俄羅斯出口沖擊全球鋼鐵貿易

俄羅斯出口沖擊全球鋼鐵貿易

最近一段時間，國際鋼鐵貿易市場上發生了兩個重大事件：第一大鋼材出口國中國取消含硼鋼的出口退稅，第四大鋼材出口國俄羅斯本國貨幣——盧布大幅貶值。出口成本的此消彼長，是否會改變全球鋼鐵貿易的格局？目前來看，在熱軋卷板方面，中國鋼材仍占據一定的優勢。但盧布的貶值將導致俄羅斯鋼材的市場份額明顯提高，從而在全球鋼鐵貿易中占據更重要的地位。

俄羅斯出口沖擊全球鋼鐵貿易

由于原油價格大幅下挫，而俄羅斯財政對原油出口依賴比較嚴重，因此盧布也相應大幅貶值。盧布貶值是從2014年8月份開始的，當時1美元兌換約36盧布，而現在則可以兌換65盧布，盧布兌美元的貶值幅度接近50%，這一幅度與原油的跌幅相近。

貨幣貶值會增強本國出口產品的價格競爭力，從而引發出口量的激增。這在俄羅斯的鋼材出口上表現非常明顯。2015年1月份，多數俄羅斯鋼廠繼續下調熱軋卷板出口報價，目前其出口亞洲國家的熱軋卷價格已經跌至420美元/噸～430美元/噸（CFR，亞洲）。按照FOB（離岸價）報價計算，俄羅斯熱卷已經跌破400美元/噸。

從品種來看，2013年俄羅斯的半成品（鋼坯、鋼錠等產品）出口占比為58%，最近5年的平均值也達到55%。作為全球最大的半成品鋼材出口國，俄羅斯半成品鋼材的國際市場份額達到25%，盧布貶值對全球半成品貿易市場影響較大。在半成品上，土耳其鋼廠的出口量也較大，出口地區也與俄羅斯鋼廠重合，盧布貶值將迫使土耳其鋼廠丟失部分市場份額。此外，俄羅斯板材的出口占比達到30%左右，在全球貿易中的市場份額約為4%，盧布貶值對板材貿易市場雖有一定影響，但相對有限。而長材和鋼管受到的影響則相對較小。

從地區來看，俄羅斯鋼材主要出口地區為歐洲、美國、中東和南亞。盧布貶值對這些地區本地的鋼廠將產生較大壓力，尤其是距離較近的歐洲和中東、中亞地區的鋼廠，受到低價俄羅斯鋼材的沖擊更大。以中亞地區為例，2014年12月份，俄羅斯鋼廠對中亞地區的螺紋鋼出口量已從4 000噸/月飆升至8 000噸/月。目前，俄羅斯資源已出現在烏克蘭、摩爾多瓦等地區，這在半年前是不可想象的。

中國熱軋卷板仍占價格優勢

雖然盧布兌美元大幅度貶值，但并不是意味以美元計價的俄羅斯鋼材出口價格可以下跌50%，因為貨幣貶值往往伴隨著國內嚴重的通貨膨脹。2014年12月份俄羅斯的通貨膨脹率為11.4%，而俄羅斯經濟部副部長認為2015年通貨膨脹率將可能觸及17%，嚴重的通貨膨脹同樣會削弱鋼材出口競爭力。

為應對盧布貶值帶來的通貨膨脹，2015年2月份，俄羅斯鋼廠提高了出口鋼材報價。其中，熱軋卷出口報價已累計上漲1 800盧布/噸（約合26美元/噸）。目前2～4毫米的熱卷報價為含稅2.9萬盧布/噸～2.98萬盧布/噸，約合412美元/噸～422美元/噸，不含稅價為2.46萬盧布/噸～2.52萬盧布/噸，約合349美元/噸～358美元/噸；螺紋鋼價格漲幅基本與熱卷一致，12～14毫米的螺紋鋼為2.88萬盧布/噸～2.95萬盧布/噸，約合408美元/噸～418美元/噸，不含稅價為2.44萬盧布/噸～2.5萬盧布/噸，約合345美元/噸～354美元/噸。

而在中國含硼鋼出口退稅取消之后，受到影響的中國鋼材產品的出口成本有所提升，但熱軋卷板由于未在出口退稅取消的范圍內，中國產品的價格仍然具有較強的競爭力。目前中國熱軋卷板的出口亞洲市場的報價已經跌破400美元/噸（FOB），最低報價已經達到380美元/噸（FOB），與中國資源相比，俄羅斯熱軋卷板的競爭力一般，并且量也不大，因此對中國熱軋卷板出口影響有限。

