探討互聯網金融對宏觀經濟的影響

李霄

摘要：在經濟全球化的背景下，互聯網金融得到發展。與此同時，互聯網金融對宏觀經濟的影響作用也日漸凸顯。文章以互聯網金融為出發點，簡述互聯網金融對經濟增長的促進作用，探究互聯網金融對金融穩定的影響，以供相關人士參考。

關鍵詞：互聯網金融；宏觀經濟；影響

近幾年，隨著我國經濟的發展和信息技術的進步，互聯網金融逐漸得到金融市場與相關監管機構的關注與重視。相較于傳統金融而言，互聯網金融核心功能未發生改變，金融契約內涵一致，金融風險和外部性等相關金融概念與傳統金融模式下并無差別。但基于互聯網金融模式下，金融交易可能性邊界大大拓寬，交易成本得到降低，民主化與普惠化得到充分體現。鑒于此，探究互聯網金融對宏觀經濟的影響顯得尤為重要，同時也成為推動國家經濟發展的關鍵性措施。

一、互聯網金融基本概述

互聯網金融的含義具有較強的復雜性，尚未得到明確定義。一般而言，可借助兩方面內容對互聯網金融進行理解。一方面，各互聯網企業向金融行業發展所融合形成的新興行業；另一方面，金融行業向互聯網行業發展所合成的新興行業。

互聯網金融，即基于各種計算機社交網絡、各類搜索引擎以及云計算平臺等互聯網工具作用下，達到資金流通和支付等目的的金融發展模式。換言之，互聯網金融并非指互聯網和金融行業的隨意疊加，而是以金融行業和互聯網為基礎，充分利用網絡技術，從而形成的新型經濟發展模式。

隨著科學技術的發展，信息技術得以提高，互聯網功能不斷優化與豐富，使得我國金融市場總體發展趨勢受到較大程度上的影響。從目前發展狀況分析，我國互聯網經濟存在四種基本發展模式：眾籌模式、第三方支付模式、數字貨幣發展模式及P2P信貸模式。眾籌模式：亦被稱為大眾籌資模式、群眾性投資模式，指企業通過團購、預定等方式，利用廣大用戶，為項目發展籌集更多的資金。在資金籌集過程中，工作人員通過搭建健全的眾籌平臺，展示自己的項目策劃，待相關部門審核后，項目設置得到進一步完善，廣大用戶可以更深層次的了解該項目。第三方支付模式：從微觀意義出發，以實力較強的非銀行機構為主體，利用計算機網絡技術，強化與金融單位間的合作關系，以橋梁的形式存在于用戶與銀行支付結算系統中。隨著互聯網技術的發展和社會的進步，第三方支付模式不斷完善，覆蓋面不斷拓展，應用范圍更加廣泛。數字貨幣發展模式：主要代表是比特幣發展模式。P2P信貸模式：即點對點信貸模式，指工作人員利用互聯網平臺開展資金借貸工作。針對需要資金的人，可利用網站平臺，找到愿意進行資金借貸且擁有足夠資金的人群，完成資金借貸。線上模式和線上線下結合模式是P2P信貸模式的兩種經營方式。除以上四種基本模式外，還有大數據金融模式、金融門戶發展模式等。

基于投資成本低、覆蓋范圍廣以及工作效率高等優點，互聯網金融呈現出迅猛發展趨勢。然而，由于風險管控能力低、監管能力差等因素，互聯網金融風險性較強。例如，網絡安全風險、信用風險等。鑒于此，必須以正確的眼光對待互聯網金融的發展。

二、互聯網金融對經濟增長的促進作用

受互聯網金融發展影響，金融機構間的競爭愈演愈烈，從而使金融機構通過完善基本功能的方式，以適應市場變化。同時，互聯網金融的發展使得融資成本得到降低，企業融資效率得到提高，從而促進了整體經濟的發展?；诖?，筆者將從三方面出發，分析互聯網金融對經濟增長的促進作用。

