金融期貨市場建設與我國供給側結構性改革關系研究

【摘要】隨著我國供給側結構性改革的不斷深入，市場在資源配置中發揮著越來越重要的作用，實體企業也面臨著越來越多的風險，金融期貨市場在助力我國供給側結構性改革中表現出了重要的價值。本文首先對金融期貨市場建設、供給側結構性改革進行了綜述，然后重點探究了金融期貨市場建設對于供給側結構性改革的影響作用，并分析了兩者存在的關系，然后本文給出了金融期貨市場建設的對策與建議。希望通過本文的研究能夠對促進金融期貨市場建設以及供給側結構性改革提供一定的幫助。

【關鍵詞】期貨市場建設；供給側結構性改革；建議

Research on the relationship between financial futures market construction and supply side structural reform in China

Xu Yanhan

Anhui Finance and Economics University， Anhui，， China， 233000

Abstract：This paper makes a literature review on the structural reform of the futures market and the supply side， analyzes the relationship between them， and gives the countermeasures and suggestions for the construction of the financial futures market。

Keyword：Futures market construction； supply side structural reform； suggestion

引言

2015年11月10日，習近平主席在中央財經領導小組第十一次會議中首次提出了要著力加強供給側結構性改革、提高供給體系質量與效率。而隨著供給側結構性改革的不斷推進，期貨市場作為金融市場的重要組成部分，在推動供給側結構性改革中發揮出了重要的功用，因此必須要對兩者的關系展開深入的探究，從而更好的建設金融期貨市場，為供給側結構性改革提供重要的金融支持。

1文獻綜述

在研究如何正確認識供給側結構性改革方面：國家發改委發展規劃司司長徐林指出，供給側改革的核心是講的企業的制度性交易成本，其能夠對提高企業創新力、提高供給質量、優化企業供給結構提供一定的促進作用；國信證券分析師董德志認為，供給側管理主要是通過提高生產水平來達到促進經濟增長的目的。在研究我國為何要推行供給側結構性改革方面：國務院發展研究中心李佐軍認為，我國需求管理政策的邊際效益正在不斷降低、需求管理政策的問題正在不斷突顯、供給側改革與我國全面改革需求相匹配、供給側改革與可持續發展需求相符合是我國必須要推行供給側結構性改革的重要原因。在研究如何推進供給側結構性改革方面：劉元春指出必須要從加強監管體系建設、優化存量調整、放活增量這三個方面進行；賈康認為還應該在人口政策、土地制度政策、金融改革等方面為供給側結構性改革提供重要推動力；劉世錦認為在推動供給側結構性改革時，必須要通過實質性的改革措施，如推動減產能措施的落實、進一步放寬行業準入以及提高城鄉之間要素的流動與配置等。

2供給側結構性改革的背景與思路

隨著全球金融危機的爆發，我國出口導向型經濟遇到了前所未有的困境，而國內人民幣的升值趨勢以及勞動力成本的提升，也進一步削弱了國內的出口競爭優勢。同時歐美等國家為了恢復自身經濟發展開始逐步從制造業空心化結構向“實業立國”的方向發展，這些都導致我國出口形式愈發嚴峻。全球產業結構的逐步調整、各地成不曲線的變化，以及我國在全球產業鏈中的弱勢地位，使得國內經濟出現增速放緩的趨勢，同時產能過剩問題也愈發突出。而應對這種結構性的供給過剩問題，可以從以下三個方面予以應對：首先，可以將國內低競爭力的產業逐步向產業鏈高端進階，不僅要逐步壓縮低附加值、勞動密集型產業的產能，同時還要提高國內產業的出口競爭力；其次要通過創新技術來創造需求，使國內企業向蘋果、哥斯拉等技術革命典范靠攏；同時還要進一步完善國內的社會保障體系，深度刺激國內的內在需求，從而將國內高儲蓄率有效轉化為高消費率。

3金融期貨市場建設與供給側結構性改革的關系

3.1金融期貨市場建設為供給側結構性改革提供重要金融支撐

現階段，我國正在積極推進供給側結構性改革，著力提高供給側體系的供給質量與效率，從而為我國經濟的持續增長提供新動能，而金融市場在這一改革過程中顯示出了重要的推動作用，期貨市場作為金融市場的重要組成部分，其在服務實體經濟發展、提高價格發現以及加強風險管理等方面都顯示出了重要的價值。實體經濟不僅僅指實體企業，同時還包括其生產、流通以及分配等環節，而期貨市場在流通與分配環節中具有重要的影響作用，因此想要更好的發展實體經濟，及必須要加強建設我國金融期貨市場。在供給側結構性改革的過程中，會出現諸多阻力，而在價格大幅增長過程中，期貨市場能夠充分發揮其價值，促進企業的穩定生產，從而為供給側結構性改革的不斷深入提供重要的助力。今后，在我國供給側結構性改革發展過程中，金融期貨市場建設將為其提供不可替代的金融支撐。

3.2有效轉移企業發展中的經營管理風險

在供給側結構性改革逐步推進的過程中，企業將面臨諸多經營風險，而企業對于風險的處理水平將直接影響其長遠發展，在實際發展中，期貨市場在轉移企業經營風險方面發揮出了重要的作用。套期保值也是一種企業較為常用的風險轉移方式，例如，上海某鋁型材廠計劃在五月份需要使用600噸鋁錠，而在三月初鋁錠的現貨價格為16430元每噸，由于自身庫存已滿、價格上漲等風險因素，該廠選擇買入套期保值來轉移自身風險，并以17310元每噸的價格買入六月份到期的鋁期貨合約，到了五月份時該廠以市場價格購買了鋁錠，雖然價格比三月份高出了許多，但該廠通過在期貨交易中的盈利部分實現了與這部分虧損的對沖，從而有效規避了原材料價格上漲的風險。

