穆迪調(diào)降中國(guó)評(píng)級(jí)展望

環(huán)球時(shí)報(bào)/2016-03-03/ 第11版面/環(huán)球財(cái)經(jīng) /作者：本報(bào)駐美國(guó)特約記者　陳洋　本報(bào)記者　倪浩　林鵬飛　譚福榕　●王一茗

美國(guó)評(píng)級(jí)公司穆迪2日宣布，將中國(guó)的長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)展望從之前的“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，但保持Aa3的評(píng)級(jí)不變。對(duì)于穆迪示警中國(guó)經(jīng)濟(jì)的舉動(dòng)，市場(chǎng)反應(yīng)十分平淡，受降準(zhǔn)利好及兩會(huì)因素影響，中國(guó)股市當(dāng)日上漲，滬指上漲4.26%，創(chuàng)4周來(lái)最大單日漲幅。

穆迪仍維持中國(guó)評(píng)級(jí)

據(jù)英國(guó)廣播公司（BBC）2日?qǐng)?bào)道，穆迪2日將中國(guó)政府債券評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”降級(jí)為“負(fù)面”。穆迪解釋稱(chēng)，調(diào)降的原因包括中國(guó)財(cái)政狀況弱化，以及資本外流導(dǎo)致的外匯儲(chǔ)備的持續(xù)下降。穆迪也在報(bào)告中“威脅”，若中國(guó)放慢改革腳步，則有可能進(jìn)一步調(diào)降中國(guó)的評(píng)級(jí)。針對(duì)穆迪的做法，中國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際2日晚間稱(chēng)，維持對(duì)中國(guó)的本外幣信用評(píng)級(jí)AA+和AAA，展望為穩(wěn)定。

路透社報(bào)道稱(chēng)，雖然調(diào)低展望，但穆迪仍維持中國(guó)Aa3債信評(píng)級(jí)，原因是中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模龐大，中國(guó)政府有時(shí)間實(shí)施改革并逐步解決經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，享有Aa評(píng)級(jí)的債務(wù)被認(rèn)為是高質(zhì)量債務(wù)，信用風(fēng)險(xiǎn)很低。Aa3在高質(zhì)量評(píng)級(jí)中排第四位。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍2日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，調(diào)降展望和調(diào)降評(píng)級(jí)不是一回事，調(diào)降展望是個(gè)不好的預(yù)期，會(huì)對(duì)投資者心理產(chǎn)生影響，影響跟中國(guó)有投資貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)往來(lái)合作伙伴的判斷。不過(guò)調(diào)降展望還不至于馬上引起融資成本上升，但如果發(fā)生實(shí)際評(píng)級(jí)下調(diào)，可能會(huì)導(dǎo)致政府融資成本上升，壓力增大。

中國(guó)股市大漲

穆迪的做法目前并未得到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的追隨。同為三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的標(biāo)普和惠譽(yù)此前一直維持中國(guó)的評(píng)級(jí)。據(jù)標(biāo)普去年11月報(bào)告，中國(guó)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AA-，為第四高評(píng)級(jí)，前景展望為穩(wěn)定。惠譽(yù)主權(quán)評(píng)級(jí)聯(lián)席董事鄧鎧俊今年1月表示，仍維持中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)的展望為穩(wěn)定，相信兩年內(nèi)不會(huì)作出調(diào)整。

穆迪調(diào)低展望的做法也未得到外界的熱烈回應(yīng)。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》2日稱(chēng)，中國(guó)嚴(yán)格限制外國(guó)人在國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的投資，外國(guó)人對(duì)中國(guó)國(guó)債的持有比例非常低。因此，預(yù)計(jì)穆迪此次影響將十分有限。

事實(shí)上，中國(guó)市場(chǎng)周三對(duì)此報(bào)告幾無(wú)反應(yīng)，人民幣兌美元匯率整體平穩(wěn)。值得注意的是，滬指當(dāng)日收盤(pán)上漲近4.3%，收?qǐng)?bào)2849.681點(diǎn)。據(jù)路透社報(bào)道，降準(zhǔn)利好繼續(xù)發(fā)酵，且投資者對(duì)“兩會(huì)”期間的政策預(yù)期較為樂(lè)觀，導(dǎo)致當(dāng)天大盤(pán)一路走高，上漲動(dòng)力充足。

不必用陰謀論解讀

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春2日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱(chēng)，早在2013年，惠譽(yù)曾將中國(guó)的長(zhǎng)期本幣信用評(píng)級(jí)從AA-降至A+。但劉元春認(rèn)為，從穆迪發(fā)布的理由來(lái)看，他們的邏輯和觀點(diǎn)只停留在一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的表象問(wèn)題上，很難深入把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，對(duì)中國(guó)政府推進(jìn)改革的能力無(wú)疑給予了低估。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也不是每次都靈。趙錫軍告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，2008年美國(guó)發(fā)生金融危機(jī)的時(shí)候，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)很多美國(guó)次級(jí)債產(chǎn)品的評(píng)級(jí)發(fā)生嚴(yán)重錯(cuò)誤，這說(shuō)明它們的技術(shù)還存在瑕疵和漏洞。

劉元春表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前存在一些問(wèn)題是毫無(wú)疑問(wèn)的，穆迪的評(píng)級(jí)也是其正常業(yè)務(wù)內(nèi)容，不必從陰謀論的角度去理解評(píng)級(jí)結(jié)果。“對(duì)中國(guó)來(lái)講，我們要對(duì)自己的經(jīng)濟(jì)有正確認(rèn)識(shí)，同時(shí)境外機(jī)構(gòu)所指出的問(wèn)題，我們也要進(jìn)行仔細(xì)研究和分析”。▲