金融支持山東省民間投資發展情況研究
——基于山東省97戶企業的典型調查

孫 健

(中國人民銀行 濟南分行，山東 濟南 250010)

金融支持山東省民間投資發展情況研究
——基于山東省97戶企業的典型調查

孫 健

(中國人民銀行 濟南分行，山東 濟南 250010)

以山東省為例，以97戶樣本企業和16家金融機構的調查統計分析為依據，研究了民間投資下滑的主要原因和金融支持民間投資的主要問題。研究結果顯示，市場需求疲弱、產業轉型升級相對緩慢、深化簡政放權、優化服務改革等政策落實不到位是山東省民間投資下滑的主要原因，金融支持民間投資增長主要面臨著部分銀行信貸管理較為僵化、貸款期限和貸款品種與民營企業資金需求不夠匹配、企業貸款利息外費用支出較多、民營企業信貸風險上升和融資增信機制不健全等問題。

金融支持；民間投資；山東

一、山東省民間投資增速大幅下滑的主要原因

1.經濟下行、市場需求疲弱是導致民間投資大幅下滑的直接原因

2016年以來,山東省經濟下行壓力依然較大,民營企業經營困難有所加劇,企業投資意愿普遍較弱。調研發現,在影響企業投資意愿的主要因素中,“缺乏好的投資項目”和“企業盈利能力下降”分別位居前2位。企業對新增投資普遍顧慮較多,把握不準投資方向和市場前景,對新上項目及擴大生產持觀望態度。2016年1～6月份,97戶樣本民營企業存貨同比增長9%,較上年同期提高了2.7個百分點。其中,石油加工業、化學原料和制品制造業等高耗能行業存貨增長較快,較上年同期和全年分別增長4.8個和5.2個百分點,高庫存進一步影響了企業投資積極性。同時,企業利潤水平下滑,進一步抑制了企業投資意愿。2016年1～6月份,樣本民營企業平均銷售利潤率為7.12%,較上年同期和上年全年分別下降0.8個和0.7個百分點。

2.歷史和傳統因素制約了山東省民間投資的層次和水平

從歷史上看，山東省經濟呈現“群象經濟”“經濟結構偏重”的特征，即大型企業和國有企業較多、而中小型民營企業偏弱。近年來山東省經濟仍然主要依靠傳統國有企業和大型企業，非公有制經濟都未能充分發展。與發達省份相比，山東省民間資本的規模、層次和數量都相對落后。當前，山東省具有全國性影響能力和帶動作用的大型企業總體偏少，民營企業投資仍主要集中在如紡織、電解鋁、化工等投資門檻較低、勞動密集型企業，參與全省重點基礎設施項目、重點PPP項目的意愿水平較低。盡管新興產業、新業態成長前景大、盈利能力強，但由于民營企業在技術、人才儲備、經營管理等方面仍顯不足，發展水平和投資力度仍有待挖掘。

3.產業轉型升級相對緩慢是導致民間投資大幅下滑的根本原因

山東省民間投資主要集中在鋼鐵、水泥、煉油、煤炭、輪胎、化工等產能過剩行業,產能過剩行業民營企業固定資產占全部民營企業固定資產投資的40%左右。2016年1～6月份，97戶樣本企業中石化加工煉焦和核燃料加工業、化學制品制造業、橡膠制品業固定資產投資分別同比下降18.9%、5.5%和3.1%,電氣機械制造業、通用設備制造業和儀器儀表制造業等裝備制造業固定資產投資分別同比下降61.8%、47.7%和3.9%。與全國和山東省民間投資大幅下滑態勢形成明顯對比的是,廣東、江蘇等省份民間投資保持較快增長,其中一個重要原因在于這些地區經濟轉型起步較早、力度大,工業逐漸向中高端發展,大數據、信息技術產業等民間投資較快增長。

4.部分行業隱性壟斷進一步限制了民間投資的廣度和深度

雖然當前山東省民間投資范圍和領域大大拓展，但受傳統地區性行政壟斷思維的影響，部分行業仍存在不同程度的壟斷和半壟斷現象，如電力、軌道交通、機場、民航等領域仍呈現不同程度的行業壟斷特征，民營企業難以進入相關領域投資，較大程度上限制了民營企業的投資和生存發展空間。在部分城建、水利設施建設、教育等基礎領域，由于經營性項目和非經營性項目未能有效區分，導致未能完全實現政府購買服務，進而影響了民間資本的投資意愿。

5.深化簡政放權、優化服務改革等政策落實不到位也是導致民間投資大幅下滑的重要原因

22.7%的被調查企業認為簡政放權、市場準入等改革措施落實不到位是影響投資意愿的重要原因。在市場準入方面,部分企業反映,民間投資在準入門檻、產權轉移等辦理環節上程序較多、手續復雜，各行業仍然存在不同程度的進入門檻，市場公平待遇沒有得到全面落實。

