借勢改革房企成功變身科技投行

季雙榮

眾所周知，房地產進入了低迷期。作為一家傳統的房地產企業，張江高科主動選擇了轉型升級，來應對行業的變化。借助深化國企改革這個“天時”和上海浦東張江高科技園區這個“地利”，張江高科開始了從房企向新型產業地產營運商、面向未來高科技產業整合商和科技金融集成服務商的轉型。不到兩年的時間，張江高科的轉型已初顯成效。

營業收入略降的同時凈利潤大增。2015年前三季度，上海張江高科技園區開發股份有限公司（600895）營業收入同比下降 10%至10億元，但得益于投資收益，凈利潤大增137%至3.4億元。“我們提出轉型科技投行，著力打造新型產業地產營運商、面向未來高科技產業整合商和科技金融集成服務商的‘新三商，專注科技地產、產業投資、創新服務三大業務的有機融合、協調發展。報表上，公司投資收益大幅提升，這是轉型的必然表現。”張江高科總經理葛培健稱，公司轉型已初顯成效。他將張江高科喻為“一頭睡醒了的雄獅”。作為國有控股上市公司，2014年以來張江高科大力轉型，成為深化國企改革背景下一個極具啟發價值的國企轉型樣本。

借力天時地利轉型

張江高科的轉型，是主動從房企轉向新型產業地產營運商、面向未來高科技產業整合商和科技金融集成服務商。

1996年上市、實際控制人為上海市浦東新區國資委，張江高科主營為張江國家自主創新示范區“一區二十二園”張江核心區中張江高科技園區的開發建設、租售運營以及區內科技企業的投資。長期以來，張江高科被定義成房地產企業。2014年，其30億元的營收中，房地產銷售18.93億元、房產租賃6.39億元，總計占比84%，是名副其實的房企。

就在2014年，張江高科董事會換屆，兩個空降兵陳干錦、葛培健分別出任董事長、副董事長兼總經理，公司以科技投行作為戰略發展方向，推出“新三商”戰略。公司提出做產業客戶的“時間合伙人”，定位于做創業服務業集成商，推動產業創新升級發展，與產業客戶共同成長，打造創新創業生態圈。

張江高科的轉型，借助了深化國企改革這個“天時”、公司所處地這個“地利”。天時方面：十八屆三中全會部署了深化國企改革；2015年6月，浦東新區召開深化國資改革促進企業發展工作會議，發布了“浦東國資國企改革18條”。地利方面：2015年4月，上海自由貿易試驗區正式擴區，張江高科技片區共37.2平方公里納入自貿區；5月，上海公布了邁向全球科創中心的綱領性文件——《關于加快建設具有全球影響力的科技創新中心的意見》。張江高科技園區迎來了轉型發展的歷史性機遇——“科創中心建設”給張江高科轉型發展提出了新使命；中國（上海）自由貿易試驗區與張江國家自主創新示范區之間的聯動給張江高科轉型發展提供了新空間；國資國企改革給張江高科轉型發展注入了新動力。2015年10月，上海浦東新區宣布浦東國資第二批直屬企業改革的方案，明確了張江高科的最新定位是：優化張江高科的管理體制，回歸上市公司市場化主體，定位于高科技產業的投資商與科技園區的集成服務商，以市場化機制激發活力、動力，提供股東回報，提升資本市場的品牌形象。

初顯成效

按葛培健的說法，張江高科的轉型已初顯成效。

科技地產方面，張江高科盤活存量資產，為產業投資提供資金支持；嘗試輕資產化擴張，以基金操盤模式擴展區外產業發展空間，提升科技地產業務效益并進一步集聚產業客戶資源。

產業投資方面，公司加大投資力度，以“投資一批、股改一批、上市一批、退出一批、儲備一批”，使投資業務自身形成良性的持續滾動——目前已累計投資40億元，約20家企業上市。其中，對點點客投資1000萬元，占5%股份，一年后增值逾10倍。張江高科還參與組建了對接最頂尖互聯網金融運營商的上海金融發展基金二期、集成電路領域領軍人物操盤的“武岳峰”基金、武岳峰IC產業全球并購整合基金。

創新服務方面，2015年，張江高科圍繞創新創業企業全生命周期的發展，推出了新型科技投行的抓手“895營”。“895營”主要面對的是“80、90、95后”的創業生力軍，通過設置“895創業營”、“895成長營”和“上市直通車”，致力于整合創新全方位資源，組建創業服務聯盟，全階段服務于企業創新成長生命周期。立足于公司旗下10萬平方米的孵化器空間資源，集成各類創新創業服務資源形成聯盟，探索孵投貸聯動金融服務模式，以離岸創新的全球化視角，加速創新要素向張江的集聚，通過市場化機制，形成專業化服務和資本化途徑，構建開放式的創新創業生態系統，實現張江高科與全球科技創新資源的有效對接，積極助力于上海市全球科創中心建設。

