三大航運(yùn)央企進(jìn)入深度合作？

郭翔

聯(lián)手投資LNG運(yùn)輸船 三大航運(yùn)央企資源合作加深

幾大航運(yùn)企業(yè)在重組傳聞不斷發(fā)酵之際，最近卻因“LNG”船舶而意外聯(lián)手。

9月21日晚間，招商輪船發(fā)布公告稱(chēng)，因公司下屬合營(yíng)公司中國(guó)液化天然氣運(yùn)輸（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)CLNG）投資亞馬爾項(xiàng)目新增5艘北極型LNG運(yùn)輸船舶需要，公司董事會(huì)同意對(duì)CLNG提供股東資本金出資。

招商輪船表示，近期CLNG就亞馬爾后續(xù)5艘北極型LNG船舶項(xiàng)目與具有北極航行資質(zhì)的希臘船東Dynagas以及中外運(yùn)航運(yùn)有限公司初步達(dá)成一致意見(jiàn)。Dynagas、CLNG與中外運(yùn)航運(yùn)有限公司擬以49%、25.5%、25.5%的股份比例共同投資亞馬爾項(xiàng)目后續(xù)5艘北極型LNG船舶。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，招商輪船本身就是能源運(yùn)輸企業(yè)，LNG又是今后能源運(yùn)輸乃至整個(gè)航運(yùn)的一個(gè)重要增長(zhǎng)點(diǎn)，此次增投并不奇怪。此次引入中外運(yùn)航運(yùn)拓展LNG合作也傳遞出一個(gè)信號(hào)，即不同企業(yè)之間的專(zhuān)業(yè)化船隊(duì)資源整合與合作是個(gè)趨勢(shì)。

LNG運(yùn)輸前景向好

招商輪船稱(chēng)，經(jīng)測(cè)算，5艘北極型LNG船舶總造價(jià)約為158765萬(wàn)美元，其中15%為股東出資及相關(guān)費(fèi)用合計(jì)29653萬(wàn)美元。根據(jù)股份比例計(jì)算，CLNG共需投資7561.65萬(wàn)美元，招商輪船需對(duì)CLNG增資3780.83萬(wàn)美元。

與此同時(shí)，中外運(yùn)航運(yùn)亦發(fā)公告表示，正與若干參與方進(jìn)行磋商，可能參與合營(yíng)企業(yè)以承辦制造5艘北極液化天然氣（LNG）載運(yùn)船，從事LNG北極航線運(yùn)輸業(yè)務(wù)。公司預(yù)期將持有合營(yíng)企業(yè)25.5%的股份比例。

資料顯示，截至2014年12月31日，CLNG2014年度營(yíng)業(yè)收入為15118.76萬(wàn)美元，利潤(rùn)總額為5110.30萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)為5105.51萬(wàn)美元。相比傳統(tǒng)航運(yùn)市場(chǎng)的低迷，主營(yíng)LNG運(yùn)輸?shù)腃LNG業(yè)績(jī)頗為亮眼。

CLNG成立于2004年4月15日，由中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下液散貨專(zhuān)業(yè)運(yùn)輸公司大連遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司和招商輪船LNG運(yùn)輸投資有限公司共同投資，該公司投資與LNG運(yùn)輸相關(guān)的業(yè)務(wù)；開(kāi)發(fā)、管理LNG運(yùn)輸項(xiàng)目投資；投資LNG船舶；投資LNG運(yùn)輸管理公司；投資LNG運(yùn)輸公司；提供LNG運(yùn)輸?shù)墓芾怼⒓夹g(shù)和融資等咨詢(xún)服務(wù)。

