當(dāng)下，該如何規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融？

專家指出，應(yīng)盡快成立中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)協(xié)會(huì)，加強(qiáng)行業(yè)自律。

“P2P平臺(tái)中問(wèn)題平臺(tái)比例超過(guò)30%，而當(dāng)一個(gè)行業(yè)出問(wèn)題的公司數(shù)量超過(guò)了總數(shù)的30%，這是很可怕的。”中國(guó)人民銀行金融研究所綜合部主任、互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心秘書長(zhǎng)伍旭川說(shuō)。

數(shù)據(jù)顯示，在2015年11月份，全國(guó)P2P平臺(tái)的數(shù)量是2612家，而問(wèn)題平臺(tái)在2015年7月份的時(shí)候就已經(jīng)達(dá)到了125家，之后更是急速增長(zhǎng)。最近e租寶風(fēng)險(xiǎn)事件吸引了大量輿論的注意，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展很快，同時(shí)高風(fēng)險(xiǎn)特征也慢慢顯現(xiàn)出來(lái)。

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，從2015年以來(lái)的表現(xiàn)看尤其突出，尤其是以P2P為代表的新鮮業(yè)態(tài)問(wèn)題更多。最初，這個(gè)行業(yè)門檻很低，行業(yè)沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管也沒(méi)有進(jìn)一步細(xì)化，即使2015年7月18日的指導(dǎo)意見(jiàn)出臺(tái)以后，監(jiān)管細(xì)則還是沒(méi)有出臺(tái)，所以出現(xiàn)了“野蠻生長(zhǎng)”的局面，帶來(lái)了一定的負(fù)面作用。

當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)已經(jīng)走到某一個(gè)階段，從蜂擁創(chuàng)業(yè)、遍地開(kāi)花，到風(fēng)險(xiǎn)暴露，諸多平臺(tái)倒閉，在當(dāng)下的這個(gè)階段，市場(chǎng)也開(kāi)始走向理性。無(wú)論是創(chuàng)業(yè)者、投資人，還是專家、學(xué)者，都對(duì)當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融有了更多的警醒。

高風(fēng)險(xiǎn)下，大家該如何看待互聯(lián)網(wǎng)金融？2016年互聯(lián)網(wǎng)金融的痛點(diǎn)在哪里？行業(yè)的運(yùn)作方向又當(dāng)如何？作為普通民眾的投資者，是否也應(yīng)該注重自身的投資教育，在投資前注重學(xué)習(xí)，避免在投資失利后呼天搶地？本期《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》了解到諸多專家觀點(diǎn)，或可反映出當(dāng)下的一些發(fā)展現(xiàn)狀。

互聯(lián)網(wǎng)金融如何監(jiān)管

中國(guó)人民銀行金融研究所綜合部主任、互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心秘書長(zhǎng)伍旭川：P2P跑路的兩大原因，一個(gè)是惡意詐騙，還有就是做資金池，如果僅僅經(jīng)營(yíng)不善，不會(huì)是大問(wèn)題。從網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)類型上看，包括了信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)操作風(fēng)險(xiǎn)，還有法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源看，信用風(fēng)險(xiǎn)的成因不同，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于宏觀政策和市場(chǎng)大環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)操作風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于P2P平臺(tái)本身的期限錯(cuò)配、做擔(dān)保等。

搞互聯(lián)網(wǎng)金融要有三個(gè)思維。首先經(jīng)營(yíng)者要有底線思維，要有基本原則和職業(yè)操守，不適合的就不要到這個(gè)領(lǐng)域發(fā)展，天生想詐騙、看見(jiàn)人家錢眼紅是不行的。其次，這個(gè)行業(yè)的天花板思維指的是法律法規(guī)要遵守，不可逾越。另外，還要堅(jiān)持紅線思維，底線控制了，天花板控制了，中間還有很多紅線，紅線是樹狀的思維，不能搞期限錯(cuò)配等等。

互聯(lián)網(wǎng)金融如何監(jiān)管？第一是監(jiān)管的內(nèi)容，主要是機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管的定位，機(jī)構(gòu)監(jiān)管諸如一行三會(huì)。做什么事就符合什么監(jiān)管。不僅一行三會(huì)，還有財(cái)政部、公安部等等，要實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)、協(xié)調(diào)監(jiān)管。

