人民幣貶值環境下的理財思維

文／山 風

人民幣貶值環境下的理財思維

文／山 風

8月11日，中央人民銀行宣布，為增強人民幣兌美元匯率中間價的市場化程度和基準性，決定完善人民幣兌美元匯率中間報價。當日人民幣對美元中間價下跌就超過1100個基點，即期匯率也貶值近2%。創下1994年人民幣官方與市場匯率并軌以來的最大單日跌幅。央行貨幣政策委員余永定對人民幣的貶值則表示：“中央銀行將人民幣中間價下調1.9%，標志著人民幣升值時代的結束”。央行這一最新匯改措施，令世界各地的投資者感到措手不及。隨著美元的不斷攀升，人民幣匯率的貶值壓力越來越大，已經受到各方的密切關注。在這種形勢下，人們必定會想到：人民幣貶值對我們的生活會產生什么影響？投資者的資產配置該做出怎樣的調整？又有哪些投資機會值得密切關注？

人民幣貶值意味著什么？比如說我們以前拿著6.0969元的人民幣就可以到銀行換取1美元，人民幣貶值后，6.0969元的人民幣就兌換不到1美元。這會對國外旅游、留學生和海淘族等人群帶來一定的影響。近日，記者走訪幾家銀行后發現，因為怕人民幣貶值會持續下去，到銀行換匯的人越來越多，這其中多是準備出國旅游的人和海外留學生的家長。一位女士告訴記者：“正好全家去旅游需要換美元，因為前幾天忙沒來得及換，就多花了很多錢”。如果按照8月10日的1美元兌6.116的中間價，12日的1美元兌6.3306的中間價計算，12日比10日兌一萬美元就要多花2000多元人民幣。

這對于去美國留學的學生而言，學費壓力增大了，比如，學完30萬美元的課程，以前需要人民幣184萬元，人民幣貶值后，就會多花費幾萬元。然而，出國旅游相對于留學來說處理方式就靈活多了。出國旅游者和海淘族可以選擇規避美國，轉戰歐洲和日本。如果人民幣保持持續貶值的勢頭，會加大出國旅游的價格，尤其是美國。但是，歐元和日元對人民幣來說還處于貶值的位置，去歐洲和日本旅游是不錯的選擇。對于海淘族而言，雖然，很多人認為由于前幾年的人民幣持續升值，人民幣怎么貶值還是海淘便宜，但是，現在也需要做好“轉戰”歐洲的準備。相關產業人士表示，美元升值人民幣購買力下降后，美國的海淘和代購都會受到影響，這可能會拉動歐洲、韓國等地方的消費。

普通老百姓，最好的做法就是踏踏實實拿好人民幣，看哪國貨幣貶值就可以去玩，最近日本貨幣貶值，去日本旅游是不錯的選擇

在現今形勢下，如何實現資產的保值增值，不宜買入哪些資產？專家認為紙漿、航空類股票將承壓，炒黃金和外匯需慎重。面對人民幣貶值，投資黃金帶來很大的利潤，近期實物黃金的交易異常火爆。一位理財經理向記者透露，近期實物黃金的交易量大大增加，前來咨詢的客戶也越來越多。關于出現這一現象的原因有兩個：一是黃金價格回落到相對較低的價格區間，出現了相對明顯的投資機會；二是人民幣貶值的壓力加大，讓高凈值人群開始考慮購買黃金規避現金貶值的風險。雖然，近期國內黃金價格略有上漲，但相對于2011年的價格制高點還差很遠，而且受規避風險需求大量購買跟風也是刺激金價上漲的重要原因，不得不說目前黃金市場仍處于熊市。因此，現在不宜大量購買黃金。如果真要購買黃金，建議做好長期配置的打算，黃金配置資金的比例不宜超過20%。

人民幣匯率的突然波動，讓很多市場投資者對未來不確定。在這種情況下，他們會增加美元資產，減少人民幣資產。這將直接導致股票、房地產價格下跌。對于一些外匯債務較高的企業，比如航空、依賴進口的紙漿等行業，人民幣匯價的下跌是非常不利的。這會給企業帶來很大的壓力，不可避免的相關的債券和股票會受到拖累。專家認為，普通的投資者，近期不要輕易炒外匯以及與匯率掛鉤的資產。

人們擔心如果人民幣繼續貶值，那么需要把它換成美元嗎？現在看來是沒有必要的。就算外幣理財產品和人民幣理財產品的收益是一樣的，但是外幣的存款利率是大大低于國內的。即使美元一年內升值4%，把人民幣放進理財產品里也是可以輕易賺回來的。專家認為，很多年前換外幣是非常困難的事情，手持外幣就可以到黑市賣出高價，因此很多長輩都有存外幣的習慣，但是現在的形勢不同了，如果沒搞清楚情況繼續這樣做，就會有風險。普通老百姓，最好的做法就是踏踏實實拿好人民幣，看哪國貨幣貶值就可以去玩，最近日本貨幣貶值，去日本旅游是不錯的選擇。

按照目前的形勢看來，投資買高收益債是不錯的選擇。UBP亞太區行政總裁LawrenceLo表示，“歐元區經濟有溫和的增長，再加上歐元的貶值帶動出口，我們認為歐元區會有2%的增長；而日本是國內需求增加，消費有一些上升跡象，日本下半年的經濟，大約會有1.7%的增長。”由于歐債危機和通縮風險，歐洲和日本實施貨幣寬松政策，從而使歐元和日元出現大幅度貶值。因此，歐元和日元獲得更多的關注。

上述情況加上人民幣近期不斷貶值，使高收益債備受關注。從海外發達國家經驗得出結論，高收益債的信用利差和經濟周期是高度相關的，當經濟周期上行時，信用利差會收窄，反之亦然。特別是在經濟衰退后期，和經濟復蘇的早期，一般高收益債的表現會非常好。因為在這個時期有兩個優勢，一是信用利差還保持較高水平沒有明顯收縮，經濟風險調整的信用利差是特別有吸引力的；二是違約風險爆發的階段已經過去。UBP亞洲資產管理首席投資官AndrewTang就指出，“如果不考慮房地產領域，單純從金融行業來看，我會用40%的資金放在債券市場，其中一半放在高收益債。”因為現在的歐洲和日本都處在上述特別有利的階段。

人們應如何正確看待人民幣貶值呢？很多專家認為人民幣貶值是有很多好處的。2008年以后，中國面對經濟危機和美國的經濟施壓，使人民幣不斷升值。但是，人民幣升值并沒有給中國帶來很多看的見得好處，相反卻導致房價不斷攀升，讓很多人“望房興嘆”，壓力增大。雖然，老百姓可以拿著升值的人民幣到國外購物，但是這也無形拉動了很多國家的GDP。并且因為人民幣的升值，給國內的出口貿易帶來巨大的壓力，再加上一些其他因素的影響，很多出口企業難以為繼。

在我國人民幣持續升值期間，美國讓美元貶值，這樣美國的經濟慢慢復蘇，股票也創歷史新高。大量的外資在中國賺錢特別容易，就算啥也不干，把美元換成人民幣，人民幣貶值前換成美元，就會升值33%。就像一個笑話所說的，一個美國人到中國吃吃喝喝后，把剩的錢換成美元，就相當于一分錢沒花。所以，很多中國人不想看到人民幣貶值，而美國人卻恰恰相反。如果人民幣繼續升值，會不斷加快國外GDP的增長，因此，適當的貶值是非常必要的，國民應正確看待。