中國對“一帶一路”沿線國家直接投資動機(jī)的實(shí)證研究

孟慶強(qiáng)（中國社會科學(xué)院研究生院，北京，102488）

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中國對“一帶一路”沿線國家直接投資動機(jī)的實(shí)證研究

孟慶強(qiáng)
（中國社會科學(xué)院研究生院，北京，102488）

摘 要：在中國政府積極推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的新形勢下，中國與“一帶一路”沿線國家的經(jīng)貿(mào)合作正面臨新的歷史機(jī)遇。本文利用2003-2013年中國對“一帶一路”沿線42個國家的直接投資數(shù)據(jù)實(shí)證考察了中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的動機(jī)。結(jié)果表明：市場尋求動機(jī)、效率尋求動機(jī)和自然資源尋求動機(jī)是中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的主要動機(jī)；同時，“一帶一路”沿線國家廣闊的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場和較高的關(guān)稅也是誘發(fā)中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資的重要因素。

關(guān)鍵詞：對外直接投資；一帶一路；投資動機(jī)

一、引言

2013年中國國家主席習(xí)近平在訪問哈薩克斯坦和印度尼西亞時分別提出了共同建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的倡議，即“一帶一路”倡議。“一帶一路”倡議既是新時期中國擴(kuò)大開放和營造良好外部環(huán)境以加強(qiáng)對外經(jīng)濟(jì)合作的重要舉措，也是中國面向未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展所做出的重大戰(zhàn)略性安排。“一帶一路”倡議的重要目的是通過加強(qiáng)中國與“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作，進(jìn)而促進(jìn)雙方經(jīng)濟(jì)和社會的全面發(fā)展。

中國與“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性較強(qiáng)：中國自然資源相對匱乏，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，“一帶一路”沿線國家自然資源較豐富，但工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，基礎(chǔ)設(shè)施供給嚴(yán)重不足。同時，“一帶一路”沿線國家還蘊(yùn)含著巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿ΑV闊的市場拓展空間：沿線國家大多是新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家，普遍處于上升期。中國與“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的互補(bǔ)性和“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿橹袊髽I(yè)在“一帶一路”沿線國家開展直接投資和工程承包業(yè)務(wù)提供了良好機(jī)遇。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，中國對“一帶一路”沿線國家的投資也進(jìn)入了快速增長階段。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度，中國企業(yè)共對“一帶一路”沿線的48個國家進(jìn)行了直接投資，投資額合計(jì)120.3億美元，同比增長66.2％，遠(yuǎn)高于同期中國總體對外投資16.5％的增速。隨著中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資規(guī)模的快速擴(kuò)張，有關(guān)中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資的問題也日益受到廣泛關(guān)注，特別是關(guān)于采取有力措施促進(jìn)中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資的問題。然而制定促進(jìn)中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資的有效政策的關(guān)鍵是探明中國對“一帶一路”沿線國家投資的動機(jī)和主要影響因素，進(jìn)而根據(jù)不同的投資動機(jī)采取不同的促進(jìn)措施。但是目前有關(guān)中國對“一帶一路”沿線國家投資的研究主要是從定性的角度進(jìn)行分析（王勇中和李曦晨，2015；鄭蕾和劉志高，2015），尚缺乏實(shí)證分析。有鑒于此，本文利用2003-2013年中國對“一帶一路”沿線的42個國家的直接投資數(shù)據(jù)來實(shí)證考察中國對“一帶一路”沿線國家的投資動機(jī)，以期對已有的研究給予有益的補(bǔ)充。

二、研究假設(shè)

本文根據(jù)已有關(guān)于中國對外直接投資動機(jī)的研究和“一帶一路”沿線國家區(qū)位優(yōu)勢的特征，作出以下假設(shè)。

1.市場尋求動機(jī)

目前國內(nèi)一些企業(yè)正通過對具有較強(qiáng)市場區(qū)位優(yōu)勢的國家進(jìn)行投資以克服國內(nèi)市場飽和和對外貿(mào)易壁壘加劇的影響。而“一帶一路”沿線不僅具有巨大的市場規(guī)模，而且還具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Α！耙粠б宦贰睋碛芯薮蟮氖袌鲆?guī)模：“一帶一路”沿線涉及60多個國家，覆蓋約44億人口，占全球總?cè)丝诘?3％，經(jīng)濟(jì)總量約21萬億美元，占全球經(jīng)濟(jì)總量的29％。“一帶一路”還是最具發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)帶：沿線大多是新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家，普遍處于上升期。因此本文作出假設(shè)1。