3.3有效促進企業經營模式的創新發展

在國內許多行業存在產能過剩的發展背景下，推進供給側結構性改革將給企業帶來許多方面的影響，而期貨等衍生品市場能夠有效幫助企業實現在這一時期中的平穩轉型。借助期貨市場的創新，許多企業能夠利用期貨與現貨市場的優勢來實現對自身商業模式的進一步創新。例如企業對大宗商品定價體系的創新，企業利用期貨市場的創新發展能夠較好的實現對上下游產業鏈的整合發展，并進一步優化產業鏈的定價體系，從而使得大宗商品能夠以期貨價格為基準價，通過加減升貼水定價來更加適應上下游貿易鏈的融通發展。同時，利用金融期貨市場，企業還能夠更好的進行融資模式的創新發展。當企業利用期貨市場穩定了價格，并利用第三方倉庫有效解決了貨物存放問題時，銀行將更加愿意出資支持企業的倉單融資以及貨單融資等經營活動。在充分利用期貨市場創新價值的同時，企業自身的經營模式也在發生著變化，受到期貨市場的創新影響，企業開始向價格管理、風險管理靠攏，逐漸實現應對市場供給側改革發展的轉型目標。

3.4供給側結構性改革為金融期貨市場建設提供了發展方向與良好的市場氛圍

金融期貨市場建設的重要發展目標是為了服務實體經濟，供給側結構性改革的不但推進對金融市場提出了更高的要求，同時也創造了更多的發展機遇。供給側結構性改革著力與“三去一降一補”的五大任務，而順利完成這一改革任務必須要遵循市場規律、充分利用金融市場來促進傳統產業的轉型與升級，并需要更多的風險管理工具來有效化解實體企業發展中所面臨的風險，這就要求金融期貨市場建設必須能夠以服務實體經濟為目標積極進行自身的創新與完善，從而更好發的服務實體經濟的發展。同時供給側結構性改革的不斷推進，也為金融期貨市場提供了良好的創新與發展氛圍，合理的市場發展結構也為金融期貨市場的發展提供了重要的市場經濟基礎，因此能夠為金融期貨市場提供重要的發展推動力。

4金融期貨市場建設助力供給側結構性改革的建議

4.1增加金融及其衍生品供給

4.1.1增加商品期貨、期權供給

我國存在較為突出的產能過剩問題，國內的主要制造業產業都存在明顯的產能過剩問題，及時現有的期貨市場已經通過提供黑色、有色以及能化等產品為實體企業的去產能發展提供了一定的幫助，但是目前的期貨市場仍然無法更好的滿足供給側改革的需求必須要進一步完善商品期貨市場的建設。我國制造業產業鏈的均衡發展為期貨新品種的上線提供了充足空間，因此必須要進一步增加商品期貨從而更好的滿足市場需求。

4.1.2增加金融期貨、期權等產品

通過增加金融期貨、齊全等產品，為金融系統的風險對沖提供重要動力。我國經濟結構的優化與調整導致銀行壞賬率顯著提高、外匯大幅波動以及債券違約率提高等問題，而實體企業的發展變動都將轉化為金融市場的波動，最終導致金融系統風險累計問題，因此必須要不斷豐富金融期貨市場的產品種類，從而更好的發揮其風險轉移與價格發現作用。

4.1.3加大產品創新力度

在金融期貨市場的發展中，還要重視加大金融期貨市場的產品創新力度，從而更好的為市場提供半公共品。在這一方面監管機構、期貨公司以及政府都需要為金融市場的創新提供重要助力，包括增加標準化產品的供給、豐富保險產品類型以及頒布并實施貼補政策等，從而使金融期貨市場能夠獲得更大的創新活力。

4.2增加有效制度與政策供給

首先，必須要進一步開放市場，逐步對境外投資者開放我國期貨及其衍生品市場，能夠顯著提高我國市場的價格影響力，并對于推動國內期貨市場參與者的機構化與專業化發展具有重要意義。一方面，存在外盤交易的有色品種其在市場投機性以及波動性方面要明顯低于黑色與能化產品；另一方面，金融期貨市場是零和博弈市場，而對境外投資者逐步開放這一市場能夠有利于企業風險的進一步轉移。其次，必須要加大金融期貨市場的監管力度，金融期貨市場對供給側結構性改革的推動作用主要體現在增加供給、服務實體經濟發展以及輔助企業風險管理這幾個方面，但其實際效果卻要取決于政府對金融期貨市場的監管有效性。一方面，過度監管將影響金融市場的發展活力，并在一定程度上降低期貨市場對供給側結構性改革的推動作用，同時也將加大實體經濟以及企業發展的風險；另一方面，監管過松卻也將給期貨市場交易秩序的維護帶來極大的不利影響，最終導致金融期貨市場建設與供給側結構性改革的雙輸局面。因此，必須要科學平衡對金融期貨市場的監管力度，從而有效發揮其在供給側結構性改革中的作用。

結語

總而言之，金融期貨市場建設能夠顯著推動我國供給側結構性改革的深入發展，并能夠為其提供重要的金融支持，同時，供給側結構性改革也能夠為金融期貨市場的建設提供明確方向與和諧的市場環境，因此兩者之間具有互相推進、協調發展的和諧關系。在供給側改革的深化過程中，必須要足夠重視對金融期貨市場的建設，通過增加金融及其衍生品供給、提高制度與政策供給，來有效加強期貨市場的去產能、轉風險的重要作用。

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作者簡介：徐艷函，女，1996年10月，安徽省合肥市人，學歷：本科。