拿什么拯救你我的錢袋子

孫曉宇

7月27日，A股低開之后愈走越弱。截至收盤，上證綜指報收于3725.56點，大跌8.48%，創(chuàng)8年來最大跌幅；深證成指收于12493.05點，下跌7.59%；創(chuàng)業(yè)板指下挫7.40%至2683.45點。超1800只股票跌停，再現(xiàn)千股跌停的局面，而股市大量快速的下跌也引起市場擔(dān)憂，投資者紛紛擔(dān)心二次探底。

這個夏天，股市給投資者的風(fēng)險教育課惡補得夠多了，大漲大跌一直在考驗投資者的心理承受力。28歲的小吳，兩個月前“由于沒有經(jīng)受住身邊朋友前赴后繼入股市的誘惑”，自己也拿了幾萬塊錢積蓄打算入市賺點旅游基金，誰想收益沒輪到自己，倒是見證了無數(shù)諸如千股跌停、千股停牌的歷史時刻，嚇得趕緊割肉離場。“雖然股票賺錢快，可是賠錢更快，太嚇人了！還是穩(wěn)當(dāng)點兒好。”

近來，像小吳這樣，因為承受不了股市下跌的風(fēng)險而撤場的投資者比比皆是，有的甚至不惜割肉逃跑。可是，眼看著豬肉價格一天天上漲，不能讓錢閑著。高風(fēng)險承受不了，那就投資一些風(fēng)險相對小一些的理財產(chǎn)品。

市場上投資品種眾多，按照投資風(fēng)險的高低可以分為高風(fēng)險產(chǎn)品和中低風(fēng)險產(chǎn)品，銀行理財、信托、債券、國債和銀行存款等都屬于中低風(fēng)險產(chǎn)品。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著股市“陰晴不定”，加上央行近期降息降準(zhǔn)，投資者開始考慮調(diào)整個人資產(chǎn)配置，收益穩(wěn)定、風(fēng)險較小的投資理財產(chǎn)品“大圣歸來”，又成了投資者眼中的“香餑餑”。

低風(fēng)險理財再受寵

據(jù)銀行內(nèi)部人士透露，股市火熱的時候，大量資金從銀行搬進(jìn)股市。但是，自從股市暴跌后，相當(dāng)多的投資者再次將目光轉(zhuǎn)回銀行理財?shù)确€(wěn)健產(chǎn)品。

“股市的一場暴跌，比任何營銷還管用，這個月我們新產(chǎn)品出來，我在微信朋友圈上一發(fā)，立馬就有不少人跟帖。有些客戶一看到信息就直奔而來，有幾款收益稍高點的產(chǎn)品當(dāng)天就被搶完了。”某股份制銀行客戶經(jīng)理表示，盡管理財收益率有下滑，但投資者對理財?shù)臒崆槎葏s并未減少。

記者從多家銀行了解到，這樣的情形并不少見。“股市火熱的時候，大量資金從銀行搬進(jìn)股市，為了挽留客戶，不少銀行極力‘做高’收益率。但是，自從股市暴跌后，相當(dāng)多的投資者再次將目光轉(zhuǎn)回銀行理財?shù)确€(wěn)健產(chǎn)品。”某銀行人士坦言。

據(jù)了解，受各方影響，部分資金回歸理性市場，理財產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)金融的銷售受到熱捧，銀行理財產(chǎn)品和P2P平臺的產(chǎn)品昨日甚至被“一搶而光”。

“昨天半小時就銷售了700多萬元的產(chǎn)品。”某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺負(fù)責(zé)人告訴記者。此前，該平臺一天的消化額才250萬元，近期不少大戶將股市的資金重新挪回理財市場。

數(shù)據(jù)顯示，支付寶旗下的招財寶在股市暴跌的兩周里，成交額增長約180億元，環(huán)比增加14%，新增成交用戶環(huán)比增加11%。

合理配置低風(fēng)險

2014年11月底降息以來，股市走出了一波牛市行情，吸引大量貨幣市場資金進(jìn)入股市。在股市降杠桿大跌后，會有大量資金回流貨幣市場，不少風(fēng)險偏好較低的資金撤回，資產(chǎn)配置重新提上日程。

