中國對外直接投資的貿易效應分析

朱小青

（安徽大學經濟學院，安徽合肥 230601）

中國對外直接投資的貿易效應分析

朱小青

（安徽大學經濟學院，安徽合肥 230601）

關于貿易與投資的關系，國內實證研究大多集中在外商對華直接投資與對外貿易關系的探討上，而對我國對外直接投資的貿易效應研究則相對較少.本文對1982-2013年間我國對外直接投資的貿易效應進行了回歸分析，最后得出結論：我國對外直接投資對進口能產生較顯著的創(chuàng)造效應，對出口的促進效應不太顯著.

對外直接投資；貿易效應；中國；實證分析

國際直接投資有外國直接投資（IFDI）和對外直接投資（OFDI）之分，前者研究外資的流入，后者研究外資的流出［1］.國際直接投資與國際貿易是一國參與國際分工的兩種基本形式，國際直接投資又會對國際貿易產生一定的作用與影響［2］.自改革開放以來，我國的對外貿易發(fā)展迅猛，2013年躍居全球第一貨物貿易大國地位.我國的對外直接投資與外商直接投資相比雖然仍有較大差距，但隨著我國國際貿易領域的拓展，不僅IFDI增長迅速，我國的OFDI規(guī)模也逐漸壯大，對我國的經濟發(fā)展產生不可忽視的作用，我國學者也加強了對中國對外直接投資的研究.本文通過分析上世紀八十年代以來我國對外直接投資與對外貿易的相關數據，運用計量方法探究兩者的關系，以便分析我國對外直接投資的貿易效應，并根據現階段我國OFDI存在的問題提出政策建議，希望更好地發(fā)展我國的國際貿易和國際直接投資［3］.

1 文獻回顧及問題提出

國際直接投資與國際貿易到底存在怎樣的關系？這一問題一直都是國際投資領域關注的焦點.由于學者們的理論體系不同，繼而闡述的角度不同，就會產生不同的看法［4］.目前國際上存在以下三種比較重要的理論觀點：

1.1 替代關系理論

蒙代爾（1957）提出了貿易與投資的替代模型.他認為在遇到國際貿易壁壘的時候，跨國公司可以利用國際直接投資來替代商品貿易，尤其是在兩國的生產函數極為相似的情況下［5］；弗農（1968）在《產品周期中的國際貿易》提出了產品生命周期理論并進一步論述了這種替代關系，他指出，隨著各國跨國公司的國際化進程加快，新產品的生命周期不斷縮短，如果投資及時則會替代母國的出口［6］.替代關系理論的提出在上世紀60年代以前很好地解釋了國際貿易與國際投資的關系，但隨著國際形勢的變化這一理論越來越缺乏現實基礎.

1.2 互補關系理論

小島清（1978）對日本的對外直接投資做了大量研究，提出了著名的邊際產業(yè)擴張理論.他認為，一國應將OFDI投資于他國處于相對劣勢的“邊際產業(yè)”，而大力發(fā)展本國的相對優(yōu)勢產業(yè)，這樣兩國的比較成本差距逐漸拉大，從而擴大兩國的貿易規(guī)模［7］，大量的實證研究有力地證實了對外投資與貿易存在的互補關系；我國學者謝冰（2000）基于小島清的邊際產業(yè)擴張理論，對中國IFDI與中國進出口之間進行實證分析，得出兩者存在正相關關系的結論，從而支持互補關系的理論.互補關系理論的提出對日本經濟產生了巨大影響，在學術界引起強烈關注，但隨著經濟的發(fā)展，它的理論背景已經不適應當今經濟形勢的需要，還有待進一步完善.

1.3 不確定關系理論

相對于替代關系理論和互補關系理論，學術界還存在一種介于兩者之間的不確定關系理論.張如慶（2005）綜合運用各種計量方法對1982～2002年中國對外直接投資的貿易效應進行研究，結果表明OFDI不是進出口變化的原因，即對外直接投資的貿易效應不明顯；陳石清（2006）對美國、日本、德國等國的對外直接投資數據進行分析，也得出相似結論.

