融租企業在船舶融資中的挑戰

周漱

截 至去年年底，全國融資租賃企業總數超過2000家，同比增加近1000家，增速為100%;融資租賃合同余額達3.2萬億元，同比增加1.1萬億元，增速超50%。未來幾年，中國將超過美國成為世界最大的融資租賃市場。

融資租賃業帶來的變化

中國融資租賃企業的發展，為航運業注入了大量資金，進一步推動船東與航運企業的分離。

船東和航運企業的區別在于，船東重資產和投資性質（投資船舶資產），關注長期，在收益考量上看重穩定收入和資產本身價值;航運企業則輕資產和重經營性質（從事海上運輸服務），關注中短期，在收益考量上注重把握航運市場經營機遇、擴大業務規模和利潤。

融資租賃企業成為船東，相比傳統意義上的船東，有一定的優勢：資產負債表能承受較大壓力;資金雄厚，能承受大量資金投入需要;信用基礎好，融資能力強，流動性好;既有金融機構的特性又了解航運團隊，有更大機會協調好兩個行業的思路差異;決策相對理性，對收益要求相對合理，強調投資的長期性。

有專家認為，融資租賃企業作為船東應對目前的航運市場做出貢獻，從促進專業分工的角度使航運市場趨于穩定、理性。

伴隨著船舶融資租賃業務的發展，融資租賃企業對于市場的看法也有著明顯的轉變。以銀行系融資租賃企業為例，銀行系融資租賃企業發展航運業務經歷了幾個階段：2007—2010年，主要投資境內五星旗船舶，以銀行信貸思維開展業務;2010—2012年，開始涉足中資背景船東的方便旗船舶，隨著業務經驗的積累有了船東意識，思考航運市場特征與金融機構收益風險體系的匹配;2012年至今，境外客戶增多，對航運業有更深入的了解，逐步轉向兼具金融機構和船東的角色，開始主動尋求目標資產投資，而不是被動地篩選。

船舶融資業發展前景

中國坐擁全球最高的居民儲蓄。去年開始，中國成為資本凈輸出國，市場具有充裕的流動性。后全球金融危機時期歐美傳統的船舶融資銀行遭受創傷，中國金融機構在此領域獲得擴張的窗口期，船舶融資租賃業依托其獨特的產業優勢實現了中國資金與國際船舶融資缺口間的順利嫁接。

發展目標由規模增長回歸商業理性。對于船舶融資租賃而言，下一階段或告別高速增長期，步入新常態。在船舶行業依然整體處于調整轉型的歷史階段，融資租賃企業需要順應市場發展形勢，關注重點由追求規模擴張，逐步回歸追求合理利潤的商業本質，競爭將從比拼資金實力轉向比拼對行業運行規律的把握，以及項目風控能力和服務質量的提升。

國際業務逐步適應從裝備輸出到投資輸出的變化。中國依賴商品出口的格局正在發生變化，去年對外投資規模第一次超過吸引外資規模，預示著將逐步由商品輸出轉向資本輸出。與過去在境內投資生產、向境外市場出口商品不同，隨著資本輸出的加大，裝備制造業必將重新調整面向全球的投資和生產布局，中國融資租賃業的發展需適應這一新的變化。

目標市場逐步從成熟市場過渡到新興市場。發展初期，融資租賃企業的國際化業務主要致力于融入國際市場，大多選擇成熟市場作為國際化業務的突破口。在已初步實現國際化戰略目標、大體適應國際商務游戲規則的情況下，發展潛力更大的新興市場會逐步成為融資租賃企業關注的重點。

行業定位從資金提供者到資產提供者和經營參與者多重身份的演變。目前，融資租賃依然是各大租賃企業最主要的業務形態。市場的發展對于多樣化的租賃產品，特別是投融資相結合的金融產品，產生越來越多的需求。在未來，金融創新亦將會是中國船舶融資租賃業繼續蓬勃發展壯大最重要的推動力之一。endprint