第二個(gè)是信息披露和消費(fèi)者保護(hù)方面。P2P在美國(guó)是由證券業(yè)監(jiān)督委員會(huì)監(jiān)管，你的風(fēng)險(xiǎn)和承受能力相匹配，做私募就是做私募的，公募就是公募，不能化整為零，不能拆分。

消費(fèi)者的保護(hù)也是非常重要的。大家可以看一下美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬對(duì)危機(jī)原因的定位是什么，就是對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)不夠、不足。消費(fèi)者能力是有限的，沒(méi)有經(jīng)過(guò)合格的培訓(xùn)，沒(méi)有足夠的認(rèn)知能力，所以對(duì)產(chǎn)品他看的不透明，是模糊的，所以容易上當(dāng)受騙，要對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行嚴(yán)格保護(hù)。

第三個(gè)是打破剛性兌付問(wèn)題。你本來(lái)是做信息中介的，一旦出了問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)要自擔(dān)，這點(diǎn)要培育合格投資者和打破剛性兌付，不要覺(jué)得一有問(wèn)題有政府和其他部門兜底，這塊在未來(lái)要更多強(qiáng)調(diào)。

第四個(gè)是嚴(yán)格落實(shí)客戶資金第三方存管制度。主要是資金流和信息流對(duì)應(yīng)監(jiān)管視野，而且平臺(tái)不能碰資金，流動(dòng)性不出問(wèn)題就不會(huì)出大問(wèn)題。

第五個(gè)是加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，現(xiàn)在正在籌備著。這塊也很重要，統(tǒng)計(jì)的口徑、統(tǒng)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)在都沒(méi)有，所以對(duì)這塊總體的態(tài)勢(shì)把握不是很準(zhǔn)確，就可能影響對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融大的宏觀判斷，所以統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)也是非常重要的。

第六個(gè)是盡快成立中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)，強(qiáng)化行業(yè)自律管理。這個(gè)協(xié)會(huì)應(yīng)該很快就要成立了，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)很多問(wèn)題，如果行業(yè)協(xié)會(huì)來(lái)管，可以實(shí)行一個(gè)綜合性經(jīng)營(yíng)和綜合性監(jiān)管。

第七個(gè)是正確把握經(jīng)濟(jì)和金融的關(guān)系，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，其服務(wù)的宗旨是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這個(gè)一定要重視。我們考量互聯(lián)網(wǎng)金融做的貢獻(xiàn)并不是看它的規(guī)模有多大，從業(yè)人員有多少，利潤(rùn)有多高，財(cái)務(wù)報(bào)表有多漂亮，更多的是考察它對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有多大的貢獻(xiàn)，這是我們要強(qiáng)調(diào)的。

創(chuàng)新也要避免同質(zhì)化

著名投資人王功權(quán)：互聯(lián)網(wǎng)金融并沒(méi)有超越金融本身的本質(zhì)，所以金融要求信譽(yù)，要求精準(zhǔn)到位等。由此伴隨的問(wèn)題就是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制以及風(fēng)險(xiǎn)防范方面的嚴(yán)重滯后。我不認(rèn)為通過(guò)技術(shù)和平臺(tái)本身就能夠屏蔽掉所有風(fēng)險(xiǎn)，真正涉及到金融的產(chǎn)品或者服務(wù)的對(duì)象，其中內(nèi)涵的一些風(fēng)險(xiǎn)方面的東西是很難通過(guò)技術(shù)本身來(lái)進(jìn)行屏蔽的。

希望廣大從業(yè)者清楚意識(shí)到，你們?cè)趧?chuàng)新創(chuàng)業(yè)摸索的過(guò)程中還沒(méi)有把金融本身搞清楚的時(shí)候，你們就已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)，還沒(méi)有把風(fēng)險(xiǎn)這些事情理解清楚的時(shí)候，你們就已經(jīng)進(jìn)入，這是非常危險(xiǎn)的狀態(tài)，所以大家在這方面要非常警覺(jué)。如果說(shuō)商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，金融這個(gè)領(lǐng)域就是最慘烈的一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。

