傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型時(shí)的融資策略優(yōu)化

摘要：傳統(tǒng)百貨在國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要位置，隨著我國人民生活水平的不斷提高及社會經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)步，傳統(tǒng)百貨發(fā)展模式受到一定影響。因國內(nèi)百貨市場中快速涌入外資企業(yè)，對我國傳統(tǒng)百貨產(chǎn)生一定的沖擊，傳統(tǒng)百貨業(yè)實(shí)施業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型是必然的發(fā)展趨勢。文章對傳統(tǒng)百貨現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，并探討了融資問題，根據(jù)問題提出了優(yōu)化融資策略。

關(guān)鍵詞：傳統(tǒng)百貨；業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型；融資策略；融資途徑；負(fù)債經(jīng)營；零售業(yè) 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

中圖分類號：F270 文章編號：1009-2374（2016）09-0005-02 DOI：10.13535/j.cnki.11-4406/n.2016.09.003

自我國改革開放以來，傳統(tǒng)百貨企業(yè)獲得較為快速的發(fā)展，對促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展具有非常重要的作用。最近幾年，傳統(tǒng)百貨為保持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展做出了較大的貢獻(xiàn)，尤其是在加快國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展、繁榮城鄉(xiāng)市場、方便人民生活、解決城鄉(xiāng)就業(yè)問題等方面占據(jù)非常重要的位置。但是我國全面開放國內(nèi)市場后，將外商投資企業(yè)在數(shù)量、股權(quán)、地域等方面的限制全面取消，導(dǎo)致傳統(tǒng)百貨采取業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型方能在社會經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中保留一席之位。傳統(tǒng)百貨轉(zhuǎn)型時(shí)融資工作也存在一定的問題，對問題進(jìn)行全面分析，并探討相關(guān)融資優(yōu)化策略是非常必要的。

1 傳統(tǒng)百貨的發(fā)展現(xiàn)狀

在我國零售業(yè)中，傳統(tǒng)百貨行業(yè)是非常重要的組成部分，其主要特征是線下聯(lián)合專柜共同經(jīng)營，根據(jù)區(qū)域、樓層劃分商品分類并實(shí)施統(tǒng)一管理，能夠?yàn)橄M(fèi)者購物提供便利的零售服務(wù)，消費(fèi)者的購物體驗(yàn)服務(wù)主要是以線下實(shí)物交易為主。最近幾年，隨著購物中心、電子商務(wù)的快速發(fā)展，在很大程度上影響傳統(tǒng)百貨行業(yè)的發(fā)展。例如，2013年我國有大部分的傳統(tǒng)百貨受到?jīng)_擊出現(xiàn)關(guān)店潮，2013年8月，開店時(shí)間較長的三利百貨宣布關(guān)閉，緊接著方莊貴友百貨也宣布關(guān)閉，天橋商場實(shí)施轉(zhuǎn)型，變成銷售民俗特產(chǎn)的商場。而昆百大、南寧百貨、新華百貨、南京新百、王府井等百貨公司的凈利潤也出現(xiàn)降低的情況。王府井百貨在2012年的營業(yè)收入僅為183億元，明顯低于2011年淘寶天貓雙11當(dāng)天的銷售額。傳統(tǒng)百貨受到電子商務(wù)的威脅，而購物中心因?yàn)榧蓍e、飲食、旅游、娛樂、購物等為一體的“一站式消費(fèi)”特點(diǎn)，加上其服務(wù)齊全、功能多樣，其面對更為廣泛的消費(fèi)者類型，相對于傳統(tǒng)百貨來說，多功能商圈的競爭力較大。以上因素導(dǎo)致我國傳統(tǒng)百貨陷入生存困境，唯有進(jìn)行業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型且拋棄傳統(tǒng)的商業(yè)模式方能獲得快速發(fā)展。

2 傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型時(shí)的融資問題

2.1 融資途徑狹窄、融資結(jié)構(gòu)單一

目前，我國仍未具備完善的金融市場體系，對于傳統(tǒng)百貨來說，具有相對單一的融資結(jié)構(gòu)，比較突出的是債券性的融資。大部分傳統(tǒng)百貨在選擇融資手段時(shí)均是傾向于銀行貸款，缺少豐富且靈活的融資手段、工具以及渠道，導(dǎo)致企業(yè)資金發(fā)展的需求受到一定的影響，使傳統(tǒng)百貨開發(fā)營銷渠道、擴(kuò)展市場、實(shí)施轉(zhuǎn)型等受到阻礙。

