自貿區融資租賃管理創新研究

摘要：在建設上海自貿區的過程中，以融資租賃為代表的制度創新是自貿區發展的重要內容。自貿區對融資租賃管理創新體現在——稅收的優惠、鼓勵spv的嘗試、公司注冊資本金的降低、便利開展境外融資租賃和使用外匯、管理方式的改革和業務范圍的拓展等方面。雖然自貿區的融資租賃管理較之以前進行了較大的革新，但是在未來有必要從支持融資租賃發展的四個支柱入手，加強對融資租賃業的改革，以引導我國融資租賃業走向現代化。

關鍵詞：自貿區；融資租賃；管理創新

融資租賃業是對一國國民經濟具有較強帶動作用的新型產業，就其功能而言，它是制造業的衍生，能夠延伸生產廠商的經營鏈條，促進企業由傳統簡單銷售商品的經營模式向復合型的資產經營轉型；它能為客戶創設需求，為客戶提供融資融物服務；對一國經濟而言，它能合理配置資源，擴大出口，促進社會設備更新與引導消費的拓展。特別是中國突出“一帶一路”戰略下，中國制造業要走出去，融資租賃能夠為我國的出口創造更多的機遇，同時有助于我國引進更多的外國先進設備。隨著上海自貿區建設的穩步推進，與融租租賃相關的管理政策逐步出臺，對于融資租賃的支持和優惠較之以往有非常大的突破，在已成立的自貿區中，上海和天津都將融資租賃的管理創新作為自貿區制度創新的重要環節。本文旨在重點分析上海自貿區成立后融資租賃的管理措施的新發展，以期為管理政策的完善提供借鑒。

一、 融資租賃開展狀況的比較

美國最早開展融資租賃的實踐，也是開展融資租賃最為成功的國家之一。融資租賃融資租賃產生的背景是二戰以后，戰后各國經濟面臨重建，但是各國企業很難籌集到生產資本，而美國國內的企業又出現了產能過剩的問題，為了向自有資本不足的設備需求方提供設備，美國的制造商發明了一種向設備需求方授信的機制，即設備需求方無需投入自有資本，在設備需求方利用生產設備賺錢后償還設備提供者的融資模式，這是融資租賃的開端。目前世界上融資租賃的發展規模僅次于銀行信貸的融資方式，融資租賃正成為大型設備更新和采購中重要的融資工具。美國是全球最大的租賃市場，融資租賃已經滲透到航空、航運、電氣、汽車、建筑、房產、醫療設備等各個領域。隨著金融創新的深入開展，美國對于大型設備的租賃呈現資產證券化的趨勢，資產證券化的過程為融資租賃的出租人將其未來產生的可預計的租金收益轉化為可流通的證券，并銷售給市場上的投資者，資產證券化能夠讓出租人將其長期債權轉化為可流動資產。在美國創設出融資租賃后，融資租賃在世界范圍內得到了快速的引進和擴張，德國和日本都將融資租賃引入到本國，并取得了巨大的成功。

我國20世紀80年代開始了融資租賃的實踐，中日合資的東方租賃有限公司是中國首家融資租賃公司。目前中國市場上融資租賃公司可以分為三類——金融租賃公司、內資試點融資租賃企業以及外商投資融資租賃公司。從數量分布和市場規模看，外商投資的融資租賃公司的數量較多，金融租賃公司的未來市場規模預計最大，內資試點融資租賃公司也正在蓬勃發展之中。2009年，中國融資租賃業新增業務額為2 800億元，2010年已超過4 000億元，中國的2011年融資租賃業務規模會達到6 600億元～8 000億元，這說明中國的融資租賃市場正在急速膨脹中。截止到2014年5月底，自貿區已經有融資租賃企業419家，注冊資本293億元。

