王凱：盯著路，而不是對手

王凱

如果你是一個創(chuàng)業(yè)者，今天你就生活在一個黃金時代。為什么這樣說呢？

首先，中國領(lǐng)導(dǎo)層最近提出了依法治國的方向，這應(yīng)該是一個貫穿未來十年的大方向。不要小看這個口號，有沒有它、講不講它、強(qiáng)調(diào)不強(qiáng)調(diào)它、執(zhí)行不執(zhí)行它，其實(shí)都和創(chuàng)業(yè)者息息相關(guān)。起碼，行政處罰要有法可依吧，法律不禁止的應(yīng)該可以做了吧，私有財產(chǎn)要捍衛(wèi)得更加理直氣壯吧，知識產(chǎn)權(quán)要保護(hù)得更加徹底完善吧。這些都是創(chuàng)業(yè)環(huán)境的重要組成部分。

其次，中國經(jīng)濟(jì)從30多年房地產(chǎn)和政府投資驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)和創(chuàng)新驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)，從審批經(jīng)濟(jì)逐步走向市場經(jīng)濟(jì)，最近隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展又出現(xiàn)了諸如分享經(jīng)濟(jì)、手藝經(jīng)濟(jì)、社區(qū)經(jīng)濟(jì)、粉絲經(jīng)濟(jì)、定制經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)等新經(jīng)濟(jì)形態(tài)，這些都為創(chuàng)業(yè)者提供了從多個角度顛覆既有市場格局、改變過往商業(yè)模式的可能。創(chuàng)業(yè)者不僅面臨著此起彼伏的增量市場，還有機(jī)會重構(gòu)動輒數(shù)以萬億計的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈。這是一個百年一遇的大背景、大場景。

第三，前30多年的經(jīng)濟(jì)高速增長催生出了許多天使投資人，無論是傳統(tǒng)行業(yè)大佬還是BAT新貴，現(xiàn)在稍微有點(diǎn)像樣工作履歷的創(chuàng)業(yè)者，后面就站著無數(shù)等著放錢的天使。再往后看有一批由70后甚至80后基金經(jīng)理掌舵、從上一代基金中裂變出來急于建立業(yè)績的新基金。再后面還有隨時等著投資或者收購的BAT們以及對高增長的新興產(chǎn)業(yè)越來越渴望的A股市場。從頭到尾幾乎是資本一條龍，只要自己牛，天空飄來五個字兒，錢都不是事。

今天的資本市場格局和十年前相比發(fā)生了一些非常有意思也非常深刻的變化。

以前中國公司去美國上市，必須要去紐約、波士頓、倫敦等國際資本密集地路演拜碼頭，今天如果你融資金額不是特別大，北京、上海，頂多加上香港、新加坡，一圈下來基本搞定。以前很多中國公司IPO的募資額（無論美股還是A股）也就不到1億美元，今天很多私募股權(quán)融資動不動就是幾億美元。以前中國沒有行業(yè)大佬，創(chuàng)業(yè)者融資只能找Vc，現(xiàn)在幾千萬美元融資額的交易，可能幾個行業(yè)大佬個人摻乎一把，一周之內(nèi)就結(jié)束了。以前沒有眾籌平臺，未來只要監(jiān)管允許，幾個億人民幣的融資在眾籌平臺上可能兩天就能募集完成。

在這樣一個大背景下，早期私募融資交易的去中介化是一個大趨勢。如果我們不去未雨綢繆，不去深入研究行業(yè)，不去鉆研那些真正比較復(fù)雜的晚期大額私募融資、并購?fù)顿Y、產(chǎn)業(yè)整合或者A股重組交易里面的技術(shù)細(xì)節(jié)，我們就無法形成投行的核心競爭力。

最近我們關(guān)注的很多新商業(yè)模式都和產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)這個主題有關(guān)，都是用新的平臺或者取代過去分散的中介，或者讓這些分散的中介在這個新平臺上更高效地服務(wù)。在這個過程中，行業(yè)中一些原來不可或缺的環(huán)節(jié)會被邊緣化，甚至徹底消亡。我們自己也一樣，金融服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈未來也一定會被重構(gòu)。

最近一段時間，我已經(jīng)不再像前些年那樣關(guān)注競爭對手在做什么。每家公司的基因不同，走的路也不同。更重要的是，在市場快速變革迭代的過程中，我們未來的競爭對手是誰都可能會發(fā)生變化。

因此，盯著路永遠(yuǎn)比盯著競爭對手重要。如果你堅守在一個舊陣地上，哪怕你通過所有的調(diào)整和努力做到行業(yè)最好，但整個風(fēng)向變了，陣地轉(zhuǎn)移了，你堅守得再頑強(qiáng)也是明日黃花。