二、金融支持民間投資存在的主要問題

企業經營活動是一個從原材料采購、生產加工到市場銷售的完整鏈條,經營鏈條上每個環節遇到的困難和壓力都會反映在資金問題上,進而導致資金緊張,最終表現為融資難融資貴問題。據對山東省16家主要商業銀行的調查顯示,截至2016年6月末,樣本金融機構民營企業中長期貸款余額為4167億元,同比增長3.8%,增速比上年末回落了7.1個百分點;上半年，樣本金融機構中長期貸款增加88.4億元,同比少增235.9億元。金融支持民間投資主要存在以下突出問題:

1.部分銀行信貸管理較為僵化

企業普遍反映當前銀行授信審批時間較長,特別是國有和股份制銀行，省市兩級貸審委審批期限長,短的1個月,長的2個月,導致民營企業有時出現階段性資金緊張,過橋費用負擔較重。如濰坊市某企業反映,在還貸續借的過程中,企業需要提前2～6個月準備材料,年初提交某銀行一筆貸款申請至今未予批復。為了滿足日常經營需要,企業借用過橋資金維持經營,增加了財務成本。一些銀行對產能過剩企業“區別對待、有扶有控”政策落實不到位,存在“一刀切”問題。如山東省某服裝企業反映,該企業經營效益好、產品供不應求,計劃投資1億元用于購置織布機和改造細紗機,但銀行將紡織行業納入高風險行業,不予發放項目貸款,影響了企業投資。

2.貸款期限和貸款品種與民營企業資金需求不夠匹配

在調研過程中,部分企業反映目前企業獲得的貸款多為短期貸款,增加了企業的資金周轉困難。目前企業貸款主要是一年期的流動資金貸款,而1年期貸款實際使用時間僅在10個月左右,資金使用效率不高,導致企業需頻繁“倒貸”。

3.企業貸款利息外費用支出較多

在當前貸款利率已較低的情況下,各種抵押擔保評估費和過橋資金使用費等貸款利息外融資支出較多。調查顯示,97戶樣本民營企業的利息成本占財務費用比重持續下降,2016年1～6月份,97戶企業銀行利息成本占其財務費用的比例為67.5%,同比下降2.6個百分點;各類中介機構(包括典當行、擔保公司、評估公司、小額貸款公司等)收取的費用和政府部門收取的費用(如抵押登記費用等)占財務費用的比重上升,2016年1～6月份,97戶樣本企業中介費用和政府部門費用占其財務費用的比例為32.5%,同比提高2.1個百分點。

4.民營企業信貸風險上升,金融機構放貸更加審慎

據某國有銀行反映,當前山東民營企業經營風險不斷增加,經營不善、關門停產等現象增多,進一步加劇了銀行信貸風險。各商業銀行總行普遍在授信管理上下調了風險偏好,上收風險管理權限。為有效降低風險,部分銀行采取了更加嚴格的風險管控措施,在貸款審查時更加注重第一還款來源,更加注重抵質押物的保值可控,更加注重擔保人的經營實力,對中小民營企業的信貸投放更加謹慎。

5.民營企業風險處置手段不健全進一步制約了金融機構放貸動力

一方面，針對民營企業產生的不良貸款，銀行化解和處置手段有限。當前，針對不良貸款的處置化解國家出臺了一系列相關政策，但主要對象以有發展前景但是出現暫時困難的國有企業為主，但對民營企業的相關風險化解手段有限。另一方面，與國有企業相比，民營企業多為輕資產型企業，缺乏有效的抵押物，而且其抵押物的變現能力相對較弱。此外，民營企業融資渠道多元化，部分民營企業依靠民間融資發展，導致銀行無法對民營企業的實際負債水平進行有效判斷，進而導致部分銀行直接退出涉及民間融資的民營企業，進一步降低了金融支持民營企業的力度。

6.民營企業融資增信機制不健全

隨著經營下行壓力加大和風險持續暴露,全省融資性擔保機構擔保余額呈萎縮態勢。2016年5月份末,全省擔保余額1031億元,較上年末下降25.7億元。一些民營擔保公司違規經營、破產跑路,銀行與擔保公司特別是民營擔保公司的合作意愿下降。

三、政策建議

一是加快推進供給側改革,穩定民間投資信心。以推進供給側改革為抓手,引導民間投資進入互聯網+、高新技術產業和戰略新興產業,激發民間投資熱情。加大財政補貼力度，建立支持民營企業融資的專項基金，對民營企業投資實施財政貼息、風險補償等方式，充分發揮財政資金的積極引導作用。鼓勵成立政策性專業擔保公司，完善民營企業融資增信擔保體系，有效解決民營企業融資擔保不足的問題。