二、 上海自貿區融資租賃管理創新的主要措施

融資租賃是上海自貿區改革的重點之一，在已實行的方案中，對于融資租賃的管理創新和優惠措施可謂前所未有。這些管理創新體現在：

1. 稅收的改革。良好的稅收環境對船舶融資租賃的發展具有很強的促進作用，在自貿區成立之前我國對發展融資租賃一直缺乏有針對性的稅收刺激措施，這一狀況在自貿區成立后有了很大的改觀。自貿區針對融資租賃的稅收優惠措施為，將區內注冊的融資租賃租賃公司及其子公司納入退稅試點范圍；并允許承租人報關的進口租賃設備采取分期繳納關稅和增值稅，允許承租人采用保證書擔保。2012年上海還對融資租賃行業從過去的征收營業稅變為改征增值稅，適用的稅率為17%，其中對于增值稅實際稅負超過3%的部分實行增值稅即征即退。采取這種征稅的方式優勢在于是能夠增加融資租賃企業購買設備時增值稅環節的抵扣額，一定程度上降低企業總體的納稅額。這些措施的實施能夠一定程度上減輕承租人的資金壓力，并有助于降低承租人的融資成本。

2. 風險隔離的強化。過去在中國融資租賃業發展中面臨的一個突出問題是如何避免融資租賃項目的風險波及母公司和投資者，由于我國現行法中并沒有規定投資者與融資租賃項目公司的獨立關系，造成融資租賃項目公司的運營風險會波及投資者和母公司。這種狀況在自貿區成立后得到了較大改觀，自貿區改革方案中提出要允許甚至支持所有的融資租賃企業設立特殊目的載體公司（SPV），并且鼓勵經營飛機和船舶融資租賃的公司設立單船公司和單機公司，對于SPV的最低注冊資本。SPV租賃是指融資租賃公司依據國家有關法律法規在境內保稅地區為從事融資租賃業務并實現風險隔離功能所專門設立的租賃項目子公司，國外在開展融資租賃中已經有較為成熟的實踐，在正常營業中并不會因為SPV的成立而損害交易安全。設立SPV的好處在于，即使SPV公司破產也不會波及投資者融資公司外的其他資產，提高了融資租賃公司的生存及競爭能力，有助于融資租賃母公司隔離風險。

3. 準入門檻的降低。由于融資租賃業提供的是大型設備的融資融物服務，從行業性質上看屬于資金密集型行業，如果融資租賃企業自有資金不足，則可能會妨害交易的進行，所以我國對于成立融資租賃企業一直適用較高的標準，當前我國法律規定成立外商融資租賃的公司的最低注冊資本金為1 000萬美元，該標準是所有三類融資租賃企業注冊資本金要求最低的；而要成立金融租賃公司必須要有1億元人民幣的注冊資本金；成立內資融資租賃公司的標準最高，其注冊資本金要求高達1.7億元。這種狀況在自貿區改革中得以改變，自貿區的改革方案中充分體現了簡政放權的原則，允許融資租賃企業設立的單機、單船公司不受最低注冊資本金限制，同時對其他融資租賃的SPV公司降低注冊資本金的要求。但是，也有業內人士認為對于不設注冊資本金限制這一項，并不完全是針對融資租賃行業的特殊優惠，租賃行業是資本密集型行業，注冊資本金的大小并不是企業關注的要點。

4. 便利境外融資和使用外匯。由于金融市場環境和各國利率的差異，許多企業可能在境外融資時成本更低，在考慮這一情況后，自貿區的改革方案中允許自貿區內的融資租賃公司開設跨境人民幣賬戶，并允許融資租賃企業向境外融資和借款，同時自貿區對有國內、國際雙賬戶融資租賃企業并沒有采取過嚴的監管措施，而是強化事中和事后監管。由于許多融資租賃企業是從國外進口租賃設備，因此許多融資租賃企業對于使用外匯有著更多、更加靈活的使用需求，自貿區在制定外匯管理措施時也考慮到了融資租賃企業的需求，增加了融資租賃企業使用外匯的便利措施，方案中規定，“自貿試驗區內融資租賃企業對外提供擔保，可自行辦理擔保合同簽約，無須到外管局辦理事前審批手續。向境外支付擔保費無須核準，可直接至銀行辦理購付匯手續”；“允許各類融資租賃公司境內融資租賃業務收取外幣租金；便利融資租賃公司從境外購買飛機、船舶、大型設備等融資租賃項目的付匯手續”；此外，自貿區改革方案中還規定外商融資租賃企業的外匯資本金可以按其意愿結匯，這有利于外商融資租賃企業的落戶；對于融資租賃企業開展對外融資租賃業務時，也取消了境外放款額度的限制，這項措施將有利于鼓勵中國企業和中國裝備走出去，更好地落實權責自負的市場精神。自貿區內鼓勵跨境融資自由化，有望讓國內租賃公司可以彌補以前無法進行外匯融資的“短板”，降低融資企業的融資成本，提升融資能力。