假設(shè)1：市場尋求動機(jī)是中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家直接投資的重要動機(jī)。

2.效率尋求動機(jī)

一直以來，廉價的勞動力成本是中國企業(yè)的主要競爭優(yōu)勢。但是隨著中國生產(chǎn)成本的快速上升，中國在勞動密集型和資源密集型領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢正在喪失。勞動力成本的上升擠壓了勞動密集型企業(yè)的利潤空間，這可能迫使這些企業(yè)遷移到勞動力成本相對較低的地區(qū)。而“一帶一路”沿線的許多國家像越南、柬埔寨、尼泊爾、孟加拉國等的勞動力成本均比中國低。因此本文做出假設(shè)2。

假設(shè)2：效率尋求動機(jī)是中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的重要動機(jī)。

3.資源尋求動機(jī)

隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國內(nèi)自然資源供應(yīng)量已難以滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的需要，中國對自然資源的進(jìn)口量越來越大，其中石油和鐵礦石等資源的對外依賴度已經(jīng)超過國際警戒線。通過傳統(tǒng)的進(jìn)口貿(mào)易獲取自然資源不僅不能夠解決自然資源供應(yīng)緊張問題，而且還增加了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，而對外直接投資是破解資源不足問題的有效途徑。因此，為了獲得穩(wěn)定的自然資源供給，國家積極鼓勵和支持一些企業(yè)對海外自然資源行業(yè)進(jìn)行投資。而“一帶一路”沿線擁有豐富的自然資源，這符合中國對自然資源需求的要求。因此本文作出假設(shè)3。

假設(shè)3：自然資源尋求動機(jī)是中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的重要動機(jī)。

4.戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動機(jī)

已有的研究表明戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動機(jī)是中國企業(yè)對外直接投資的重要動機(jī)，但是“一帶一路”沿線大多數(shù)國家的技術(shù)競爭力比中國低，因此本文作出假設(shè)4。

假設(shè)4：中國對“一帶一路”沿線國家的投資不具有顯著的戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動機(jī)。

三、研究設(shè)計(jì)

1.變量選取

（1）被解釋變量。Filippaios et al（2003）等人認(rèn)為與FDI流量數(shù)據(jù)相比，F(xiàn)DI存量數(shù)據(jù)是研究FDI區(qū)位選擇的較優(yōu)變量。因此本文選擇中國對外直接投資的存量數(shù)據(jù)作為被解釋變量。

（2）核心解釋變量。本文選取以下變量作為本文的核心解釋變量來驗(yàn)證上文提出的假設(shè)。

東道國的市場規(guī)模：東道國的市場規(guī)模是影響市場尋求型FDI的重要因素。本文選取東道國的實(shí)際GDP（以2005年為基期的不變價格計(jì)算，單位為10億美元）作為東道國市場規(guī)模的代理變量。

東道國的勞動力成本：東道國的勞動力成本是影響效率尋求型FDI的重要因素。由于各國的工資水平數(shù)據(jù)難以獲得，本文借鑒Helpman（1987）的作法，采用實(shí)際人均GDP（以2005年作為基期計(jì)算，單位：美元）作為勞動力成本的代理變量。

東道國的自然資源稟賦：本文選取東道國燃料、金屬、礦石等產(chǎn)品的出口額占東道國商品出口總額的比重作為東道國自然資源稟賦的代理變量。

東道國的技術(shù)稟賦：本文采用東道國申請的專利、商標(biāo)的數(shù)量作為東道國技術(shù)稟賦的代理變量。

（3）控制變量。為了提高模型的準(zhǔn)確性和更好的揭示核心解釋變量中國對“一帶一路”沿線國家投資的影響，本文借鑒已有文獻(xiàn)中有關(guān)FDI區(qū)位選擇研究，選擇東道國的基礎(chǔ)設(shè)施、東道國的政治制度環(huán)境質(zhì)量、東道國的營商環(huán)境、東道國的關(guān)稅水平和雙邊經(jīng)貿(mào)聯(lián)系等變量作為控制變量。

