鄭州航空港區建設的融資體系創新研究

胡鈺

摘 要：鄭州航空港經濟綜合實驗區獲批，成為全國首個上升為國家戰略的以航空經濟為引領的國家級新區，其發展對河南省乃至整個中原經濟區城市建設具有重要的意義。然而，隨著航空港區建設的加快，如何有效發揮金融的支持作用成為亟待解決的問題。從融資創新角度出發，為構建相對完善的金融支持體系提出建設性意見。

關鍵詞：鄭州航空港區；融資體系；創新

中圖分類號：F127 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）09-0072-02

一、研究綜述

鄭州航空港區自上升為國家戰略，獲得國家層面的支持后，河南省政府及鄭州市政府給予了大量財政支持，初步形成了以航空物流、高端制造及現代服務業為主導，各產業蓬勃發展的產業格局，但也面臨著很多問題，因此希望在借鑒其他航空港建設的經驗的同時，能夠以發展的思路和創新的形式來解決。

李建青（2010）在研究上海外高橋保稅物流園區資金問題時，提出資金逐漸成為影響園區整體發展的重要因素，提出要想實現園區的可持續發展，必須創新投融資方式：一是通過資本市場融資，二是獲得政府財政支持。蔡洋萍（2014）認為，功能強大的投融資體系是一個園區快速發展的“推進器”，搭建園區金融服務平臺、成立種子引導基金、企業成長基金、發展風險投資業、創新財政投入方式等措施為園區建設提供金融支持。

許多學者從不同的角度都在說明一個問題，傳統的政府主導融資方式已經不能滿足日益增長的建設需求了，需要改變融資方式，大膽地使用直接融資的方式，構建更為合理的經融體系為新試驗區的建設提供支持，鄭州航空港的建設尤其如此。

二、鄭州航空港區建設的融資現狀及存在的問題

（一）鄭州航空港區建設的融資現狀

目前，港區已獲批成為國家“自產內銷貨物返區維修業務”試點、已啟動內陸地區首個“國家移動通信設備檢測重點實驗室”建設，國際大宗商品供應鏈產業園也已開園，將推動實驗區產業升級和結構調整。航空港綜合實驗區建設相關部門已編制的各類專項規劃26項，通過評審的有17項。近期重點實施的項目183個，前期主要以基礎設施建設為主，資金投入量非常大。為了港區的建設資金問題，許多金融機構如中國銀行、交通銀行等積極為入園企業提供融資服務。但是，港區當前的建設融資還存在不少問題，需要突破原來的金融體系，創新性解決。

（二）港區建設中存在的融資問題

1.投融資主體單一，政府財政壓力巨大。最近兩年，港區部分部門依靠土地使用權出讓的收入來增加基礎設施建設中的資金需求，暫時從客觀上緩解了基礎設施建設的資金需求。但土地財政具有不可持續性，同時助長了地方政府“政績”激勵下的短期行為及間接導致房價上漲，透支城市發展的未來，削弱城市的競爭力和可持續發展能力。而從整個實驗區的基礎設施建設資金來源看，政府資金占到了80%以上，所以融資的依存度過于集中和單一，將會造成投資風險集中在政府，如果原有項目負債比例過高將導致雪上加霜，使得新項目融資更加困難，這種惡性循環將給政府造成沉重的財政負擔。

2.金融支持體系過于單一，社會融資力量不足。目前，港區的金融支持主要停留在政府財政性資金以及間接融資支持上，直接融資方式較少。即便是銀行的間接金融支持，在支持力度上也不是很大，能為港區內企業直接提供貸款的金融機構也不多，貸款規模比較小；而且港區內金融分支機構也很少，更不用說擔保投資公司、風險投資公司等其他類型的金融機構了。即使現有的風險投資，其發展還存在風險投資資金來源尚不穩定、風險投資退出渠道不順暢、風險投資專業人才匱乏等問題。同時，港區風險投資累計投資額較低，且過多投資于成熟期、傳統產業領域內的企業，對種子期和初創期的科技型企業的資金支持相對不足，這將十分不利于港區初級基礎設施建設融資。

3.融資渠道狹窄、不暢通。實驗區基礎設施建設融資渠道單一，而且狹窄不通暢，融資難度比較大。具體表現在兩個方面：首先，金融機構支持不夠。根據目前調查的鄭州航空港基礎設施的融資現狀，來源于銀行貸款的資金較少，原因在于融資平臺籌資力度竟然持續收緊，而不是放松；數據顯示，2013年6月底，應有償還責任債務10.88萬億元中，銀行貸款為5.53萬億元，占比達50%以上，銀行已經是最大的債權人（國家審計署，2013）。而且隨著金融機構對地方政府融資平臺貸款力度的收緊，地方政府舉債進行基礎設施建設投資會受到一定影響。其次，直接融資規模較小，較少通過發行股票或債券等資本工具進行融資。原因基于防范風險的考慮，國家試點地方債的發行，但是在具體實施時卻沒有法律和政策的支持；也沒有制度上的支持，僅僅依靠地方發行債券來解決基礎設施建設的資金問題前景黯淡。而且2014年6月公布的新增的地方債發行試點城市中，河南省也不在其中，因此通過地方債融資還將遇到法律和政策方面的障礙。