5. 管理方式的改革。目前我國法律上融資租賃公司是多頭管理模式，融資租賃企業的主管部門分別為：中國銀監會批準設立并由其監管金融租賃公司；商務部負責批準設立和監管外商投資融資租賃公司；商務部和國家稅務總局共同批準設立和監管內資試點融資租賃公司。由于監管標準和監管能力的差異，多頭監管的模式實際上不利于融資企業公平競爭，在實踐中金融租賃公司的監管承擔相對標準相對較為嚴格。在自貿區改革方案中提出，自貿試驗區管委會經濟發展局可以審批3億美元以下注冊資本的外商融資租賃公司，這意味著相關中央機關以將權力下放給了上海自貿區，上海自貿區監管標準的建立將會對融資租賃監管的改革起到試點的作用，但是融資租賃公司監管下放的僅是外商融資租賃公司，這是否會妨害內外資公司的公平競爭將是未來需要關注的一個焦點問題。

6. 業務范圍的拓展。在自貿區改革方案中對融資租賃公司的業務范圍進行了一定的拓展，鼓勵融資租賃公司開展之前不曾涉足的業務，在改革方案中提出允許自貿區內注冊的融資租賃公司可以開展兩頭在內的境內租賃、開展兩頭在外的境外租賃以及“一頭在內一頭在外”的租賃業務，通過該措施的實施能夠保證租賃企業的業務空間上更為廣闊，方便融資租賃企業開展全方位的業務。同時自貿區還允許融資租賃企業從事兼營業務，其中包括商業保理業務。這些便利化措施的實施給融資租賃業的發展帶來新的機遇，特別是飛機、船舶的租賃業務將迎來大量增長。隨著自貿區管理創新政策的支持，2013年以來涉及融資租賃的上市公司股票市值呈現上漲的趨勢。

三、 自貿區融資租賃管理創新的不足

對于融資租賃而言，法律制度、直接稅、財務會計和監管時支撐和影響融資租賃業發展的四大支柱。雖然自貿區在這四個方面都有不同程度的突破，但是在管理上仍有改進的空間。

1. 缺乏有針對性的融資租賃支持措施。在自貿區管理創新中對于融資租賃經營產品的稅收優惠措施涵蓋范圍較為狹窄，相關的稅收優惠措施主要是針對飛機融資租賃的，而對于船舶、及其他大型設備的租賃目前沒有針對性的優惠措施。此外，中國的融資租賃的稅收環境不夠寬松，產業扶植政策還沒有出臺。雖然上海自貿區對融資租賃業采取營改增的稅收優惠改革，但有專家指出，營改增存在使融資租賃企業的流轉稅稅負增加的風險。在我國會計法中不允許融資租賃可以加速折舊，這使得融資租賃的投資者不能享受到稅收優惠，而這在德國相當長一段時間內是可以享受的。我國目前針對融資租賃的產業基金剛剛起步，在天津雖有一定規模，但與發達國家仍有較大差距。

2. 缺乏在法律上的頂層設計。法律為經濟的良性發展提供了重要的制度支持，對于融資租賃而言，法律的完善與否能夠保障交易安全，對交易的進行提供問題的制度保障。盡管融資租賃在我國已有30年的發展史，但是我國一直沒有專門的《融資租賃法》，雖然我國曾經有出臺《融資租賃法》的設想和規劃，但卻最終不了了之。在自貿區成立后也出臺了許多有利于融資租賃發展的措施，但是從目前的情況看，這些措施雖然能在短期內刺激船舶融資租賃的發展，但從長遠來看我國仍然需要通過法制改革穩固融資租賃業發展的根基，以實現融資租賃的長期健康發展。