（一）互聯網經濟模式下，網絡理財對我國經濟發展整體水平的促進作用

相較于傳統理財方式，網絡理財發展模式存在兩種經濟方式，即線上和線下。這種方式有助于減少線上資金聚集成本，提升線下支付效率，優化理財產品性能，滿足不同客戶和企業的不同需求。鑒于此，互聯網金融能在最短時間內，籌集更多的社會資金，為企業發展提供資金支持，確保公司各項經濟活動有序開展，同時可以達到拓寬資金來源的目的，擴大企業發展空間，實現經濟增長的最終目標。

（二）互聯網金融作用下，提高資金配置有效率

目前，國家部門對金融行業利率進行嚴格控制，導致資金沉淀現象頻頻發生，資金與貨幣流通速度緩慢，進而誘發經濟緊縮等問題?；ヂ摼W金融的出現和廣泛應用，提高了資金配置的有效率，達到增長資金利用率的目的，有利于推動宏觀經濟的發展。以互聯網平臺為媒介，拓寬企業資金籌集面，在最短時間內籌集到最多的資金，促使各類閑散資金得到充分利用，達到提高資金利用率的效果。與此同時，互聯網金融的不斷發展，為包括銀行在內的國內金融機構的發展提供了內在動力與保障，進而達到優化利率市場、提升金融市場工作效率、推動我國經濟發展的目的。

（三）互聯網經濟條件下，網絡借貸發展模式對經濟增長的促進作用

基于傳統借貸模式下，資金擁有者與資金借貸者無直接交易行為，而是以金融中心為媒介，達到資金提供與需求間的匹配效果，實現資金間的借貸。在此過程中，資金借貸存在成本高的特點，不僅需繳納相關的手續費，而且手續十分繁雜，所需時間較長。然而，網絡借貸模式下，資金供需雙方利用網絡借貸平臺即可達到交易目的，這一過程操作簡單、成本低、時間短。通過網絡借貸模式，各中小型企業存在的融資困難等經濟問題得到較好的解決，為企業實現可持續發展戰略奠定基礎，提高了我國宏觀經濟發展水平。

三、互聯網金融對金融穩定的影響

在國內，互聯網金融屬于新興產業，其不僅有別于傳統金融機構，而且與純粹的互聯網企業存在差異。金融中介的部分功能存在于互聯網金融行業中，但并未涵蓋至監管體系內，致使互聯網金融業面臨較大的風險，進而對金融穩定造成一定程度上的影響。

（一）信用違約風險較高

互聯網借貸關系中，互聯網平臺為資金供求雙方提供的借貸場所屬于虛擬場所，對借款人違約風險并未承擔。這意味著貸款人面臨著借款人違約風險，若借款人信用程度低，將增加貸款人所面臨的信用風險。一般而言，借款人與貸款人雙方并沒有直接接觸，貸款人對借款人的資金用途不了解。在此條件下，貸款人資金被挪用至其他地方，或被用于高風險投資，例如，股票、房地產等，都會使貸款違約風險不斷增加。與此同時，網絡借貸平臺在引導資金供需雙方實現借貸交易過程中，未嚴格核查借貸雙方關鍵信息，尤其是借款人的信息，且對借款人資金用途調查并不清晰。網絡借平臺雖然有助于減少交易成本，但是將增加資金借款人的信貸風險。另外，以網絡平臺為媒介，實現借貸雙方的資金交換，可能會導致資金長期沉淀于網絡借貸平臺上，且缺乏第三方監管作用。若網絡借貸平臺出現嚴重的運營虧損情況，沉淀于網絡借貸平臺上的資金將會遭到互聯網金融企業挪用，其風險大大增加。

（二）商業銀行從事高風險項目數量增加

互聯網金融以互聯網理財為主要的盈利方式，同時互聯網理財呈現出迅猛發展趨勢。在網絡平臺作用下，互聯網金融企業籌集到大量低成本資金。在此基礎上，投資者為增加經濟效益，將銀行存款挪至由互聯網企業開發的網絡理財產品中去，迫使商業銀行轉變資金獲取方式，即利用貨幣市場，通過互聯網金融企業獲得相應的資金。在此種模式下，商業銀行資金成本會不斷增漲，而商業銀行為增加資產收益，推動商業銀行發展，從事大量高風險項目。與此同時，商業銀行亦可能受到互聯網理財及時贖回性質的影響，這將迫使商業銀行不得不以期限較短的投資活動為主流。綜合以上兩種情況，短期高風險行業是商業銀行資金主要流向。因此，信貸資金風險不斷攀升會對金融穩定造成一定影響。