東道國的基礎(chǔ)設(shè)施：本文采用東道國每百人中利用互聯(lián)網(wǎng)的人數(shù)作為東道國基礎(chǔ)設(shè)施的代理變量。

東道國的政治制度環(huán)境質(zhì)量：本文利用全球治理指標(biāo)中的法律與秩序指標(biāo)來衡量東道國的政治制度環(huán)境質(zhì)量，其取值范圍為-2.5～2.5，數(shù)值越大表示政治制度環(huán)境質(zhì)量越好。

東道國的營商環(huán)境：本文采用《華爾街日報》和美國傳統(tǒng)基金會公布的商業(yè)自由化指標(biāo)來衡量東道國的營商環(huán)境，其取值范圍為0 ～100，數(shù)值越大表示營商環(huán)境越好。

東道國的關(guān)稅水平：本文采用東道國所有商品進(jìn)口加權(quán)關(guān)稅稅率來衡量東道國的關(guān)稅水平。

雙邊經(jīng)貿(mào)聯(lián)系緊密程度：本文采用中國與東道國的雙邊貿(mào)易額占東道國對外貿(mào)易總額的比重來衡量雙邊經(jīng)貿(mào)聯(lián)系緊密程度。

2.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

盡管截止到2013年底中國企業(yè)已經(jīng)在“一帶一路”沿線的60多個國家開展投資活動，在充分考慮數(shù)據(jù)的可得性和連續(xù)性的基礎(chǔ)上，本文最終選擇其中的42個國家作為研究樣本：阿爾巴尼亞、阿塞拜疆、孟加拉國、白俄羅斯、波黑、保加利亞、柬埔寨、克羅地亞、捷克、埃及、格魯吉亞、匈牙利、印度、印尼、伊朗、以色列、約旦、哈薩克斯坦、科威特、吉爾吉吉斯坦、拉脫維亞、黎巴嫩、馬來西亞、蒙古、尼泊爾、阿曼、巴基斯坦、菲律賓、波蘭、羅馬尼亞、俄羅斯、沙特、新加坡、斯洛伐克、斯洛文尼亞、斯里蘭卡、泰國、土耳其、烏克蘭、阿聯(lián)酋、越南、也門。其中，中國對外直接投資存量來源于《2010/2013年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報》；法律與秩序數(shù)據(jù)來源于世界銀行的全球治理指標(biāo)數(shù)據(jù)庫；商業(yè)自由化指數(shù)來源于《華爾街日報》和美國傳統(tǒng)基金會發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)自由化報告；中國與東道國的雙邊貿(mào)易額來源于國家統(tǒng)計(jì)局；東道國的對外貿(mào)易總額數(shù)據(jù)來源于UNCTAD數(shù)據(jù)庫；其他數(shù)據(jù)均來源世界發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫。

3.數(shù)據(jù)處理

為了消除異方差的影響，本文對除政治制度環(huán)境質(zhì)量外的其他數(shù)據(jù)取自然對數(shù)。由于對外直接投資數(shù)據(jù)存在為0值情形，取對數(shù)會丟失數(shù)據(jù)，這將可能產(chǎn)生選擇偏誤問題。為了得到比較準(zhǔn)確的結(jié)果，本文借鑒Quéré、Coupet and Mayer（2007）的研究方法，采用Ln（OFDI+α）代替Ln（OFDI），其中α是較小的正常數(shù)，本文取α=1。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)見表1。

表1　變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表1　變量的描述性統(tǒng)計(jì)

4.模型構(gòu)建

基于上文的研究假設(shè)和前人的研究成果，本文構(gòu)建如下計(jì)量模型來實(shí)證考察中國對“一帶一路”沿線國家投資的動機(jī)：

OFDIit=f（GDPit，WAGEit，NRit，TECit，Xit）

其中，i表示東道國，t表示時間，X表示控制變量。

四、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

1.實(shí)證檢驗(yàn)

