城鎮化基礎設施籌資渠道與風險問題探討

賈俊梅　王丹丹

摘 要：伴隨著經濟的發展、社會的進步，我國的城鎮化水平逐漸提高，城鎮化速度亦明顯加快。城鎮化基礎設施是人們普遍關心的一個重要問題，因為它關系著人們的日常生活，是人們生活起居的基礎。基礎設施的建設與完善使資金的需求與供給出現沖突，所以，拓寬城鎮基礎設施籌資渠道、創新籌資工具、拓展基礎設施籌資模式，就成為當務之急。同時，籌資過程也離不開科學的制度規范，以及系統的政策引導。基于此，剖析了目前我國城鎮基礎設施籌資存在的問題，并針對問題提出了相應的解決建議。

關鍵詞：城鎮化；基礎設施；籌資渠道；籌資風險

中圖分類號：F832.4；F299.21 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）05-0161-02

一、城鎮基礎設施籌資渠道存在的問題

1.PPP推進不足，籌資主體單一

PPP模式即Public—Private—Partnership的字母縮寫，是指政府與私人組織之間合作建設城市基礎設施項目，也稱為公私合營模式。該模式為了提供某種公共物品和服務，以特許權協議為基礎，彼此之間形成一種伙伴式的合作關系，并通過簽署合同來明確雙方的權利和義務，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。

目前，我國基礎設施建設資金主要來自財政撥款、自籌資金和國內貸款，其中自籌資金、國內貸款占比例較少，財政撥款所占比例相對較大。而公私合營模式（PPP模式）在我國還處于號召和探索階段，全面推進尚待時日。現階段我國城鎮基礎設施建設的主體主要還是傾向于依賴政府，靠政府的財政撥款籌措。

資金籌措主體單一的直接后果就是無法全方面調動資金涌入的積極性，使政府壓力過大。加之基礎建設資金周轉期長，資金供給不足，影響建設數量需求，質量也令人堪憂。另外，這樣的籌資格局也會影響城市建設維護稅的征收，進而影響財政收入的入庫，政府身上的擔子變重，用于城鎮基礎設施的建設資金就更捉襟見肘。

2.籌資供給規模與基礎設施需求層次不匹配

一直以來，我國城鎮基礎設施的建設資金都呈現供不應求的現象，不僅是因為籌資資金缺口大，投資方的資金投入少，還因為隨著社會的發展和人們生活水平的逐漸提高，對公共服務的要求也在逐漸提高，不僅注重質量，還注重服務。簡單基礎的公共服務設施的建設已滿足不了現在人們的需求，籌資規模的大小，決定了基礎設施能否向一個更高層次的方向發展。

3.基礎設施建設籌資工具在市場上的認可度不夠

目前資本市場籌資主要涵蓋投資基金籌資、股票籌資、債券籌資等。

投資基金籌資是資本市場籌資的一種。基礎設施投資基金能夠彌補城建資金的缺口，使城建基礎設施領域的負債降低，使一些企業的籌資能力提高。但是，在我國使用投資基金籌資的方式還是比較少見。債券籌資是很常見的一種籌資方式，它可以籌集到大量的資金，而且是一種比較長遠的籌資方式。發行債券不僅能夠增加一個項目的知名度，還能夠降低項目的成本，現在很多國家都使用發行債券的方法來籌集基礎設施建設的資金。從理論上來說，債券籌資應該更適合基礎設施建設資金的籌措。但是從目前情況來看，利用發行債券為我國城鎮基礎設施籌資的現象還相對比較少，資金所有者對建設籌資產品相當謹慎，遠沒有達到常態化。所以，我國城鎮基礎設施要想利用資本市場籌資還有相當長的路要走。

4.基礎設施建設與銀行商業貸款周期不協調

采用商業銀行貸款的方式也難以適應城鎮基礎設施建設要求城鎮基礎設施的投資金額大，投資時間持續較長，部分項目的投資回報率缺乏吸引力。商業銀行貸款一般傾向于期限短些的，而城鎮基礎設施建設收益回報的時間較長，有些甚至沒有等到收益的時候，商業銀行貸款期已至。至少從周期角度，商業銀行貸款并不十分適合城鎮基礎設施建設籌措使用。從國外政府貸款和一些政策性銀行貸款來看，其限制性條件又較多，集資不足且手續復雜，難以發揮作用。另外，國內銀行貸款利率偏高，也導致城鎮基礎設施籌資受到一定阻礙。

