5只產品淪為“侏儒” 天治基金回應稱“有新氣象”

羅雪峰

天治基金表示，今年以來，伴隨著A股市場的幾次熔斷，對投資者心里造成了極大的沖擊，基金規模的下降也是在情理之中

在最近5年時間里，規模一直在5億元以下的基金，這是《投資者報》特別報道“起底侏儒基金”中對“侏儒基金”的界定。而這樣的基金產品數量，天治基金旗下就包攬了5只。

面對天治基金旗下數只產品規模一直不能“長大”的主要原因有哪些？針對規模與業績“雙殺”，以及未來天治基金將如何改進旗下基金產品的綜合投資能力呢？帶著這些投資者較為關心的問題，《投資者報》記者采訪了天治基金有關負責人。公司而對采訪并未回避作答值得肯定，但是答非所問還是確有其理，只能由讀者自行判斷了。

“我公司歡迎廣大投資者關注、投資我公司管理的基金產品。在投研團隊的建設中，常永濤先生也有著自己獨特的見解，目前我公司投研團隊包括權益投資部、固定收益部和研究發展部合計近30人左右，核心人員平均從業年限8年左右，堅持以老帶新，注重梯隊建設，以充分挖掘個人的業務能力為前提，培養了一批既具備投資專業能力又具備銷售意識的綜合型人才。”對此，天治基金如是回應。

5只產品成立以來一直在5億元規模以下

其實，對于天治基金來說，截至2016年5月31日，旗下也不過12只產品。而2012年以前，該基金旗下就有9只產品。所以，如此看來，2012年以前成立的基金中有5只一直未能“長大”，不算是個小數目，占比已達到55.56%，超過半數。

據Wind數據顯示，截至5月31日，天治基金旗下包括財富增長、低碳經濟、中國制造2025、成長精選、研究驅動A等在內的5只產品，自2011年起，規模一直在5億元以下。以今年一季度為例，上述5只產品規模分別為1.06億元、0.65億元、0.37億元、0.29億元、0.2億元。從這組數據，我們不難看出，除財富增長、低碳經濟還勉強維持在5000萬元清盤線上方外，其余3只已均處于清盤紅線下方。

而對于旗下產品規模長期長不大的原因，天治基金回應道：“天治基金一直秉承著投資者利益為先的宗旨，為了順應市場變化，自2014年下半年以來我公司一直著手對旗下幾只公募基金進行變更，截至目前，經持有人大會通過，已經成功變更注冊的基金產品包括：天治趨勢精選、天治研究驅動A、C（原：天治穩定收益）、天治中國制造2025（原：天治創新先鋒）、天治低碳經濟（原：天治品質優選），并且仍有其他產品目前還在變更中。”

天治基金做出解釋，相比變更前，旗下產品規模都有了不同程度的提升。“以天治趨勢精選為例，改造前的規模一直處于5000萬元左右，改造后產品最高規模達到70.6億元，截至到2015年年底規模為17.5億元。與其類似的還有天治研究驅動A、C，改造前的規模一直處于3100萬元左右，而改造后產品最高規模達到24億元，截至到2015年年底規模為10億元。”

《投資者報》記者打開Wind數據發現，天治趨勢精選在2015年上半年確實規模實現了大幅增長，截至2015年6月30日產品規模甚至一度沖到了65.81億份。然而這一大好局面未能持續。從2015年下半年起規模一路下滑，截至3月31日，已萎縮至1.8億份。

今年來旗下除貨基全部負收益

倘若產品規模不能持續增加，產品業績自然也很難有亮色。據Wind數據顯示，截至5月31日，旗下12只產品中，除天得利貨幣基金區間復權單位凈值增長率為0.93%外，其余11只產品為清一色的負收益。

上述5只長不大的“侏儒基金”中，低碳經濟、中國制造2025、成長精選、財富增長、研究驅動A的區間復權單位凈值增長率分別為-26.47%、-21.39%、-17.17%、-13.94%、-1.1%。

在同類排名中（Wind二級分類），分別為1340/1409、1195/1409、1011/1409、841/1409、480/1409。顯然，除了天治研究驅動A在同類排名前1/3外，其余4只侏儒基金同類排名均在后1/2，業績較同類相比也無亮色。

對于旗下產品業績表現不如人意的原因，天治基金并沒有直接置評。天治基金回應稱：“根據銀河數據顯示，天治財富增長2015年全年實現收益41.66%，在同類型基金中排名第1，2016年一季度的投資業績在同類型產品中也排名前1/2。今年上半年，天治中國制造2025完成變更注冊，在相同投資主題的12只產品中投資業績排名第1。”

天治基金還表示，今年以來，伴隨著A股市場的幾次熔斷，對投資者心里造成了極大的沖擊，基金規模的下降也是在情理之中。“即使在如此惡劣的大環境下，我公司總經理常永濤先生仍然敏銳把握市場風向，前瞻布局業務框架，積極謀求戰略轉型。順應市場的變化，我公司在固定收益類產品中取得了不俗的投資業績，根據海通證券固定收益類資產業績評價顯示，天治固定收益類基金絕對收益2015年全年平均凈值增長率為21.40%，在80家基金公司中排名第3。”天治基金如是說。

公司稱固收類產品漸成亮點

盡管旗下產品規模業績“雙殺”，但天治基金還是給《投資者報》記者列舉了旗下產品的一些亮點和新的變化。

天治基金負責人告訴《投資者報》記者，“天治基金自2013年起，在公募基金穩定發展的同時，還致力于資產管理業務的開展。經過幾年不斷創新與開拓，成功實現了規模的增長。截至2015年一季度末，天治基金整體管理規模為230億元。”自2009年下半年常永濤先生到任后，天治基金公募產品在不同時期均有亮點。天治中國制造2025在2010年全年上證綜指下跌的情況下，實現了23.9%的收益，在同類型166只產品中排名第4。

“目前，固定收益類產品已是天治投資的最大亮點，據海通證券數據顯示，天治固定收益類基金絕對收益2015年全年平均凈值增長率為21.40%，旗下1只二級債基天治穩健雙盈的表現尤為突出。”天治基金稱。2015年全年凈值增長率為27.77%，在同類型基金中排名第5。摘得了多項獎項，天治穩健雙盈2012年和2013年凈值增長率分別為16.18%和11.49%，連續兩年獲得同類債基冠軍，并且被中證報評為“2013年度債券型金牛基金”。