東方海皇出售美集物流

施秀芬

5月29日日本近鐵集團(tuán)收購東方海皇旗下美集物流所有股權(quán)。東方海皇將業(yè)務(wù)收縮戰(zhàn)略進(jìn)行到底

5 月29日，日本近鐵集團(tuán)發(fā)布公告稱已完成對東方海皇旗下美集物流所有股權(quán)的收購，交易基于2月17日近鐵集團(tuán)與東方海皇簽署的買賣協(xié)議——總兌價(jià)12億美元。

賣產(chǎn)還債

“該項(xiàng)交易將使我們得以專注于集運(yùn)業(yè)務(wù)，同時(shí)美集物流也能更好成長。交易所得將美化我們的資產(chǎn)負(fù)債表，為股東創(chuàng)造價(jià)值。”東方海皇董事長兼CEO Ng Yat Chung在公布買賣協(xié)議時(shí)說道。

東方海皇表示剝離美集物流資產(chǎn)緣于身處激烈的競爭環(huán)境，出售所得將用于改善東方海皇的財(cái)務(wù)狀況，包括償還債務(wù)。東方海皇一季報(bào)顯示，截至4月3日，凈債務(wù)為39.45億美元（見表1），此次出售美集物流所得12億美元，的確能大大減少其負(fù)債。

日本近鐵集團(tuán)資料顯示，東方海皇主要股東及持股比例如下：淡馬錫控股全資子公司聯(lián)德投資私人有限公司占股39.48%，淡馬錫控股占股25.87%——這樣算來，東方海皇65.35%的股權(quán)由新加坡財(cái)政100%持股的淡馬錫控股掌控。

東方海皇進(jìn)一步表示，剝離資產(chǎn)也將有助于美集物流挖掘其全部潛力。“日本近鐵集團(tuán)強(qiáng)大的基本面，以及承諾發(fā)展美集物流將使后者的業(yè)務(wù)得以擴(kuò)張。我們相信日本近鐵集團(tuán)有能力也有野心繼續(xù)貫徹美集物流的發(fā)展戰(zhàn)略。”Ng Yat Chung補(bǔ)充道。

資料顯示，日本近鐵集團(tuán)為世界500強(qiáng)之一，日本第二大專業(yè)物流企業(yè)。自1958年起，日本近鐵集團(tuán)開始跨國發(fā)展，目前已在全球60多個(gè)國家和地區(qū)的178座城市設(shè)有子公司及分支機(jī)構(gòu)，從業(yè)人員超1.8萬，在整個(gè)國際物流行業(yè)享有很高的聲譽(yù)。

對于收購美集物流，日本近鐵集團(tuán)董事長兼CEO Satoshi Ishizaki表示：“我們很高興交易成功。2013年，日本近鐵集團(tuán)制訂了國際化戰(zhàn)略，尤其是對美國和亞洲市場的開發(fā)。這項(xiàng)交易特別符合我們的戰(zhàn)略。我們打算保留美集物流的新加坡總部，將其作為分部經(jīng)營。從維護(hù)利益相關(guān)者角度出發(fā)，我們將保留美集物流的員工。我保證日本近鐵集團(tuán)將會(huì)繼續(xù)投資并擴(kuò)張美集物流業(yè)務(wù)，并為整個(gè)日本近鐵集團(tuán)的員工創(chuàng)造令人興奮的職業(yè)成長機(jī)會(huì)。”

此次交易，東方海皇的財(cái)務(wù)顧問為花旗和匯豐銀行;日本近鐵集團(tuán)的財(cái)務(wù)顧問為野村證券。據(jù)日本近鐵集團(tuán)介紹，其財(cái)務(wù)費(fèi)用總額直接取決于所獲得的資產(chǎn)總額，預(yù)計(jì)為31.60億日元。

買賣協(xié)議簽署前后，東方海皇股價(jià)一路拉升。5月初，據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，在其關(guān)注的35家班輪公司中，東方海皇出乎意料地成為股價(jià)表現(xiàn)最好的一家，今年以來的股價(jià)漲幅達(dá)35%。

“錢包”被售

日本近鐵集團(tuán)資料顯示，美集物流成立于1977年8月30日，注冊資本2.75億美元、4.65億股。去年，美集物流銷售凈額16.57億美元，凈利潤5300萬美元，加上2011—2013年的經(jīng)營所得（見表2），2011—2014年，美集物流年均凈利潤為4500萬美元，可見其12億美元賣價(jià)約為其近27年的凈利潤之和。

東方海皇去年年報(bào)顯示，美集物流去年四季度營業(yè)收入同比增長5%至4.58億美元，息稅前利潤為2000萬美元。今年一季度，盡管受美元強(qiáng)勢的“逆風(fēng)”影響，美集物流息稅前利潤仍達(dá)1700萬美元，營業(yè)收入達(dá)4.06億美元。

