在上游難點市場里掘金

醫(yī)療的“精準化”是一個持續(xù)的歷史，也是仍將持續(xù)的未來。但“精準醫(yī)療”作為一個投資主題，是近幾年才成為現(xiàn)實的事情。

國內(nèi)相關(guān)真正熱起來應(yīng)該是從2012年開始，2014年逐漸成為一個熱點，最后大家形成了某種共識，從產(chǎn)業(yè)界到投資界，再加上醫(yī)療系統(tǒng)的共同推動，目前進入了一個比較快速發(fā)展的階段。

下面談一下我們的投資觀點。

第一，作為投資人，介入一個領(lǐng)域的時機非常重要。關(guān)于時機，我們認為一個關(guān)鍵要素是基礎(chǔ)科學(xué)研究及技術(shù)的發(fā)展水平，基礎(chǔ)發(fā)展不夠的時候，實際上真正的產(chǎn)業(yè)機會不會到，投資的機會也自然不會到。回顧一下過往基因測序的歷程，最初基因測序的成本很高，后來下降到了一個相對合理的水平，意味著這個技術(shù)大規(guī)模的應(yīng)用到臨床成為一種可能，這時精準醫(yī)療才真正可能成為一個商業(yè)機會。

第二，目前關(guān)于精準醫(yī)療的投資，奧巴馬在國會上的講話給整個產(chǎn)業(yè)推波助瀾，使其在美國上升到國家戰(zhàn)略，不過這個領(lǐng)域并非已無機會，實際上正在興起，而且持續(xù)的時間會比較長。

基因測序行業(yè)發(fā)展也相對領(lǐng)先，是投資的主要熱點。不過，我們認為，相比簡單的基因測序，更難、更具價值的金礦是大數(shù)據(jù)挖掘或分析。比如腫瘤的基因組數(shù)據(jù)，你認為讀出來的信息是線性的，但實際上它可能是一個三維、交互的立體網(wǎng)絡(luò)。數(shù)據(jù)解讀會有更大的挑戰(zhàn)，這個方向是一個我們特別看好的投資角度。

我們認為，數(shù)據(jù)本身的價值遠遠小于挖掘的價值，而挖掘的價值，又遠遠小于得出的結(jié)論或者“結(jié)論”的進一步應(yīng)用價值。其實，真正的“精準”不是數(shù)據(jù)本身而是數(shù)據(jù)背后的規(guī)律。很多人一天到晚在講大數(shù)據(jù)，卻是在關(guān)注數(shù)據(jù)數(shù)量，其實數(shù)據(jù)的數(shù)量本身沒有意義，就像“寶貝”被掩埋在一堆垃圾里面，沒有用的數(shù)據(jù)就是垃圾，能揭示規(guī)律數(shù)據(jù)只是一部分，無用數(shù)據(jù)越多也就意味著找到有用數(shù)據(jù)的難度越大，所以一定要辯證地去看這個問題，客觀地認識大數(shù)據(jù)。

基因測序?qū)儆跀?shù)據(jù)獲得的層面，現(xiàn)在隨著參與者越來越多，以及技術(shù)的擴散，商業(yè)機會也被瓜分地差不多了，所以我們現(xiàn)在基本上不會再關(guān)注這個方向，我們的關(guān)注點在更往上游走，是因為難點在哪兒意味著機會在哪兒。

沿著這個邏輯鏈條往下深入，第一個投資方向是基于基因組學(xué)的智能診斷。比如說一個單基因組的病變，地中海貧血實際上就是一個單基因突變引起的疾病，而且是比較穩(wěn)定的遺傳疾病，規(guī)律非常簡單，根本不需要什么大數(shù)據(jù)，找準一個點就可以；但是有些疾病非常復(fù)雜，可能是三個點，也有可能是基因的融合。這些“突變模式”或“突變”組合可以叫“生物標記物網(wǎng)絡(luò)”，到這個層面就要基于大數(shù)據(jù)的分析和挖掘。

這些數(shù)據(jù)如果只讓醫(yī)生去解讀是非常復(fù)雜的，如果對疾病的認識到足夠深入時，可以設(shè)計一個人工智能的程序，就可以知道不同疾病的不同本質(zhì)，這是關(guān)于精準醫(yī)療的一部分應(yīng)用，這是我們對這個方向的更前沿認識。

第二個方向是精準藥物開發(fā)，有些單基因變化引起的疾病可以通過基因編輯的手段修復(fù)，但是有些基因組的問題非常復(fù)雜，這就需要精準藥物的開發(fā)，當(dāng)前的靶向藥物就屬于這個范疇的初始階段。