尿素反彈或將觸頂 復產預期消化利好

□楊盧義

尿素反彈或將觸頂 復產預期消化利好

□楊盧義

10月中旬，尿素市場終于迎來一輪像樣的上漲行情。本周國內主產區以及周邊區域的尿素出廠報價漲幅多在80-100元/噸。就連內地向來有“價格洼地”之稱的山西外發價也站上了1200元/噸；提價最為積極的要屬華中地區，河南內銷、外發出廠價均超1300元/噸；山東報價作為市場風向標自然身先士卒，1260-1300元/噸的新價令市場重振信心。同時，內蒙、新疆針對內地尿素到站價也均有50-100元/噸的調漲。業內對此番尿素反彈行情多持推波助瀾的態度，一方面是對“否極泰來”說法的認可，另一方面更是體現出對操作機會的把控。

“兩低一高”推漲尿素價格。

各地尿素出廠報價嚴重倒掛，近半數企業選擇減產或停車，截至10月初，國內尿素企業開工率已降至51%。即便如此，看不清后市的下游廠商也還是一副觀望態度，任由社會庫存保持低位。其間，雖有行情輪動的傳統剛需，但也只能看到經銷商按需采購，難見備肥景象。這便形成了“兩低”，即行業開工率低、下游庫存低，這無疑是本輪尿素反彈的基礎。而“一高”指的是成本面，汽運運費上調以及煤價上漲使得本就虧損的尿素企業再添成本壓力。高煤價疊加高運費使得本就倒掛的尿素企業再度面臨成本考驗。這顯然是尿素價格反彈最直接的導火索。

漲價使得后市預期逐漸明朗。由于行業開工率偏低，尿素企業提價引發下游經銷商集中采購，起初只是抱著適量“打底”的心態，大公司意向儲備量多在1-2萬噸，但對尿素企業而言便是訂單的井噴，上周甚至出現搶貨的情況。一般大企業均有少則4萬多則8萬噸以上的待發量，市場供求頓時吃緊。正所謂人無遠慮必有近憂，之前對尿素工廠的考驗，如今轉嫁到了經銷商身上。低開工、低庫存、高成本這三個關鍵詞已經成了尿素企業本輪提價的“籌碼”。待發量大、運力不足更是工廠議價的“談資”。事實上，如果換個角度看，本輪尿素報復性漲價也給后市重新埋下了隱患。之前業內擔憂行業開工率是否會在四季度反彈，畢竟北方停車企業涉及到入冬復產難的問題，但行情持續低迷以及成本倒掛提高了工廠復產門檻，預期并不明朗。但近一周國內尿素百元左右的漲幅或將促使停車企業加速復產已無懸念。

據了解，前期停車或減產的新疆、內蒙尿素企業確定將在近期陸續恢復生產，另有內蒙兩家企業也表示會在明年開車。而這只是西北片區，想必國內其他地區不甘心被淘汰的停車企業也會有復產計劃。如此一來，尿素供求短期看緊，而長期依然過剩。

綜上所述，尿素企業因不堪成本壓力而選擇提價，下游廠商因缺少庫存籌碼，失去話語權。本意的少量備貨演變為集中采購，工廠手持大量待發訂單快速提價。尿素順勢出現一輪百元漲幅的報復性反彈行情。尿素大幅漲價促銷前期停車企業復產無懸念，行業開工率或再度提高。供求過剩的預期令市場擔憂，大公司首輪備貨后有可能放棄追漲，根據行業復產情況重新定位尿素合理價格。

本輪尿素漲幅已有觸頂風險，雖然業內對煤價仍有進一步看漲的預期，但尿素漲跌從來是先看供求再看成本。考慮到大多數工廠的待發量，暫無銷售壓力，尿素高報價將維持到10月底或11月初，之后走向恐怕就要根據行業開工率另說了。