可以看出，我國學者開始關注中國作為母國的對外直接投資問題，但國內的實證分析仍集中在我國外商直接投資與對外貿易的關系上［8］.

2 中國對外直接投資的發(fā)展狀況

近年來，我國在堅持對外開放基本國策的同時，積極轉變觀念，把引進來和走出去更好地結合起來，擴大對外直接投資領域，我國OFDI的快速增長引起世界廣泛關注［9］.中國對外直接投資的迅速發(fā)展始于2003年，當時中國的OFDI只有29億美元，此后迅速擴張，到2008年達到559億美元，增長了近20倍［10］.根據商務部2013年發(fā)布的投資公報，中國對外直接投資流量首次突破千億美元，達到1078.4億美元，連續(xù)兩年穩(wěn)坐全球第三大對外投資國.

然而中國對外直接投資在世界投資市場上的地位偏低，尤其表現在中國跨國公司的發(fā)展方面，全球100個最大的非金融跨國公司中大部分來自發(fā)達國家.中國對外直接投資的地區(qū)分布和行業(yè)結構不合理，根據商務部2013年發(fā)布的投資公報表明，中國企業(yè)對外直接投資最多的是香港地區(qū)（占58%），其次是拉丁美洲（13%），第三是亞洲（12%），而對發(fā)展中國家、地區(qū)投資明顯偏少.行業(yè)分布方面，租賃服務業(yè)、金融業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)累計投資存量達5486億美元，占中國對外直接投資存量總額的83%.可以看出，我國對外直接投資的行業(yè)分布不均勻.

3 中國對外直接投資的貿易效應實證分析

3.1 構建模型

為分析我國對外直接投資對國際貿易的影響，現分別用國際貿易出口額和進口額作為因變量建立如下回歸模型：

EXt：我國當年國際貿易出口總額；

IMt：我國當年國際貿易進口總額；

OFDIt：我國當年對外直接投資流量；

IFDIt：我國當年外商直接投資流量；

GDPt：我國當年國內生產總值；

α0、β0是截距項；

α1、α2、α3分別測度當年對外直接投資額、外商直接投資額、國內經濟增長對我國出口的影響；

β1、β2、β3分別測度當年對外直接投資額、外商直接投資額、國內經濟增長對我國進口的影響；

εt是誤差擾動項，測度的是其他干擾因素.

3.2 數據說明

本文選取聯合國貿易與發(fā)展會議網站公布的中國OFDI作為FDI流出量，IFDI作為FDI流入量.出口額和進口額來源于中國統(tǒng)計局網站.中國GDP數據來源于國際貨幣基金組織（IMF）.模型以中國1982—2013年的數據為樣本，計量全部運用eviews3.1完成.

3.3 測算結果

3.3.1 對出口額的回歸分析

用eviews3.1軟件進行回歸分析得到以下結果：

可以看出，模型擬合優(yōu)度很高：調整后的R2為0.984286，表明自變量可以解釋InEXt變化中的98.4286%；除了α1外，每個回歸系數的t值都是顯著的；F值也是顯著的.

3.3.2 對進口額的回歸分析

用eviews3.1軟件進行回歸分析得到以下結果：

可以看出，模型擬合優(yōu)度很高：調整后的R2為0.983244，表明自變量可以解釋InIMt變化中的98.3244%；每個回歸系數的t值都是顯著的；F值也是顯著的.

4 結論及政策建議

通過上文的實證檢驗，可以得出以下結論：

第一，1982—2013年間我國OFDI同EX之間存在正相關關系，即對外直接投資促進了出口，但并不是很顯著.從模型的估計參數中還可以看出，外資的流入對出口也有著較強的促進作用，且很顯著.我國出口的增長主要得益于國內經濟的增長.

