EVA基礎上如何做好企業財務管理

文/劉雪蓮

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EVA基礎上如何做好企業財務管理

文/劉雪蓮

摘要：經濟增加值（EVA）是企業評估自身營業利潤的一項重要指標，與利潤表中企業利潤的核算方式存在一定差異，在目前企業經營管理中占據重要地位。面對經濟增加值這一主流，企業應該如何轉變已有觀念更充分地利用經濟增加值做好企業財務管理工作是當前所要關注的重點問題。筆者嘗試在前人將經濟增加值介入到企業財務管理的基礎之上，提出如何更好地運用經濟增加值做好企業財務管理的建議，為企業后期的實踐奠定理論基礎。

關鍵詞：EVA；財務管理；企業發展

對于一個企業來說，高效、持久、健康的發展是一個永恒的主題，面對市場競爭日益加劇的經濟環境，企業內部財務管理水平的高低，對于企業的發展有著關鍵作用。目前經濟增加值已經廣泛地應用于企業的績效評價，那么我們應如何運用經濟增加值來做好財務管理，從而促進企業發展，便成了一個重要話題。

一、經濟增加值（EVA）概述

經濟增加值簡稱EVA，是指企業總營業額在減去傳統觀念上的成本，再減去股權資本成本后的凈利潤，也稱之為經濟利潤。這一指標是從投資者的角度出發，全面地呈現當期企業的營業狀態，為投資者的決策提供事實依據。作為評估自身當期的營業利潤的一項重要指標，經濟增加值不同于利潤表中的利潤，在EVA的基礎上，企業需要更新陳舊的思想和理念，對企業會計利潤及占用的資本進行調整，譬如在進行利潤計算時，要扣除以往偶然出現的收益，而加上項目研發過程中的費用支出等。

二、經濟增加值的作用

經濟增加值考慮了股東投入以及留存收益等資本成本，從企業出資人角度看，經濟增加值能更加全面地反映企業經營業績，引導企業又好又快發展。此外，經濟增加值還是對經營業績進行考核的工具，它能夠轉變管理者的管理理念，使企業經營者有效地使用資本為股東創造價值，是對現有會計準則的補充和完善。

企業的發展必然離不開財務管理體系的完善，管理者必須要給予高度的重視，充分利用當前的經濟增加值做好財務管理，促進企業實現發展戰略。

三、EVA基礎上如何做好企業財務管理

（一）加強籌資管理，保持最佳融資結構

企業的發展必然需要資金的支持，籌資管理是財務管理的一項重要內容。企業的資金籌集量直接影響著可使用資金的多少，籌集的資金數量多，則可以有較充裕的資金去經營，但是資金量過大如果沒有合適的投資渠道會導致資金的浪費，反之，籌集的資金較少，可能會導致企業經營難以維繼，因此企業應對資金的需求合理預期，根據經營的需要去籌集資金。企業有多種籌資方式，總體來說有債務資金和權益資金，債務資金又分為無息債務和帶息債務。在經濟增加值原理下，權益資金不再是企業的無償資金來源，而是作為企業資本成本的組成部分，權益資金的資本成本通常指機會成本，是股東要求的最低報酬率，它通常高于債務成本。因此企業應創建合理的融資管理框架，根據資金的數量與時間需求，深入分析各種籌資方式的籌資成本及籌資風險，為企業提供充足的發展資金，進而實現增加經濟增加值的目標。一是減少高成本的權益融資，降低資本成本。二是企業合理使用銀行借款等帶息負債，充分利用債務籌資的稅前抵扣功能，提高股東價值。三是企業時時刻刻關注企業內外部資金運作方式，促使企業權益融資與外部融資達到一個最佳的平衡點，從而降低企業融資帶來的財務風險。四是充分利用無息流動負債，在不影響經營的情況下，通過提前收取客戶的商品銷售款或延遲支付供應商的采購商品款的方式用于資金周轉，降低資金成本。不同企業內外部經營環境不同，籌資策略及籌資方式方法也不相同，企業應通過合理的融資結構和融資能力提升企業的競爭優勢。

（二）完善投資管理

投資往往會對企業的生存與發展產生長期深遠的影響，甚至會對企業的命運有著決定性的作用，投資管理是企業管理中非常重要的任務，在沒有將經濟增加值作為評價指標之前，企業往往會陷入一個很大的誤區，即為了增加企業的會計利潤值而盲目擴大企業的規模，增加企業的項目數，對于那些項目期長有很大發展前景但目前還處于冷門的項目，企業是不愿意投入資金的。雖然說企業在短期內確實可以獲得較大的收益，但長期效益太低，股東的收益也會大打折扣。那么EVA基礎上我們要如何進行投資管理呢？筆者認為可以從以下六個方面來考量。一是充分考慮項目投資的收益率，對預期投資收益率低于綜合資本成本的項目不予以投資。二是在開展新項目之前，企業要充分考慮成本問題，包括外顯的成本和內隱的成本，尤其是內隱的成本，不要因表面利益而盲目地擴大企業的規模，要走可持續發展的道路。三是在增加企業的項目數之前，要充分考慮項目后期的資金投入情況。項目剛剛建成初期，企業可能并沒有凈增加的資金流動，要能夠及時籌集到適量的資金使項目正常運轉。四是對項目的考察要細致入微，充分評估項目的風險與收益，防止其對企業效益產生較大的影響。五是結合目前企業負債水平和投資風險，適度投資，把風險控制在企業可以承受的范圍以內。六是建立項目效果評價體系，在企業項目投資前，對企業項目效果進行一個科學合理的評估，進而提高企業在投資過程中的議價能力，減少企業發展成本。