4.直接融資比重低。目前，鄭州航空港區基礎設施建設中通過直接融資市場獲取資金支持的程度依然很低。一方面，以政府名義發行的城建債券有額度限制，不能夠大范圍通過發行國債進行融資；另一方面，港區內符合條件的可以通過國債、股票、債券、投資基金等金融產品為港區建設籌集資金的企業單位依然很少，即使符合條件，通過債券融資的效果也不盡理想，可以說是“門前冷落車馬稀”。從相對規模來看，整個港區的股票和企業債券融資總共占該領域當年投資額的比重非常少，與一些國家臨空港建設直接融資占30%相比，鄭州航空港區的直接融資比重過低。

三、構建相對完善的金融支持體系，共同保障港區建設

（一）對實驗區基礎設施建設項目進行科學分類

可以依據項目區分理論，將實驗區基礎設施建設項目根據是否具有公共產品特性可分為三類：經營性項目、準經營性項目和非經營性項目。經營性項目具有經營利潤，可以通過市場進行資源配置；要逐步放寬對民間資本的限制，鼓勵和引導民間資本投資實驗區。準經營性項目，介于經營性項目和非經營性項目之間，具有潛在的利潤，但因其政策及收費價格沒有到位等客觀因素，無法收回投資成本，供電、供水、排水、供熱、道路、交通、煤氣、電信等產業此類項目一般附帶部分公益性，屬于市場低效或失效的范疇，要明確民間資本投資主體的地位，同時在市場失靈的領域發揮政府的調控作用。非經營性項目，無收費機制、無資金流入，但有較高的社會效益和環境效益，這類項目需由政府通過財政進行直接投資，資金來源應以政府財政投入為主，并配以固定的稅收或收費為保障，這一類項目主要指公益性投資項目。同時，要積極地將非經營性項目向準經營性或經營性項目轉化，真正體現“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險”的原則，形成多元投融資主體責權利相統一的機制。

（二）建立大金融服務體系

首先，通過設立港區投資公司參股或控股銀行、貨物交易所、證券公司、金融租賃公司等主要平臺或其他核心產業公司，構建港區大金融體系，實現對區域內金融資源的掌控，從而實現對經濟資源及結構調整的掌控，實現公共利益最大化，發揮政府的核心作用和資源調配功能。其次，針對鄭州航空經濟綜合實驗區的定位和企業發展對資金的需求，可考慮由港區投資公司聯合河南省中小企業擔保集團等省內金融機構和民間資本，發起設立鄭州航空港區發展銀行。再次，要在港區內設立證券公司，證券業作為非銀行金融機構在我國經濟中發揮著積極的作用，港區證券公司將通過實施企業股份化，運用重組、兼并等手段，加快推進股份制改造和現代企業制度建設。另外，還可以在港區內設立航空產業引導基金、金融租賃公司等其他融資渠道，不斷完善港區內部金融體系建設。

（三）拓寬實驗區基礎設施融資渠道，積極引導民間資本進入實驗區建設領域

在推進實驗區建設中，要采取多種措施吸引民營資本進入實驗區基礎設施建設。一是引導民間資本投資城市基礎設施建設。通過稅收減免、財政補貼等方式，鼓勵民間資本以參股、控股、獨資等方式投資城市基礎設施建設。二是疏通民間資本進入實驗區建設領域的渠道。營造民間資本發展環境，探索和創新城市基礎設施經營模式，鼓勵民間資本以債權、參股等方式投資地方融資平臺公司。三是積極探索公私合伙經營模式，建立民間投資與政府投資的合作機制。

（四）完善現代金融服務體系

完善現代金融服務，方向是針對當前間接融資比重過大，直接融資比重過小的問題，擴大直接融資比例，構建種類齊全、結構合理、服務高效、安全穩健的現代金融市場體系，均衡發展直接融資和間接融資、增加金融供給、創新金融產品和模式、提高服務效率，讓銀行、證券、保險以及一系列金融創新相互配合，為港區建設提供完善金融服務。

作為首個上升為國家戰略的航空港經濟發展先行區，鄭州航空港經濟綜合實驗區面臨重大歷史機遇的同時，也受到了自身等許多因素的制約，融資只是其中一個必須要克服和跨越的瓶頸。只要找準難點和重點，遵循科學的方法進行詳細規劃，充分利用中央允許現行先試的精神，進行金融創新，解決融資難題，鄭州航空港經濟綜合實驗區的美好藍圖將會變為現實。

參考文獻：

[1] 國務院關于鄭州航空港經濟綜合實驗區發展規劃（2013—2025年）的批復（國函[2013]45號）[Z].2013.

[2] 鄭州發改委.鄭州航空港經濟綜合實驗區發展規劃（2013—2025）[Z].2013-03.

[3] 李建青.保稅物流園區投融資方式的創新發展[J].水運管理，2010，（6）：9-10.

[4] 蔡洋萍.我國高新園區區域投融資體系構建問題研究[J].發展研究，2014，（7）：38-40.

[責任編輯 陳丹丹]