我國物聯(lián)網(wǎng)上市公司技術突破路徑研究
——基于多值選擇模型和傾向得分匹配法對179家公司的探索

張亞斌，陳 潔

（湖南大學經(jīng)濟與貿(mào)易學院，湖南長沙410079）

●“985”高校經(jīng)濟學人計劃

我國物聯(lián)網(wǎng)上市公司技術突破路徑研究
——基于多值選擇模型和傾向得分匹配法對179家公司的探索

張亞斌，陳 潔

（湖南大學經(jīng)濟與貿(mào)易學院，湖南長沙410079）

文章從我國物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術突破的視角出發(fā)，選取2003-2012年我國物聯(lián)網(wǎng)179家上市公司的數(shù)據(jù)為研究樣本，將其劃分為突破性技術企業(yè)、創(chuàng)新性技術企業(yè)及戰(zhàn)略性技術企業(yè)三類，通過多值選擇模型和傾向得分匹配估計法來探索這三類企業(yè)在自主創(chuàng)新和技術引進之間如何抉擇，并結合當今物聯(lián)網(wǎng)技術發(fā)展背景，得出我國物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術突破路徑。

物聯(lián)網(wǎng)；上市公司；多值選擇模型；傾向得分匹配法

一、引言

近幾年來，不少學者認為物聯(lián)網(wǎng)技術的突破應該從關鍵技術的突破著手。我國學者劉海濤（2009）、石軍（2009）、侯贊慧（2010）將傳感網(wǎng)技術作為物聯(lián)網(wǎng)的核心，認為我國物聯(lián)網(wǎng)技術研發(fā)應聚焦關鍵技術傳感網(wǎng)，傳感器核心芯片和傳感器網(wǎng)接入因特網(wǎng)的技術，將是今后幾年優(yōu)先攻關的技術［1-2］。這種觀點得到王保云（2009）、李映（2010）、袁靜和馬華興（2010）等人的認同［3-5］。同時國外學者Landegem和Viswanathan（2008）、Broll和Rukzio（2009）也有相類似的結論［6-7］。另外，Weinstein（2005）和Larry Shutzberg（2004）都是以RFID技術為基礎來定義物聯(lián)網(wǎng)［8-9］，埃森哲實驗室首席科學家Ferguson（2007）也認為RFID是一種突破性的技術［10］。我國學者樊梨（2010）、王曉亮（2010）等認為，物聯(lián)網(wǎng)是基于RFID技術和互聯(lián)網(wǎng)技術發(fā)展的網(wǎng)絡，物聯(lián)網(wǎng)技術的突破應該從RFID技術著手［11-12］。與此同時，呂廷杰（2010）、張建寧（2010）、李國杰（2010）以及喬親旺（2011）分別強調(diào)了物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡層和服務層技術突破的重要性［13-16］。同時，國內(nèi)不少學者提出我國物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展應該采取自主創(chuàng)新的方式。甘志祥（2010）認為物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大量采用國外技術會在專利方面受制于人，在信息安全方面沒有保障，必須要自主創(chuàng)新，自己掌握核心技術［17］。陶冶（2011）也認為物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展必須立足自主創(chuàng)新，必須掌握擁有自主知識產(chǎn)權的核心技術和關鍵技術［18］。鐘祥喜、肖美華和劉金香（2013）基于“推拉模型”及“人類技術共生模型”設計物聯(lián)網(wǎng)技術競爭力評價指標，結果顯示注冊專利、技術員對東部地區(qū)影響最高［19］。彭小紅（2012）、李華瑋（2014）等認為我國應該著重培養(yǎng)高層次、高素質(zhì)的物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新型技術人才［20-21］。

