下半年走勢分析

1.工業經濟增速有望小幅提升。市場需求略有回暖，投資增速緩中趨穩。近幾年工業投資和制造業投資增速逐漸放緩，2011年以來年均增速每年回落2-3個百分點。盡管隨著去產能政策效果開始顯現、產能過剩矛盾有所緩和，但工業企業去庫存短期內難以完成，當前PPI依然呈負增長，這導致企業缺乏擴大再生產的投資意愿，特別是民間投資增速出現明顯回落，從2015年的10%大幅回落至上半年2.8%的水平。此外，受公共財政收入低速增長、土地出讓收入大幅減少以及償債高峰期等因素影響，地方政府及融資平臺投資能力受限，投資能力顯著削弱。總的來看，下半年投資增速將緩中趨穩，預計2016年工業固定資產投資增速約為6%。

出口方面，考慮到全球經濟復蘇乏力、地區性貿易保護主義、地緣政治沖突頻發等諸多不利因素影響，預計2016年中國工業出口仍將面臨較大壓力，出口交貨值增速約為-0.5%。

結合基數效應，我們判斷2016年下半年工業增速將有望實現平穩回升，預計2016年工業增加值增速約為6.1%。

2.東部地區結構調整持續推進，中西部地區工業規模持續擴張。在東部地區，受勞動力和土地要素全面緊縮、融資成本攀升、國際市場復蘇緩慢等因素影響，工業發展仍面臨較大下行壓力，產業升級和結構調整十分迫切。從近期東部沿海各省陸續出臺的地方“十三五”規劃綱要來看，先進制造業均成為各地重點布局的內容之一。隨著先進制造業的不斷發展，制造業內部結構將進一步優化，預計2016年下半年東部地區工業增速將平穩較快增長，同時東部地區也將引領全國的工業結構調整和轉型升級。

在中西部地區，隨著長江經濟帶和“一帶一路”戰略的穩步實施，以及工業化和城鎮化進程的加快推進，中西部地區固定資產投資保持快速增長，持續高于全國平均水平。投資及政策效應為西部發展起到了關鍵作用，沿線地區相關產業快速發展。總體來看，中西部地區仍處于經濟加速發展時期，在國家各項扶持政策和產業持續轉移等有利因素的支撐下，2016年下半年中西部地區工業增速將繼續高于全國平均增速。

在東北地區，目前東北經濟階段性困難突出，供給側結構性改革任務更重，產業升級難度更大。雖然東北經濟下行壓力增大，但結構性改革帶來重大機遇。隨著《關于全面振興東北地區等老工業基地的若干意見》的發布，東北工業經濟發展將迎來良好的產業升級前景。6月中旬召開的中德制造業合作論壇上，大批德國制造企業也對東北地區的關注度進一步提升，為“德國制造”與“東北振興”合作共贏提供巨大商機。在這些利好因素的帶動下，預計2016年東北地區工業增速將遏制住下滑趨勢，呈低速增長。

政策建議

1.多措并舉激發民間投資活力。一是狠抓既有促進民間投資政策的落實，并有針對性地制定相應的協調和配套措施，把各項要求落到實處。二是深入推進投資審批改革，推廣應用全國統一的投資項目在線審批監管平臺，通過“一站式”網上審批，大幅縮短審批流程和審批時間，推進投資審批提速。三是進一步推動放寬民間資本市場準入，堅決破除民間投資進入電力、電信、交通等領域的不合理限制和隱性壁壘，堅決取消對民間資本單獨設置的附加條件和歧視性條款，營造公平競爭環境。四是積極引導民營企業搶抓“新經濟”發展機遇，通過降低稅費等切實推進“降成本”，提升民間資本的投資回報率。

2.多方合作積極化解過剩產能。一是要推行差異化利率政策，提高鋼鐵、煤炭等產能過剩行業企業融資成本，嚴控對違規新增產能貸款，抑制產能擴張。二是通過調整貸款期限、還款方式等積極穩妥推進企業債務重組，幫助符合政策且有一定清償能力的企業渡過難關。三是支持企業通過兼并重組、轉型轉產、搬遷改造、國際產能合作等方式主動出擊、積極化解過剩產能。四是要通過企業內部挖潛、轉崗就業創業、允許內部退養、公益性崗位托底等多渠道分流安置職工，積極穩妥安置好去產能過程中的人員。

3.加大金融支持實體經濟力度。一是加快誠信體系建設，建立守信聯合激勵和失信聯合懲戒機制，通過開發“稅易貸”、“信易貸”、“信易債”等產品，推進金融體系與誠信體系的良性互動，為緩解融資難題營造良好環境。二是創新金融服務，擴大抵（質）押資產范圍，提高固定資產抵押貸款折扣比例，探索應收賬款、存貨、無形資產等質押融資，切實提高企業融資能力。三是拓寬企業直接融資渠道，引導企業通過企業債、公司債、私募債、可轉債、可交換債等債務融資工具籌集資金，使企業融資能夠多元化和多渠道。四是加快落實國家中小企業發展基金，通過政策性引導、市場化運作，帶動社會資本參與，支持種子期、初創期成長型中小企業。

（執筆人為喬寶華、韓力）