在實(shí)證檢驗(yàn)前本文分別計(jì)算了各解釋變量間的相關(guān)系數(shù)矩陣和方差膨脹因子，結(jié)果顯示，各解釋變量間的相關(guān)系數(shù)均小于0.7，各解釋變量的方差膨脹因子均小于10。這說明各解釋變量間的相關(guān)程度較低，多重共線性可能性較小。

本文首先采用Hausman檢驗(yàn)和LM檢驗(yàn)來選擇最優(yōu)的估計(jì)方法，結(jié)果顯示：固定效應(yīng)模型是最優(yōu)的估計(jì)方法。因此本文首先采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果見表2的第1、2列。第1列是只包含核心解釋變量的估計(jì)結(jié)果，結(jié)果顯示變量GDP、NR的系數(shù)顯著為正，變量WAGE的系數(shù)顯著為負(fù)，變量TEC的系數(shù)為正但不顯著。第2列是在第1列的基礎(chǔ)上添加控制變量的估計(jì)結(jié)果。第2列的R2較第1列有所增大，這說明增加控制變量是合理的。第2列的檢驗(yàn)結(jié)果顯示：核心變量的檢驗(yàn)結(jié)果與第1列相似，控制變量中變量INF的系數(shù)顯著為負(fù)，變量DB的系數(shù)顯著為正，其他變量沒有通過顯著性檢驗(yàn)。固定效應(yīng)估計(jì)的重要假設(shè)條件是解釋變量都是外生的，但已有的研究表明雙邊貿(mào)易與FDI存在互為因果的可能，即本文的解釋變量中可能存在內(nèi)生性問題。所以固定效應(yīng)估計(jì)的結(jié)果可能是不準(zhǔn)確的。為了獲得正確的結(jié)果，本文采用Davidson-MacKinnon檢驗(yàn)來檢驗(yàn)內(nèi)生性問題。結(jié)果表明，變量ETR是內(nèi)生變量。為了克服內(nèi)生性問題，本文進(jìn)一步采用GMM估計(jì)法進(jìn)行估計(jì)。GMM估計(jì)又分為差分GMM和系統(tǒng)GMM，而兩種估計(jì)方法各有優(yōu)缺點(diǎn)，本文分別采用這兩種方法進(jìn)行估計(jì)，以檢驗(yàn)估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性，檢驗(yàn)結(jié)果見表2的第3、4列。差分GMM的估計(jì)結(jié)果和系統(tǒng)GMM的估計(jì)結(jié)果均顯示：AR（1）通過了顯著性檢驗(yàn)，AR（2）沒有通過顯著性檢驗(yàn)，Sargan檢驗(yàn)的p值沒有通過顯著性檢驗(yàn)；Wald檢驗(yàn)的p值均通過了顯著性檢驗(yàn)。這說明本文的模型設(shè)計(jì)及所采用的估計(jì)方法是合理的、檢驗(yàn)結(jié)果是可信的。同時，第3、4列中各變量的系數(shù)符號和顯著性檢驗(yàn)相同，這說明兩種GMM估計(jì)法的估計(jì)結(jié)果是穩(wěn)健的。

表2　實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

2.結(jié)果分析

由于GMM估計(jì)更準(zhǔn)確，因此下文只對GMM的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行分析。

變量GDP的系數(shù)顯著為正，這說明東道國的市場規(guī)模對中國對東道國的投資有著顯著積極的影響。這表明市場尋求動機(jī)是中國對“一帶一路”投資的重要動機(jī)。該結(jié)論與假設(shè)1一致。變量WAGE的系數(shù)顯著為負(fù)，這說明“一帶一路”沿線國家的勞動力成本與中國對“一帶一路”沿線國家的投資規(guī)模是顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即中國對“一帶一路”沿線國家的投資具有顯著的效率尋求動機(jī)。該結(jié)論驗(yàn)證了假設(shè)2。變量NR的系數(shù)顯著為正，這說明“一帶一路”沿線國家的自然資源稟賦對中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資有著顯著積極的影響，即中國對“一帶一路”沿線國家的投資具有顯著的自然資源尋求動機(jī)。該結(jié)論與假設(shè)3一致。變量TEC的系數(shù)為正，但不顯著。這說明“一帶一路”沿線國家的技術(shù)稟賦不是影響中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資的重要因素，即中國對“一帶一路”沿線國家的投資不具有顯著的戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動機(jī)。該結(jié)論與假設(shè)4一致。

