淺析電商平臺互聯(lián)網(wǎng)金融的效應與風險

葉勁松

(北京工商大學 北京 100048)

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淺析電商平臺互聯(lián)網(wǎng)金融的效應與風險

葉勁松

(北京工商大學 北京 100048)

互聯(lián)網(wǎng)金融是近年來興起的新型金融服務形式，其中以基于電商平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融最具代表性。在電商快速發(fā)展、傳統(tǒng)金融模式難以覆蓋新需求以及互聯(lián)網(wǎng)金融高效率低成本三種因素的共同作用下，電商金融快速發(fā)展。電商金融在個人、商戶兩端業(yè)務中形成了完整的商業(yè)閉環(huán)，通過乘數(shù)效應放大了平臺的交易規(guī)模以及活躍度。在提升效率的同時，電商金融同樣存在著一些風險，主要包括技術和監(jiān)管兩個方面。

電商平臺；互聯(lián)網(wǎng)金融；效應；風險

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融(ITFIN)是指傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術和信息通信技術實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業(yè)務模式。互聯(lián)網(wǎng)金融在我國已有十余年的發(fā)展歷史，2003年我國第一個第三方支付系統(tǒng)支付寶上線，2007年我國第一家P2P網(wǎng)貸平臺拍拍貸成立，2011年第一家眾籌平臺點名時間上線。2013年以余額寶的上線及迅速流行為標志，互聯(lián)網(wǎng)金融開始真正走進大眾視野、進入高速發(fā)展階段，這一年也被許多學者稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展引起了政府的高度重視，在2014年十二屆全國人大二次會議審議的政府工作報告中，首次提到了“互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起”，并提出“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。目前互聯(lián)網(wǎng)金融已逐步發(fā)展壯大，其影響日益深遠，研究它的效應和風險具有很強的現(xiàn)實意義。

在諸多形式中，不論從普及范圍、規(guī)模亦或是對傳統(tǒng)金融的沖擊而言，基于電子商務平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融無疑都最具影響力。本文將探討以淘寶天貓、京東、亞馬遜等為代表的基于電商平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融的效應與風險。

二、電商互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生并快速發(fā)展的動因

(一)電子商務快速發(fā)展

電商金融是基于電商平臺交易活動所衍生出的金融服務，它的發(fā)展和電子商務的發(fā)展有著直接。中國電子商務研究中心(100EC.CN)發(fā)布的《2015年度中國電子商務市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》顯示，2015年中國電子商務交易額達18.3萬億元，同比增長36.5%，增幅上升5.1個百分點。其中，B2B電商交易額13.9萬億元，同比增長39%。網(wǎng)絡零售市場規(guī)模3.8萬億元，同比增長35.7%。2010-2015年間，中國電子商務交易額由4.5萬億元增長至18.3萬億元，年均復合增長率達到32.39%，遠超我國GDP同期10.66%的增長率。電子商務龐大的交易規(guī)模和極快的發(fā)展速度衍生出了相關交易、經(jīng)營環(huán)節(jié)中的融資需求，這是驅(qū)使電商金融發(fā)展的最基本因素。

(二)傳統(tǒng)金融模式無法滿足新條件下中小企業(yè)及普通消費者的需求

傳統(tǒng)金融模式的主要內(nèi)容已成型幾十年，帶有明顯的工業(yè)經(jīng)濟時代特色，在電子商務環(huán)境下難以覆蓋中小商家和普通消費者的金融需求。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)體系龐大，金融資源高度集中，決策一般自上而下，比較追求金融業(yè)務的規(guī)模效應。這種模式對于社會集中資源進行規(guī)?；a(chǎn)具有積極作用，但是很難滿足中小商戶及個人用戶多樣化需求。傳統(tǒng)模式下金融機構(gòu)通過信息、資質(zhì)審核以及現(xiàn)場盡職調(diào)查以進行風險評級和定價，這種繁瑣的業(yè)務流程有著較高的信息獲取成本，在電子商務環(huán)境下面對群體龐大的中小商戶和個人用戶顯然難以適用。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)難以覆蓋，但需求已經(jīng)產(chǎn)生并日趨旺盛，這是促成電商金融這種金融服務新形式形成并快速發(fā)展的重要因素。

