我國金融發展對經濟增長的作用機制研究

理澤中

河南大學經濟學院，河南　開封　475004

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我國金融發展對經濟增長的作用機制研究

理澤中*

河南大學經濟學院，河南開封475004

摘要：經濟水平決定金融發展，金融發展反作用于經濟增長。研究我國金融發展對經濟增長的作用機制，首要的就是要理清楚作用機制的主要內涵，具體來說這個作用機制應該包括作用機構與作用制度兩個層面，作用機構主要是指以商業銀行、證券公司、保險公司為核心的各類專業金融機構及衍生企業，作用制作主要是指以直接融資與間接融資為核心的各種制度體系及衍生模式。研究顯示：金融發展對經濟增長的作用機制是以金融機構為載體，從市場信息收集分析、企業生產經營監督、產業資本優化配置、經濟風險防控分散以及市場資源合理流動五個層面來影響國民經濟增長。

關鍵詞：金融發展；經濟增長；作用機制；對策研究

一、引言

金融體制是社會主義市場經濟體制的重要組成部分。長期以來，金融發展與經濟增長良性互動發展是學術界與實務界不斷探索和研究的課題。經濟新常態背景下，我國經濟正處于產業結構優化市場和金融體系改革深化的關鍵階段，準確理解金融發展對經濟增長的促進作用與傳導機制是有效通過金融體系的改革與完善推動經濟持續增長與產業結構轉型的關鍵所在。黨的十八屆五中全會通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》，立足“十三五”時期國際國內發展環境的基本特征，這為未來五年深化金融體制改革明確了目標，提出了要求，其中最為關鍵的就是：全面提高金融服務實體經濟效率。由此，文章重點分析挖掘金融發展對經濟增長的促進機制，探究金融體系促進經濟增長作用機制的實現載體及作用功能，并在此基礎上論述未來我國政策決策者應該從哪些方向深化金融體制改革，以期為我國經濟實現健康、高效、可持續發展貢獻力量。

二、我國金融發展對經濟增長的作用機制

研究我國金融發展對經濟增長的作用機制，首要的就是要理清楚作用機制的主要內涵，具體來說這個作用機制應該包括作用機構與作用制度兩個層面，作用機構主要是指各種專業金融機構(如商業銀行、證券公司、保險公司等)，作用制作主要包括各種融資制度體系(如間接融資、直接融資等)。筆者認為，金融發展對經濟增長的作用機制是以金融機構為載體，從市場信息收集分析、企業生產經營監督、產業資本優化配置、經濟風險防控分散以及市場資源合理交易五個層面來影響國民經濟增長。

(一)市場信息收集分析

從金融機構自身的發展而言，獲取市場信息是其開展金融各項業務的基礎與前提，因此資源匹配信息收集功能是各類金融機構的首要功能。金融機構市場信息收集分析功能的主要貢獻就是要解決金融資源市場匹配的信息不對稱問題。現有的定量研究與定性研究關于金融機構在解決金融市場信息不對稱的問題上取得了基本一致的研究結論，尤其要指出的是隨著金融機構在獲取和處理信息能力的不斷增強，其可以通過企業市場經營監督與產業資本優化配置兩大機制來實現對企業決策的間接引導，最終也有利于實現商品市場與服務市場盡可能的接近出清狀態。由此可見，金融的高效、穩定、健康發展是能有效促進經濟的可持續增長。

(二)企業生產經營監督

從本質上來說，金融體系對企業發展的資本支持仍然體現的是資本的逐利性質，而要確保資本的逐利性得到滿足就必須對資金流向主體的決策進行監督，以期降低自身的風險。在金融實務操作中，無論是商業銀行的間接融資還是資本市場的直接融資，都建立在近機構對企業市場經營活動的有效監督上，且有效監督的水平往往會在金融機構投資收益表上顯現。以商業銀行或證券公司對企業的資金支持為例，兩者往往會對有資金需求企業的經營狀態、財務狀況、未來發展預期等情況進行詳細的盡職調查工作，以確保金融交易活動的安全與可持續。由此可見，金融中介機構(尤其是商業銀行與證券公司)的出現能在一定程度上監督管理者績效和改進公司治理水平，并在強化對企業生產經營監督的同時，大大降低了市場的監督成本，從而促使企業最大限度的實現可持續發展，進而促進經濟增長。