“美集物流因營業(yè)收入穩(wěn)定，業(yè)績維持增長，業(yè)務(wù)完成向四個(gè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)換——具有高成長性的汽車運(yùn)輸、顧客服務(wù)、工業(yè)和零售業(yè)。今后美集物流將繼續(xù)保證可靠的物流服務(wù)，同時(shí)加強(qiáng)對銷售、運(yùn)營和信息技術(shù)能力的戰(zhàn)略投資。”美集物流董事長Beat Simon說道。此外，“美集物流還將在成長型市場持續(xù)擴(kuò)張、增加‘曝光度。” Ng Yat Chung補(bǔ)充。

去年，美集物流與其印度創(chuàng)投企業(yè)一起不斷創(chuàng)新供應(yīng)鏈解決方案。鐵路運(yùn)營商AutoLinxSM由美集物流的印度合作伙伴成立，去年開始運(yùn)營，致力于終結(jié)印度之前的以公路疏運(yùn)方式為主的狀態(tài)。為了在印度進(jìn)一步發(fā)展，AutoLinxSM還致力于獲得印度鐵路貨運(yùn)企業(yè)——印度基建和物流私人公司余下的24%股權(quán)。

去年，美集物流還通過與日本Fujitrans公司合資的企業(yè)VASCOR Ltd并購了聯(lián)邦快遞。此次并購提升了VASCOR Ltd在美國的服務(wù)能力。

專注集運(yùn)

與此相對的是，東方海皇去年息稅前利潤為虧損7600萬美元，凈損失為2.6億美元。去年四季度息稅前利潤為虧損1700萬美元，同比下降79%，不過，未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤得到改善為9200萬美元，同比增加8500萬美元。

“盡管身處競爭，但東方海皇集運(yùn)業(yè)務(wù)的未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤仍同比增長，反映了降本增效的作用，成功減少了營業(yè)損失。” Ng Yat Chung說道。數(shù)據(jù)顯示，東方海皇去年節(jié)省成本達(dá)4.3億美元，其中集運(yùn)板塊——美總輪船去年四季度以來業(yè)績持續(xù)改善，虧損同比收窄64%為3700萬美元。

“由于不間斷地罷工導(dǎo)致美國西海岸港口擁堵，阻礙了美總輪船去年四季度的運(yùn)營。”美總輪船董事長Kenneth Glenn說道，“但得益于嚴(yán)格的成本管控及對運(yùn)營效率的追求，美總輪船的表現(xiàn)在變好。我們?nèi)詫⒅铝τ诮档统杀荆岣呔W(wǎng)絡(luò)效率，并集中精力于主要航線的運(yùn)營。”去年，美總輪船為獲得規(guī)模效應(yīng)，擴(kuò)大了與G6在北美西海岸以及泛太線的合作。船舶裝載率從2013年的91%上升到94%。

一季度，東方海皇業(yè)績強(qiáng)勢回升。一季報(bào)顯示，東方海皇凈損失為1100萬美元，同比收窄89%。因有計(jì)劃地減少運(yùn)力，東方海皇息稅前利潤從去年一季度的虧損6500萬美元到今年同期的盈利3000萬美元。其中，美總輪船的息稅前利潤為1300萬美元，同比增加9500萬美元;未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤更是同比增長785%，由去年的1300萬美元增加到今年的1.15億美元（見圖）。

上海出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)顯示，亞歐航線一季度運(yùn)費(fèi)費(fèi)率同比下降32%，東方海皇經(jīng)過持續(xù)不斷地降本增效，抵消了運(yùn)費(fèi)費(fèi)率下降的影響。業(yè)績雖然持續(xù)改善，東方海皇仍然認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)前景不明，集運(yùn)市場運(yùn)力過剩將繼續(xù)挑戰(zhàn)運(yùn)費(fèi)費(fèi)率。為此，東方海皇將繼續(xù)聚焦于成本管理、增長型業(yè)務(wù)，調(diào)整航線運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，以提高盈利能力。

5月20日消息，美總輪船宣布新設(shè)一條周班航線以加強(qiáng)在美國的航線網(wǎng)絡(luò)覆蓋。這條美國加勒比海快線（ACX）連接中美和美國東海岸，“擴(kuò)展美總輪船的服務(wù)范圍”。美總輪船拉丁美洲地區(qū)負(fù)責(zé)人Efraín Osorio說道，“航運(yùn)企業(yè)特別是冷藏貨物運(yùn)輸商將會(huì)在新航線ACX中受益。這條航線以快運(yùn)為特征，擁有現(xiàn)代的船隊(duì)和冷藏設(shè)備，優(yōu)先進(jìn)行冷藏貨物運(yùn)輸。” ACX的掛港順序?yàn)椋郝_尼約—南佛羅里達(dá)—紐約—費(fèi)城—薩凡納—南佛羅里達(dá)—卡塔赫納，首航或于6月下旬、7月上旬進(jìn)行。目前，美總輪船有服務(wù)于美洲100多個(gè)位置的周班往返。 endprint