很好。

表1 模型線性回歸分析

（三）單位根檢驗

原始時間數據若是非平穩的，則可能會導致方程存在“偽回歸”的問題，所以在方程進行其他檢驗前，先進行ADF單位根檢驗。第二項選level，第三項選none，對lnIUR、lnLDR、lnFIR、lnFCD四個變量分別進行ADF檢驗，比較ADF值和5%的臨界值，判斷時間序列是否平穩，如表2：

表2 ADF單位根檢驗原始時間序列分析數據

從檢驗結果可得：lnIUR、lnLDR、lnFIR和lnFCD的ADF值都小于5%的臨界值，可以得出四個變量都是平穩時間序列。

（四）格蘭杰因果關系檢驗

金融發展與產業結構優化是否存在長期的因果關系，需要進行格蘭杰因果檢驗。通過eviews5.0的分析操作，可以得出變量間是否存在因果關系——根據P值的大小比較，判斷是否拒絕原假設，見表3：

表3 Granger因果檢驗結果數據

從表3可以得出，5%的顯著性水平下，金融發展與產業結構優化呈現長期的單向因果關系，lnIUR是lnLDR、lnFIR和lnFCD的格蘭杰原因，lnFCD是lnIUR的格蘭杰原因，而lnFIR和lnLDR不是lnIUR的格蘭杰原因。結果表明：（1）合肥市產業結構的優化有助于金融產業的發展，而金融產業的發展并不一定帶來產業結構的優化。（2）貸款與GDP比值與產業結構優化存在長期的雙向因果關系。

四、研究結論與建議

實證結果表明，合肥市的金融發展與產業結構優化的關系顯著。貸款占GDP比重與產業優化是正相關的關系，表明貸款越多，產業優化度越大。形成這種狀況的原因在于合肥市一直致力于扶持第二、三產業的協調發展，鼓勵金融機構對第二、三產業進行貸款。金融相關率與產業優化是負相關，是因為合肥市尚處于產業優化的初期階段，資金投入到第二、三產業，但是產出值還很低，投入的資金沒到達收獲期。存貸比與產業優化成負相關，因為合肥市的支柱產業是制造業，金融機構對于制造業的貸款周轉速度很慢，投入產出周期大，所以在資金使用效率低的情況下，第二、三產業產值增加。根據研究結論提出建議：合肥市金融業發展迅速，但在產業優化方面的支持還不顯著，所以需要繼續加大對于第二、三產業的投入。而對于資金使用效率低的問題，合肥市應該加大對于第三產業的投入——第三產業不僅附加值高而且資金流轉快。

[1]王春麗，宋連方.金融發展影響產業結構優化的實證研究[J].財經問題研究，2011（6）：51-56.

[2]國曉麗.金融發展與產業結構調整關系的實證研究——以北京為例[J].技術經濟與管理研究，2011（7）：94-97.

[3]邱冬陽，湯華然.金融發展與產業結構調整關系的實證研究——基于重慶的協整分析[J].重慶理工大學學報：社會科學版，2010（10）：36-42.

[4]King and Levine．Finance and growth：shum peter might be right[J]．Quarter Journal of economic，1993（3）.

[5]Aghion P, Howitt P, Mayer-Foulkes D. The Effect of Financial Development on Convergence: Theory and Evidence [J]. Quarterly Journal of Economics, 2005（1）:173-222.

[6]王筱欣，祁子祥.重慶市三次產業結構合理性分析[J].重慶理工大學學報：社會科學版，2015（1）：66-70.

[7]王征.地方政府助推區域產業政策趨同的機理探尋[J].三峽大學學報：人文社會科學版，2014（6）：60-64.

[8]文時萍，左璐璐.國際農產品金融化趨勢實證研究[J].重慶交通大學學報：社會科學版，2014（3）：35-41.

[9]陳勇，胡雪琴.論環渤海城市群金融發展對產業結構變遷的影響[J].現代財經，2008（10）：84-87.

[10]王超.資源型城市的金融生態與經濟增長關系研究——以銅陵市為例[J].重慶三峽學院學報，2015（9）：52-53.

[11]曾國平，王燕飛.中國金融發展與產業結構變遷[J].財貿經濟，2007（8）：12-19.

（責任編輯：于開紅）

A Study on the Relationship between Financial Development and Industrial Optimization: with Special Reference to Hefei

GE Aike
(Anhui University of Finance and Economy, Bengbu, Anhui 233030)

The deepening of reform has seen the unsuitability of single development pattern of industrial structure to economic development. Thus it is an urgent problem to push forward industrial structural optimization and give full play of financing in industrial structural optimization. This paper analyzes the Hefei 1999-2013 financial ratio (FIR), loan-to-deposit ratio (LDR) and industrial optimization index (IUR) and so on. And with linear regression model, ADF unit root test and granger test measurement methods, it concludes that Hefei industrial optimization plays an obvious role in the development of financing while the latter is not obviously functional to the former.

financial development; industrial optimization; empirical analysis

F832.0

A

1009-8135（2015）01-0028-03

2014-12-16

葛藹可（1990-），女，江蘇南通人，安徽財經大學研究生，主要研究金融工程。