我們與巴菲特的差距

也許有人對(duì)巴菲特的價(jià)值投資持保留意見，但沒人會(huì)質(zhì)疑Berkshire Hathaway一直是一家偉大的公司。我們與巴菲特的差距是全方位的。

近年來，巴菲特股東大會(huì)從媒體報(bào)道逐漸走入了我們的朋友圈：越來越多的中國投資者，甚至是非投資者都走近了巴菲特股東大會(huì)。筆者有幸跟一些在美國生活的華人投資者一起，參加了2016年巴菲特股東大會(huì)。

鋪天蓋地的媒體報(bào)道和朋友圈讓不少?zèng)]有到現(xiàn)場(chǎng)的中國朋友感覺中國旅游團(tuán)又攻占了一個(gè)新的景點(diǎn)——奧馬哈小鎮(zhèn)。實(shí)際情況并非如此。現(xiàn)場(chǎng)的華人更多是以在美國生活的華人投資人為主，去奧馬哈小鎮(zhèn)參加巴菲特股東大會(huì)成了他們一年一度的社交活動(dòng)之一。平時(shí)大家分布在美國各地沒有機(jī)會(huì)當(dāng)面交流，巴菲特股東大會(huì)提供了老友新朋相聚的場(chǎng)所。其實(shí)有些人并不在意巴菲特講了什么，更多是將此行當(dāng)作一次周末度假和社交。然而，從股東大會(huì)本身，到現(xiàn)場(chǎng)展示兜售的Berkshire Hathaway所投資公司的產(chǎn)品，到第二天風(fēng)雨無阻的“投資你自己”五公里跑，會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)的氣氛每年都能讓大家受到精神上的鼓舞。很多人都會(huì)寫文章記錄自己的參會(huì)感受，表示以后還要繼續(xù)來參加。

現(xiàn)場(chǎng)的主要參會(huì)者是長期持有Berkshire Hathaway公司股票的美國普通民眾，他們帶著家人一起來學(xué)習(xí)巴老的價(jià)值投資真經(jīng)。當(dāng)你了解到很多人持有這家公司股票長達(dá)10年、20年，就會(huì)覺得國內(nèi)的一夜暴富和市值炒作有多么地浮躁和淺薄。雖然價(jià)值投資不能獲得最高的收益率，但巴菲特持有的都是安全邊際高的公司，所以他才有底氣在股東大會(huì)上說評(píng)級(jí)公司沒有給他們AAA級(jí)是個(gè)錯(cuò)誤。那些老股東來現(xiàn)場(chǎng)開會(huì)，他們?yōu)榘屠系挠哪笮Α槠湎幕卮鸸恼啤Ｋ麄兊拿看沃鲃?dòng)質(zhì)疑，都是對(duì)巴菲特投資理念的一次審視和檢驗(yàn)。

大會(huì)期間不乏投資論壇和社交酒會(huì)，新浪財(cái)經(jīng)舉辦的中美投資人酒會(huì)規(guī)格非常高。作為巴菲特投資的中國公司，比亞迪北美總經(jīng)理李珂女士在酒會(huì)上說，比亞迪在巴菲特的介紹下認(rèn)識(shí)了美國一些重量級(jí)的人物和公司，這些是巴菲特為他們帶來的遠(yuǎn)無法用金錢衡量的投資價(jià)值。從這一點(diǎn)上說，很少有中國的投資機(jī)構(gòu)能在投后管理上像巴菲特這樣不遺余力，一些投資機(jī)構(gòu)反而與被投資企業(yè)對(duì)簿公堂，兩敗俱傷。從這些方面來看，我們與巴菲特的差距還非常遠(yuǎn)。

股東大會(huì)第二天安排了invest in yourself為主題的5公里跑。開會(huì)的這兩天奧馬哈一直在下雨，當(dāng)?shù)毓ぷ魅藛T說跑步比賽風(fēng)雨無阻。投資的本質(zhì)就是堅(jiān)持與信仰，跑步是這一理念的儀式化。

一千個(gè)觀眾就有一千個(gè)哈姆雷特。每個(gè)人對(duì)巴菲特股東大會(huì)的評(píng)價(jià)因?yàn)槠渌吹降膱?bào)道、或在現(xiàn)場(chǎng)的經(jīng)歷不同而有所不同。近年來價(jià)值投資理念在中國內(nèi)地市場(chǎng)日漸式微，很多人不屑地說老巴在中國做價(jià)值投資一定玩不轉(zhuǎn)。巴菲特卻反問說：“如果不是價(jià)值投資，難道要進(jìn)行無價(jià)值投資嗎？”

盡管看法不一，但沒有人會(huì)質(zhì)疑Berkshire Hathaway這些年來一直是一家偉大的公司。真正偉大的公司不會(huì)僅僅因?yàn)槠湓诠蓶|大會(huì)做秀而被質(zhì)疑。

（作者就職于國內(nèi)某投資銀行，財(cái)經(jīng)專欄作家。）