2016年中國經濟穩中向好

張立群

2015年，中國經濟增速繼續回調，下行壓力比較明顯。與此同時也要看到，自2012年開始的穩增長工作，在穩定市場需求、特別是穩定國內需求方面的成效日益顯現。受其支持，經濟增長降中趨穩。穩增長的政策效果預計在2016年會進一步顯現，據此可以認為，在需求企穩的支持下，2016年中國經濟將保持平穩增長，水平會略高于2015年。

1.消費持續平穩增長。2015年1-11月份，社會消費品零售總額同比增長10.6%，剔除價格因素實際增長10.4%，較上年降低0.5個百分點，增速持續保持在兩位數。消費持續平穩增長，是穩增長的突出成效。2012年以來的穩增長，著力點從投資更多轉向消費，集中表現在政府堅持社會政策托底，全力保障基本民生。重點抓住精準就業和精準扶貧。由于政府堅持把保就業作為穩增長的底線，加上服務業發展平穩等客觀因素的支持，近年來就業形勢大體穩定。2015年9月份調查的失業率在5.2%左右，1-9月份城鎮新增就業人口1066萬人。就業平穩以及對低收入群體的扶助措施，支持了居民收入平穩增長。2015年1-9月份居民人均可支配收入按照可比價格同比增長7.7%，較同期GDP增速高0.8個百分點。這就必然給消費平穩增長帶來基礎性支持。盡管大城市堵車、建房用地緊張等問題日益突出，限制了汽車、住房市場發展，以住行為主的消費結構升級受到一定限制；但基于13.67億人口日常生活的各項基本消費活動保持平穩，必然奠定消費平穩增長的格局。這也會從市場需求方面對生活資料生產形成穩定的支持。目前生活消費品生產的平穩增長，已成為支持經濟增長的重要基礎。事實證明，在經濟轉型的復雜形勢下，抓住保障基本民生這個龍頭，對于實現中高水平的合理增長，是一個至關重要的環節。穩增長的核心目標，現在和未來都應定位于保就業、穩收入、保障和改善民生，這也是經濟增長筑底的核心支點。

2.基礎設施投資增速雖有波動，但勢頭趨強。2015年1-11月份基礎設施投資同比增長18%，增速較1-10月份提高0.6個百分點。雖然鐵路投資回落幅度較大，但城市公共設施投資、水利投資增速都有提高，表明增強基礎設施建設的政策效果不斷顯現。從未來趨勢看，鐵路建設項目的相關準備工作正在進行，城市地下廊道、海綿城市等新投資項目不斷涌現；新型城鎮化帶來的城市群之間互聯互通建設步伐加快，城市地下設施建設力度加大，政府公共職能加強以及城市公共設施建設力度加大；一帶一路大格局奠基帶來的基礎設施建設任務增加等，使基礎設施投資空間顯著擴大。地方債置換等措施，明顯緩解了基礎設施投資的資金困難，重大工程建設項目督查力度加大，推動了投資進度加快。綜合看，基礎設施投資增速穩中趨升。

3.房地產市場銷售持續回暖，房地產投資增速回落態勢有望改變。2015年11月份城鎮商品房銷售面積同比增長7.4%，增速較1-10月份加快0.2個百分點。12月份銷售形勢繼續活躍。與一季度同比負增長9.2%形成鮮明反差。房地產市場持續回暖的基礎是中國的城鎮化。盡管受到大城市承載能力不足、中小城市就業空間狹窄、城市經濟降溫等多種不利影響，但年輕人向城市流動、尋求發展機會的浪潮仍然蓬勃。每年應屆大學畢業生就超過700萬人，還有1.6億多外出務工的農民工，主要指向城市，特別是大城市。在這個區域取得成功的年輕人不斷增加、成家的年輕人不斷增加。這些必然推動剛性和改善型買房需求持續增長。隨著對大城市房價下降預期的改變；以及相關調控政策，包括限購政策、按揭貸款政策、公積金政策、營業稅減免政策等調整，以及連續6次調低存貸款利率，房地產市場在大城市回暖是必然結果。從發展趨勢看，中國城鎮化仍然在持續推進，新型城鎮化將有效化解城鎮化存在的諸多矛盾，進一步釋放城鎮化的巨大潛能。在此基礎上，城市住房需求必然會持續增長。據此可以認為，房地產市場的恢復態勢是可持續的。從歷史經驗看，房地產銷售形勢回暖，經過一段時間之后，必然要帶動房地產投資由降轉升。盡管存量房待消化的數量仍然較多，但大城市存量房已經持續較快減少，開發商資金來源持續增加（大城市房地產銷售回籠資金能力大大高于中小城市），住宅開發投資必然會逐步增加。2015年1-11月份，房地產企業資金來源同比增速已經快于房地產投資同比增速，這可能是房地產投資增速即將出現拐點的重要信號。綜合判斷，房地產投資增速持續回落態勢有望在2016年上半年發生改變。

綜合以上分析，穩增長政策在穩定消費、穩定投資方面的效果日益明顯，內需平穩增長基礎初步建立。盡管1-11月份出口同比增長-3%，外需形勢比預期嚴峻，但受內需主導的作用，中國經濟增速企穩跡象仍然開始顯露。2015年11月份規模以上工業增加值同比增長6.2%，增速較10月份提高0.6個百分點；12月份制造業采購經理指數（PMI）小幅提高0.1個百分點。這些都表明經濟增長出現了降中趨穩的跡象。

