機(jī)器人制造下跌之后的買入機(jī)會

肖海波

智能制造已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略的高度，其中，機(jī)器人制造作為其中市場需求巨大的新興產(chǎn)業(yè)，面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇。

國家戰(zhàn)略有政策扶持

中國在2013年成為工業(yè)機(jī)器人第一大市場，2014年又銷售了占據(jù)全球銷量四分之一的工業(yè)機(jī)器人。國際機(jī)器人聯(lián)合會預(yù)測，到2017年，中國的工業(yè)機(jī)器人數(shù)量將會超過世界上其他任何國家。

近期，國務(wù)院出臺了《中國制造2025》規(guī)劃。該規(guī)劃本著創(chuàng)新驅(qū)動、質(zhì)量為先、綠色發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化及人才為本的基本原則，將為新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、航空航天裝備、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域帶來巨大發(fā)展機(jī)遇。其中，亮點最為突出的是機(jī)器人及智能制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)。文件中提出，機(jī)器人領(lǐng)域?qū)@汽車、機(jī)械、電子、危險品制造、國防軍工、化工、輕工等工業(yè)機(jī)器人、特種機(jī)器人，以及醫(yī)療健康、家庭服務(wù)、教育娛樂等服務(wù)機(jī)器人應(yīng)用需求。

目前，國內(nèi)機(jī)器人板塊主要上市公司包括機(jī)器人、匯川科技、軟控股份等。機(jī)器人板塊上市公司總體上講規(guī)模偏小，發(fā)展前景巨大。

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將迎來巨大機(jī)遇的原因主要包括：1.國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，人工成本上升倒逼機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展；2.機(jī)器人板塊上市公司整體規(guī)模偏小，成長性巨大；3.機(jī)器人產(chǎn)業(yè)毛利率相對比較平穩(wěn)，盈利狀況佳。

人工成本上升倒逼機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，人力成本不斷上升，要求我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，目前，我國機(jī)器人使用密度較韓國、日本、美國等發(fā)達(dá)國家差距較大。

廣東省作為我國制造業(yè)大省，其制造業(yè)水平和規(guī)模均居全國前列。2014年，廣東省城鎮(zhèn)非私營單位就業(yè)人員年平均工資59481元，與2013年的53318元相比，增加了6163元，同比名義增長11.6%，增幅提高5.6個百分點。其中，在崗職工平均工資59827元，同比名義增長11.6%，增幅提高5.6個百分點。扣除物價因素，2014年廣東省城鎮(zhèn)非私營單位就業(yè)人員年平均工資實際增長9.1%。而廣東省2014年GDP增速為7.8%，人工成本增速跑贏GDP增速。人工成本太高，倒逼企業(yè)使用大量機(jī)器人。

同時，我國機(jī)器人使用密度為45，較韓國的400、日本的360差距非常大，未來十年，在我國人工成本逐步提升、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級的背景下，倒逼機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。未來，我國機(jī)器人使用密度將得到巨大提高。

目前，A股上市公司中，純做機(jī)器人的上市公司只有沈陽新松機(jī)器人股份有限公司一家，具備機(jī)器人概念的公司有幾十家，但整體規(guī)模都不大。截至2015年5月，機(jī)器人板塊排名前20名的上市公司平均資產(chǎn)規(guī)模只有27億，平均營收規(guī)模只有11億，平均凈利潤規(guī)模只有1.2億，平均市值規(guī)模只有120億。

全球機(jī)器人領(lǐng)域，瑞士ABB、日本發(fā)那科公司、日本安川電機(jī)、德國庫卡機(jī)器人并稱為機(jī)器人領(lǐng)域的“四大家族”，這些巨頭占據(jù)中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)70%以上的市場份額，并且?guī)缀鯄艛嗔藱C(jī)器人制造、焊接等高端領(lǐng)域。其中，ABB集團(tuán)營收超240億人民幣，四大家族中，最低調(diào)公司市值超350億美元。

國產(chǎn)機(jī)器人公司與國際機(jī)器人巨頭的巨大差距，催生國產(chǎn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，據(jù)預(yù)測，國產(chǎn)機(jī)器人市值5年內(nèi)可能翻5番。

2015年一季度，機(jī)器人板塊內(nèi)排名前20名的上市公司平均毛利率達(dá)到32%，最高的匯川科技毛利達(dá)49%；平均凈利率水平達(dá)到12%，其中博實股份凈利率達(dá)到30%。

隨著各項利好政策的出臺，機(jī)器人板塊的上市公司股價漲幅明顯，科大智能、機(jī)器人等機(jī)器人板塊上市公司自《中國制造2025》發(fā)布前后至2015年6月初，機(jī)器人股票漲幅超100%，藍(lán)英裝備、匯川科技等上市公司股價漲幅也超50%。

近期，由于大盤震蕩調(diào)整，短期內(nèi)，機(jī)器人板塊上市公司股價也有回調(diào)。從長期來看，機(jī)器人板塊上市公司市值將迎來爆發(fā)式增長機(jī)遇。持續(xù)看好機(jī)器人（300024）、藍(lán)英裝備（300293）、匯川技術(shù)（300124）、亞威股份（002559）、科大智能（300222）等企業(yè)未來的發(fā)展。