上海國(guó)際航運(yùn)研究中心市場(chǎng)分析師韓軍告訴記者，LNG運(yùn)輸行情好的話(huà)每天租金能夠達(dá)到20萬(wàn)美元，差點(diǎn)的情況則是十幾萬(wàn)或者幾萬(wàn)美元。“現(xiàn)在LNG和LPG行情應(yīng)該是航運(yùn)板塊里表現(xiàn)比較好的，進(jìn)入門(mén)檻也較高，一方面要有很大資金，另一方面要能夠與供應(yīng)商談判，拿到項(xiàng)目開(kāi)發(fā)合同、運(yùn)輸合同。所以LNG不像散貨、集裝箱門(mén)檻那么低。”

東方證券在報(bào)告中指出，在預(yù)期LNG大量出口的情況下，相較于持續(xù)遭受供過(guò)于影響的干散貨運(yùn)輸和油輪市場(chǎng)，LNG運(yùn)輸是航運(yùn)業(yè)中少數(shù)有利可圖的行業(yè)之一。

航運(yùn)企業(yè)深化合作

事實(shí)上，招商輪船與中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下的大連遠(yuǎn)洋在CLNG上各占50%股權(quán)，此次CLNG攜手中外運(yùn)航運(yùn)共同出資新建船舶，也意味著四大航運(yùn)央企中的三家通過(guò)這一項(xiàng)目走到了一起。分析人士表示，因?yàn)楹献鞣教啵@個(gè)項(xiàng)目應(yīng)該會(huì)單獨(dú)成立一個(gè)公司來(lái)運(yùn)作。“這樣也有助于買(mǎi)船，而且中外所占股份比例都有了，中方雖然每家的比例都不大但合起來(lái)就是51%，也就是中方控股。”

韓軍表示，LNG開(kāi)發(fā)都是項(xiàng)目式的，需要耗費(fèi)很多資金，而且每艘LNG單船造價(jià)很大，如果單家投資，資金壓力是比較大的，所以航運(yùn)企業(yè)在LNG上的合作是有條件有基礎(chǔ)的。此次合作還與LNG的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有關(guān)系，LNG項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)者不僅需要花幾十億去投資開(kāi)發(fā)，而且要保證整了LNG的銷(xiāo)售渠道，還要找到一個(gè)客戶(hù)去保障LNG的運(yùn)輸通道，所以三方合作完全符合LNG的開(kāi)發(fā)需求。

此次在LNG船舶建造中，招商輪船攜手中外運(yùn)航運(yùn)共同出資，讓外界浮想聯(lián)翩。“招商和外運(yùn)原本就合作了CHINAVLCC，在此基礎(chǔ)上不斷增加合作的范圍和廣度，既是招商外運(yùn)公開(kāi)對(duì)外的表態(tài)也符合市場(chǎng)預(yù)期；另外在央企整合背景下，拓展LNG合作也是一個(gè)信號(hào)，即不同企業(yè)之間的專(zhuān)業(yè)化船隊(duì)資源整合與合作應(yīng)該是個(gè)趨勢(shì)。”一位分析人士告訴記者。

據(jù)悉，航運(yùn)企業(yè)如果通過(guò)重組、合并搭建產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，肯定也會(huì)向其他航運(yùn)板塊延伸布局，不單是油運(yùn)、礦運(yùn)，此次LNG項(xiàng)目將是招商和中外運(yùn)合作的另一個(gè)產(chǎn)業(yè)。“坊間傳言中遠(yuǎn)中海將搭建產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，他們肯定會(huì)向其他比較好的航運(yùn)市場(chǎng)去拓展業(yè)務(wù)，如果單純?cè)谌髠鹘y(tǒng)航運(yùn)市場(chǎng)（干散、集裝箱、油運(yùn)）進(jìn)行調(diào)整的話(huà)，回報(bào)率肯定是偏低的，風(fēng)險(xiǎn)也比較大。”韓軍認(rèn)為，成立產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)肯定是以投資的理念去做，需要進(jìn)行投資組合，這樣整個(gè)收益率、報(bào)酬率才能達(dá)到比較穩(wěn)定的水平，不同航運(yùn)板塊資產(chǎn)才能進(jìn)行對(duì)沖。endprint