傳媒：電影行業市場熱度持續上漲

中航證券

投資要點：

1、電影行業頻獲政策紅利。

2、電影行業景氣度持續高漲。

電影行業頻獲政策紅利，推動文化傳媒板塊變現強勁。不到一個月的時間內國家多次出臺相關電影行業政策，足以顯示出國家層面對中國電影行業發展的鼓勵和重視。從2015年年初到現在，傳媒行業在所有分類行業里漲幅最大，表現尤為強勁。二級市場的火爆程度和市場整體表現以及政策的大力支持無不關系。

電影行業景氣度持續高漲，進入內容為王的黃金時代。在如今粉絲經濟盛行的時代，優質的IP好比電影市場的敲門磚，掌握了優質的IP就相當于擁有了大量的粉絲群體。當IP插上互聯網的翅膀，自媒體的放大效應或為電影帶來了驚人的現象級效應。IT界巨擘都耐不住寂寞，紛紛斥巨資進軍電影，或推動電影行業的深層次革新。

影視行業個股投資緊抓三條主線，選擇具有巨大的空間和彈性的個股。隨著電影市場的日益成熟和觀眾消費習慣的轉變，內容的好壞直接決定了電影的受歡迎程度。去年一整年，IP成為整個電影行業最熱的一個概念，IP資源的爭奪戰日趨白熱化。因此，影視行業看好三類公司：具備優質IP資源的公司、院線龍頭公司和具有強產業鏈整合能力的公司。

鑒于政策的不斷催化和市場熱度的持續上漲，國內電影行業迎來了真正的春天，隨著全產業鏈的快速滲透和發展，電影行業的規模增速有望大幅高于行業增速。綜合當前估值水平、資源優勢和行業市場表現，重點關注華誼兄弟、鹿港科技和華策影視三家優質IP標的。