在中國(guó)大家還要特別注意一個(gè)問(wèn)題，在各個(gè)領(lǐng)域，在各個(gè)方面，大家特別容易蜂擁而上，人多又缺少差異化的創(chuàng)新能力，很容易大量同質(zhì)化的復(fù)制，然后進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)，迅速形成產(chǎn)能過(guò)剩，我最近在不同場(chǎng)合呼吁大家能夠總結(jié)30年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，至少在新經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一塊真正創(chuàng)新，尋求差異化的競(jìng)爭(zhēng)和差異化的服務(wù)，避免同質(zhì)化過(guò)剩，一旦形成過(guò)剩，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的業(yè)態(tài)會(huì)迅速惡劣，大量的企業(yè)就陷入困境。

應(yīng)成立行業(yè)協(xié)會(huì)自立規(guī)矩

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳慶：互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)劃時(shí)代的關(guān)鍵詞，過(guò)去幾年是，未來(lái)幾年還是，但是和這個(gè)詞組合在一起的詞不停更換，在中國(guó)大陸，確實(shí)帶來(lái)了很大變化，有些是我們?cè)敢饪吹降模热缧∥⒔鹑谌谫Y的情況在過(guò)去三年里大幅改善。

但是也就在2015年，大浪淘沙的時(shí)代來(lái)臨，和互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)聯(lián)的詞已經(jīng)變了。互聯(lián)網(wǎng)金融的一些公司，特別是P2P平臺(tái)，一個(gè)月倒閉一百家，我想說(shuō)的是這不是最嚴(yán)重的時(shí)候，最嚴(yán)重的時(shí)候還在后頭，2016年可能比2015年還要嚴(yán)重。

相信未來(lái)這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模很可能還是擴(kuò)張的，2016年也許比2015年要大，但是行業(yè)企業(yè)的數(shù)量會(huì)大幅度縮小。也希望互聯(lián)網(wǎng)金融公司通過(guò)收購(gòu)、兼并重組的方式，像過(guò)剩產(chǎn)能的行業(yè)，鋼鐵、平板玻璃行業(yè)等實(shí)現(xiàn)和平的過(guò)渡。

要注意我們中國(guó)特有的情況：一放就亂，一管就死。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域我們已經(jīng)看到一放就亂，現(xiàn)在就是亂象叢生的時(shí)候，這一半來(lái)自于技術(shù)，另一半來(lái)自監(jiān)管者的縱容，現(xiàn)在已經(jīng)到了應(yīng)該給這個(gè)行業(yè)立規(guī)矩的時(shí)候。如果還不抓緊時(shí)間，等到未來(lái)某一天，對(duì)這個(gè)行業(yè)無(wú)法容忍的時(shí)候，一個(gè)月出現(xiàn)十次e租寶事件的時(shí)候，我們政府和監(jiān)管者無(wú)法容忍，如果到了那個(gè)時(shí)候再來(lái)管，很大的可能性就是我們沒(méi)有新的工具，我們沒(méi)有創(chuàng)新的手段來(lái)管，我們只好用傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)、用傳統(tǒng)的思維去管它，最后的結(jié)果就是管死它。

如何來(lái)改變未來(lái)，我個(gè)人認(rèn)為最大的可能性，是通過(guò)行業(yè)組織和行業(yè)協(xié)會(huì)，為自己建立規(guī)則，而且把這個(gè)規(guī)則公告出來(lái)，而且要拿這些規(guī)則和監(jiān)管者溝通，不要只用耳朵和監(jiān)管者溝通，也可以用你的嘴和監(jiān)管者溝通，可以告訴他們這個(gè)行業(yè)的未來(lái)應(yīng)該怎么樣。畢竟大家都是共同面對(duì)新生事物，從業(yè)者面臨新生事物，政府也是面臨新生事物。