(三)電商互聯(lián)網(wǎng)金融較傳統(tǒng)金融具備信息及成本優(yōu)勢

金融機構(gòu)的一個重要作用是解決資金供需方的信息不對稱問題，從而提高資源的配置效率。這要求金融機構(gòu)收集相關信息并作出風險分析，而這些都需要付出相應的成本。電商金融以其平臺交易數(shù)據(jù)為依托，通過相關模型以定量分析方法對平臺商家及用戶進行信用評級，從而作為提供相應金融服務的依據(jù)。在這一過程中，電商平臺作為金融服務提供者付出的主要成本是相關技術人員的開發(fā)和維護成本，相較于傳統(tǒng)模式下通過業(yè)務人員實際調(diào)查獲取信息的方法，具有一定的成本優(yōu)勢。同時，電商金融無需設立大量的實體分支機構(gòu)，節(jié)約了許多固定資產(chǎn)支出。對金融而言信息最具價值，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在信息的獲取和分析上具備先天優(yōu)勢，這決定了其相較傳統(tǒng)金融金融機構(gòu)具備明顯的成本優(yōu)勢。

三、電商互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形式及效應

電商金融主要可分為個人和企業(yè)業(yè)務兩種。電商金融的核心在于通過數(shù)據(jù)分析進行信用評估，為許多無實體抵押物但需要貸款進行周轉(zhuǎn)的中小商戶提供了便利，也為個人用戶提供了更便捷的消費金融服務。效應上，配套金融服務與平臺電子商務相輔相成，形成了商業(yè)閉環(huán)，這種閉環(huán)的乘數(shù)效應可以放大平臺的交易規(guī)模和活躍度。

(一)消費金融

消費金融是指向各階層消費者提供消費貸款的現(xiàn)代金融服務方式，目前電商提供的消費金融種類繁多，其中以阿里螞蟻花唄、京東白條為主要代表。電商個人消費金融的具體內(nèi)容是，平臺通過對消費者的交易數(shù)據(jù)及日常行為進行分析，對消費者進行信用評級然后給予相應的信用額度。消費者在平臺購買指定范圍內(nèi)商品時，可以使用這部分額度進行透支消費，費用由平臺墊付。之后消費者在期限內(nèi)還款即完成一次信用消費。

這種模式下，電商平臺相當于一個信用卡發(fā)行方。一方面平臺可以賺取相應的服務費用，一方面刺激了個人消費，擴大了平臺交易規(guī)模。消費者的信用擴張只限于電商平臺內(nèi)，形成了完整商業(yè)閉環(huán)。

(二)企業(yè)業(yè)務

電商平臺對企業(yè)用戶的提供融資服務主要可分為有抵押和無抵押兩種，服務對象主要為平臺自營產(chǎn)品供應商以及平臺第三方網(wǎng)商。

1.有抵押貸款

有抵押貸款的放款方一般是第三方金融機構(gòu)，電商平臺在其中主要通過平臺的信譽為賣家進行背書，從而幫助企業(yè)加快資金的周轉(zhuǎn)。一般而言，電商金融抵押貸款主要有應收賬款融資和訂單融資兩種。模式主要內(nèi)容是，賣家通過電商平臺的承兌匯票或訂單作為抵押物，向第三方申請貸款，在賬款回收后償還相應欠款。這種模式極大地緩解了網(wǎng)絡商戶的資金壓力，提高了資金的使用效率。

2.無抵押貸款

無抵押貸款模式下，平臺根據(jù)各類商業(yè)數(shù)據(jù)為商戶進行擔保，然后商戶再向資金提供方申請貸款。這種模式下，商戶無需抵押，通過自己良好的信用記錄即可獲得授信。平臺以自己對于數(shù)據(jù)的把控能力作為信用授予依據(jù)，這使貸款更為靈活，極大地方便了廣大中小商戶。

四、電商互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風險

(一)技術風險

技術風險是電商金融面臨的主要風險之一，它可分為金融技術風險和信息技術風險兩類。

在基于數(shù)據(jù)的信用評級模式下，以算法和模型構(gòu)建的量化處理系統(tǒng)擺脫了人力的束縛，提高了平臺的放款速度。這種方法在提供便捷性、降低成本的同時，還形成了相應的風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的存在時間還較短，并未像傳統(tǒng)金融模式一樣經(jīng)歷過完整的經(jīng)濟周期，所以其在不同時期的適用性還存在很大的疑問。

電商金融在形態(tài)上存在于互聯(lián)網(wǎng)虛擬環(huán)境和計算機系統(tǒng)中，以相關信息設備為物理存在基礎，因而電腦系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)和相關硬件的安全性影響了電商金融的安全性。黑客的惡意攻擊，硬件損壞等都有可能危及到金融數(shù)據(jù)和金融系統(tǒng)運行的安全。

(二)監(jiān)管風險

傳統(tǒng)金融模式的法律法規(guī)和監(jiān)管體系是在長期的實踐中逐步完善的，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一個新生領域，目前在監(jiān)管和法律法規(guī)層面還存在很大的空白。這種空白使其發(fā)展時刻暴露在潛在的監(jiān)管變化風險之中。