交銀施羅德分析認(rèn)為，下半年，中國貨幣政策將延續(xù)“穩(wěn)中偏松”的基調(diào)。貨幣市場上，央行將靈活運用正逆回購、SLO、SLF、MLF等常規(guī)手段平抑市場利率波動；隨著存貸比監(jiān)管政策放松，短期內(nèi)降準(zhǔn)、降息的概率降低。“在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷時，不排除有一次降息、兩次降準(zhǔn)的可能。”交通銀行宏觀策略研究人士表示。

在寬松的流動性影響下，貨幣類產(chǎn)品收益率也將下行，包括貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率或也將進(jìn)一步降低。不過，即便如此，經(jīng)歷過本次大跌，高風(fēng)險與低風(fēng)險資產(chǎn)搭配對投資者而言顯得更為重要了。

此前，恒生銀行環(huán)球市場主管黃偉鴻接受媒體采訪時建議，下半年投資者在資產(chǎn)配置的時候，需要更注意低風(fēng)險和高風(fēng)險資產(chǎn)的搭配。

低風(fēng)險產(chǎn)品中，比同期存款收益要高的銀行理財產(chǎn)品依然是很好的選擇。在謀求股市高收益的同時，應(yīng)該注意有一部分資金用來買理財產(chǎn)品，而且購買時間越長越好。黃偉鴻表示，下半年理財產(chǎn)品至少要買半年的產(chǎn)品，最好做到一年期，因為整個市場仍將保持流動性持續(xù)寬松的狀況。有理財專家表示，在市場不明朗之時，投資者也可以選擇更為靈活的投資方式，例如將部分流動資金放置于隨時可以贖回的貨幣基金等低風(fēng)險投資產(chǎn)品，以備隨時使用。此外，銀行理財分析師也再次提醒投資者，不建議將所有資金都放于一個籃子中，尤其是對于普通投資者而言，全放到高風(fēng)險股票市場并不合適。一般而言，要保留3～6個月的流動資金以備日常花銷，投資資金也應(yīng)該在長期、短期和高低風(fēng)險之間進(jìn)行搭配。交銀國際董事總經(jīng)理首席策略師洪灝分析認(rèn)為，股市在短期內(nèi)產(chǎn)生技術(shù)反彈，但反彈之后仍將繼續(xù)去杠桿。交銀施羅德則分析認(rèn)為，股市調(diào)整將發(fā)生在經(jīng)濟(jì)上行兌現(xiàn)后一段時間內(nèi)，因此目前股市相對大宗商品、債市、地產(chǎn)仍具備相對配置價值。

低風(fēng)險=保本

近年來，理財產(chǎn)品的競爭基本上體現(xiàn)為市場價格的激烈比拼，哪里有高收益的理財產(chǎn)品存款就搬向哪里，投資者也習(xí)慣了剛性兌付下的固定收益類銀行理財產(chǎn)品。

不過對此，投資者需要有清醒認(rèn)識。雖然各產(chǎn)品名稱都為“理財產(chǎn)品”，由于不同種類的產(chǎn)品對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，個別產(chǎn)品在個別時點的風(fēng)險已經(jīng)不亞于證券市場的投資。

而且，理財產(chǎn)品不是“天上掉下來的餡餅”，產(chǎn)品說明書中的收益率通常是指預(yù)期收益率或者最高收益率，由于投資者專業(yè)知識缺乏，加之有的銀行有意或無意地回避或誤導(dǎo)，尤其缺乏“將適合的理財產(chǎn)品在適合的營業(yè)網(wǎng)點由適合的銷售人員銷售給適合的客戶”，因此客戶常常誤將預(yù)期最高收益率理解為產(chǎn)品最終收益率，忽略了對潛在風(fēng)險的比較，認(rèn)為通過銀行購買的理財產(chǎn)品根本不存在信用風(fēng)險，形成了理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率由銀行或其他機構(gòu)剛性“兜底”的錯誤預(yù)期。

其實，即使是低風(fēng)險的理財產(chǎn)品也不等于無風(fēng)險，更不是銀行儲蓄或債券，理財產(chǎn)品會有虧損，有的甚至連本金也難保，由于每個人的年齡、性格、收入、消費習(xí)慣及風(fēng)險承受能力等各不相同，期望高收益就必定要承擔(dān)較高的風(fēng)險。