不同類型的企業(yè)，技術突破路徑會存在差異。李國杰院士將物聯(lián)網(wǎng)技術分為突破性技術、創(chuàng)新性技術及戰(zhàn)略性技術。基于物聯(lián)網(wǎng)技術的差異，可以將物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)分為突破性技術企業(yè)、創(chuàng)新性技術企業(yè)及戰(zhàn)略性技術企業(yè)三種類型。本文以2003-2012年我國物聯(lián)網(wǎng)179家上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，將其分別歸類為上述三類企業(yè)，通過多值選擇模型來探索這三類企業(yè)在自主創(chuàng)新和技術引進兩者之間如何抉擇，同時結合傾向得分匹配估計法對同類型企業(yè)采取不同技術突破方式取得的效益進行評估，并進而探討不同類型的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實現(xiàn)技術突破的路徑。

二、模型建立

（一）多值選擇模型

企業(yè)的技術突破路徑有技術引進、自主創(chuàng)新及同時采用技術引進和自主創(chuàng)新三個選擇。在多值選擇模型中企業(yè)對技術突破路徑的選擇受多種因素的影響，如企業(yè)規(guī)模、新產(chǎn)品研發(fā)、企業(yè)所屬類型等。模型的基本思路是：以選擇技術引進策略為對照，以企業(yè)效益為因變量、企業(yè)類型為自變量、企業(yè)規(guī)模和新產(chǎn)品研發(fā)等因素為控制變量，研究不同技術類型的企業(yè)采取不同突破路徑對企業(yè)效益的影響。

（二）傾向得分匹配法

根據(jù)研究樣本，可以把樣本公司分為三種情況。

情況1：采取技術引進策略未采取技術自主創(chuàng)新策略的公司；

情況2：采取技術自主創(chuàng)新策略未采取技術引進策略的公司；

情況3：既采取技術引進策略又采取技術自主創(chuàng)新策略的公司。

匹配得分法基本思路是：根據(jù)處理指示變量將樣本分為兩組：處理組和對照組。若該公司為年薪制激勵公司，即處理組為實行年薪制的公司，則對照組為實行股權激勵的公司。以此分析實施年薪制激勵和實施股權激勵在公司績效上表現(xiàn)出的差異。

三、數(shù)據(jù)處理與實證檢驗

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

從2003-2012年的所有A股國有上市公司中分段截取的數(shù)據(jù)為初始樣本，數(shù)據(jù)來源于香港理工大學中國會計與金融研究中心、深圳國泰安信息公司的《中國上市公司財務指標分析數(shù)據(jù)庫》、《中國上市公司財務報表數(shù)據(jù)庫》、《中國上市公司治理結構數(shù)據(jù)庫》、2012年度《中國上市公司業(yè)績評價報告》以及179家公司的相關信息，并對其進行篩選，最終獲得129個企業(yè)25 080個數(shù)據(jù)。

（二）描述性統(tǒng)計

對企業(yè)經(jīng)營績效的考核，選定因變量企業(yè)利潤值、每股收益之后，需要確定企業(yè)的策略（技術引進和自主創(chuàng)新）是如何對因變量產(chǎn)生影響的，可由虛擬變量STRATEGY表示，若企業(yè)通過自主創(chuàng)新的方式取得技術則STRATEGY取值1，若企業(yè)采取技術引進的方式獲得技術則STRATEGY取值2，若企業(yè)同時采取技術引進和自主創(chuàng)新方式獲得技術則STRATEGY取值3。經(jīng)統(tǒng)計，觀測樣本中42.30%的企業(yè)有過引進技術的行為，34.62%的企業(yè)從事自主創(chuàng)新活動，而23.08%的企業(yè)在引進技術的同時也進行自主研發(fā)活動。

