互聯網金融向何處去

牛祿青

通過鼓勵創新和加強監管相互支撐，促進互聯網金融健康發展，更好地服務實體經濟

“雖然盛夏即將到來，但對于很多互聯網金融的從業者來說，現在覺得‘寒氣襲人。特別是經歷了e租寶、中晉等惡性事件以后，互聯網金融正在被快速的污名化。”中央財經大學金融法研究所所長黃震5月22日在“互聯網金融健康發展研討會”上如是說。

本次研討會由中國經濟報刊協會主辦、中國產業網承辦、善林金融集團協辦，以“新金融 新生態 新責任 新未來”為主題，由人民日報、經濟日報、光明日報、中央人民廣播電臺等40余家主流媒體支持籌辦。會議就互聯網金融行業自律和健康發展、互聯網金融企業的社會責任等熱點話題進行了深入研討。

“互聯網金融健康發展研討會旨在強化媒體責任，研究探討互聯網金融產業、企業現階段面臨的熱點和焦點問題，為互聯網金融產業的健康發展營造良好的輿論環境。希望通過研討會為互聯網金融業所面臨的理論和實踐問題能夠提出一些見解和建議。同時通過媒體的報道向社會客觀公正地介紹互聯網金融業的現狀和發展趨勢以及變化。”中國經濟報刊協會會長莫新元在致辭中說。

研討會上，中國經濟報刊協會副會長兼秘書長胡英暖宣布，通過研討、溝通和實踐，中國經濟報刊協會將牽頭籌建互聯網金融媒體聯盟。聯盟將由行業協會、媒體、專家學者、金融企業聯合組成，以加強規范互聯網金融新聞媒體報道工作，為互聯網金融企業、互聯網金融媒體和專家學者搭建一個交流、溝通、培訓等合作共贏的平臺。

P2P≠互聯網金融

曾經紅極一時的P2P網絡借貸現在成了眾矢之的，也讓互聯網金融整個行業蒙上了一層陰影。日前，點融網勇敢站出來，在《東方早報》和《新京報》頭版，以及一二線城市戶外與LED大屏、地鐵等打出的P2P行業“真的，不跑路”宣言，引發了各界廣泛的熱議和關注。

“P2P網貸不是互聯網金融的主流，只是其中的一個支流。”黃震在研討會上表示，現在很多人一講P2P，好像就是代表著全部的互聯網金融。根據去年央行等十部委發布的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（以下簡稱為《指導意見》），互聯網金融已經納入政府監管視野的有多種類型。所以不要簡單地把P2P等同于互聯網金融，不要把偽P2P等同于P2P，這是兩個我們必須要劃清的界限和澄清的事實。

《指導意見》顯示，互聯網金融包括互聯網支付、網絡借貸（P2P網絡借貸和網絡小額貸款）、股權眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信托和互聯網消費金融等業態。

在3月12日的兩會記者會上，央行行長周小川也曾表示，互聯網金融這個詞包含的業務比較多，有些業務表現很好，而且貢獻很大，失敗率較高跑路的主要是P2P網貸。

互聯網金融的演化

金融信息化可以追溯到上世紀末，而真正的互聯網金融則誕生于本世紀初電子商務飛速發展衍生出的互聯網支付，也就是大家耳熟能詳的支付寶、匯付天下等。2007年，國內第一個P2P平臺拍拍貸成立，隨后幾年陸續又誕生了其他P2P平臺。當時互聯網金融還處于起步成長階段，直到2011年，央行頒發首批支付牌照，宣告了互聯網支付的合法地位，這是一個具有劃時代意義的事件，為后來互聯網支付的普及應用奠定了基礎。

從2012年開始，互聯網金融進入快速發展階段，以余額寶為代表的互聯網基金、以阿里小貸為代表的網絡小額貸款、以天使匯為代表的股權眾籌、以京東為代表的實物眾籌，等等，可謂目不暇接，對發展普惠金融、降低融資成本、提高交易效率、促進創業起到了重要作用。

這期間，不得不提P2P，這個新業態“野蠻生長”得太快了，特別是近兩年，P2P的發展勢頭異常兇猛，據不完全統計，從2013年的300多家發展到2015年底的2600多家，這里面難免魚龍混雜，良莠不齊，泥沙俱下。去年底“e租寶”等事件的爆發，直接將P2P網貸逐漸累積的風險給捅破了。于是，國家開始整頓P2P行業，開始從制度建設層面規范發展互聯網金融。

