我國基準利率變動與匯率變動關系的實證研究

摘 要：隨著我國改革開放政策的實施以及加入世界WTO組織，我國與世界的接軌越來越頻繁，為我國經濟發展提供了有利的條件，提供條件的同時還要面臨許多問題。利率與匯率作為我國對外價格的基本表現，改善我國對外經濟起到一定作用，因此，本文就對利率與匯率的一般理論進行了分析，并分析了我國現實中基準利率變動與匯率變動關系，同時提出了完善我國基準利率與匯率聯動關系的對策。

關鍵詞：基準利率變動 匯率 變動關系 研究

隨著社會經濟的發展，利率與匯率逐漸的在經濟發展中起到了重要的地位，而在我國當前社會中，利率化市場與匯率化市場建設的還不夠完善，在對利率化市場與匯率化市場建設時，往往會導致利率與匯率的聯動關系強化，在這種情況下，加強我國基準利率變動與匯率變動關系的實證研究對我國經濟的發展有重要意義。

一、利率與匯率的一般理論分析

1.經典理論分析。

1.1購買力平價說。在購買力評價說當中一般分為兩種說法，一種說法是國內的利率下降時，會使社會人群的消費意識加強，加大了購買力度，導致物品的價格上升，在世界經濟市場中物品價格保持不變的情況下，必然會導致匯率降低，本國貨幣的升值。另一種說法是當國內的利率降低時，使得國內的購買力度加強，導致經濟市場中出現通貨膨脹的現象，而國外經濟市場中沒有出現通貨膨脹的現象，這就導致我國的匯率降低，本國貨幣升值。但是這兩方面都有一個共同點，就是說利率與匯率的變化呈現相反的關系。

1.2利率平價說。利率平價說中說明，國內的利率水平降低，致使國民的收益有了一定的減少，使得套利資金的流入不斷的降低，在世界經濟市場中出現外幣不足，而本國貨幣出現通貨膨脹的現象。這就導致外幣體現價值有了一定的提高，本國貨幣有了一定的減少，由于存在這種問題，國家就會對匯率進行一定的調整，使得國內貨幣與國外貨幣體現的價值差距減小。因此，當國內的利率變動時，對匯率的影響往往都是短暫的。

二、利率匯率的聯動機制分析

1.利率變動對匯率的影響。在國內的經濟發展中，國家可以根據實際的需要對利率進行調整，使得國家的經濟增長的更加穩定。我們可以將利率變動對匯率變動的影響分為直接影響與間接影響兩個方面。在當前世界經濟市場中，資本進行了全面的開放，當國內的利率發生變動時，就會對國際市場的經濟體系造成一定的影響，使得經濟市場上供求關系發生改變，從而導致國家做出相應的政策來對匯率進行改變，使得國內外利率的體現價值差距保持穩定，這就是利率對匯率的直接影響。而間接影響是在投資途徑以及消費途徑兩個方面進行影響的，出現影響效果的時間會很長。

2.匯率變動對利率的影響。匯率變動對利率的影響與利率變動多匯率的影響相似，也包括了直接影響與間接影響兩個方面。直接影響體現在資產轉換時，當匯率有一定的下降時，就會導致本國貨幣價值有一定的上升，使得國內群眾的收益具有相對的上升，致使在國內的金融市場中外幣的使用情況降低，國內貨幣的使用量大大的增加，出現通貨膨脹的現象，直接導致了利率的降低。而間接影響主要體現在國內與國外的交易過程中，在交易過程中，匯率降低時，進口貨物的相對價值有了一定的減少，增加了國內進口的數量，出口貨物的相對價值有一定的增加，降低了出口貨物的數量，使得國內物品大量的增加，出現供過于求的現象，這樣就會導致利率的增加。

三、我國基準利率變動與匯率變動關系的實證分析

1.基準利率變動趨勢分析。在我國當前的金融行業中，通常使用的基準利率是SHIBOR，這項基準利率是在2007年提出并使用的，我們就可以根據其對我國基準利率發展趨勢進行分析。在剛使用的階段，根據當前的市場經濟狀況，國家采取了相應的手段，使得基準利率有了一定的上升；而2008年隨著世界經濟危機的發生，對我國的經濟發展也造成了一定的影響，在這種情況下，國家就對基準利率進行了一定的降低，使得在這一階段中人們的生活變化不明顯；到了2010年，世界經濟危機對我國造成的影響逐漸的降低，使我國經濟的發展得到了提升，國家又將基準匯率進行了提高，在這段時間內出現持續上升的趨勢；在之后的1年里由于一些原因的存在，使得基準利率造成了急速的上升，而國家對此做出了相應的對策，使其在短時間內回到了原來的水平；在這之后，國家對基準利率的監控加強，使得基準利率基本保持穩定。

2.匯率變動趨勢分析。根據調查我們可以發現，在2007年到2009年之間，我國貨幣的對外匯率在逐漸的增加，在2009年中旬增加的趨勢得到了緩解，這就說明我國貨幣在世界經濟市場中的價值越來越高，雖然在這一階段中，我國也受到了一些經濟危機帶來的影響，但是我國出臺的應對辦法比較合理，使影響降到最低，而國外受到的影響比較大，因此這階段增長的速度更加的明顯；到了2009年末，國家為了刺激國民的消費，以更好的應對經濟危機，使得我國對外的匯率有了一定的下降；而隨著金融危機的逐漸退去，匯率化市場的建設再次被提上日程，使得匯率重新得到了國家的重視，導致匯率在持續穩定的增長。從2007年到現今的總體發展趨勢上看，我國的匯率在不斷的增長。

3.基準利率與匯率關系的現實表現。根據上述分析我們可以看出，基準匯率的變化發生大時，我國貨幣對外匯率的變化也很大。同時可以觀察出來，基準利率與匯率的變化呈相反的關系，也就是說，基準利率在增長時，匯率是降低的；基準利率在降低時，匯率是增長的。

四、完善我國基準利率與匯率聯動關系的對策

1.深化利率市場化改革。首先要放開對利率的管制。在我國當前階段中，我國銀行放開了一些大額外幣存款，而對一些小額存款放開的過程中還存在一些限制，比如說放開的時間都有一定的說明，而在對其進行改革的過程中具有很大的風險，因此，在對利率市場化改革過程中不要急功近利，要一點點的進行。并且，要加強對改革進行管理，使其向著有效的方向進行。然后對我國當前使用的基準利率SHIBOR機制進行完善，豐富其內容，使其在利率市場中發揮更重要的作用。

2.深化匯率市場化改革。在我國當前的社會中，匯率的形成受到很多因素的影響，因此，完善我國匯率的形成機制是深化匯率市場化改革的重要內容。這就要降低國家對匯率的干預，使金融機構具有自主的發展方向，增加匯率政策的傳導途徑，使匯率在經濟發展過程中發揮出應有的作用。同時，外匯市場作為匯率形成的場所，對其進行完善工作也能對深化匯率市場改革有一定的作用。所以，就要加強我國外匯市場中的物品種類，進行產品的創新；并且，完善外匯市場的管理體系，建立良好的發展目標，使外匯市場能發揮更好的作用。

五、結語

隨著經濟全球化的不斷發展，加強了我國對外貿易，因此，對內、外價值體現的利率與匯率的市場化建設成為了當前階段中的一項重要內容，這樣就可以使我國匯率與利率的聯動關系進一步加強。而在我國當前階段中，匯率化市場以及利率化市場的建設還不是很完善，我們就要將其當做當前階段的重要任務，這樣不僅僅對我國經濟的快速發展起到重要的作用，同時對我國的微觀經濟運行具有深遠的影響。

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