大事曉說

大并購

商機識破，估值參破

2015年醫藥行業的大并購發軔于1月，其中最為奪目的莫過于中國中藥收購江陰天江藥業，前者以83.46億元拿下了后者81%的股權，一舉刷新了中國醫藥行業的并購記錄。

說起天江藥業的估值如此之高源于其所處的中藥配方顆粒市場。該細分行業在中國發展20余年，但始終處于試點階段。以至于僅有5家企業瓜分這一每年以40%左右速度增長的市場。天江藥業作為先行者，占據了該領域的半壁江山。政策壟斷優勢讓其享受著優厚的利潤待遇。2013年其銷售額為25億元，而利潤卻高達5億元。這也是中國中藥愿意出巨資將其納入麾下的原因所在。

不過，對于這單并購，也有不少業內人士對中國中藥表示擔憂。普遍認為中藥配方顆粒只試點不放開的奇葩政策不會持續太久，現在已經是山雨欲來的狀態。就在2015年年末，CFDA起草的《中藥配方顆粒管理辦法（征求意見稿）》顯示，正式放開中藥配方顆粒生產資質的箭已在弦上，而不少覬覦該市場的企業已是整戈待旦。未來天江藥業到底值不值這么多錢，還得看中國中藥攻伐市場的能力。

自1月的“驚天”大并購之后， 2015年10億元以上的并購發生了10多起，較以往有大幅的增多，熱鬧繁榮的景象超過了所有行業。相信2016年會蘊育出更大的規模并購。因為那些有錢的醫藥上市公司一定要講個更好的故事給投資人。（尹文博）

分手

凄涼在指下吟

在2015年1月29日舉行的先聲默沙東年會上，總裁疏正勝在晚宴時給全體員工贈詩一首，名《離別》：一生不飲酒，一飲醉千愁。回首萬千事，一如霜滿頭。晚宴結束，眾高管紛紛灑淚，滿滿的惆悵與無奈。此后不到一周，先聲默沙東發布聯合聲明，稱進行戰略調整，先聲默沙東業務運營將交由先聲全權負責。

據知情人士透露，先聲與默沙東分手的根本原因是業績不佳。此外，頻繁的人事更迭、雙方企業文化難以融合等原因也造成先聲默沙東運營不暢。其實，在外界眼中，成立僅3年的先聲默沙東已然解體。

在任不過一年多的疏正勝接替的是先聲默沙東首任總裁張業泓的職位。而張業泓從走馬上任到離職也不到一年。原以為默沙東的專利過期藥品與先聲基層市場銷售布局相結合可以延長產品生命周期，然而1+1<2的骨感現實讓先聲默沙東的理想碎了一地。

在復雜的中國醫藥商業環境中，怎么用中國藥企的基層團隊賣好外資藥企的藥成了合資藥企的難題。就在先聲默沙東戰略調整的消息發布3個月后，一直被視為合資藥企標桿的海正輝瑞的CEO肖衛紅確認離職。7月1日，繼任者蔣世東在上任4個月后又宣告離開。中外企業在文化、運營模式、銷售策略、用人機制等方方面面的碰撞與摩擦，個中滋味只有局內人自己最能體味。（梁振）

整頓

一朝報應天公變

事實證明：“出來混總是要還的”。3月27日，CFDA通報了仁安醫藥等10家中藥飲片生產企業違法違規問題，并收回了其GMP證書。

CFDA在飛檢中發現，這10家企業普遍存在虛開票據、生產記錄缺失、質量管理體系存在重大缺陷等問題。更為嚴重的是，泰源中藥在被收回藥品GMP證書后，仍然組織生產。

為此，CFDA還發布了“加強中藥飲片生產經營監管工作”的通告，要求立即停止銷售和使用6家藥企的全部商品，對部分涉事的藥企暫停生產銷售。

除此之外，CFDA還表示，對藥品生產經營企業出租出借證照或虛開票據為非法生產經營提供便利的，堅決吊銷其《藥品生產許可證》或《藥品經營許可證》，并予以公開曝光；對涉事企業的飲片產品必須停止銷售使用，責成企業召回產品，并公開召回信息；對涉嫌犯罪的，及時移送公安機關依法追究責任。