在實證分析中，還需用其他變量來控制企業(yè)的異質(zhì)性。虛擬變量S&R表明樣本企業(yè)是否設有專門的研發(fā)部門，企業(yè)規(guī)模變量lnSIZE用企業(yè)總資產(chǎn)的對數(shù)表示，虛擬變量PAT表示企業(yè)是否有過申請專利行為。虛擬變量NPE描述的是企業(yè)當年是否有新產(chǎn)品出口。行業(yè)變量分別以INDUSTRY1到INDUS?TRY2來表示，其中INDUSTRY2代表的其他行業(yè)作為參考組，按企業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)主要技術類型分為突破性技術為主、創(chuàng)新性技術為主和戰(zhàn)略性技術為主三種企業(yè)。BT、INNOV和STA是表示物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術類型的虛擬變量，這里以突破性技術為主的企業(yè)做參照：如果是突破性技術為主的企業(yè)，BT的值為1，否則為0；如果是創(chuàng)新性技術為主的企業(yè)，則IN?NOV的值為1，否則為0；如果是戰(zhàn)略性技術為主的企業(yè)，則STA的值為1，否則為0。最后設置10個時間虛擬變量YEAR1到YEAR10（以2003年為參考組）來揭示技術進步策略隨時間變化的狀況，所有變量的統(tǒng)計描述及解釋見表1所列。

表1 樣本變量統(tǒng)計

續(xù)表1

（三）模型結果及分析

1.多值選擇模型的結果及分析

為了探究物聯(lián)網(wǎng)上市公司應該采取的技術獲得方法，用stata.11軟件對多值選擇模型進行估計，表2列出了以Strategy=1即公司采取自主創(chuàng)新策略為對照的多值選擇估計方法得出的估計結果。

表2 多值選擇模型估計結果

由模型結果可知，相對于STRATEGY1而言，實施STRATEGY2的企業(yè)在公司利潤、每股收益、新產(chǎn)品出口等方面都相對較弱，也即樣本公司中實施自主創(chuàng)新策略的公司在這些方面都優(yōu)于實施技術引進策略的公司。從三類不同物聯(lián)網(wǎng)技術類型的系數(shù)正負和大小可以得出：以突破性技術為主和以創(chuàng)新性技術為主的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)適合采取技術引進策略，其中以突破性技術為主的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采取技術引進策略效果更突出；而技術引進策略并不能給以戰(zhàn)略性技術為主的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來好的效益，戰(zhàn)略性技術為主的企業(yè)傾向于采取自主創(chuàng)新的方式獲得技術。

同理，由Strategy3的相關數(shù)據(jù)可以看出：除了專利、企業(yè)利潤兩項之外，其他自變量的系數(shù)都為正，這表明同時采取自主創(chuàng)新和技術引進的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)比單一采取技術創(chuàng)新企業(yè)的效果更好，但對于戰(zhàn)略性企業(yè)而言，該優(yōu)勢很微弱；而對于以突破性技術為主的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，技術引進策略比其他兩種策略更有利。

2.傾向得分匹配估計法的結果及分析

為了觀測與某研究樣本相對應的反事實情況，接下來用傾向得分匹配法對樣本進行分析。因為匹配估計的條件是均衡約束假設，即在每個區(qū)間內(nèi)檢驗處理組和對照組的特征均值是否不同。若組間無重疊或重疊部分過小則不能用匹配估計值。現(xiàn)對缺失樣本進行統(tǒng)計，見表3所列。

表3 不滿足匹配條件的缺失樣本

從表3可以看出，樣本缺失比最高達到4.66%，綜合來看，本案的缺失樣本在可接受范圍之內(nèi)。可以用匹配法進行估計。表4是最終基于匹配處理效應系數(shù)ATT估計結果，根據(jù)ATT的值可以判斷不同物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)類型采取不同技術獲得策略對公司績效的貢獻大小。

通過表4可知，和對照組相比，不同技術類型的企業(yè)所采取的的策略對公司績效的貢獻相差較大。對于突破性技術為主的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言：采取技術引進策略的處理組分別是未處理組的4.77和3.85倍，而采取自主創(chuàng)新或者兩者兼有策略時效果明顯不如未處理組；對于創(chuàng)新性技術為主的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言：當以企業(yè)利潤（PROFIT）衡量公司績效時，技術引進策略對公司績效的貢獻遠大于自主創(chuàng)新策略；當以每股凈收益（EPS）衡量公司績效時，自主創(chuàng)新策略對公司績效的貢獻遠大于技術引進策略。但無論采取哪種方式，同時采用自主創(chuàng)新和技術引進的物聯(lián)網(wǎng)公司并不占優(yōu)勢。對于戰(zhàn)略性技術為主的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言：結果與前兩種類型企業(yè)完全不同，同時采取技術引進和技術創(chuàng)新策略的處理組比未處理組的貢獻要大上較大的倍數(shù)，而采取單個策略的處理組效果基本上不如未處理組對績效的貢獻大。