方坯方面，中國的產品也仍然占據著優勢。目前俄羅斯方坯出口報價降至380美元/噸（FOB），到中東地區的到岸價為400美元/噸（CFR），中國方坯到中東地區的到岸價約為390美元/噸（CIF），仍有一定競爭力。在亞洲市場，中國方坯成交價格普遍在350美元/噸～360美元/噸（CFR），俄羅斯方坯到泰國的成交價則為370美元/噸（CFR）。中國鋼材產品仍保持著約10美元/噸的價格優勢。

而螺紋鋼等長材品種，由于俄羅斯的出口量相對較小，目前并沒有在亞洲市場上與中國鋼材形成直接競爭。

俄羅斯鋼材出口份額將提升

雖然在亞洲市場上仍然不是中國鋼材產品的對手，但盧布的貶值仍然給了俄羅斯鋼企更多占領國際市場的機會。

在1995年到2013年間，盧布實際有效匯率出現了兩次比較明顯的貶值，一次是1999年，另外一次是2009年，兩次貶值均導致俄羅斯鋼材的國際市場份額大幅上升。并且，這兩次盧布大幅貶值的歷史背景均為原油價格暴跌，一次是亞洲金融危機，一次是美國金融危機。在這兩次貶值中，俄羅斯鋼材出口量并沒有同步上升，2009年的鋼材出口量甚至還低于2008年。盧布的實際有效匯率與俄羅斯鋼材出口量的負相關關系并不強，兩者的相關系數只有—0.05，主要原因是國外市場的需求存在較大變化。如果國外需求旺盛，即使盧布有效匯率升值，鋼材出口量依然會增長。

不過，盧布實際有效匯率和俄羅斯出口鋼材在全球鋼材貿易中的市場份額兩者之間卻有很強的負相關關系，相關系數達到—0.8。也就是說，如果盧布實際有效匯率貶值，俄羅斯鋼材出口量占全球總出口量的比重一般會上升。

2013年盧布的實際有效匯率指數平均為107.1，2014年為96.7，其中12月份為72.2。預計2015年原油價格仍然維持低位，再加上2015年1月30日晚間俄羅斯央行意外下調利率2個百分點至15%，加大了盧布進一步貶值的壓力，因此，2015年盧布的實際有效匯率將進一步貶值，這或將推高俄羅斯鋼材的國際市場份額。鑒于2015年全球鋼鐵需求仍然保持增長態勢，全球鋼鐵貿易量也將同步走高，因此2015年俄羅斯鋼材出口量必將出現明顯的上升，參照前兩次盧布貶值時的增幅，預計2015年的鋼材出口量將超過3000萬噸，增幅達到15%～20%，2015年的出口增量預計約為400萬噸～500萬噸。

高鋼價遭到俄國內用戶反擊

但是，盧布貶值對于俄羅斯鋼企來說，也并非全是好事。

由于盧布貶值導致俄羅斯國內的通貨膨脹，俄羅斯國內的鋼材用戶，如汽車行業和建筑行業，正在忍受著極高的鋼材售價。他們已經開始游說俄羅斯政府對鋼材出口采取配額制。

路透社的報道稱，俄羅斯反壟斷機構已經開始調查俄羅斯國內的高鋼價。但俄羅斯的鋼鐵企業已經與政府進行了會談，以避免政府要求他們遏制鋼價上漲。

《英國金屬報》的報道稱，在盧布大幅貶值的影響下，俄羅斯國內的熱軋卷板價格從2014年9月份開始，已經累計上漲了25%。

但俄羅斯最大的鋼鐵企業新利佩茨克鋼鐵公司總裁Oleg Bagrin稱：“任何限制市場的措施，包括限制出口，都將導致產量下降、債務惡化、投資削減，并最終導致經濟衰退。”

行業分析師表示，俄羅斯當局不太可能通過出口配額遏制鋼材價格的上漲。

對此，俄羅斯聯邦儲蓄銀行稱，“2015年對于俄羅斯的鋼鐵生產企業將是更具挑戰的一年，國內市場需求的減速將遏制國內市場價格的上漲，企業的出口量也會受到貿易保護主義的影響，這些都將使俄羅斯鋼企的運營面臨壓力。”