其實，CFDA早就給中藥材市場、中藥企業打了“預防針”。1月，CFDA對河南禹州、安徽亳州、河北安國、湖南廉橋、四川荷花池等5個中藥材專業市場進行飛行檢查。檢查發現，上述5省中藥材專業市場普遍存在不同程度的以次充好、染色增重、摻雜使假、違法加工、非法經營等問題。CFDA要求以上省份立即對違法問題進行整改。

當時，CFDA就放出話來：為加強中藥材監管問題，要求各省食品藥品監管局采取飛行檢查、明察暗訪等方式發現中藥材生產問題。

自從CFDA加強監管力度以來，中藥飲片企業就成了“黑名單上的人”。2014年50家收證企業中，其中有20家為中藥飲片企業（占40%）；2015一季度21家收證企業中，17家為中藥飲片企業（占80%）。

中藥材生產經營市場主體小而多，無序惡性競爭，最終形成了中藥材市場的亂象。而地方保護主義的干擾難辭其咎。在地方保護主義的籠罩下，加強監管還可能扭曲為“監護”。相關數據顯示，很多中藥材市場為地方政府的支柱產業，超過當地GDP的10%。因此，對一些中藥材違法違規行為的查處，當地監管部門視而不見，這無疑助長違法者的囂張氣焰。

監管部門整頓中藥材市場，提高中藥飲片行業水平的決心已經十分明顯。中藥飲片企業還是少些僥幸，畢竟躲過了初一，也躲不過十五。（梁振）

互掐

嫌的是他，愚的是你，爭什么？

擁有8500多家民營醫院，年營業額2600多億的莆田系醫院與全球最大的中文搜索引擎、最大的中文網站百度開撕，場面請自行腦補周星馳經典表情包。

百度挺著IT貴族的小腰板，話也說得冠冕堂皇：“不會動搖‘高門檻、嚴審核’的決心，并會加大整治以莆田系為代表的違規醫療推廣。”莆田系醫院貴在人心齊，抱團開“閉門會議”，整出個“全體決議”，出招暫停與百度合作。

其實莆田系醫院與百度的關系曾經好得“你是風兒我是沙”：百度260多億的廣告份額里有120億來自莆田系醫院，莆田系醫院則主要通過百度推廣獲得大部分的客戶和業務量。

有人說，是因為競價排名、依據點擊量收費，莆田系醫院在百度上投入的成本越來越高，而收益卻越來越低，導致其最終忍無可忍集中爆發。

有人說，百度這種傷敵一千自損八百的作法實屬無奈的斷臂之舉。百度美化說是“為共建良性健康醫療生態而努力”。其小算盤是希望通過聯合優質醫療機構，打造健康云和醫療O2O服務、搭建掛號與導醫平臺、創立百度醫生APP等，將布局醫療垂直領域的戰略穩步推進。

百度與莆田系醫院撕破臉其實是早晚的事。一家獨大的百度當然只顧算計著變著花樣從客戶口袋里搶錢；不能靠口碑靠療效的莆田系醫院除了占據搜索頁面忽悠來一個宰一個也實在沒有其他技術含量了。

當然了，在利益面面前，沒有永遠的朋友，也沒有永遠的敵人。百度與莆田系醫院其實就是一種共生式的存在。百度貼吧無良出售疾病吧管理權就是百度自己搧著自己大耳光子表示，跟誰也不能跟錢有仇。百度和莆田系醫院還是“肥也別說肥”。（梁振）

換帥

成敗如棋不待觀

真的只是任期結束那么簡單嗎？進入2015年第二季度以后，跨國藥企中國區的老大們的人事變動陸續出現了幾個小高潮。5月，美國安進制藥宣布張文杰出任中國區總經理，原總經理李怡平則赴新基任中國區總經理。幾天之后，美國默沙東公司宣布腫瘤產品線高級副總裁榮科瑞在6月1日出任中國區總裁，原總裁潘斌轉投阿斯利康總部任職；而在丹麥諾和諾德公司當了快兩年的中國區總經理柯禮思也提前宣布將于8月1日將去職。