對于當前彌漫的“互聯網金融失敗論”、“互聯網金融會被替代”等觀點，黃震認為，這些認識和看法是不妥的，這些輿論的產生，是因為對互聯網金融變革沒有認識清楚。

中國互聯網金融目前處在什么階段？黃震認為，中國的互聯網金融才剛剛起步，大浪初起，互聯網金融是螺旋式發展，過去三年的發展是第一階段的一個小高潮，現在進入一個小低潮的階段。未來，進行要素整合之后形成高峰又會經過調整，就是產業的調整，之后再進行產業融合。第三階段會有更大的發展，產業融合就是互聯網金融從單個平臺滲透到消費金融，再到產業金融，這個過程也已經看到了一些趨勢。

規范是為了更好發展

在今年的政府工作報告中，李克強總理提出，規范發展互聯網金融。大力發展普惠金融和綠色金融。扎緊制度籠子，整頓規范金融秩序，嚴厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領域的違法犯罪活動，堅決守住不發生系統性區域性風險的底線。

全國政協委員、中國人民銀行副行長潘功勝3月9日也表示，互聯網金融過去發展速度很快，對提高交易效率，降低交易成本發揮了積極作用，但也存在很多問題和風險。互聯網金融“首先是金融”。與其他行業不同，金融風險具有很強的外溢性。如果和互聯網加在一起，可能會把金融固有的風險進一步放大，對它們進行規范和清理整頓是非常有必要的。

在5月22日召開的“互聯網金融健康發展研討會”上，黃震指出，互聯網金融是新技術革命驅動下的金融創新，大家要允許它試錯、容錯，同時要及時糾錯和支持它改錯。目前互聯網金融從觀察期進入到了監管期，互聯網金融的目標還遠遠沒有實現，所以要告訴公眾，互聯網金融的核心是普惠金融。互聯網金融有利于支持創新創業，不忘初衷才能夠有更大的發展。

互聯網金融當前的主要問題是什么？黃震認為，第一，中國的金融消費者和投資者沒有金融常識。第二，互聯網金融發展過程中普遍存在技術創新不足。第三，監管理念、思維和模式還沒有能夠跟上變革的腳步。對于監管模式，黃震提出了他的“十六個字”法：軟法先行（行業軟法、地方軟法、國際沙盒）、硬法托底、剛柔結合、混合為治。

互聯網金融與宏觀經濟也有關系。中國人民大學研究員高連奎認為，如果宏觀經濟擺脫不了蕭條，企業經營沒有改善的話，P2P的春天也迎來不了，即使加強監管也不會迎來春天，因為P2P盈利最終來源于企業，企業的盈利來源于經濟周期。如果中國一直是經濟蕭條的周期，任何企業都不可能承擔超過10%以上的貸款利率。

P2P存在的問題如何解決，高連奎給出了備案制的解決方案。高連奎解釋說，P2P千亂萬亂核心就是一點，就是虛假項目的問題。虛假項目問題怎么解決，可以借鑒基金管理的模式，搞產品備案。一個項目或者一個企業如果融資超過100萬那就到互聯網金融協會去備案或者地方互聯網金融協會備案，只有做好備案問題，大家所批判的虛假項目問題、高利率問題，基本上就可以解決了。

“對互聯網金融發展的亂象，違法違規的問題要一棍子打死，要不留情面，要監督徹底。但是對互聯網金融不能一棍子打死，還要保護支持，讓互聯網金融健康發展。”人民日報經濟社會部原主任、中國經濟報刊協會副會長皮樹義說，互聯網金融企業既要自律，合法合規，有理想、有追求、有責任、有良心、有底線，也要他律，有健全的法律、有效的監管、社會的監督，包括媒體輿論的監督。他呼吁，全社會要為互聯網金融企業健康發展創造一個良好的社會環境”。

互聯網金融能否健康發展，企業是至關重要的。善林金融總裁曹國嶺認為擁抱監管，內外兼修，加強行業責任和社會責任是最重要的。其中，社會責任應該上升到企業的戰略層面及貫穿到企業的經營活動中，包含不限于公司的公益活動。第二要立足普惠金融，發展產業鏈金融、消費金融。三是聯合業內的相關主管部門，推動行業發展。四是通過腳踏實地的做公益活動來回饋社會。

《指導意見》指出，互聯網金融本質仍屬于金融，沒有改變金融風險隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發性的特點。加強互聯網金融監管，是促進互聯網金融健康發展的內在要求。同時，互聯網金融是新生事物和新興業態，要制定適度寬松的監管政策，為互聯網金融創新留有余地和空間。通過鼓勵創新和加強監管相互支撐，促進互聯網金融健康發展，更好地服務實體經濟。

沒有規矩不成方圓，規范是為了更好地發展。通過制度建設、有效監管、產業洗牌、企業自律、投資者風險教育以及大數據、云計算、人工智能等新技術應用等一系列組合拳，共同推動互聯網金融行業的長期健康發展。