2.2 過度依賴負(fù)債經(jīng)營

我國傳統(tǒng)百貨主要是因?yàn)檫^度短期負(fù)債情況導(dǎo)致出現(xiàn)嚴(yán)重的資金風(fēng)險(xiǎn)，例如消費(fèi)卡預(yù)收款以及供應(yīng)商貨款等。據(jù)分析相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得知，我國傳統(tǒng)百貨“供應(yīng)商應(yīng)付款”“商戶應(yīng)付款”等在總資金中占據(jù)25%左右。在部分超市以及專賣店中上述兩種應(yīng)付賬款屬于最大的現(xiàn)金來源。傳統(tǒng)百貨通過這樣的方式會出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是中小型的傳統(tǒng)百貨，相對于上市公司或者大型百貨來說，其具有資金壓力大、資金匱乏、業(yè)務(wù)規(guī)模小等問題，通過“食利型”的盈利模式，會導(dǎo)致面臨較大的資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。另外，這種盈利方式會導(dǎo)致傳統(tǒng)百貨出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷受到嚴(yán)重的阻礙，造成國內(nèi)外貿(mào)易真正的對接無法實(shí)現(xiàn)。因此，為了促進(jìn)傳統(tǒng)企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)獲得明顯降低，應(yīng)該改變負(fù)債經(jīng)營的模式。

2.3 國家缺乏相關(guān)的政策支持力度

盡管我國已經(jīng)頒布了一些政策文件來解決傳統(tǒng)百貨融資困難的現(xiàn)狀，但是大部分均是在原則指導(dǎo)意見上實(shí)施，不能從真正意義上解決傳統(tǒng)百貨融資困難的情況。加上目前我國缺乏完善的金融市場體系，在國內(nèi)金融市場快速發(fā)展的背景下，使風(fēng)險(xiǎn)控制因素的考量有所加大。另外，國內(nèi)銀行提高準(zhǔn)備金率導(dǎo)致傳統(tǒng)百貨融資難度有所加大。

3 傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型時(shí)的融資優(yōu)化策略

3.1 政府應(yīng)構(gòu)建良好的融資環(huán)境

我國傳統(tǒng)百貨行業(yè)受到信息不對稱、相關(guān)法律法規(guī)不健全等因素的影響，從而出現(xiàn)交易成本偏高的情況，特別是中小型的傳統(tǒng)百貨。面對這樣一種形勢，應(yīng)該將政府公共服務(wù)的作用全面的發(fā)揮，盡可能為傳統(tǒng)百貨降低融資成本以及提供良好的融資環(huán)境，主要包含市場股權(quán)融資以及債權(quán)工資，確保傳統(tǒng)百貨行業(yè)能夠更加投入的經(jīng)營。通過建立良好的融資環(huán)境，能夠使傳統(tǒng)百貨信息處理成本、信息搜集成本明顯降低，使銀行還貸風(fēng)險(xiǎn)有效緩解，從而改善我國傳統(tǒng)百貨融資難的情況。另外，對于地方或者國家重點(diǎn)建設(shè)的項(xiàng)目，應(yīng)該申請地方財(cái)政投資以及國家財(cái)政投資，采用國有資金的方式投入。例如，我國傳統(tǒng)百貨主要受到來自“太平洋”“第一八佰伴”“新世界”“百盛”“沃爾瑪”等大型百貨的威脅，上述百貨均有一定的外資背景，其具有先進(jìn)經(jīng)營理念、先進(jìn)國際化連鎖運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、強(qiáng)大資金實(shí)力等基本優(yōu)勢，在一定程度上影響我國傳統(tǒng)百貨的發(fā)展。政府在這一背景下，可以通過建立相關(guān)政策的方式，為傳統(tǒng)百貨轉(zhuǎn)型構(gòu)建良好的融資環(huán)境。

3.2 創(chuàng)新傳統(tǒng)企業(yè)盈利方式

3.2.1 合理改善零供關(guān)系。通過改善零供關(guān)系的方式能夠促進(jìn)傳統(tǒng)百貨抵抗外資零售商的能力明顯加強(qiáng)。傳統(tǒng)百貨在龐大經(jīng)營壓力、資金壓力的影響下，需要考慮改變零供關(guān)系。例如，物美已經(jīng)開始進(jìn)行業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，其轉(zhuǎn)型對策主要包括通過最快速度付給供應(yīng)商貸款、允許供應(yīng)商監(jiān)督貨品的庫存以及銷售、建立透明的零供管理庫、取消促銷員進(jìn)場費(fèi)等方式，在實(shí)際的發(fā)展中逐漸構(gòu)成通道費(fèi)用、商品經(jīng)營差價(jià)等不同的商業(yè)模式，利用商品銷售差價(jià)盈利模式可促進(jìn)良性發(fā)展得以實(shí)現(xiàn)。

