廣州市番禺區中小微企業融資問題與對策

（廣州番禺職業技術學院 廣東廣州 511483）

工業和信息化部中小企業司司長鄭昕在2014年5月27日國務院新聞辦公室召開的新聞發布會上指出：我國99%以上的企業為中小型企業，它們創造了60%以上的國內生產總值及50%以上的稅收，為城鎮提供了80%以上的就業崗位，完成了70%以上的發明專利，是中國最具創新活力的企業群體。但與中小微企業經濟地位不相稱的是，中小微企業在生存與發展的過程中一直受制于資金，融資問題依然是中小微企業難以逾越的坎。新一屆中央政府高度重視中小微企業的生存與發展問題，連續出臺相應政策幫扶中小微企業。2013年7月5日，國務院辦公廳發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，提出要整合金融資源，支持中小微企業的發展；2013年8月8日，國務院辦公廳發布《關于金融支持小微企業發展的實施意見》，以促進中小微企業良性發展；2014年7月國務院常務會議4次提及中小微企業融資難題，國務院總理李克強甚至痛批我國有些銀行只做大型企業生意，不愿意在資金上支持中小微企業的發展。中央政府的密切關注，從某種程度上說明了解決我國中小微企業融資問題的重要性與緊迫性。

一、文獻綜述

世界各國的中小微企業在發展過程中幾乎都遭遇過融資難融資貴問題，理論界也很早注意到中小微企業所面臨的融資困境。英國議員Macmillan在對英國金融體系和企業進行調研以后，于1931年提交給英國政府一份《麥克米倫報告》，報告中指出，資金供給方不愿意按照中小微企業提出的條件提供資金，導致中小微企業資金不足，從而產生相應的資金缺口，即所謂的“麥克米倫缺口”。理論界普遍認為，信貸市場上存在的信息不對稱是導致“麥克米倫缺口”產生的重要原因之一。在信貸市場上，借款者非常熟悉自己的財務狀況及借款風險等信息，但作為貸款方的金融機構往往難以準確掌握借款方的相關信息，為把風險降低到可控程度，金融機構可能會拒絕向借款方提供貸款。

Stiglits and Weiss（1981）在《不完全信息市場中的信貸配給》一文中從信息不對稱角度對信貸配給現象進行了分析，證明了信貸市場上客觀存在的信息不對稱是產生信貸配給的重要原因。他們認為，信息不對稱的存在容易導致逆向選擇和道德風險，如果金融機構提高貸款利率，可能會使那些風險低的優質客戶退出信貸市場，而那些接受高利率的借款人為了更多的盈利可能將資金投向更高風險的項目，一旦項目投資失敗，借款人將無力償還借款，使得金融機構貸款風險急驟上升，這不是金融機構希望看到的，為了降低風險，提高收益水平，金融機構寧可以較低的利率把資金貸給規模大還款能力好的企業，也不愿意以較高的利率貸款給規模小的企業。信貸配給理論較好地解釋了為什么中小微企業即使愿意付出較高利率也難以從金融機構得到貸款的原因。饒品貴、姜國華（2013）通過對在 1998—2008 年期間上市的公司相關數據進行研究發現：“貨幣緊縮期非國有企業整體的經濟效益更好卻沒有獲得足夠的信貸資金用以發展。”基于我國中小微企業多為非國有企業的事實，說明所有制信貸歧視的存在也是阻礙中小微企業順利獲得信貸資金的重要原因。

對于如何破解中小微企業融資問題，國內外很多學者提出了自己的見解。

抵押貸款或擔保貸款。Leeth and Scott（1989）的研究表明，在信息不對稱客觀存在的情況下，企業提供抵押品和擔保有助于減少道德風險，因此，當風險較大的企業向金融機構申請貸款時，金融機構為了降低風險往往需要其提供抵押品或擔保。Berger and Udell（1998）研究發現，在美國，中小微企業要從金融機構獲得貸款，大多需要提供抵押或擔保，其比例高達91.94%。