變量INF的系數(shù)顯著為負(fù)，這說明“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施完善程度與中國對“一帶一路”沿線國家的投資規(guī)模呈反比。該結(jié)論與以往的研究相反，其可能的解釋是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目是中國對外直接投資的重要組成部分，東道國的基礎(chǔ)設(shè)施不完善為中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)提供了投資機(jī)會。這說明“一帶一路”沿線國家廣闊基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場也是促進(jìn)中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資的重要因素。變量INST的系數(shù)為負(fù)，但不顯著。這說明“一帶一路”沿線國家的政治制度環(huán)境質(zhì)量不是影響中國對“一帶一路”沿線國家的投資的重要因素。變量DB的系數(shù)顯著為正，這說明中國企業(yè)傾向于對營商環(huán)境較好的國家進(jìn)行投資。變量TARIFF的系數(shù)顯著為正，這說明“一帶一路”沿線國家的關(guān)稅水平與中國對“一帶一路”沿線國家的投資規(guī)模呈正比關(guān)系。同時這也表明中國對“一帶一路”沿線國家的投資具有規(guī)避貿(mào)易壁壘的傾向。變量ETR的系數(shù)顯著為正，這說明雙邊經(jīng)貿(mào)聯(lián)系緊密程度是影響中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的重要因素。變量OFDI（-1）的系數(shù)顯著為正，這說明中國對“一帶一路”沿線國家的已有投資對中國對“一帶一路”國家的投資具有顯著積極的影響，即中國對“一帶一路”沿線國家的投資具有顯著的路徑依賴效應(yīng)。

五、結(jié)論與政策建議

1.結(jié)論

本文在中國全面推動“一帶一路”建設(shè)的背景下實(shí)證檢驗(yàn)了中國對“一帶一路”沿線國家投資的動機(jī)，結(jié)果顯示市場尋求動機(jī)、效率尋求動機(jī)和自然資源尋求動機(jī)是中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的重要動機(jī)。同時還發(fā)現(xiàn)，“一帶一路”沿線國家廣闊的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場和較高的關(guān)稅水平也是促進(jìn)中國對“一帶一路”沿線國家投資的重要因素。

本文的研究結(jié)論也在一定程度上反映了“一帶一路”戰(zhàn)略是互利雙贏的區(qū)域合作模式。中國對“一帶一路”沿線國家的效率尋求型對外直接投資一方面發(fā)揮了“一帶一路”沿線國家的勞動力成本優(yōu)勢，另一方面也為中國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了有利的空間。中國對“一帶一路”沿線國家的投資不是利用當(dāng)?shù)赝晟频幕A(chǔ)設(shè)施，而是積極完善當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施。這既為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展提供了基礎(chǔ)條件，同時也為中國化解產(chǎn)能過剩提供了有利條件。

2.政策建議

基于“一帶一路”沿線國家的投資環(huán)境及上文的實(shí)證結(jié)論，本文特提出以下政策建議：

第一，采取有力措施幫助企業(yè)做好投資前的商情調(diào)查。對投資國市場信息的全方位搜集和整理分析是項(xiàng)目風(fēng)險分析及決策的前提。“一帶一路”沿線國家國情復(fù)雜，風(fēng)俗文化、投資政策和投資環(huán)境差異性巨大，因此在投資前對有關(guān)投資國的投資政策和法律法規(guī)，乃至民族特性、國民心理等情況的調(diào)查就顯得更加重要了。但前期的商情調(diào)查需要花費(fèi)巨大的財(cái)力、人力，而一些企業(yè)尤其是市場尋求型和效率尋求型的對外直接投資企業(yè)的財(cái)力、人力有限，難以進(jìn)行詳細(xì)、充分的商情調(diào)查。商情調(diào)查不充分，就可能導(dǎo)致企業(yè)做出錯誤決策，最終使企業(yè)放棄投資機(jī)會或遭受損失。為此，一方面政府可以設(shè)立相應(yīng)的基金支持有關(guān)機(jī)構(gòu)能開發(fā)這方面資訊產(chǎn)品，為企業(yè)境外投資提供便利的信息通道；另一方面引導(dǎo)和鼓勵相關(guān)的企業(yè)組織企業(yè)聯(lián)盟聯(lián)合進(jìn)行前期的商情調(diào)查。