(三)產業資本優化配置

金融體系對產業資本的優化配置是金融發展促進經濟增長的核心作用機制。各類金融中介可以通過對投資項目評估，為優秀的企業或者創業者提供資金支持，使得有創新能力以及發展潛力的生產計劃得以實現，從而提高了社會整體勞動生產率，最終促進經濟的飛速發展，例如各類風險投資就是典型的例子。在當前的市場上，許多擁有創新才能的企業家或者企業往往缺乏足夠的后續研發資金或者缺乏足夠的資本配套來使得自己的投資項目落點，這無疑給經濟的發展造成了一定程度的阻力。金融體系對產業資本的優化配置功能就是解決金融資源與優秀市場能力錯配的關鍵性制度安排，使得金融中介和股票市場能為新技術、新材料、新模式等創新型企業建立并發展的融資平臺，這不僅僅表現在成本的降低層面，更體現全社會對資源的優化配置上，生產力更高的產業或者領域理應獲得更多的要素支持。

(四)市場資源合理流動

交易是金融的重要功能，其對市場資源的合理流動有著重要作用，進而促進了各行各業資本的優化配置。金融市場歷來被稱為國民經濟的“晴雨表”和“氣象臺”，是理論界與實務界公認的國民經濟信號系統，這實際上就是金融市場交易功能的主要貢獻。通過金融體系的交易功能，政策制定者就能知曉市場的熱點、走勢、趨向，就能洞悉全社會各行各業的發展方向，并了解經濟發展過程中存在的機制缺陷與不足。與此

同時，市場的投資者也可以觀察到政策制定者的政策導向，如金融市場交易能直接和間接地反映國家貨幣供應量的變動，因為現代經濟特性中貨幣的緊縮和放松多是通過金融市場進行的，貨幣政策實施時，金融市場會出現波動表示出緊縮和放松的程度，因此投資者可以從中得到相關的信息。由此可知，金融市場的交易功能反饋宏觀經濟運行各個方面的信息，有利于政府部門及時制定和調整宏觀經濟政策，而市場參與者也能把握政府的政策導向，更為主要的是金融市場的存在促進了居民儲蓄的流動性。

(五)經濟風險防控分散

不可否認，金融體系的發展往往容易增加金融風險，最終觸發經濟風險甚至是經濟危機。但要強調的是，金融體系健康發展的重要功能之一就是經濟風險的防控與分散，因為金融發展本身就是內生于實體經濟的發展之中，隨著實體經濟的增長而規模壯大與深化，金融發展與經濟增長通過金融功能相互促進，金融體系通過利用自身市場信息收集分析、企業生產經營監督、產業資本優化配置、市場資源合理交易等功能機制實現了對市場風險的識別、分析及防控。以投融資機制為例，在經濟發展中的信息獲得成本和交易成本等市場因素導致金融市場和中介的產生，而金融市場和中介又通過提供其功能與其他渠道，諸如優化資源配置、降低資金成本等促進實體的經濟增長，從而降低市場的風險。總而言之，金融市場越發達，其市場資源的流動性往往越強，金融市場本身就具有交換、隔離、分散或匯集風險的作用。

三、結語

總而言之，金融體系的健康發展無疑對當地的經濟增長有著正向的促進作用，雖然其作用機制的表現方式會因各地制度背景、資源稟賦以及產業結構的不同而產生差異，但主要還是從資源匹配信息收集、企業生產經營監督、產業資本優化配置、經濟風險防控分散以及市場資源合理交易五個層面來影響國民經濟增長。因此，各地政府要不斷優化調整金融體系的信息收集(主要是強化市場信息的調查與發布)、市場監督(主要是強調企業市場的信息披露)、資源配置(主要是強調對新技術、新材料等實體經濟的發展支持)、風險控制(主要是防范各類金融風險，確保經濟的穩定)以及市場交易(主要是指促進經濟要素的合理流動)方面的制度設計與安排，以期為我國金融發展與經濟增長的良性互動提供良好的發展環境。

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*作者簡介：理澤中(1995-)，男，漢族，河南周口人，河南大學經濟學院，2013級金融學專業本科生。

中圖分類號：F832；F124；F224

文獻標識碼：A

文章編號：1006-0049-(2016)14-0064-02