二是進一步深化簡政放權等投資體制改革力度。加快政府職能轉變,縮短行政審批鏈條,提高審批效率。加強對各部門和地方政府的督導檢查,及時破除阻礙民間投資的各種關卡,在資源要素配置、政府管理服務等方面提供與國有企業同等的“國民待遇”,提振民營企業的投資信心。對企業融資的各類行政性收費進行規范,清理不合理收費,降低收費標準。

三是進一步放寬民間投資市場準入標準。全面貫徹落實《山東省人民政府辦公廳關于促進民間投資穩定增長若干政策措施的意見》，進一步放寬石油、天然氣、電力、交通、水利、市政公用事業、教育、養老、衛生等行業的準入門檻，堅決取消對民間資本設立的各種隱性門檻和障礙，利用政府購買服務等方式，積極吸引民間資本加大對相關領域的投資力度，降低財政投資的擠出效應，實現民間資本與積極財政政策的有效協調和配合。

四是進一步降低民間投資的成本負擔。進一步落實營改增的相關稅收政策，優化增值稅計繳方式，實現稅負只減不增的目標。進一步落實“降成本”的相關政策，努力降低民營企業人工成本、物流成本、制度性交易成本等各類成本，進一步激活民營企業投資熱情。加大對政府相關收費名單的清理和管理，進一步降低各類中介費用，為企業投資營造良好的營商環境。

五是優化銀行信貸服務,為民間投資增長營造良好的貨幣信貸環境。引導商業銀行優化信貸管理結構,深入開展銀企對接活動，以“一對一”“面對面”方式解決重點企業融資難題,努力滿足符合國家產業政策要求、經營前景好的企業的合理資金需求,特別是對經營暫時陷入困難但產品有市場、有訂單的企業,在風險總體可控的前提下不盲目抽貸壓貸,幫助企業渡過難關。鼓勵商業銀行加快金融產品與服務方式創新,發展合同能源管理未來收益權質押貸款、排污權抵押貸款等綠色信貸業務,加強與專項建設基金、產業投資基金等有效配合,支持民間投資加快發展。

六是進一步完善銀行業促進民間投資的風險處置手段。根據民營企業的投資特征，進一步提高民營企業的不良貸款容忍度，落實客戶盡職免責制度。按照收益覆蓋風險的原則，創新民營企業不良貸款處理方法和手段，充分調動銀行業金融機構支持民營企業發展的積極性。通過不良資產證券化等創新金融工具盤活民營企業的存量貸款，運用市場化手段批量化處置民營企業不良資產，增強不良貸款處置力度，為增加信貸投放釋放空間。

七是抓緊完善民營企業的社會信用體系。綜合企業銀行征信、稅務、司法部門等各類數據建立起一個完善的社會信用體系，便于銀行等金融機構及時獲取相關社會信用數據，提高企業失信成本，降低民營企業的道德風險，保證守信用、經營良好的民企及時獲得有效的信貸支持。要及時更新社會信用體系，保證社會信貸體系數據的有效性和及時性，實現對民營企業遵守信用的有效激勵和保障。進一步加強對民營企業的資信審核力度，對失信企業要提高違法處置效率，以降低金融機構的損失，從而營造誠實守信的金融生態環境。

[1]林晨輝. 發達國家促進民間投資的主要政策經驗[J]. 宏觀經濟研究, 2002(3):57-62.

[2]孟耀. 我國政府投資與民間投資的發展演變[J]. 財經問題研究, 2004(2):28-31.

[3]劉立峰. 民間投資增速下滑現象透視[J]. 宏觀經濟管理, 2016(8)：21-24.

[4]卓勇良. 民間投資增速下滑的憂慮[J]. 浙江經濟, 2016(11)：25-28.

[責任編輯 何志玉]

The Survey on Private Investment Development Supported by Financial Institutions in Shangdong Province——Bases on the Typical Investigation of 97 Enterprises

SUN Jian

(Jinan Branch, Bank of China, Jinan 250010, Shangdong, China)

Based on the survey of 97 sample enterprises and 16 financial institutions, this paper, taking Shangdong province as an example, studies the main reasons for the decline of private investment and the main problems of financial support for private investment. The results show that the market demand is weak, and the industrial transformation and upgrading is relatively slow. Meanwhile, complex deepening the decentralization and slow optimization of service reform policy are other main reasons. In addition, financial support for growth of private investment is mainly faced with some other problems, such as inflexible bank management, the mismatch among loan period, the varieties of loans and the needs of the private enterprises, the high expenses of the enterprise loans, the credit risk of the private enterprises and imperfect mechanism of the credit enhancement.

Supported by Financial Institutions;Private Investment;Shangdong

2106-10-11

孫 健(1984-)，男，山東濟南人，中國人民銀行濟南分行經濟師、博士。主要研究方向：貨幣政策與宏觀調控研究。

F832.48

A

1673-6133(2016)06-0089-03