（三）影子銀行風險

單一化是我國資本市場的基本特性。諸多實體經濟中的融資功能均由商業銀行所承擔，使得商業銀行以賣方壟斷者的角色存在于資金市場中。而大部分中小企業由于難以滿足商業銀行放貸需求，只能借助影子銀行達到企業融資目的。據相關部門統計，目前互聯網借貸的貸款總規模已突破60億元，部分互聯網借貸公司不僅扮演著民間借貸中介的角色，而且逐漸發展至財富管理專家。他們將不同種類的理財產品推薦給“投資人”，甚至出現代客理財、信托公司產品推薦等現象。隨著互聯網金融行業的不斷發展，互聯網貸款企業逐漸轉變為中國影子行業系統中的重要組成部分。最突出的表現是涉及理財產品，導致金融脫媒現象愈演愈烈，對金融穩定造成影響。與此同時，由于互聯網金融企業存在弊端，他們難以準確、及時地核實、調查和回訪每筆貸款資金的使用情況，僅僅重視借款人是否按時歸還貸款，從而導致資金使用狀況監管效率低下，未能充分發揮資金使用監管的作用。這些都會導致信用違約風險和洗錢風險長期存留在互聯網金融發展的過程中，因而對金融穩定造成一定影響。

四、討論與建議

互聯網金融是基于提高資金市場競爭程度、降低信貸資本、以及資金配置等方式，促使宏觀經濟得以發展的新興產業。但任何事物均是一把雙刃劍，互聯網金融也不例外。由于互聯網金融監管工作未得到落實，互聯網金融行業中仍隱藏著較大的風險，甚至會影響宏觀金融穩定。

互聯網金融以普惠金融為主要表現形式，直接關系著我國經濟的發展，也有助于加快我國社會轉型步伐。在互聯網金融在不斷發展的背景下，金融服務種類和內容也逐漸得到豐富。在這種環境下，監管機構應加大對互聯網金融發展過程中的監督力度，并給予適度的指導，充分發揮互聯網金融的優勢與價值，推動宏觀經濟發展。據此，筆者提出以下兩點建議：

第一，對具有金融中介作用的互聯網金融企業監管進行規范。以國務院提出的有關投資金融機構、融資中介服務機構的意見作為指導，強化對互聯網金融企業的管理，推動互聯網金融企業的管理與治理能力的提升，達到金融機構準入標準，進而拓寬業務涉及面，實現統一管理的目標，確保互聯網金融健康發展，為我國宏觀經濟發展奠定基礎。

第二，完善立法，細化職責。應重視保護互聯網金融消費者的合法權益，指導互聯網金融消費者了解相關的金融知識，增強消費者防范金融風險的意識。做到及時、有效開展信息披露工作，對可能存在的金融風險給予適當提示，構建健全的司法保護制度，為消費者的合法權益提供法律保護。另外，要將互聯網金融歸為反洗錢監管，完善互聯網金融反洗錢的相關法律法規，嚴格控制反洗錢內部工作的開展，明確提出異常交易標準，一旦發現互聯網金融企業存在異常交易行為，嚴懲不貸，確保互聯網金融交易正?；?、規范化。同時，以互聯網金融發展的實際情況為指導，結合我國經濟發展狀況，制定切實可行的發展方案，促使互聯網金融實現可持續發展戰略。最后，引導互聯網金融成立相對應的企業協會，通過強化自身監管，完善互聯網金融企業風險提示、內部控制等工作的開展，確保信息披露的真實性與可靠性。

五、結語

作為新興產業，互聯網金融對宏觀經濟發展具有一定的積極意義，同時也存在不良影響。各類企業都應以辯證的觀點看待互聯網金融，既要充分發揮互聯網金融的優勢與價值，采取相對應的措施，又要降低互聯網金融的不良影響，推動宏觀經濟的發展。

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（作者單位：中國人民大學經濟學院）