第二，1982—2013年間我國ODFI同IM之間存在正相關關系，即對外直接投資促進了進口，且較為顯著.說明我國對外直接投資能產生進口創(chuàng)造效應.從模型的估計參數中還可以看出，外資的流入、國內經濟的增長對進口也有著較強的促進作用，且很顯著.

然而，現階段我國在對外直接投資領域還存在許多不足.首先，我國跨國公司忽視了DFDI的重要性，這從根本上限制了我國對外直接投資的發(fā)展.其次，目前我國對外投資規(guī)模較少，投資主體單調，且企業(yè)規(guī)模普遍較小，技術研發(fā)能力薄弱以及管理水平偏低.最后，我國政府在對外直接投資方面的管理和服務功能欠缺，宏觀規(guī)劃和管理不夠完善.

鑒于上述提出的我國對外直接投資存在的問題，本文提出以下幾點政策建議：

第一，首先要明確對外直接投資的目的，解放思想，增強對外直接投資的責任感和緊迫感，積極開展、擴大對外投資.我們應正確認識中國實施“走出去”戰(zhàn)略是我國經濟發(fā)展階段的必然選擇，也是適應經濟全球化的客觀需要.我們要從思想上重視對外投資的重要性，抓住機遇，積極發(fā)展對外直接投資.

第二，針對對外投資主體單一問題，我國要加快現代企業(yè)制度建設，借鑒世界著名跨國公司的經驗，培育多元化的對外直接投資主體.同時我國企業(yè)要加大研發(fā)和創(chuàng)新力度，不斷提高自主創(chuàng)新力，從根本上解決對外投資中的技術問題.我國企業(yè)應提高管理經營能力，結合自身優(yōu)勢，整體布局，使對外直接投資的地區(qū)和行業(yè)流向均衡發(fā)展.

第三，我國政府應加大在對外投資中的管理和服務力度.首先要加強政府宏觀規(guī)劃和管理，為企業(yè)對外投資營造良好的環(huán)境.注重政府的辦事效率，做到以企業(yè)為主體，鼓勵和促進企業(yè)的積極性.政府要建立和完善促進企業(yè)對外投資發(fā)展的法律法規(guī)和政策措施，為企業(yè)對外投資風險提供保障，從而鼓勵企業(yè)對外投資.

〔1〕王英，劉思峰.中國對外直接投資的出口效應：一個實證分析［J］.世界經濟與政治論壇，2007（1）.

〔2〕張春萍.中國對外直接投資的貿易效應研究［J］.數量經濟技術經濟研究，2012（6）.

〔3〕張如慶.中國對外直接投資與對外貿易的關系分析［J］.世界經濟研究，2005（3）.

〔4〕陳愉瑜.中國對外直接投資的貿易結構效應［J］.統(tǒng)計研究，2012，29（9）.

〔5〕蔡銳，劉泉.中國的國際直接投資與貿易是互補的嗎？-基于小島清“邊際產業(yè)理論”的實證分析［J］.世界經濟研究，2004（8）.

〔6〕項本武.中國對外直接投資的貿易效應研究-基于面板數據的協整分析［J］.財貿經濟，2009（4）.

〔7〕柴慶春，胡添雨.中國對外直接投資的貿易效應研究-基于對東盟和歐盟投資的差異性的考察［J］.世界經濟研究，2012（6）.

〔8〕謝杰，劉任余.基于空間視角的中國對外直接投資的影響因素與貿易效應研究［J］.國際貿易問題，2011（6）.

〔9〕李靜萍，高敏雪.中國對外直接投資的現狀、差距與潛力［J］.經濟理論與經濟管理，2005（7）.

〔10〕姚枝仲，李眾敏.中國對外直接投資的發(fā)展趨勢與政策展望［J］.國際經濟評論，2011（2）.

F125.4

A

1673-260X（2015）05-0027-03