就在5月前后，多家跨國藥企均公布了中國區高層的人事變動。答案恐怕不止大佬們任期到了那么簡單。

跨國藥企正在經歷過去30年來從未體驗過的“國民化待遇”，而這一過程在近幾年愈發明顯。“GSK因商業賄賂被罰5億元”的丑聞驚動全球，對于很多跨國藥企來說，隨著中國反商業賄賂的力度增強，這片曾經躺著就能把錢賺了的市場中的合規風險驟然升高。超水準學術推廣、帶金銷售都成為可能點燃商業賄賂這條紅線的導火索。而幾乎同時，招標和價格談判對于跨國藥企過期的原研產品的“去優待”趨勢也十分明顯。于是，跨國藥企的在華銷售整體受到影響，幾乎都有不同程度的減速。謀求轉變商業運行模式，適應新形勢的跨國藥企自然希望能夠通過啟用新帥來轉換新思路，重新再出發。（梁振）

抗議

別君容易公道難

中國人是天性不喜歡拋頭露面的，何況是當過管理層的領導們。但跟生存和尊嚴相比，面子便無足輕重了。百時美施貴寶裁掉的那批有著無固定期限合同的管理層“領導們”就在等待近半年之后怒拉橫幅，走到公司總部大樓和上海閔行區人民法院的門前。

其實，從2013年底開始，百時美施貴寶的人員裁撤便在悄悄進行。2014年裁撤的人員數量已超過1000人，范圍幾乎涉及公司所有部門，被裁理由均為“違反合規要求”。那些拉橫幅的被裁人員是沒有任何補償、被百時美施貴寶單方面強制解除勞動合同的管理層。他們讓圈內早已傳開的“百時美施貴寶裁員近千人”事件浮出水面。

如果你將自己的青春和熱情貢獻給一家公司，最后卻落得個被“掃地出門”的結局，還得與共事超過10年的老東家陷入漫長的訴訟拉鋸之中，你會作何感想？就像拉出的橫幅上寫的，很多人想要的不再只是財務補償，而是“還我公道，還我尊嚴”。

已在全球范圍內宣布向生物制藥公司轉型的百時美施貴寶已經不再是曾經體格龐大、競品繁多的傳統制藥巨頭，是到了和自己說再見的時候。“合規”成為所有跨國藥企空前重視的工作，百時美施貴寶試圖斬斷任何可能把公司與合規風險聯系在一起的舉動就更不足為奇了。對于百時美施貴寶來說，由這些前員工激起的一陣漣漪與爭議，跟自己的生存需求相比便無足輕重了。（梁振）

降價

把舊時的威風不見了

跨國藥企進入中國市場30多年，鮮見其與本土藥企那樣猛打“價格戰”，這一度讓本土同行們羨慕嫉妒恨。當然，這也源于他們曾經獲得的超國民待遇。但顯然，這種好日子已經一去不復返了。GSK宣布旗下3種乙肝治療藥物降價，計劃降幅在20%至30%之間。

自“GSK事件”爆發以來，這家公司的一舉一動都會引來外界的關注。而這一事件也成為解讀GSK在華種種舉動所離不開的背景信息。

近年來的中國市場，新醫改是整體關鍵詞，招標帶量采購、藥價談判機制啟動背景下，藥品價格被降低是主基調。以價格換市場也成為習慣區別定價、享受“優待”的跨國藥企們不得不忍痛需要適應的現實。

在部分省市的藥品招標采購文件中，已經取消了跨國藥企過期原研藥的單獨競標資格，將之與國內仿制藥放在同一個質量層次進行競標。

GSK選擇降價的產品均為乙肝治療藥物，市場份額本身穩居前列。在2014年跌了那么大一個跟頭之后，以積極配合的態度重塑公眾形象是GSK的首要任務。當然，GSK祭起降價大旗在攪動市場風云的同時也表明，在那些暗箱里的操作無法進行之后，市場上會更多些血淋的刺刀見紅。（梁振）