（三）強化運營管理

在以會計利潤作為主要考核指標時，企業經營者通常只關注利潤完成情況，企業的資本并未全部有效地利用，而EVA考慮了權益資本成本，企業必須扭轉原有的觀念，更有效地使用全部資本包括權益資本，充分發揮企業的經營潛力，盡可能用少的資本為股東帶來盡可能多的收益。主要措施：一是通過提高企業產品生產效率，企業資金的使用率來提高企業的市場占有率，增加銷售收入。二是加大科研投入，提高產品競爭力。企業只有不斷的創新產品，滿足客戶的需求，占據市場優勢，才能保障企業平穩快速的發展。企業在生產過程中要不斷優化產品結構，積極處理倉庫積壓物。在生產過程中實現廢物、邊角料的循環利用，有效節約成本。三是針對費用支出要進行嚴格的控制與審核，對無價值的費用支出不予以批準。四是在不增加企業發展成本的前提下，將企業可進行的社會化服務進行外包。五是減少企業設備的引進的成本，采用經營租賃或融資租賃的方式使用他人設備進行產品生產，其前提是所需支付的租金或利息低于當期設備所創造出的綜合收益。六是避免資產沉淀。如果一個企業有大量的不良資產，那么其運營成本是非常高的，因此應對不合理資產進行量化重組或處置。如果設備的生產的效益小于成本回收率，則企業應該將其進行轉讓或出租。七是減少庫存數量及存貨資金的占用，提高資金使用效率。八是及時學習了解各項稅收法規，充分利用稅收優惠政策，減少企業稅務成本占用。九是建立企業內部風險監督機制，在經營過程中存在許多人為因素，因此企業應該消除人員片面追求短期經濟效益的模式，實現資本的有效利用。

（四）建構高效績效評價體系

企業想在激烈的市場競爭中取得良好的發展，就必須著眼于企業長期的經濟價值創造。經濟增加值考慮了股東資本成本，更為真實地反映了管理者所實現的經營業績。但經濟增加值屬于財務評價指標，具有滯后性，只能反映企業經營的結果，不能夠反映出影響企業將來發展的驅動因素。企業在建構績效評價體系時，應將反映企業發展趨勢的非財務指標納入績效評價體系，建立起以EVA財務價值指標為主體的績效評價體系。例如將EVA與平衡計分卡結合使用，從多個維度對企業、部門和個人進行績效評價，提高整個企業的財務管理能力。需要注意的是，績效評價指標要能夠得到員工的認可，績效評價結果要得到及時地應用，與部門或個人建立溝通與反饋機制，使全體員工都能理解EVA，企業與員工向著的共同的目標去努力，促使企業價值增加。隨著經濟的全球化，企業會面臨越來越多的壓力與挑戰，經營策略也會隨之調整，因此企業的績效評價體系也需不斷的完善與發展，建立與企業發展相適應的績效評價體系。

四、結束語

經濟增加值作為企業的績效評價指標，體現了經營者和股東目標的一致性，本文提出通過加強籌資管理，保持最佳融資結構、完善投資管理、強化運營管理、建構高效績效評價體系等措施加強企業財務管理工作，從而推動企業的發展。

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上接（第35頁）算編制工作，強化相關部門的審核責任。參與預算編制的相關部門應當在上年預算執行情況的基礎上，科學預計預算年度的收支項目，財務部門負責審核匯總各部門和下屬各單位上報的預算數據，即主要審核業務部門對預算建議數的測算是否符合規定的標準，預算安排是否符合國家的政策要求，對本單位影響較大的項目應當采取立項評審的方式進行評審。

（三）加強預算執行事中管控，硬化預算執行約束。 好的預算編制工作為預算執行提供了一個良好的運行開端，但是若執行不到位，事業單位的預算管理工作仍然做不好。筆者經過實踐總結，認為只有做好以下工作，才能保證預算嚴格有效執行：

1.預算執行需由業務部門提出申請。事業單位各業務部門要根據批復的預算指標提出申請，不能超指標申請，同時要確保支出事項與批復的預算業務范圍及支出管理辦法一一對應，不得存在挪用、擠占項目資金的情況。

2.預算執行要有必要的審核和審批手續。各業務部門提出預算執行申請之后，應由歸口管理部門和財務部門進行審核，并按規定的審批權限進行審批，對重大事項實施聯簽制度，不能由一人審批。

3.做好預算執行分析工作。事業單位應當建立內部預算執行分析機制，定期通報分析結果，及時發現預算執行過程中存在的問題，提出改進措施，提高預算執行的有效性。

（四）規范決算程序，做好決算分析，夯實決算管理工作。由于決算工作是對預算管理的有效總結和評價，同時為下一年度的預算提供了基礎數據，所以事業單位在實際工作中不僅要重視預算管理工作，也要對決算工作引起足夠重視。事業單位要規范決算程序，嚴格遵循決算工作制度，不得隨意調整收支項目，確保決算數據真實、完整、準確、及時。同時要加強決算分析工作，強化決算分析結果運用，及時發現預算編制和執行中存在的問題，健全預算與決算相互反映和促進的工作機制，爭取在本單位建立一套“預算編制有目標、預算執行有監控、預算完成有評價、評價結果有反饋、反饋結果有應有”的全過程預決算績效管理機制。

五、結語

通過本文的分析總結不難發現，由于事業單位經費來源與行政單位相比更加豐富，因此其預算、決算工作也有其自身的特點，在日常工作中，我們只有不斷總結，形成一套符合本單位特點的科學的預決算管理制度，才能在事業單位財務管理工作中及時發現問題并提出切實可行的解決措施，才能在管理工作中實現改革和創新。

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作者單位：（大唐國際發電股份有限公司北京高井熱電廠） （鞍山師范學院）