第二，運(yùn)用“組合拳”來防范投資國的政治風(fēng)險。“一帶一路”沿線國家的政局不穩(wěn)、政策多變、制度不完善，這就導(dǎo)致“一帶一路”沿線國家的政治風(fēng)險較高。同時自然資源開采和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又是中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家投資的重要領(lǐng)域，而這兩個行業(yè)又是投資政治風(fēng)險高發(fā)的行業(yè)。因此中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家投資可能面臨著較高的政治風(fēng)險，而政治風(fēng)險的規(guī)避需要從政府和企業(yè)兩個層面上努力。從政府層面來講，可采取以下舉措：商簽高標(biāo)準(zhǔn)的雙邊投資協(xié)定以加強(qiáng)對海外投資的保護(hù)；建立多層面的海外投資保險機(jī)制以加強(qiáng)對海外投資的保險；鼓勵和支持相關(guān)機(jī)構(gòu)對高沖突、高風(fēng)險國家的國別研究；整合資源，推動非政府組織、企業(yè)、媒體、智庫等主體全面“走出去”；研究并實(shí)施國家援助與對外合作接近當(dāng)?shù)氐木用裆睿患訌?qiáng)海外投資產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與引導(dǎo)；引導(dǎo)和支持當(dāng)?shù)氐闹匈Y企業(yè)商會/行業(yè)協(xié)會的建設(shè)。從企業(yè)層面來講，可采取以下舉措：加強(qiáng)對政治風(fēng)險的敏感性的培訓(xùn)和認(rèn)識；積極履行社會責(zé)任，使企業(yè)的發(fā)展紅利惠及當(dāng)?shù)鼐用瘢环e極開展公關(guān)工作，與當(dāng)?shù)卣h(huán)保組織、人權(quán)組織等非政府組織溝通聯(lián)系；遵守法律法規(guī)和當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣；完善風(fēng)險管理機(jī)制和制度。

第三，加強(qiáng)對承包工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的控制。基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目本身建設(shè)周期較長、投資額度較高、收益率較低，再加上“一帶一路”沿線國家具有較高的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，法律法規(guī)與中國相差較大，這就可能導(dǎo)致中國對“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施投資面臨較高的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。為降低承包工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，中國企業(yè)一方面應(yīng)謹(jǐn)慎評估項(xiàng)目的盈利性且仔細(xì)研究合同內(nèi)容，以避免沙特阿拉伯麥加輕軌項(xiàng)目事件的重演，另一方面經(jīng)營過程中加強(qiáng)對項(xiàng)目經(jīng)營風(fēng)險的評估。

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An Empirical Study of Investment Motives of China's Outward Foreign Direct Investment in “One Belt and One Road”

Qingqiang Meng
（Graduate School of Chinese Academy of Social Sciences， Beijing， 102488， China）

Abstract：Under the new situation of promoting Silk Road Economic Belt and Maritime Silk Road Costruction ，economic and trade cooperation between China and countries of “One Belt and One Road”has an opportunity of speeding up the devlopment.Using China’s out ward foreign direct investment data cross 42 countries from 2003-2013，the paper examines the influencing factors of China’s Outward Foreign Direct Investment （OFDI） in countries along“One Belt and One Road” based on panel GMM estimation.The empirical results suggest that China's outward foreign direct investment has Market seeking motive， efficiency-seeking motives and resources natural -seeking motive resources.Also found broad infrastructure market and high tariffs of“One Belt and One Road”are also important factors to induce China's OFDI in“One Belt and One Road”.

Key words：Outward Foreign Direct Investment； One Belt and One Road； Investment Motives

中圖分類號：F832.6

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：2095-7866 （2016） 02-136-09

DOI：工業(yè)經(jīng)濟(jì)論壇 URL： http//www.iereview.com.cn 10.11970/j.issn.2095-7866.2016.02.002

作者簡介：

孟慶強(qiáng)（1984-），男，中國社會科學(xué)院研究生院博士研究生。研究方向：國際投資。

E-mail∶810050893@qq.com