大病醫保

萬喚始出猶有瑕

已經在27個省市進行摸索實踐的大病醫保制度，終于由國務院發文正式在全國范圍內開展了。

8月2日，國務院辦公廳發布《關于全面實施城鄉居民大病保險的意見》，要求2015年底前，大病保險覆蓋所有城鄉居民基本醫療保險；到2017年建立起比較完善的大病保險制度，與醫療救助等制度緊密銜接。

對于大病醫保，廣覆蓋不是難事。其實在發布這個文件之前，大病醫保已經覆蓋了接近7億人。難題是建立大病醫保的完善機制，保證其發展的可持續性。其中最關鍵的環節是錢是不是夠用！

按照官方的解釋，大病醫保不需個人再繳費，而是從基本醫保結余中劃出一部分購買大病保險，當患者發生高額醫療費用時，通過基本醫保報銷后，自己負擔的部分通過大病保險再報銷50%以上。但同時提出結余不足或沒有結余的地區，可以探索通過提高統籌資金的方式解決，顯然與不增加民眾負擔的初衷不符。

另外的擔心來自大病醫保是否會造成不合理醫療需求的爆發式增長，這涉及商業保險機構和醫院兩大利益主體。從商業保險機構的角度來看，能夠分享大病醫保總的來說是一件好事。但《意見》對商業保險機構的規定也存在不一致之處。一方面，規定“商業保險機構自愿參加投標，中標后以保險合同形式承辦大病保險，承擔經營風險，自負盈虧”；另一方面，又規定要遵循保本微利的原則。前者是要求遵循市場規律，后者是要調動保險公司積極性，放到一起，可能會產生一定的模糊性。（李靜芝）

移動互聯

哪個不去線下鬧

互聯網醫療領域一貫不差錢。但現在的問題是，錢不像前幾年那么好拿了。誰能拿到錢，還能拿到很多錢，誰才有機會。9月24日，掛號網對外宣布，完成新一輪總額為3.94億美元融資，由高瓴資本、高盛集團領投，復星、騰訊、國開金融等共同投資。同時，掛號網也正式改名為微醫集團。

之后，微醫集團迅速開始了“占坑”行動：用“責任醫療計劃”牽手保險，用“建手術中心”攜手醫院。并建成了中國第一個互聯網醫院——烏鎮互聯網醫院。簡直是分分鐘要改寫中國醫療服務版圖的節奏！

網上一篇名為“論春雨醫生的倒掉”的舊文再次被熱炒的同時，也預示著這樣一個現象，互聯網醫療熱已悄然降溫。微醫集團已經不言必稱“顛覆”了，而是有了個貌似清晰的發展愿景：搭建一個連接“專家、醫助、醫生和患者”的移動醫療服務平臺，成為全國首家互聯網分級診療平臺。其實在拼完了患者流量、專家在線人數以后，一旦要落地拼醫療服務，無論是春雨還是微醫，都會經歷陣痛和迷茫。當然，有一點大家都有共識，那就是無論今后的趨勢如何，現在唯一能做的就是快速地跑馬圈地來獲得安全感。（梁振）

地方藥審

剃頭挑子一頭熱

10月12日，上海市副書記、市長楊雄在市政府常務會議上宣布，將“組建國家食藥監總局藥品審評中心上海分中心”。此舉被上海市政府視作當地推進藥品審評審批制度改革的“三大創新”舉措之一。

上海想要成立分中心的熱情早在5月就已顯露。在當月發布的《關于加快建設具有全球影響力的科技創新中心的意見》中，上海將“主動探索藥品審評、審批管理制度改革，爭取設立國家食品藥品監管總局藥品審評中心上海分中心”。據了解，除了上海，其他省市比如廣東、江蘇、天津等也在積極爭取設立審評分中心。

但是與此形成鮮明對照的是，CFDA對于成立分中心的做法一直諱莫如深。

2015年初，藥品審評中心從上海、江蘇、廣東等地方省局借調人員來京，進行為期一年左右培訓，并幫助藥審中心進行集中審評工作。藥審中心人士曾指出，此舉也是CFDA希望培養省局審評人員，了解藥審中心的審評方法和尺度，為未來省局分擔審評工作作準備。而業內對于成立分中心，提高藥物審評效率表示歡迎。

