期待“中國方案”

王宇

金融改革仍將是G20峰會的重點議題，具體包括完善金融體系、總結宏觀審慎政策、加強金融基礎設施建設、推廣普惠金融和綠色金融

作為國際經濟合作論壇，G20峰會于1999年12月在德國柏林誕生，它是布雷頓森林體系框架內的非正式對話機制，由G8加上12個重要經濟體組成。G20峰會旨在推動發達國家與新興市場國家進行開放及富有建設性意義的討論，以尋求共識和合作。G20峰會機制誕生于2008年的全球金融危機之中。當時全體成員國同心協力，努力營造世界經濟恢復增長的新局面，重新確立了G20作為國際經濟合作主要論壇的重要地位。

2016年中國杭州G20峰會即將召開。完善國際金融架構、改善全球金融治理將成為此次峰會的重要議題。今年7月，中國成都G20財長和央行行長會議之后，G20已經形成了《邁向更穩定、更有韌性的國際金融架構的G20議程》，中國杭州G20峰會將在進一步完善國際金融架構、改善全球金融治理方面貢獻出“中國方案”。

相關背景

“強勁、可持續和平衡增長”是G20的共同愿景，也是理解完善國際金融架構、改善全球金融治理的重要背景。2009年匹茲堡G20峰會一致同意，將“強勁、可持續和平衡增長”確立為各國共同愿景，此后，歷屆G20峰會的討論一直圍繞著這一愿景展開；G20各項工作的開展也都是圍繞這個總體目標推進。“強勁、可持續和平衡增長”既表達了G20國家擺脫危機影響、推進經濟復蘇的強烈意愿，也反映了各方對平衡和可持續增長的高度重視。國際社會認為，能否實現“強勁、可持續和平衡增長”是衡量G20機制是否成功的重要標準，能否為“強勁、可持續和平衡增長”做出貢獻是評價一屆G20峰會是否取得成功的關鍵。在中國和各方的共同努力下，G20大力推動“強勁、可持續和平衡增長”議題的相關工作，擬提交中國杭州G20峰會討論。

近年來，由于經濟形勢分化，世界各國對采取何種政策措施出現了不同觀點，導致G20在宏觀經濟政策協調方面進展緩慢。最近一段時期以來，全球經濟不確定性增加，G20作為國際經濟合作平臺，應當要有所作為。在中國和各方共同努力下，最終促成G20承諾“各自以及共同使用所有政策工具，包括貨幣、財政和結構性改革政策”，以“增強信心，維護和增進經濟復蘇”。這是G20在宏觀經濟政策協調上的重大突破，有利于世界的“強勁、可持續和平衡增長”。

主要內容

擴大SDR的使用。SDR是國際貨幣基金組織于1969年創設的一種補充性儲備資產，其主要目的在于緩解依賴單一主權貨幣的內在風險。長期以來，由于分配機制和使用范圍上的限制，SDR的作用未能得到充分發揮。危機后，國際社會對于增強SDR作用問題進行了積極討論，2015年11月，人民幣成功加入SDR貨幣籃子，這既是國際社會對人民幣儲備貨幣地位的權威認可，也增加了SDR的代表性和吸引力。中國擔任G20主席國之后，與G20各方一道積極推動擴大SDR使用。中國正在與G20各方探討以SDR作為報告貨幣的必要性和可行性，并于2016年4月同時以美元和SDR發布了外匯儲備數據，于2016年6月發布了以美元和SDR作為報告貨幣的國際收支和國際投資頭寸數據。同時，中國從便利SDR債券的發行入手，積極推動SDR債券市場發展。近日世界銀行已獲準在中國銀行間市場發行SDR債券。目前，G20各國已就研究擴大SDR的作用形成共識，包括更多地使用SDR作為報告貨幣以及發展SDR債券市場。

加強全球金融安全網建設。全球金融安全網包括全球、區域、雙邊及各國自身儲備等多個層次。近年來，中國政府務實推動各方不斷完善全球金融安全網建設。中國作為國際貨幣基金組織第三大成員國，與G20各方協同推動國際貨幣基金組織和區域金融安排之間的協調合作，促成清邁倡議多邊化，并與國際貨幣基金組織開展首次聯合救助演練。在中國的推動下，G20呼吁其他區域金融安排與國際貨幣基金組織開展類似合作，以提高全球金融安全網的有效性。