關系型借貸。Berger and Udell（1995）將金融機構的借貸劃分為四類：關系型借貸、信用評分借貸、財務報表借貸及資產支持借貸。Strahan and Weston（1998）通過實證表明，較之大銀行，小銀行更愿意向中小微企業提供貸款，主要是關系型借貸。丁永琦（2014）認為我國良好的社會文化背景及社會經濟條件有利于發展關系型借貸解決我國中小企業融資問題。

扶持中小金融機構。Banerjee（1994）提出“長期互動”假說，他認為中小金融機構的主要服務對象是中小微企業，中小金融機構在與中小微企業長期的交往合作中增進了對彼此的了解，一定程度上克服了信用不對稱現象，也更愿意為中小微企業提供服務。因此，支持中小金融機構的建立與發展有助于解決中小微企業融資難問題。 Berger and Udell（2006）認為，相對大的金融機構來講，小的金融機構比較貼近市場，他們的信貸員因為經常接觸到中小微企業的股東及管理層，能收集到更多中小微企業財務報表之外的信息，由此較好地解決信息不對稱的問題并形成所謂的“小銀行優勢”。林逸夫、李永軍（2001）認為大型金融機構是計劃經濟時代推行“趕超”戰略的產物，其產生之初就不是為了給中小微企業提供融資服務，國家應出臺政策大力扶持中小金融機構發展，最好由商業性中小銀行和合作性貸款金融機構組成中小企業融資體系。李志赟（2002）認為，從長期來看，中小微企業是我國經濟增長的主要動力，與此相適應，建立以中小金融機構為主體的金融體系是解決中小微企業融資問題的根本辦法。蘇峻、劉紅曄、何佳（2010）在對569家中小企業融資情況進行實證研究后指出：銀行貸款是我國中小微企業融資的首選方式，股份制銀行已經成為向中小微企業貸款的主體，且多為關系型借貸，國家應在政策上扶持中小銀行的發展并鼓勵中小銀行開發關系型借貸產品。

共同監督。Banerjee（1994）還提出“共同監督”假說，在此假說下，即使因為信息不對稱的客觀存在使得金融機構不能對中小微企業資金運作情況進行有效監督，但如果將為了共同的利益相互合作的中小微企業形成一個利益共同體，讓他們自發地進行互相監督，這種監督往往比來自金融機構單方面的監督更有效果。

信用中介機構。Jappelli T and Pagano（2001）指出金融機構對信用中介機構提供的企業財務信息的共享程度對企業信貸的可獲得性有顯著正的影響。Miller（2003）的實證研究結果表明：如果沒有信用中介機構，企業融資的成本和違約的概率會明顯提高，這說明了信用中介機構的建設對企業獲得信貸的重要性。

擔保。Willialn and Bradford（2003）指出政府如果對中小微企業提供擔保，對于中小微企業獲得金融機構信貸會發揮很大的作用。

分類解決。胡軍、陳建林（2009）認為解決中小微企業融資問題應考慮企業所處的發展階段，對于不同發展階段的企業應采取不同的融資對策。對于處于創業期的中小微企業應制定專門的金融扶持政策，對于處于發展期的中小微企業應優先提供貸款，而對于處于成熟期的中小微企業則應發展和完善資本市場。林逸夫（2014）在分析了中小微型企業的特性以后指出，解決中小微企業融資問題不能一刀切，不同特性的企業應該采用不同的金融安排，即分類解決中小微企業融資過程中存在的問題。

放寬金融管制。李偉、唐齊鳴、蘇小燕（2004）認為，民間資本市場已經發展成為中小微企業融資的重要渠道，政府對民間資本市場不應該保持排斥的態度，而應該將其納入到國家統一的金融體系中。王東靜、張祥建（2007）實證結果表明，利率市場化有利于提升金融機構的經營效率，緩解對中小微企業的融資約束，促使企業融資結構更為合理。

增加中小微企業貸款分配額度。譚躍、馬曉夏（2011）認為政府在出臺金融政策時僅增加貸款數額難以讓中小微企業受益，應該在貸款的分配上向中小微企業傾斜。

二、調研說明

番禺區地處珠三角腹地，地理位置十分優越，交通四通八達。番禺區總面積約530平方公里，下轄10街6鎮，常住人口近200萬人，全區登記注冊的各類市場主體共153 274戶。其中，內資企業47 057戶，外資企業2 225戶，個體工商戶104 012戶，企業中大部分企業為中小微企業。番禺區生產總值于2010年突破千億元大關，2014年生產總值達1 480.06億元。逐步形成了以珠寶首飾、汽車及配件、燈光音響、生物醫藥、數控機床、船舶及配套、輸配變電、數字家庭和數字電視、動漫游戲為主導的九大產業和現代服務業。

