中小企業融資模式創新探索

（上海大學 上海 317500）

一、引言

隨著我國市場化程度的提高以及國內外貿易環境的變化，中小企業在經濟運行中發揮著越來越重要的作用，如充當經濟增長引擎、創造就業機會、活躍市場以及優化調整產業結構等。然而，中小企業所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用并不相稱。

我國中小企業融資的現狀可以用三個字來概括：“難”“貴”“險”。企業的融資方式總的說來可分為內部融資和外部融資。由于中小企業的內部融資能力有限，因而其資金大部分是靠外部融資獲得。我國中小企業直接融資情況并不理想，雖然中小板、創業板和“新三板”等的出臺為一些盈利能力強、高資信、狀況好的中小企業提供了融資渠道，但是符合上市條件的公司很少，大部分中小企業融資是以銀行貸款為主導，但又難以從銀行獲得貸款?！吨袊髽I家》曾經做過一個調查，報告顯示有49.9%的民營企業認為從銀行貸款“非常難”，有29.2%的認為“有難度”，認為 “不太難”的只占了20.9%?！叭谫Y貴”，民間借貸利率遠遠高于國家的法定利率，這使得企業的資金成本難以承受。我國大概只有一成左右的中小企業能夠從正規金融體系得到貸款。據報道浙江有70%左右的中小企業靠民間借貸，年息最高的達到180%?！叭谫Y險”，借貸雙方均面臨高風險。高利貸的成本很高，中小企業若要長期、及時地歸還債務，就可能出現“拆東墻補西墻”的局面。一旦資金斷裂，就面臨著破產倒閉的風險。

二、中小企業融資困境的原因分析

（一）從中小企業本身分析

當前，多數中小企業所處行業并不是壟斷行業，而是競爭性很強的行業，盈利水平總體不太高，使得銀行對中小企業的信貸資產質量總體評估也不高。而且，由于中小企業規模小，效益不穩定，其產品開發和市場研究缺乏科學依據，抵御市場風險的能力不足，一旦遇到市場波動，金融部門的貸款就會產生較大風險，致使金融機構對中小企業的資信存有疑慮，對其貸款的審查、發放比較嚴格和慎重。事實上，我國大部分中小企業財務制度不健全、財務日常管理流程不規范、財務信息和企業運營狀況面向社會和公眾的透明度不高。從財務管理角度來看，財務管理制度的不健全主要表現為：一是日常工作不規范。原始憑證、會計賬簿設置以及財務收支等方面的工作沒有形成嚴格的制度。二是會計信息質量有待提升。大多數中小企業的會計報表不能如實反映企業的生產經營狀況，導致會計信息失真，可信度不高。三是內部審計功能缺失。大多數中小企業沒有建立獨立的內部審計機構，難以保證內部審計及時發現并更正財務管理上的紕漏，造成企業一旦被審計，就會暴露出許多問題，甚至有可能導致企業破產和倒閉。中小企業財務信用度不高，致使金融機構對中小企業的資信存有疑慮，對其貸款的審查、發放比較嚴格和慎重。

（二）從金融機構分析

首先，銀行作為一個法人實體，盈利性、流動性及安全性為三大經營目標。銀行基于盈利性及安全性的考量，在中小企業信貸業務中仍會傾向于向公司治理相對完善、資產規模相對較大、經營業績相對較好的中小企業發放貸款。但中小企業發展前景充滿不確定性，其產品壽命周期一般在3—5年，很多中小企業壽命很短，甚至隨時可能倒閉。銀行為規避風險，“保大放小”的做法成為必然。

其次，銀行信貸具有比較明顯的規模經濟性，由于銀行發放每筆貸款所需的調查、監管費用大體相同，所以貸款規模越大，單位交易成本越小。中小企業一般信貸額度較小，所以貸款的單位費用較高。為了降低銀行壞賬率，國有商業銀行近年來實際上轉向“面向大企業、占領大城市”的發展戰略，客觀上導致了對分布在縣域的中小企業信貸服務的大量收縮。

最后，銀行對中小企業的金融產品和服務開發缺乏動力。銀行所提供的金融產品，均是需要擔保的融資產品；而且擔保品種類較少；擔保評估過于嚴格。銀行在增信措施、信用評級、內部管理等方面對中小企業要求較高，而中小企業在這些方面的表現并不能令人滿意，因而銀行對其金融服務的開發力度非常有限。

（三）從社會環境分析

一是政府在風險補償機制上有待健全。政府雖然努力扶持中小企業，但與眾多中小企業巨大的資金缺口相比，其財力有限，片面要求金融機構加大信貸投入，而對銀行的不良貸款清收支持不夠，一旦中小企業出現資金問題，破產清算時，金融機構往往贏了官司，卻無法收到債款。