完善國際貨幣基金組織份額和治理結構。2016年1月，國際貨幣基金組織改革方案正式生效，新興市場和發展中國家的發言權和代表性提高，中國份額排名從第六位上升到第三位。目前中國與國際貨幣基金組織及G20國家正在就國際貨幣基金組織的資源問題進行協調，確保國際貨幣基金組織資源的充足性，確保國際貨幣基金組織應對經濟金融危機的能力。

完善主權債務重組機制。有序的主權債務重組對維護金融穩定和保護債權人利益至關重要。近年來，新興市場國家債權人地位增強，官方融資結構不斷變化。巴黎俱樂部作為全球官方債權人的主要協調機制，也在不斷適應新形勢的需要。G20各方均表示支持巴黎俱樂部討論一系列主權債問題。到目前為止，中國已經成為全球主要債權國，完善主權債務重組機制符合中國利益。2016年5月，中國財政部在倫敦發行了30億元人民幣國債。

改善資本流動監測和風險防范。G20承諾，完善對資本流動及其風險應對，共同采取措施改善對資本流動的監測，及早識別資本流動波動帶來的風險。國際貨幣基金組織也將總結各國經驗并整合資本流動管理和宏觀審慎政策研究，為各國化解宏觀經濟金融風險提供參考。

重要支撐

深化金融改革。2015年以來，全球金融市場劇烈動蕩，但全球金融體系穩健，體現出一定的韌性。G20各方一致認為，前期各國經濟金融改革取得成效。今年金融改革仍將是G20峰會的重點議題，具體包括五個方面的內容：一是建立開放性的、具有抗風險能力的金融體系，繼續落實改革措施，繼續監測金融體系中的潛在風險和脆弱性。二是研究總結宏觀審慎政策，在G20推動下，相關國際組織全面系統地總結了各國經驗教訓，為建立宏觀審慎政策框架打下基礎，也將為中國金融監管改革提供借鑒。三是加強金融市場基礎設施建設，推動G20成員全面落實《金融市場基礎設施原則》。支持金融穩定理事會（FSB）與國際組織在增強中央對手抗風險能力、恢復計劃和可處置性方面的工作，防范系統性金融風險，保障金融市場安全穩定運行。四是推動普惠金融。制定了《G20數字普惠金融高級原則》，更新了G20普惠金融指標體系，還就中小企業融資行動計劃制定了具體落實方案，便利中小企業融資。五是發展綠色金融。今年，中國首次把綠色金融議題引入G20議程，并創建了綠色金融研究小組，發行了綠色債券。中國杭州峰會將通過第一份G20綠色金融綜合報告，明確綠色金融的定義、目的和范圍、面臨的挑戰，支持全球綠色發展。

創新發展方式。創新發展的理念和政策，推進財稅、金融、投資、競爭、貿易和就業等領域的結構改革，通過宏觀經濟政策和社會政策的結合，讓市場力量充分釋放。重視基礎設施建設對各國經濟和世界經濟的拉動效應，支持G20成立全球基礎設施中心，支持世界銀行成立全球基礎設施基金。并通過建設絲綢之路經濟帶、21世紀海上絲綢之路、亞洲基礎設施投資銀行、絲路基金等途徑，為全球基礎設施投資作出貢獻。

實現包容性增長。2016年中國杭州G20峰會的主題為：構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟。長期以來，中國關注包容性增長，以確保G20在“強勁、可持續和平衡增長”方面的成果能夠惠及所有國家地區和所有社會群體。中國杭州G20將為“強勁、可持續和平衡增長”賦予新內涵，在中國成都G20財長和央行行長會議上，在中國努力下，各方承諾致力于實現“強勁、可持續、平衡和包容性增長”，強調“增長成果應在國家內部和國家之間得到更廣泛的分享”，強調G20“將在追求經濟增長的過程中提升包容性”。為落實這一承諾，G20各成員國已經制定了新的包容性增長措施，比如減少就業障礙、提升教育和技能培訓等。G20還一致同意，在結構性改革指標體系中加入衡量包容性的基尼系數和“共享繁榮”指數，通過了G20數字普惠金融原則，拓展金融服務渠道，提高金融服務水平。

（作者為中國人民銀行研究局研究員）