為深入了解番禺區中小微企業發展狀況及其面臨的融資問題，我們于2013年8月至2014年2月對番禺區中小微企業進行了問卷調查，調查內容主要涉及企業自身情況及面臨的融資問題兩個方面。我們面向番禺區10街6鎮隨機選擇了1 000家中小微企業，以其財務負責人、企業負責人為主要調查對象上門發放調查問卷，最終回收892份，其中有效問卷806份。調查企業基本情況如下：從開業時間來看，開業時間主要集中在3—5年內，共有248家，占30.77%，其次是2—3年，共有197家，占24.44%，開業時間在5年以上的共114家，占14.14%；從企業資產規模來看，49.50%的企業資產規模維持在500萬元以下，資產規模在500萬元至1 000萬元的企業占22.08%，資產規模在1 000萬元以上的企業數量約占三成；從行業分布來看，主要分布在制造業和商品流通企業，其中商品流通企業（批發、零售）共 283 家，占 35.11%，工業企業有253家，占31.39%；從控制權來看，企業管理層全部來自家族的有166家，占20.6%，61%—80%管理層來自家族的有144家，占17.87%，41%—60%管理層來自家族的有213家，占26.43%；從企業類型來看，私營企業共有491家，占60.92%，國有企業及集體企業共68家，占8.43%。

三、廣州市番禺區中小微企業融資問題

（一）金融機構貸款限制多

向金融機構貸款是番禺區中小微企業一種重要的融資方式，2014年，番禺區中小微企業通過金融機構貸款規模基本維持在430億元至480億元之間。盡管番禺區中小微企業從銀行等金融機構獲得的資金有逐年攀升的趨勢，但依然有80%以上的中小微企業未能獲得銀行貸款，主要原因在于金融機構放貸限制條件較多。

準入門檻限制。番禺區中小微企業普遍規模不大，單筆貸款金額不高，主要用于生產周轉，呈現出金額小、頻次高、時間短等特點，這使得銀行在面向中小微企業放貸時管理成本偏高。調研中我們發現，為降低管理成本，銀行往往會在各方面做出一些限制，比如要求企業實收資本不低于500萬元，資產總額不低于3 000萬元，自有營運資金不低于流動資金貸款的50%，主要財務指標超過行業良好值，抵押貸款則要求提供房地產抵押等。番禺區很多中小微企業并不具備這樣的條件，從而使得它們無緣銀行信貸。從調查問卷情況來看，對于貸款時銀行看重企業哪些因素，有469家企業選擇了抵押品，389家企業選擇了盈利，357家企業選擇了企業規模。這說明番禺區各金融機構在放貸時普遍在抵押品、企業盈利能力及企業規模方面設置有一定的門檻。

金融機構資金容量限制。番禺區現有33家銀行分支機構，312個金融機構網點，其中大部分是中小型銀行，僅廣州農商銀行就在番禺設有83個網點，四大國有商業銀行所設網點則偏少。番禺區另有1家村鎮銀行，25家社區金融服務站。相對番禺區3萬多中小微企業來講依然顯得數量較少，且隨著市場化改革，大型銀行陸續撤并網點，精簡機構和人員，番禺區2012年尚有358個金融機構網點，至2014年撤并成312個，減少近13%。除了金融機構數量不足，番禺區各金融機構存貸款體量也不能滿足番禺區各企業融資需求，番禺區2014年全年存款規模大約在2 000億元至2 100億元之間，實際上番禺區僅中小微企業每年資金需求就在千億元以上，這說明番禺區金融機構資金容量還不能完全滿足企業融資需求。