二、籌資問題的對策建議

1.推進PPP項目資金保障機制

一直以來，我國的籌資渠道相對狹窄，且過于依賴政府的財政性投資，其他的籌資措施在實際中應用有限。這種籌資方式不利于我國城鎮基礎設施的建設，也不利于我國經濟的發展。因此，拓寬籌資渠道、實行籌資多樣化是現實的選擇。

針對一些伴隨經營性目的的基礎設施的建設，也可以經營性為特色作為吸引點，讓投資者有利可圖，積極引入外資企業、民營企業、中央企業、地方國企等各類市場主體，靈活運用基金投資、銀行貸款、發行債券等各類金融工具，推進建立期限匹配、成本適當以及多元可持續的PPP項目資金保障機制。

2.創建籌資新平臺

資本市場供給不足一直是困擾城鎮基礎設施資金籌措的瓶頸。為了解決城鎮基礎設施籌資渠道過窄問題，必須要借助股票、債券、基金和信托籌資等多樣化的籌資工具進行籌資。尤其應加強與開發銀行等金融機構的溝通合作，及時共享PPP項目信息，協調解決項目融資，為融資工作順利推進創造條件。

在美國這樣的發達國家，不僅開創了債券籌資這種方式，而且在基礎設施建設方面，債券籌資仍在發揮相當大的作用。從目前來看，我國也具有通過資本市場進行大規模債券籌資來服務城鎮基礎設施建設的條件。

3.提高資金使用效率

加大資金的投入是解決資金缺口大的一個切實方法。但是，若投入資金的使用率低下，那么整個機體的運行仍然會受到阻礙。管理學家PeterF.Drucker曾經指出：“政府必須面對一個事實：政府的確不能做、也不擅長社會或社區工作。”進入知識經濟時代，資源的汲取與分配應該以高效率的方式進行。

城鎮基礎設施建設資金缺口大，不僅是因為投資總量不足，也受制于已有資金的使用效率偏低。首先，應杜絕鋪張浪費。那些形象工程、地方政府相互攀比建設工程，以及華麗辦公樓等面子設施，必須嚴懲杜絕。其次，倡導城鎮基礎設施的合理維護。設施保管不當也會增加資金成本，造成資源嚴重損壞。由此可見，嚴格監管所籌資金的去向、切實提高資金使用效率、保證資金的安全與有效仍是當前重要舉措。

4.科學利用經濟手段刺激籌資規模的擴張

在市場經濟下，政府可以鼓勵一些以經營為目的的基礎設施建設，這種類型的基礎設施不僅能夠滿足廣大人民群眾的需要，也能夠使投資者獲得相應的利潤，以此可以成為招商引資的吸引點，聚集資金和資源。

為了避免一些設施的重復建設，應該制定基礎設施的管理和維護條例，盡可能地延長其使用壽命和收益期限。同時，借鑒股份制的特色，資金投資多的，就享受更多的權利，獲得更多的利益，利用經濟手段吸引資金的進入。擴張城鎮基礎設施的籌資領域，不僅適應了當今社會的經濟發展，也利于籌資供給規模與基礎設施需求層次相匹配，適應城鎮化發展的要求。

參考文獻：

[1] 徐策.推進新型城鎮化建設，需創新投融資渠道[N].中國證券報，2012-11-23.

[2] 羅建華，尹娌娜.城市基礎設施融資策略探討[J].商業時代，2013，（12）.

[3] 鄒慧寧.城市基礎設施建設投融資模式的比較分析[J].科技創業月刊，2011，（4）.

[4] 詹卉.基礎設施生命周期理論與投融資 PPP 模式研究[J].地方財政研究，2014，（1）.

Abstract：With the development of economy，social progress，China's urbanization level gradually increased，the speed of urbanization has accelerated noticeably. Urbanization infrastructure is one of the important issues of common concern，because it is related with people's daily life，people's life living infrastructure foundation. The demand and supply of funds and improve the conflict，therefore，to broaden the urban infrastructure financing channels，innovative financing tools，expand infrastructure financing mode，has become a pressing matter of the moment. At the same time，regulation to regulate the financing process also cannot do without science，and system policy guidance. Based on the analysis of the current urban infrastructure the financing problems，and puts forward the corresponding solutions to the problems.

Key words：urbanization；infrastructure；financing channels；financing risk

[責任編輯 興 華]