供應鏈金融電商發展新模式SWOT分析

劉念慈

近年來，隨著企業生存壓力的增大，如何利用供應鏈金融策略為處于核心企業上下游的中小企業提供資金支持，實現利益共贏，已獲得各大金融機構的關注。供應鏈金融為互聯網金融創新服務提供了新方向，在我國迅猛發展，成為業界的“必爭之地”。據悉，2015年，來自銀行業、供應鏈、制造業、商貿流通業的機構紛紛涉足供應鏈金融。例如，京東、螞蟻金融服務集團（以下簡稱螞蟻金服），作為先驅參與其中，利用互聯網金融開辟銀行之外新的資金渠道逐漸成為趨勢。

一、國內供應鏈金融的發展情況

2005年深圳銀行首次提出將“自償性貿易融資”和“1+N”供應鏈融資產品融合形成供應鏈金融服務，并率先打響“供應鏈金融”的品牌。供應鏈金融在國內由此發展，并逐漸獲得關注。如今，越來越多的行業涉足該領域，依靠雄厚的資金實力、各有特點的放款方式以及大數據資源等優勢站穩腳跟。

阿里金融早在2007年就開展供應鏈金融，目前已經成立了螞蟻金服提供供應鏈金融服務。同樣“試水”的，還有從2011年開始為銀行提供數據支持的敦煌網，及2012年開始推廣與銀行合作的京東。目前，多家P2P公司也在這個新領域謀求發展。2015年3月26日“中國供應鏈金融創新高峰論壇”在深圳舉行，會上專家提出“互聯網供應鏈金融的跨界融合創新”，鼓勵行業間跨界合作。

二、螞蟻金融服務集團發展歷程及業務情況

1.阿里金融小額貸款發展歷程。螞蟻金服的前身即阿里金融，亦稱阿里小貸。阿里金融起初并未開展獨立的金融業務，而是利用大數據，為銀行提供信用數據庫，作為信貸評估依據。自2007年，阿里采取了諸多動作，如聯合大型國有銀行（建行和工行等），向其電子商務會員推廣貸款產品。阿里作為第三方，為銀行提供企業的交易信用記錄，再由銀行審核、發放貸款。另外，阿里還推出了網絡聯保貸款等貸款方式。2014年10月16日成立以支付寶為主體的小微金融服務集團，主要為小微企業和個人消費者提供小額信貸等業務。旗下包括支付寶、支付寶錢包、余額寶和招財寶等理財業務及螞蟻小貸和網商銀行（籌）等信貸業務。

2.阿里金融業務情況介紹。時至今日，螞蟻金服已開發出諸多微貸產品來滿足客戶的不同需求。諸如阿里信用貸款、網商貸、淘寶（天貓）信用貸款，淘寶（天貓）訂單貸款、阿里信用貸款等。據統計，至2014年3月，螞蟻微貸已經累計服務超過70萬家中小企業。為其量身定制融資方案，貸款投放超過1900億元。其主推產品如下：①阿里信用貸款。阿里信用貸款主要面向阿里巴巴會員中的小微企業。無需抵押和擔保，僅憑申請者的信用融資。放貸依據是申請者在阿里巴巴平臺上交易的網絡數據。信用調查團隊運用前期視頻調查和外包實地調研走訪等方法，調查企業的財務和非財務數據，以確定是否貸款。貸款流程全部采用線上操作，將電子商務數據深入應用到融資各個環節中。②網商貸。網商貸的審批十分簡單，僅需如下3個步驟：（1）聯系阿里巴巴國際站客戶經理；（2）配合資料采集；（3）審批通過后簽約到賬。該貸款所需準備的資料也較少，包括征信授權查詢委托書，近六個月銀行對賬單和近三個月電費單據（限生產型企業）等補充材料。在提交材料后，申請者在3個工作日內確定是否成功，并即時收到貸款。③速賣通信用貸款。速賣通信用貸款主要面向阿里旗下全球速賣通平臺的賣家，無須抵押或擔保，只需參考賣家的交易信用記錄即可發放貸款。所以，要求在申請日前6個月申請者的店鋪必須是持續有效經營且情況良好的狀態。再由螞蟻金服根據各項指標進行綜合判定，授予貸款額度。申請成功后，貸款在3分鐘內即可到賬。

三、阿里集團螞蟻金融服務公司SWOT分析

1.優勢。從維度角度分析，供應鏈中包含了信息流、物流和資金流。本文即從這三個維度探討阿里發展供應鏈金融的優勢。

①信息流優勢。阿里的數據積累和信用體系的建設始于2002年，至今已有十余年。這是發展阿里金融的支撐點，也是實現爆發的關鍵。強大的數據后臺能實現阿里對供應鏈上下游企業資信狀況的分析，而不是像傳統銀行依賴核心企業的信用進行結構性授信。其優勢有：a.減少結構性授信對核心企業的依賴。b.數據質押提高貸款效率。

②物流網優勢。阿里近年來進軍物流行業，其快速發展可在未來實現對物流和倉儲的管控，減小對第三方物流的依賴，起到更強的風險管控作用。繼“物流寶”計劃后，2013年5月，阿里又開展“中國智能骨干網（CSN）”項目，并成立“菜鳥網絡科技有限公司”為該項目服務。2013年12月，馬云又以18.57億港元的巨款投資海爾集團旗下的日日順物流。阿里的物流網絡逐漸鋪展開。