（二）信用擔保體系作用有限

目前廣州地區共有37家融資性擔保公司，番禺區僅有1家融資擔保公司，即廣州銀達科技融資擔保投資有限公司，該公司于2005年6月2日正式成立，目前注冊資金為2.5億元人民幣，其中番禺區政府出資0.75億元。按照我國2010年3月8日由銀監會、發改委等7部門頒發的《融資性擔保公司管理暫行辦法》規定，擔保公司信用放大倍數不能超過其凈資產的十倍，實際上由于信用環境差，擔保公司的擔保放大倍數還遠遠達不到十倍，據廣州銀達科技融資擔保投資有限公司官網公開資料顯示，該公司自成立至今近十年的時間里，僅為1 400家企業提供累計約100億元的擔保融資服務。調研數據也表明，番禺區僅有27.42%的中小微企業在三年內嘗試過通過擔保機構進行貸款，有53.9%的企業認為擔保公司數量太少，另有15.67%的企業甚至沒聽說過擔保公司，可見信用擔保體系在解決番禺區中小微企業融資方面還沒能發揮應有的作用。

（三）征信系統不完善

“信”乃企業經營之本，經濟越發展，企業就越應該堅守誠信底線。目前我國中小微企業道德信用體系尚未建立，財務報表的真實性依然得不到保證，審計等中介機構還不能完全發揮其監督作用，信息不對稱情況依然存在，在這種情況下，金融機構基于風險管控考慮，一般不愿意向中小微企業提供信用貸款，往往優先考慮采用抵押貸款和擔保貸款方式放貸，從而增加了中小微企業融資難度和成本。目前，各發達國家幾乎都建有完善的征信系統，我國也正在大力推進征信體系的建設和完善，中國人民銀行已初步建立起以銀行借貸信息為基礎的個人信用體系，但對于中小微企業則沒有一個統一的征信平臺，金融機構、擔保公司、信用評級機構等在中小微企業信用管理上依然各自為陣。目前為止，番禺區也尚未能建立起完善的中小微企業征信系統，番禺區金融機構對中小微企業信息的掌握還是來自對中小微企業財務報表、水費電費、銀行資金流水、出貨單、報關單等進行分析評價，既消耗時間精力，又耗費成本，風險也未必能得到掌控，從而影響放貸意愿。

四、廣州市番禺區中小微企業融資對策

（一）簡化銀行信貸管理，規范引導民間資本

1.簡化銀行信貸管理。為切實幫助中小微企業融資，銀行應主動改革，降低準入門檻，簡化目前信貸管理模式，重點做好兩方面的簡化工作：一是建立靈活高效的信用評價機制，對于財務信息比較健全、信用記錄良好的中小微企業，可以在授信額度內簡化審批手續；對于財務信息不規范不健全的中小微企業，銀行在信用審核時不妨把審核的重點轉向對企業存貨出入庫情況、水電使用與支付情況、職工薪酬情況、納稅情況、銀行流水單等的審查，盡量根據中小微企業實際情況來評定其信用；二是銀行在對信貸管理工作進行簡化的同時，也應針對中小微企業普遍存在的固定資產少、流動資產多的情況積極進行信貸產品創新，開發更多適合中小微企業的信貸產品，盤活中小微企業擁有的股權、債權、存貨等用于信貸；三是對中小微企業貸款流程進行梳理和簡化。近些年大型商業銀行實行機構改革，不僅撤并了大量網點，貸款管理權限也逐步上收至總行和一、二級分行，審批程序復雜，而中小微企業貸款往往帶有快借快還的特點，這就要求銀行能夠進一步簡化貸款手續，提高貸款審批效率，從貸款資料收集、開戶、辦理貸款卡、發放貸款等方面提供便捷高效的服務，提高審批效率。

2.規范引導民間資本。在銀行資金容量有限的情況下，政府可出臺相關政策規范和引導民間資本進入融資領域，緩解中小微企業融資困境。2010年5月7日，國務院發布《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》，允許民間資本進入村鎮銀行、貸款公司等金融機構。2014年末，番禺區城鄉儲蓄余額接近1 300億元，較之2013年增長了3.82%，番禺區民間財富巨大，民間借貸比較活躍，民間資本急需找到安全規范的投資出口。但是番禺區金融業的發展現狀與經濟社會發展要求還有差距，重點服務中小微企業的區域性、小型金融機構比較少，大量中小微企業急需從商業銀行和風險投資機構之外的正規途徑獲得資金支持。本次調研顯示，番禺區16.57%的中小微企業選擇了民間借貸方式融資，如果把向親朋借款也納入民間借貸的范疇，則有近40%的中小微企業采用了民間借貸方式融資，這說明番禺區還存在著大量的不規范的民間借貸行為，政府部門亟需對民間資本進行規范和引導，主要是加強對小額貸款公司和P2P平臺的管理。