在穩中求進工作總基調的引導下，“十二五”期間結構調整和發展方式轉變取得積極進展。三次產業結構、需求結構出現積極變化，市場調節的企業優勝劣汰活動持續推進，企業分化情況日益明顯；產業結構調整持續深入，目前上游鋼鐵、水泥、煤炭等行業的結構性調整全面展開。與此同時，在貨幣政策的配合下，資金和債務鏈條并未發生普遍斷裂。此外股市泡沫和風險得到控制。

與此同時也要看到，困難企業普遍存在，困難程度不斷加大；局部的就業問題開始顯現；債務鏈條延長、債務風險加大；一些地方財政收支出現困難。這些都說明供給側，亦即企業和產業還不能適應需求水平下降后的新環境，國民經濟還在帶病運行。

市場對總供給與總需求關系及其相互結構的調節總是表現為事后的。需求水平和結構變化了，必然要通過市場調節供給水平和結構。市場競爭對企業的優勝劣汰是協調供求關系，保持經濟健康平穩發展必不可少的條件。隨著我國經濟增長下臺階，企業的訂單水平下降、成本水平提高，生產經營環境發生了深刻變化；基于高增長預期形成的很多建設項目，也面臨諸多困難。市場對企業、對項目的重新選擇不可避免，必然會有一些低素質的企業破產，一些不好的在建項目下馬，必然導致與其相關的債務鏈條調整，也會引起部分職工下崗失業。

面對發展環境變化，確實有不少企業主動調整轉型并取得積極成效；但也有不少企業，依靠地方性政策優惠和過度保護、依靠降低產品質量標準、減少環保投入等獲得不正當的競爭優勢。特別值得重視的是，受政府過度保護，很多困難企業和不好的在建項目“僵而不死”，使銀行和金融企業的風險意識逐步淡漠；而這些企業和項目的生存，需要不斷借新還舊，不斷吸入新的資金，以維持資金鏈不斷裂，持續時間越長，其資金需求剛性就越大，借貸利率就越高。當銀行和金融企業風險意識下降后，就會產生片面追求高利率、高回報的傾向，就會越來越多地把資金配置在高風險領域，支持不良經濟成分的生存，就會導致債務鏈條不斷延長、債務風險不斷加大。

綜合以上分析可以認為，中國經濟在錯綜復雜的國內外形勢下，正在不斷穩固需求增長的基礎，也在通過市場作用促進結構調整和發展方式轉變。隨著這一過程的深入，矛盾和風險也在蓄積。當前穩增長、調結構、轉方式已經到了爬坡過坎的關鍵時刻。

2016年世界經濟預計將繼續呈現弱復蘇的增長態勢。受美聯儲加息、資本外流和相關改革滯后的影響，新興發展國家經濟增長仍存在較多不確定因素，經濟恢復勢頭脆弱。美國經濟預計將繼續緩慢恢復，歐洲經濟回穩態勢預計比較明顯，日本經濟困難有所增加。從國內情況看，在2012年以來穩增長政策措施的累積效果以及多項積極因素不斷發展的基礎上，中國經濟增長將觸底企穩，GDP全年有望實現略高于7%的增長，經濟結構調整和改革步伐加快，“十三五”將實現良好開局。

1.2016年世界經濟仍呈繼續恢復態勢。盡管世界銀行和IMF調低了對中國經濟和全球經濟增長的預測值，但一致認為2016年美國經濟恢復仍然是一個亮點，歐洲經濟盡管困難仍然較多，但仍然會保持恢復性增長；新興經濟體正在進行結構調整，增長水平預計有所降低，分化趨勢明顯。綜合看，2016年世界經濟仍呈繼續恢復態勢。在這一形勢下，綜合考慮國際貿易保護抬頭、國際市場競爭加劇、我國出口企業綜合競爭力水平提高等因素，預計出口可望結束負增長。

2.投資增長將大體趨穩，2016年投資增長率預計為11%左右。首先房地產投資增速回落態勢將結束。與城鎮化進程特別是以人為中心的新型城鎮化聯系，預計大城市房地產市場銷售將保持平穩增長，房地產去庫存活動效果逐步顯現，中小城市房地產銷售也會有所好轉。在這些因素支持下，預計房地產投資增速在下半年將底部回升。新型城鎮化、一帶一路建設等，預計將推動基礎設施投資水平穩中有升。在市場需求拉動和過剩產能加快調整的支持下，預計制造業投資增速穩中趨升。綜合分析，全年投資名義增長預計在11%左右。

3.消費繼續保持平穩增長，2016年消費實際增長率預計為10.5%左右。近年來保就業的政策效果比較明顯，盡管過剩產能調整和困難企業退出會對局部就業產生沖擊，但總的就業形勢預計仍將比較平穩。此外房地產市場恢復平穩增長、汽車市場預計也會出現階段性恢復，其對消費的負面影響預計會轉為正面支持。綜合這些情況，預計2016年消費實際增長率為10.5%左右。

綜合需求因素分析，預計2016年經濟增長率略高于7%，CPI漲幅在2%左右。綜合來看，預計“十三五”第一年經濟將結束下行，保持平穩增長。目前我們必須把穩需求、穩增長與推進供給側結構性改革，與轉方式、調結構緊密結合起來，通過不斷穩定發展環境、提高企業和產業，以及整個供給體系對發展環境變化的適應能力，加快把經濟運行推入健康可持續的新軌道。

作者單位：國務院發展研究中心

責任編輯：王克明