3. 自貿區相關政策和法制的改革具有實驗性和模糊性的特點。從目前對自貿區出臺的與融資租賃的改革措施來看，其是在中國整體融資租賃管理方式沒有根本變革的情況下產生的，自貿區的管理創新主要通過發布政策的形式來改變當前的管理狀況，這種做法具有“先行先試”的特點，也決定了自貿區相關融資租賃的管理措施具有“實驗性”和“不穩定性”的特點。而且相關船舶融資的政策沒有直接出現在自貿區條例中，而是由自貿區管委會單獨出臺相關的政策意見中。從已經頒布的政策來看，相關措施之間也缺乏有機聯系，在相關改革政策采用的措辭常用“鼓勵”、“可以”等較為模糊的字眼，這些政策有待更進一步的明確和細化。

四、 我國未來融資租賃管理的完善

1. 完善船舶融資租賃的扶持制度。目前我國還沒有專門針對船舶融資租賃出臺有針對性的優惠措施，在未來我國可以借鑒發達國家發展融資租賃的經驗，在制度和政策上對于融資租賃給予支持，以促進船舶融資租賃行業的發展。首先，應鼓勵金融機構積極投資融資租賃，目前各大銀行下的金融租賃公司已經開始了投資融資租賃的實踐，但這種投資的可持續性仍然還沒有保障，在政策上我國可以給予投資船舶融資的金融租賃公司一定的減稅政策，以拓寬船舶融資租賃的渠道。其次，我國應該允許融資租賃在計稅時可以“加速折舊”，美國《投資稅扣除法》曾經規定允許出租人在對設備提舊時可以自主選擇采用雙倍余額折舊法、150%折舊法及直線折舊法，這三種方法不論采用哪一種有利于出租人降低稅負，同時有利于出租人向承租人返還稅負優惠。我國應采取美國發展融資租賃的做法，使融資租賃企業通過加速折舊降低稅負，給融資租賃業的更大稅收優惠。

2. 完善融資租賃法律體系建設。我國亟待出臺一部綜合性的《融資租賃法》對融資租賃業進行系統管理，其原因在于，從行業特點上，融資租賃業是一個跨行業、跨部門的新興朝陽行業，需要法律上特別支持；從交易行為上融資租賃涉及到物權法、合同法、海商法、民用航空法、稅收、經濟法、財會法等多個部門法，而我國目前僅在《合同法》中集中調整融資租賃活動，不利于整體上引導融資租賃的健康發展；從國家實踐來看，通過制定科學的、專門的融資租賃法能夠幫助后進國家快速發展本國的融資租賃業。在未來的立法模式改革的具體路徑上，通過專門立法可以進一步統一協調我國現有融資租賃業的法律政策，使國內外投資者全面了解我國租賃業的法律政策，為引導國內資本進入船舶融資租賃市場創造條件。在未來具體體系設計上，中國的船舶融資租賃立法體系可采取：以融資租賃法為中心，以合同法、海商法、民用航空法、物權法、金融、稅收和會計制度為補充的模式。

3. 對融資租賃的監管進行整合規范。我國融資租賃的監管體系存在監管標準和監管機構不統一的缺陷，這種監管上的混亂導致融資租賃企業的成立標準和監管標準都不統一，妨害了融資租賃企業在同一起跑線上展開公平競爭，盡管上海開始了綜合監管的嘗試，但其綜合監管的企業是外資3億元以下的融資租賃企業，在內資融資租賃企業仍沒有統一監管標準。在未來我國有必要進一步統一監管標準，采用以銀監會、商務部等部門聯合監管的模式解決監管和設立標準不一的問題，同時進一步放寬準入標準，加強事中和事后監管，以服務實體經濟和控制風險并重。

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基金項目：華東政法大學科研項目“海洋溢油侵權責任比較研究”（項目號：11H2K025）；2012年上海市高校青年教師培養資助計劃基金“海洋溢油事故生態損害賠償法律制度研究”（項目號：ZZHDZF12008）。

作者簡介：鄭雷（1982-），男，漢族，江蘇省連云港市人，華東政法國際航運法律學院講師，武漢大學國際經濟法博士，研究方向為國際經濟法。

收稿日期：2015-07-17。