表4 企業(yè)績效的ATT估計結果

多值選擇模型表明：對于創(chuàng)新性技術和戰(zhàn)略性技術為主的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，偏好其中一種策略的公司往往也會對另一種策略感興趣，特別是那些采取了自主創(chuàng)新策略的物聯(lián)網(wǎng)公司，很多會同時采取技術引進策略，而將物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行分類之后，匹配得分的結果卻表明兩者兼顧的效果并不一定是好的。

四、總結和建議

由上述多值選擇模型和匹配得分估計結果可知：我國物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在技術獲取和突破戰(zhàn)略的選擇上與企業(yè)的技術類別有關。對于突破性技術，其技術變化速度較快，市場增長相對緩慢，結合模型結果來看，需要在一、兩年內(nèi)實現(xiàn)技術突破的企業(yè)采取技術引進策略最佳。對于創(chuàng)新性技術，多值選擇模型結果表明該類企業(yè)應采取技術引進策略，然而傾向得分匹配法的結果卻顯示以每股凈收益（EPS）衡量公司績效時，自主創(chuàng)新策略對公司績效的貢獻遠大于技術引進策略。出現(xiàn)這種情況可能是由于同類型企業(yè)的規(guī)模、獲得技術的能力以及公司管理等方面的差異而產(chǎn)生的。再結合該類技術變化速度快、市場增長迅速等原因，該類企業(yè)應該以縮小我國物聯(lián)網(wǎng)與國外的技術差距為目標，其中業(yè)內(nèi)資深企業(yè)可以采取自主研發(fā)策略而其他企業(yè)則從業(yè)內(nèi)資深企業(yè)引進技術。戰(zhàn)略性技術是面向物聯(lián)網(wǎng)未來可持續(xù)發(fā)展的具有戰(zhàn)略性意義的關鍵技術，結合模型結果以及該類技術市場變化速度緩慢、市場增長適中的特點，該類企業(yè)應該在自主研發(fā)的同時適當引進其他技術以保證公司的正常盈利。

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［責任編輯：周業(yè)柱］

A Study on the Path of Technological Breakthrough of Listed Companies in Chinese Internet of Things Industry—Based on the Exploration of Multiple Value Choice Model and Propensity Score Matching Method on 179 Companies

ZHANG Ya-bin，CHEN Jie
（School of Economics and Trade，Hunan University，Changsha 410079，China）

The paper，from the perspective of technological breakthrough of Chinese internet of things（IOT）enterprises，selects the data of 179 listed companies in Chinese IOT industry from 2003 to 2012 as the study sample.We classify the com?panies into three types:breakthrough technology companies,innovative technology companies and strategic technology compa?nies.We carry out the exploration on how these three types of companies making the selection between independent innovation and technology import by employing the multiple value choice model and propensity score matching method.We also draw the path of technological breakthrough of Chinese IOT enterprises by combining with the context of IOT technology development.

internet of things；listed company；multiple value choice model；propensity score matching method

F273.1

A

1007-5097（2015）02-0001-04

10.3969/j.issn.1007-5097.2015.02.001

2014-05-11

教育部哲學社會科學重大攻關招標項目（11JZD032）

張亞斌（1965-），男，湖南岳陽人，教授，博士生導師，經(jīng)濟學博士，國家重點學科與985基地負責人，研究方向：中國對外貿(mào)易發(fā)展，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；

陳潔（1990-），女，湖南邵陽人，碩士研究生，研究方向：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。