中概醫藥股群體回歸

從中國最大的CRO公司藥明康德，到國際化先導的中國醫療器械企業邁瑞醫療，再到頗具代表性的連鎖藥店公司海王星辰，加上此前已經完成私有化退市的中藥企業同濟堂、化藥企業先聲、生物藥企業三生等，所有在美國主流資本市場上市的中國醫藥企業已經全部撤離，態度決絕地回歸中國資本市場，這個曾經讓他們不屑一顧，如今看來卻是遍地黃金的理想掘金之地。

數年前，這些公司登陸紐交所時曾立下壯志，“進軍主流醫藥市場，打造國際化品牌，經受財務審計法律最嚴格的考驗，獲得主流資金的認可”，但現在觀此退潮“盛況”，不免讓人有些恍惚。

中概股在美國資本市場的故事越來越難講，幾乎所有“私有化”的中國醫藥企業，股價差不多都是一條條頹敗的曲線。

這些中概醫藥股在海外上市之前往往被冠以“中國版沃爾格林”、“中國版安進”、“中國版昆泰”的標簽，公司本身也樂于把它們當作自己的參照物，以獲得海外投資者的好感。但當真正在華爾街亮相時，中概醫藥股所呈現的只有“形”而沒有讓資本市場感受到自己的“神”。看似經營模式相同，但盈利及持續發展的能力卻是天差地別。

再加上一些借殼上市企業的造假行為，中概醫藥股幾年前屢遭做空。身處海外市場，理念、認知、發展、監管、信息獲取等多方面存在的差異全部壓得中概股喘不過氣來。而這些差異導致的直接后果就是華爾街面對中概醫藥股的成長邏輯，要么聽不懂，要么真的聽懂了但不買賬。這也讓一部分中概醫藥股備感憋屈。

而在大洋的這頭，國內資本市場對于跟它們類似的醫藥企業們的回報卻是十分豐厚的。可以想象，一旦回歸，這些原本就具備各自特色看點的制藥企業很有可能成為資本市場新寵，千億市值也不是遙不可及的夢想。尤其對于國內A股市場，只要“題材性感”，投資者就很可能給出高估值，甚至是想怎么高估就怎么高估。

這在那些已經“歸來”的中概醫藥股身上已得到證明。國內各路資金對于它們的接受程度非常高，市值也能高出它們在海外的數倍。

當然，“歸來”之路似乎并不好走。其實簡單來說就倆問題：中概醫藥股愿意花多少錢為自己“贖身”？在市場和自身發展的壓力下，他們能等多久？