3.2.2 我國傳統(tǒng)百貨應(yīng)該逐漸將負(fù)債盈利模式放棄，可以通過以下兩種方式創(chuàng)新傳統(tǒng)百貨的經(jīng)營方式：（1）開拓電商與實(shí)體銷售相互結(jié)合的方式。例如，傳統(tǒng)百貨在實(shí)體店面中返利、贈送、積分、促銷、打折等手段逐漸轉(zhuǎn)型到網(wǎng)上商店，能夠使原本運(yùn)作多年的能力發(fā)展與線下體系構(gòu)成一種強(qiáng)大的線上資源。傳統(tǒng)百貨在開拓電商與實(shí)體銷售相互結(jié)合的方式時(shí)，應(yīng)該要尋找與自身發(fā)展互相符合的途徑。（2）培育新的購物圈與對銷售群體的細(xì)分類。相對于王府井百貨實(shí)體店面來說，電子商務(wù)平臺具備年輕化等優(yōu)勢，客群定位應(yīng)該以年齡在25～40歲具有個(gè)性化、品質(zhì)、追求時(shí)尚、品牌意識的公司白領(lǐng)為主。產(chǎn)品構(gòu)成主要為服裝、家具、鞋包、美妝等方面，確保線上線下上皮差異化經(jīng)營策略有所實(shí)現(xiàn)，從根本上降低線上線下的沖突。為有效控制銷售成本提供保障，使商品價(jià)格有效降低，對商品質(zhì)量提高有一定的幫助。

3.3 創(chuàng)新傳統(tǒng)百貨的融資渠道

目前，我國傳統(tǒng)百貨主要以銀行貸款融資、上市融資、發(fā)行企業(yè)債券融資3種方式為主。銀行貸款主要是銀行通過分析國家政策以一定利率給資金需求者發(fā)放資金后，并且約定在規(guī)定時(shí)間內(nèi)歸還資金的經(jīng)濟(jì)行為。按照是否需要貸款作為標(biāo)準(zhǔn)，銀行貸款可以分成抵押貸款以及信用貸款兩種類型。通過分析貸款期限以長期貸款、中期貸款、短期貸款3種，不同的貸款類型有著不相同的利率，傳統(tǒng)百貨可以根據(jù)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型的情況，合理選擇貸款的期限以及用途。上市融資主要是等額的方式劃分經(jīng)營公司全部資金，以股票形式作為主要表現(xiàn)，通過批準(zhǔn)后正式上市流通，讓投資者直接購買，在較短的時(shí)間內(nèi)獲得巨額資金?，F(xiàn)今上市公司主要以可轉(zhuǎn)換債券、配發(fā)債券、配股債券3種再融資方式為主。發(fā)行債券融資主要是通過申請發(fā)行債券的方式來進(jìn)行債券投資，但是值得注意的是發(fā)行債券可促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債率明顯增加，所以企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行慎重決策，同時(shí)制定到期還本付息的計(jì)劃。相對于股權(quán)融資來說，債券融資更加受到歡迎，不但能夠合理避稅，對全面發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用有一定幫助，還可優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)。例如，2009年8月某公司在深圳交易所成功上市，2010年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75.06億元，相對于同期收益有明顯增效。2011年該公司又連續(xù)發(fā)行兩次短期融資債券，通過發(fā)行短期融資債券的方式可以達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益、降低經(jīng)營負(fù)擔(dān)、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低融資成本等目的。

4 結(jié)語

研究表明，盡管目前我國新的金融體系正在建立，新的融資工具正在不斷涌現(xiàn)，在非完善金融市場體系下具有非常單一的融資手段以及方法。為了確保企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，并使企業(yè)融資成本明顯減少，從根本上提升企業(yè)利潤率以及經(jīng)濟(jì)效益，本文在對傳統(tǒng)百貨現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型存在的問題以及完善對策，確保能夠?yàn)閲鴥?nèi)傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型時(shí)優(yōu)化融資渠道提供良好的依據(jù)。

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作者簡介：劉芳（1978-），女，湖南友誼阿波羅商業(yè)股份有限公司會計(jì)師。

（責(zé)任編輯：黃銀芳）