小額貸款公司管理。我國小額貸款公司發展較早，從小額貸款公司的注冊到日常運營、年檢審查、信用監管等從中央到地方都有文件進行規范，引導和督促小額貸款公司有序健康發展。但目前番禺區由省、市、區各級政府批準，經工商部門注冊登記、依法成立的正規的小額貸款公司僅有3家，分別是廣州市番禺匯誠小額貸款股份有限公司、廣州市番禺番銀小額貸款股份有限公司及廣州市番禺融合小額貸款股份有限公司，還有大量小額貸款公司處于地下狀態，急需對它們進行規范管理。

P2P平臺管理。自2007年8月我國首家P2P平臺“拍拍貸”上線以來，P2P平臺以雨后春筍之勢飛速發展，據網貸之家數據顯示，2014年底，全國處于運營狀態的P2P平臺共有1 575家，其中廣東以349家平臺數量位居首位，網貸之家官網預計2015年無論是平臺數量還是交易金額均會呈現爆發式增長。相比互聯網金融的風生水起，我國對互聯網金融的監管卻相對滯后，國家目前尚未針對互聯網金融統一出臺專門監管措施，導致問題頻出。據不完全統計，2014年出現問題的平臺達到275家，較之2013年猛漲3.6倍，其中廣州出現問題的P2P平臺有4家。面對如野草般生長的P2P網貸機構，政府應加強監管：一是要強制引入第三方資金托管機構，對P2P平臺資金進行托管，保障投資者的資金安全；二是引入第三方擔保機構，建立健全風險控制體系；三是加強對P2P網貸機構的信息披露監管，提高運營透明度。2015年1月，廣州市政府審議通過《廣州市推進互聯網金融產業發展的實施意見》，大力支持廣州互聯網金融產業發展，番禺區政府應抓住機遇，出臺相應政策鼓勵本地民間資本進入互聯網金融行業，為本地中小微企業融資創造更好的條件。

（二）加快中小微企業信用擔保體系建設

發達國家扶持中小微企業發展的有效舉措之一是建立完善的信用擔保體系，我國信用擔保機構經過多年的發展，已建成由政策性擔保機構、商業性擔保機構及互助性擔保機構組成的信用擔保體系，盡管現有擔保機構還遠不能滿足中小微企業的融資擔保需求，但它們對降低銀行信貸風險、緩解中小微企業融資難問題確實發揮了極為重要的作用。調研數據顯示，番禺區27.87%的企業希望政府能推動設立更多的信用擔保機構，而在接受過擔保公司服務的企業中，有40.54%的企業認為擔保公司的服務質量與金融機構差不多，另有32.67%的企業認為擔保機構服務質量比金融機構好得多，可見番禺區中小微企業對信用擔保機構提供的服務還是滿意的，也希望信用擔保機構能夠在融資方面助他們一臂之力。但目前番禺區僅有一家融資擔保公司，信用擔保體系明顯薄弱，番禺區政府在信用擔保體系建設上可采取以下措施：

1.打造中小微企業融資服務公共平臺。由番禺區政府相關領導牽頭，聯手區經貿局、區發改局、區工商聯等部門成立專門機構，整合經貿、工商、稅務、質監、海關、供電、環保等部門的企業信息資源，依托區廠商會、區融促會、行業協會及產業園管委會等平臺，打造中小微企業融資服務公共平臺，促進銀行、保險公司、擔保公司、中小微企業信息共享及日常的溝通與聯系。