③現金流優勢。作為阿里的金融板塊，螞蟻金服最重要的就是支付寶和余額寶。根據易觀智庫的數據，僅在2015年春節期間，支付寶錢包就以96.69%的用戶訪問量搶占了我國手機用戶移動支付的新興市場。支付寶用戶強大的購買力以及預付款在支付寶賬戶中的時間價值，能為螞蟻金服提供一筆巨大的資金。而余額寶中的資金目前主要用于基金投資及借貸。僅這兩個板塊，就能給阿里集團的金融事業帶來巨大的資金來源，保障了阿里供應鏈金融的現金流。

2.劣勢。①政策性財務限制。2008年銀監會發布《關于小額貸款公司試點的指導意見》明確規定：小額貸款公司不得吸收公眾存款，且公司從銀行業金融機構獲得融入資金的余額，不可以超過公司資本凈額的一半。所以除資本金外，阿里的貸款公司只能從銀行融入部分資金。受到資金規模的限制，螞蟻金服的供應鏈金融貸款放貸總額度受限。

②公司管理壓力增大。2014年9月在美國紐約證券交易所掛牌后，阿里由一家私人持股公司轉變為全民監督的上市公司。其財務狀況等受到各方關注，增加了公司信息披露的壓力。這將是公司未來管理運作的一大挑戰。

③安全性不足。阿里金融中貸款快捷支付方式的推出，為貸款者提供了更通暢的資金渠道，用戶僅需利用電話或者網絡向螞蟻金服提交貸款申請，無須開通網銀，只需用普通銀行卡（信用卡或儲蓄卡均可）關聯支付寶賬號，即可快速貸得資金。每次付款時，無須輸入銀行卡信息，也只需輸入支付密碼。支付寶帶來快捷的同時，也存在著安全隱患。

3.機會。①普惠金融政策機遇。2005年，聯合國在宣傳小額信貸年概念時，首次提出inclusive financial system，即普惠金融體系。隨后，普惠金融在2013年11月12日中國共產黨第十八屆中央委員會第三次全體會議上得到深化發展。會議上通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》第三部分第12條提出“發展普惠金融。鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品”。

②無法定存款準備金壓力。自2015年2月5日起，我國中央銀行再次調整大型和中小金融機構的法定存款準備金，分別變為20.00%和16.50%。而阿里的余額寶以及京東的“白條”都不受這一限制，能獲得比一般金融機構多出法定存款準備金率的利息率。

③小額貸款需求高。根據2014年《金融時報》報道，小微企業較難獲得銀行貸款，80%的小微企業未到達銀行準入標準。且62.5%的有貸款需求的小微企業無法獲得銀行貸款，僅8.6%的能獲得全額貸款。面對如此巨大的小額貸款市場，銀行等金融機構未能充分滿足中小企業的貸款需求，而作為擁有大量數據資源的電商，阿里金融有效地彌補了空缺，占據了市場份額。

4.威脅。①行內外競爭威脅。螞蟻金服同時面臨著來自電商、銀行等金融機構的威脅。如，2012年12月，電器業龍頭蘇寧集團與關聯公司共同設立“重慶蘇寧小額貸款有限公司”，面向所有蘇寧供應商提供融資，并根據供應商各自的特點量身定制融資方案。又如，2012年11月，京東強勢出擊，與中國銀行合作，推出京東“供應鏈貸款”，主要為客戶提供B2B和B2C的業務。

②上下游企業存在信用風險。供應鏈上下游企業的信用水平較低，而螞蟻金服是無抵押放貸。一旦企業違約，集團將失去以抵押品彌補損失的權利，增加了信用風險造成損失的可能。

③潛在監管制約威脅?；ヂ摼W金融發展迅速，我國的立法監管較為薄弱，尚未出臺明確的立法規范互聯網平臺上的供應鏈金融發展。一旦相關政策出臺，必會對阿里供應鏈金融的發展造成一定限制。

四、規范供應鏈金融發展的相關建議

1.針對財務問題的建議。①與銀行合作。阿里可與銀行合作開展供應鏈金融服務，為銀行提供信用評級體系和大數據分析，由銀行向企業發放貸款。據了解，2014年7月，阿里就曾與多家銀行合作，打造出專門為中小企業定制的無抵押信貸業務。多方合作，既可以解決資金問題，又規避了法律風險。②成立民營銀行。銀監會在2014年上半年全國銀行業監督管理工作會議上披露，已正式批準分別以騰訊、百業源、立業為主發起人的三家民營銀行的籌建申請。

2.針對管理運營的建議。為解決經營風險，阿里可聘請國際知名會計師事務所為集團的財務狀況進行監督和管控，負責公司信息披露事務，確保信息披露的及時和準確性。做到在發現問題時及時提供有效解決方案。

3.針對安全問題的建議。為保障集團及貸款者的資金安全，阿里應定期對設備進行維護更新，保證設備正常運轉。同時，與保險公司合作，為貸款投保，若資金被盜或未能及時收回，能利用保險及時賠付、全額賠付，減小阿里資金風險。

4.針對競爭的建議。面對強勁市場競爭，阿里需要進一步細分市場，把握核心客戶群，開發相應金融產品，提高產品適應性和與顧客的契合度。打造出特色，以品牌效應和優質服務體驗吸引客戶。

5.針對信用風險的建議。控制有抵押和無抵押貸款的發放比例，減小風險。調整貸款發放周期，提高資金流動率。提高風險控制監管，一旦企業信用狀況惡化，及時停止資金的繼續發放。同時，也可購買保險或利用相關的金融衍生產品轉嫁風險。

6.針對潛在監管制約的建議。政府的監管制約無法控制，但阿里可以完善自身體系建設，將可控風險降到最低。同時需要隨時關注政策動向，敏銳地對政策變化作出改變，一旦出現問題，及時反應，緊隨市場以及政策主導方向發展供應鏈金融。

（作者單位：中南財經政法大學經濟學院）