我相信未來(lái)還會(huì)看到更多e租寶之類的事件，如果這些事件是孤立的，對(duì)這個(gè)行業(yè)不會(huì)帶來(lái)很大的災(zāi)難，但是如果是縱容現(xiàn)狀，未來(lái)這種孤立的事件會(huì)越來(lái)越多，連成一片，最后會(huì)毀掉這個(gè)行業(yè)。希望從業(yè)者和即將參與行業(yè)的各位朋友，都要有一些危機(jī)意識(shí)，用自己的行動(dòng)改變未來(lái)。

缺法律敬畏，將食惡果

中國(guó)政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長(zhǎng)李愛(ài)君：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，從2013年大量的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新是在突破之前的法律制度，但既然是創(chuàng)新絕對(duì)不是違法創(chuàng)新。我們利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行創(chuàng)新就是渠道創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新，在現(xiàn)有的法律制度框架下進(jìn)行創(chuàng)新。如果每個(gè)人都有自己的底線，就不會(huì)出現(xiàn)這么多P2P平臺(tái)的跑路和失敗，給投資者帶來(lái)這么大的損失，甚至給P2P發(fā)展帶來(lái)一個(gè)瓶頸。

當(dāng)政府以及我們的投資者或者廣大的公民對(duì)這個(gè)行業(yè)無(wú)法容忍的時(shí)候，可能這個(gè)行業(yè)就無(wú)法發(fā)展和存活了，這是缺少敬畏產(chǎn)生這樣的惡果。怎么合法創(chuàng)新，創(chuàng)新過(guò)程當(dāng)中我們的底線又是什么？

第一個(gè)是法律關(guān)系。我們的P2P平臺(tái)也好，眾籌也好，或者理財(cái)平臺(tái)也好都是區(qū)間合同法律關(guān)系，在這個(gè)法律關(guān)系中不能放貸，不能形成資金池，如果利用這樣的方式帶著惡性的目的進(jìn)行非法集資的話，一開(kāi)始就已經(jīng)違法了。

第二，缺少的敬畏是因?yàn)闆](méi)有監(jiān)管，可以想做什么就做什么。但我們對(duì)監(jiān)管的理解太狹窄了，一個(gè)是立法的監(jiān)管，一個(gè)是司法的監(jiān)管，另外還有行業(yè)自律的監(jiān)管，企業(yè)自身自律的監(jiān)管，還有外在行政監(jiān)管，而現(xiàn)在缺少的就是外在的行政監(jiān)管。我們有立法，我們有司法，我們有行業(yè)協(xié)會(huì)，我們有企業(yè)社會(huì)責(zé)任的約束，缺少了這種監(jiān)管的制度可能讓大家放任了，一放任的話就會(huì)影響整個(gè)行業(yè)，導(dǎo)致出現(xiàn)惡性結(jié)果。

我們應(yīng)該如何看待一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)是否在技術(shù)創(chuàng)新的過(guò)程當(dāng)中，突破了現(xiàn)有的法律制度？

第一既然是融資租賃的企業(yè)，你就不能進(jìn)行吸存，你進(jìn)行了吸存本身就違法了法律制度，形成了資金池，這樣容易導(dǎo)致資金鏈的斷裂，如果資金鏈斷裂，就會(huì)產(chǎn)生投資者的損害，另外一旦形成資金池就形成龐氏騙局，就看倒霉的棒落到誰(shuí)的手里。

第二個(gè)，如果不進(jìn)行吸存，怎么規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)？找一個(gè)托管機(jī)構(gòu)。2015年7月18號(hào)明確規(guī)定了存管機(jī)構(gòu)就是商業(yè)銀行。整個(gè)運(yùn)作過(guò)程當(dāng)中，如果沒(méi)有托管，所以就形成了資金池，規(guī)避不了風(fēng)險(xiǎn)。

第三個(gè)就是不能自融。其實(shí)自融就是形成資金池，另外作為一個(gè)企業(yè)運(yùn)行的主體，如果融資者都是你自身的話，你制造假標(biāo)，讓大家看到是不同的主體，實(shí)際卻是自身的平臺(tái)在進(jìn)行自融，你是否能夠償還債務(wù)是一個(gè)問(wèn)題。自融形成資金池，形成假標(biāo)，違反了證券法的第十條。