第一季活動，入營項目34家，投資估值總和超20億元，其中7家在營內生活中獲得投資，3家獲得知名企業的戰略投資。被員工稱為“895創業營司令員”的葛培健表示，“張江高科做創業服務業的集成商，為園區的創業企業提供全生命周期的集成服務，最大的優勢就是集成。而“895營”能夠獲得市場的初步認可，也是基于張江高科自身的六大稟賦優勢：擁有運營產業地產的物理空間優勢；擁有充分利用產業集群的稟賦優勢；擁有運作產業投資的增值服務優勢；擁有銀企合作、投貸聯動的金融資源優勢；擁有對接多層次資本市場的通道優勢；擁有整合公共資源的平臺優勢。”第二季創業營2015年11月起航，張江高科和太平洋保險合作推出了全國首款創業保險“科創E保”，入營后12個月內，如發生了創業項目不成功的情況，將給予項目的創始合伙人六個月的生活保障，以支持他們再次創業或調整發展方向。葛培健表示，通過“895創業營”這個眾創平臺，開啟張江高科“房東+股東”模式，加快向投資前端靠攏，從單純的“空間提供商”向創新創業企業的“時間合伙人”轉變。

讓員工與企業同呼吸共命運

中國人講天時、地利、人和。作為國企，張江高科以健全現代企業制度為轉型護航。這種健全現代企業制度，在相當程度上可謂創造“人和”：主要是激發員工潛能，讓員工與企業同呼吸共命運。

2014年以來，張江高科以“投行思維”的理念重塑了適應公司戰略轉型升級的組織架構，以打破“三鐵”（鐵交椅、鐵飯碗、鐵工資）為突破口，開展了內部運營機制的改革。通過中層管理崗位的公開競聘，做到干部能上能下，搬走了“鐵交椅”。通過人員崗位配置雙向選擇，對人員結構進行了調整和優化，打破了“鐵飯碗”。通過和員工簽訂崗位聘任合同，以契約的形式明確各崗位的崗位名稱、崗位職責、薪酬組成，做到“易崗易薪易福利”，打破“鐵工資”。經過本輪改革，公司員工崗位調整的比例占總數的14%、解除勞動關系的比例占總數的近10%。打破“三鐵”的變革，有效調動了公司團隊和員工積極性，在公司內培育了積極向上的企業文化。

在中長期激勵上有所突破：這是國企治理的一個短板。2015年4月，張江高科董事會通過“2015年度張江高科經營層績效考核方案”和“關于提取2014年度公司超額凈利潤用于中長期激勵的議案”：公司提取了2014年度超額凈利潤的5%，用于對員工的中長期激勵。葛培健稱，“如今張江高科搞長期激勵，就是要讓所有的員工為自己打工，從根本上激發員工人性的潛能，讓員工與企業同呼吸共命運。當今華為、萬科等優秀的企業都在員工中長期激勵方面走在了前列，值得我們去學習。”相比一些民企，張江高科對員工的激勵力度、方式還有待完善。

讓員工與企業同呼吸共命運方面，張江高科還試點了跟投機制。上海張江浩成創業投資有限公司是張江高科旗下的市場化投資平臺，主營業務是對高新技術和高新技術項目的創業投資、創業投資管理和創業投資咨詢，擁有投資規模25億元，于2015年4月獲批浦東新區國資委風險投資類企業探索實施項目跟投等激勵約束機制試點單位。通過實施跟投激勵，鼓勵張江浩成相關人員以適當方式、在適當時間，跟投張江浩成的投資項目，共擔項目風險、共享項目收益，將收益分配和績效表現相結合，在確保利益捆綁和分享共贏的基礎上，有效實現員工激勵。

這些讓員工與企業同呼吸共命運的舉措背后，是葛培健對人才的高度重視，“國企改革一定要莫忘初心。要積極調整生產關系，解放生產力。一要把國企人才流失放到和國有資產流失同等重要的地位予以關注。人才流失的最大問題在于凝聚團隊、穩定團隊的機制不匹配，漠視企業家的價值和所付出的奉獻。要通過對干部崗位考核分配機制予以合理化、市場化，實施中長期激勵機制，穩定經營團隊軍心，避免因為干部崗位頻繁更迭，出現士氣不高、內耗增加等不穩定因素”。

“我個人理解，張江高科是‘一頭睡醒了的雄獅，再加上天時地利人和這一‘風口，必將成就張江高科騰飛的夢想。換言之，張江高科當下的轉型升級，是一種順勢而為，是響應上海科創中心建設，抓住中國（上海）自由貿易試驗區與張江國家自主創新示范區之間的聯動歷史性機遇，順應浦東新區國企改革潮流，踐行“新三商”戰略轉型，探索業務經營模式創新，深化內外部體制機制改革，加快企業創新轉型的重要舉措。”葛培健表示，未來三年科技地產與產業投資將有望各占主營的50%。如是，屆時張江高科的轉型會大見成效。