二是社會中介服務機構不健全，中小企業擔保難、抵押難。企業要辦理一筆財產抵押，需辦理財產評估、登記、保險、公證等手續，涉及許多職能部門，并要提供多種相關資料，對于習慣進行靈活經營的中小企業而言，無疑會帶來很大的制約。而且抵押登記和評估費用高、隨意性大，銀行對企業的貸款抵押率較低，企業通過抵押實際得到的貸款數額相對較小。事實上，部分擔保機構運營不夠規范。部分中小企業信用擔保機構主要以不動產出資作價，因而在注冊資本中貨幣資金所占的比例很小，有些甚至還非法抽逃資本，影響了擔保機構的擔保能力。

三是我國針對中小企業融資問題的相關法律法規較少，且針對中小企業融資制訂，也會比較看重企業的抵押擔保問題，使絕大多數中小企業難以實現。

三、中小企業融資模式創新研究

如何有效解決中小企業融資難的問題，是一項艱巨的系統工程。只有從政府、金融機構和中小企業三方面著手，才能建立起高效的融資模式，保障中小企業融資的順利開展。

（一）中小企業的觀念創新和技術創新

只有不斷加強內部管理，提高自身經營管理和財務管理水平，加強金融知識的學習，才能充分利用現有金融工具，更好地使用現有資金，提高資金的使用效率，提供出合理、全面、準確的企業財務報告和財務分析，合理評估項目，這不僅是銀行的信貸需要，也是確保企業長遠發展并不斷壯大的必要保證。同時，技術創新對于中小企業未來的可持續發展至關重要，也有利于提高其綜合競爭力。中小企業必須堅持技術創新，不斷提高技術創新能力，同時也要逐步提高市場占有率，提升企業的核心競爭力。另一方面，同一產業線上的企業具有極強的互補性和極大的利益相關性，這種 “一榮俱榮，一損俱損”的內在經濟聯系使其更易結成“企業聯保體”。通過抱團增信，開展多種形式的中小企業債券融資，充分利用集合債、集合票據、集合信托等防御利率風險最有效最直接的融資工具，為中小企業募集所需的中長期資金。

（二）銀行業的觀念、體制和機制創新

一是實現觀念的轉變，把中小企業當成廣闊的市場，作為調整戰略、優化結構、實現持續增長的新群體。二是實現體制的轉變，建立適應中小企業業務特點的信貸發放、管理、風險防范機制，例如，浙江的城市信用社和城市商業銀行，每個月都派人去查看貸款中小企業的水電氣表、生產和庫存情況，以了解企業的生產情況。在貸款時，可以依據企業主的個人信用，以企業主的家庭財產作擔保，大銀行則是以企業財產作擔保。三是實現機制的轉變，特別要建立適應利率市場化條件下的中小企業貸款定價機制。四是實現手段和方法的轉變，著力解決中小企業融資難問題。

（三）政府的政策引導和市場創新

政府通過政策引導，積極發揮銀行小企業貸款的主渠道作用。只有完善中小企業貸款風險補償機制，才能充分發揮地方財政資金的放大效應和導向作用。同時，依靠政府的力量盡快建立起以中小企業、相關政府機構、擔保機構和金融機構為主體，信用登記、信用采集、信用評估和信用發布為主要內容的中小企業信用制度?？陀^、公正的信用評級有助于大大降低信息不利一方的合約風險和交易雙方的交易成本，提高交易雙方的成交意愿。

同時，民間地下金融是一個普遍存在的社會現象，我們不能一味地打壓，而是應該正視民間借貸存在的合理性，建立起民間資本和金融服務的相互傳導、相互補充的長效機制，切實防范民間資本可能引發的風險。

盡管我國不斷強調金融機構應當增加對中小企業的金融支持，但是大銀行還是不愿意給中小企業貸款。在此種情況下，我們可以借鑒國外的方法，成立中小企業政策性銀行，這樣，一方面可以完成政府任務、目標，另一方面可以保證資產的流動性、安全性和效益性最大化。另外，政府可以與銀行一起合作，建立中小企業貸款應急周轉基金。利用地方政府的信用優勢、承辦銀行的本土優勢和業務優勢，由地方財政出資，銀行按照適當的比例放大信用貸款倍數，及時為中小企業資金周轉解決燃眉之急，避免貸款企業及關聯企業出現資金鏈斷裂的危機，有效快速支持和幫助部分有市場、有技術、有發展前景的小企業融資解困。