2.充分利用保險公司。與信用擔保機構力量薄弱形成鮮明對比的是番禺區發達的保險業務，番禺區目前有18家保險公司分支機構（不含外資保險公司），保險行業呈現出業務快速發展、經營效益不斷提升、市場運行平穩的良好態勢。2014年，番禺地區保費收入約20.5億元（不含外資保險公司），同比增長19%。2014年12月，廣州市政府下發《廣州市政策性小額貸款保證保險試點工作方案（征求意見稿）》，根據意見稿，對于購買了貸款保證保險的中小微企業，其不能償還的到期債務由政府和保險公司解決。2015年1月，中國保監會等五部委聯合下發《關于大力發展信用保證保險服務和支持小微企業的指導意見》，引導保險行業支持實體經濟發展。應該說，番禺區良好的保險業基礎加上國家和地方政策的支持，為番禺區推動各金融機構與保險公司合作提供了很好的實施條件。

（三）建立有效的中小微企業征信系統

從美國、日本、歐洲等發達國家和地區經驗來看，征信體系大抵有三種不同的發展模式：一是以美國為代表的市場主導型征信體系；二是以日本為代表的會員制征信體系；三是以德國、法國等為代表的政府主導型征信體系。美國共有各類征信機構200多家，既有針對大型企業的資信評級機構如標準普爾、穆迪公司等，也有專門針對中小企業的征信公司如克萊勒商業信息集團等，可以說發達的征信機構成就了美國市場主導型的征信體系；日本則是充分發揮行業協會在經濟中的影響力以其為主建立信用信息中心。從長遠來看，我國也應該建立市場主導型征信體系，但目前我國征信機構不發達，能為中小微企業服務的地方性的征信機構更是稀有，行業協會也不具備強大的影響力，基于我國現狀，比較現實的選擇應該先走政府主導模式建立征信系統。

1.引導建立一整套完善的中小微企業征信系統。2010年5月，在番禺區質監局主導下，番禺區建立和啟用了自己的中小企業信用信息數據庫，完成首批169家企業質量信息數據導入工作。但該數據庫一方面信息容量有限，未能提供金融機構更為關注的財務等信息；另一方面入庫企業門檻高、數量少。番禺區可在此基礎上進行升級改造，進一步完善該系統，讓征信系統成為企業的身份證，囊括企業的全部經濟信息，而不僅僅是質量信息，比如企業的工商登記信息、股東信息、財務報表信息、納稅信息、進出口海關信息、金融機構信用信息、法院信息等，讓征信系統真正發揮其應有的作用，為銀企合作搭建一個有益的平臺。

2.利用電子商務平臺提高企業經營透明度。銀行與中小微企業之間客觀存在的信息不對稱現象是影響銀行向中小微企業放貸的重要因素之一，而電子商務平臺則可以較為客觀地記錄企業的經營情況，比如企業產品銷量、營業額、現金流量、顧客滿意度等，利用這些數據，金融機構可以清晰地看到中小微企業過往財務狀況與經營業績，判斷中小微企業未來發展趨勢，分析中小微企業還債能力，從而高效且低成本地解決信息不對稱問題。據南方日報報道，2014年廣東省網絡購物訂單已經超過8億單，電子商務交易總額達到2.63萬億元，較上年增長30%，全省網上零售額增長70.7%，增長速度遠遠超過全國的56.2%，廣東的電子商務發展事實上已經領跑全國。2014年9月，廣州市政府發布《廣州市人民政府辦公廳關于印發加快電子商務發展實施方案的通知》，提出廣州電子商務發展目標：到2017年，企業電子商務普及率超過70%，電子商務交易額達到4萬億元。番禺區政府應抓住機遇，加快番禺區電子商務建設步伐，引導番禺區電子商務平臺聚合，將番禺區電子商務平臺做大做強；加強對電子商務平臺信息記錄管理，提高企業經營透明度，盡可能消減中小微企業在融資過程中因信息不對稱帶來的負面影響，從而既為企業提供一個良好的經營平臺，也將其打造成一個良好的融資平臺。

五、結語

盡管中小微企業融資還面臨著諸多問題，但我們很高興地看到，新一屆中央政府執政以來，大力推行簡政放權，積極為企業松綁，激發企業活力，對中小微企業的關注與支持更是前所未有，各地方政府也紛紛出臺政策支持中小微企業的發展。展望未來，我們有理由相信，在良好的政策環境與經濟發展環境支撐下，再加上企業自身的努力，番禺區及全國其他地區中小微企業的融資環境會越來越好。