但是建立分中心涉及到如何管理和規范省局分中心的審評工作，以避免各地審評程序出現差異而造成審評尺度不一等問題。因此，CFDA對于各地洶涌的創建熱情均以“不肯定也不否定”的態度以沉默回應。（梁振）

網售

只爭個早到與遲到

放在6年前，沒人知道“雙11”這天會發展成全球購物狂歡日。而很多的傳統醫藥企業，到現在還沒醒過味來，這個顛覆傳統的醫藥健康類產品的銷售方式已經形成。

今年“雙11”，天貓醫藥館前10的商家銷售再創歷史新高。據悉，TOP前5商家有部分在10分鐘內，銷售額便突破了100萬元。去年有參與“雙11”且銷售額排名靠前的商家，有部分在中午12點之前便突破了去年的銷售額。前10商家銷售額增幅普遍能達80%以上，有部分商家可能超過100%。

據悉，“雙11”當天健康類產品銷售同比增長約100%，以智能手表、手環為代表的可穿戴設備同比增長接近5倍；而醫療健康類服務消費增長更加迅猛，達到189%。其中健康護理服務增長205%，健康和意外保險增長432%。特別是醫療服務類產品越來越受零售平臺的消費者歡迎。和睦家醫療80220元的“產前檢查+剖宮產后順產優惠套餐”成為天貓醫藥館“雙11”單價最高的商品；通策醫療服務旗艦店在“雙11”共賣出五百余顆種植牙。像同仁堂、胡慶余堂這樣的“老字號們”甚至首次在互聯網平臺上搞起了“1分錢在線秒殺老中醫診號”的活動。

其實，我國醫藥電商已呈現出多平臺一齊發力的態勢。除了垂直醫藥電商企業、傳統連鎖藥店的網上藥店、品牌企業的平臺旗艦店以外，主打O2O概念的平臺也首次加入了戰局。從布局來看，大部分醫藥電商均以全網平臺參與，動用一切可以利用的平臺，包括官網，APP，天貓、京東旗艦店等，協同參戰。（梁振）

降溫

昔日華大，明日南柯

一度被預估市值可能會高達1000億元的華大基因，在2014年上半年還曾受到上百家投資機構的瘋狂追捧。然而，當華大基因在12月18日在證監會網站發布《首次公開發行股票并在創業板上市的招股說明書》，正式拉開IPO序幕之后，一直罩在華大基因身上的光環慢慢褪去。

其實華大基因最終選擇在創業板上市就已經出乎大家的預料，而且4000萬股，17.32億元的規模，也遠遠低于之前市場的預期。

而更讓人大跌眼鏡的是，作為一家高科技公司，華大的研發人員僅占8.52%，甚至低于管理人員比例（15.02%）。研發投入比例在2015年上半年也只有7.67%。從其首次對外公布的財務狀況來看，華大基因2014年的營業收入約為11億元，其中主要收入來自產前診斷和基礎科研測序服務，占70%左右。而公司2014年以前的利潤率不到2%，2015年上半年達到12%。

華大基因的主要業務—基因測序特別是該技術在產前診斷上的應用在國內正成為投資熱點，市場競爭日益激烈。據不完全統計，從事第二代高通量測序的公司至少有100多家。雖然它們中沒有一家有華大基因130多臺Hiseq的規模，但不乏如藥明康德、貝瑞和康等有實力、有野心的公司，還有更多的公司正蓄勢以待，準備殺入這個市場。看好華大基因的人士表示，基因測序行業處在成長期，未來年均增速在20%～30%，華大基因作為國內基因測序的龍頭，先發優勢十分明顯。而悲觀者表示，華大基因的客戶主要是科研院校，研究所、獨立實驗室、制藥公司，業務范圍相對較小，未來的業績彈性也有限。而目前華大基因是購買美國lllumina、life Technologies的測序儀在國內進行基因測序的作法，其他公司也能做到。

所以，面對眾多虎視眈眈的競爭者，輕研發、低利潤率的華大基因僅僅憑借多幾臺儀器的優勢，到底能走多遠，還是個問號。（梁振）