金融助力跨越“中等收入陷阱”

董希淼

構建更加完善的金融體系對合理配置資源、促進經濟增長、維護社會公平，具有重要意義。

中國長達30多年的經濟高速發展，成功從“低收入經濟體”進入“中高等收入經濟體”行列。但高速增長的背后也引發不少問題，其中一個讓人擔憂的問題是“中等收入陷阱”。財政部部長樓繼偉曾表示，中國在未來的5年或10年，有50%以上的可能性會滑入“中等收入陷阱”。在全球經濟陷入疲軟、國內經濟面臨下行壓力的當下，如何一鼓作氣跨入高收入經濟體行列，為各界高度關注。

跨越“中等收入陷阱”，需要采取多方面的政策和措施。加快推進金融體制改革，構建一個更加完善的金融體系對于合理配置資源、促進經濟增長、維護社會公平乃至最終跨越“中等收入陷阱”，具有重要意義。

“金融抑制”嚴重

適時推進金融體制改革、適度放松金融管制，成為我國跨越“中等收入陷阱”的重要選擇。

我國長期以來處于“金融抑制”狀態，金融市場自由化程度低，金融機構市場機制不足，政府對金融體系嚴格管制，對利率、匯率等干預較多。

應該說，“金融抑制”作為一國金融制度安排，有其合理和必要的一面;而金融自由化，也并非促進經濟增長的利器。

實證表明，在我國市場化程度不高的情況下，通過行政上的信貸配額反而能更有效地配置金融資源，從而能更有效地促進經濟增長。這也從一個側面解釋了我國過去三十多年的高速增長。相反，拉美和東南亞一些國家，實施金融自由化改革后卻迎來了嚴重的金融危機，經濟增長緩慢甚至停滯不前。

經過多年努力，我國市場經濟體制逐步建立，金融業發展迅速，利率和匯率改革進展明顯。

這種情況下，如果繼續“金融抑制”將對經濟增長帶來更多的負面影響，不利于國民收入快速增長和中等收入群體的擴大。因此，如何適時推進金融體制改革、適度放松金融管制，成為我國跨越“中等收入陷阱”的重要選擇。

六大金改方向

為消除金融抑制，下一步應深化金融體制改革，具體說來可從以下六個方面推進：

一是優化金融市場體系。

在一個成熟的金融市場體系中，各市場參與主體合理分工、互相補充，保持長期穩定、均衡發展。但我國金融市場以銀行為主導，超過80%的社會融資直接或間接來自銀行體系。

這一方面使得中小企業融資難，另一方面導致銀行體系積累大量風險。因此，我國應該繼續優化金融市場結構，著力發展多層次資本市場體系，深化創業板、新三板改革，優化企業債務和股本融資結構，提升資本市場對科技創新的支持力度，大力提高直接融資尤其股權融資比例。

二是深化銀行業改革。

銀行業仍將是金融業主體，要通過改革逐步構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行機構體系。

股改上市后的大型商業銀行要進一步完善公司治理，穩步實施綜合化和國際化戰略，提升經營效率和風控水平;股份制商業銀行要以市場為導向，發揮機制靈活、敢于創新等優勢，在子公司分拆、差異化經營等方面積極探索;穩步推進農村金融尤其是省農信聯社改革;鼓勵政策性、開發性金融機構在各自優勢領域發展更大作用。要以投貸聯動試點為契機，探索信貸投放與股權投資有機結合。

同時，進一步發揮民間資本作用，拓寬其投資渠道，在改善監管前提下降低準入門檻，鼓勵民間資本積極進入銀行業金融機構。

三是大力發展普惠金融。立足商業可持續原則，以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務。

首先要提高金融服務覆蓋率，基本實現鄉鄉有機構、村村有服務、鄉鎮一級基本實現銀行物理網點和保險服務全覆蓋，鞏固助農取款服務村級覆蓋網絡，推動行政村一級實現更多基礎金融服務全覆蓋。

其次要提高金融服務可得性，改善對城鎮低收入人群、困難人群以及農村貧困人口、創業農民、創業大中專學生、殘疾勞動者等初始創業者的金融支持，完善對特殊群體的無障礙金融服務。同時，提高金融服務滿意度，提高各類金融工具的使用效率。

四是規范發展互聯網金融。

互聯網金融的根本使命，在于更加有效率地將貨幣、資金配置到經濟部門和個人，更好地服務于實體經濟和社會發展。

過去幾年，互聯網金融更多是靠技術創新推動，接下來將更多依賴制度創新驅動。要依法加強和改進對互聯網金融的監管，盡快制定和完善多個業態的監管細則，深入開展互聯網金融專項整治，引導互聯網金融規范發展。

傳統金融機構和互聯網公司還要加強合作，充分運用大數據、云計算等深入分析客戶消費模式和風險偏好，提供更貼近客戶需求的金融產品。要借助互聯網技術，減少經濟活動中的信息不對稱，覆蓋長尾市場，進一步提升小微企業和個人金融服務的“可獲得性”。

五是加強金融監管體制改革。

應該圍繞“三張清單”來解決問題：從政府角度上，要拿出“權力清單”，明確政府該做什么;從企業角度上，要拿出“負面清單”，明確企業不該干什么，把握風險底線;從市場角度上，要理出“責任清單”，平衡宏觀調控與市場規律的“兩只手”。

具體而言，金融監管體制改革有職能整合與機構整合兩種路徑：職能整合，即以“雙峰監管”為原則，圍繞加強和完善宏觀審慎監管制度這個中心，將“三會”承擔的宏觀審慎監管職能集中到央行，“三會”集中精力負責行為監管;機構整合，由央行負責貨幣政策與宏觀審慎監管，在“三會”基礎上組建金融監管委員會負責行為監管，提升監管的協調性。

六是完善金融基礎設施建設。

繼續完善存款保險制度，盡快從統一費率過渡到差別費率，使金融安全網更加完善。完善國家支付清算體系，擴大金融IC卡應用;推廣“云閃付”品牌，提供更安全易用的移動支付服務。

培育征信市場，完善金融信用信息基礎數據庫，助推社會信用體系建設。尤其是要大力構建農村征信體系，提升農村信用基礎水平。

建立政府主導的小微信貸擔保體系，改善小微金融的風險補償環境;完善農村金融基礎制度，改進對土地經營權、宅基地使用權、設備財產使用權等財產權益的確權、登記、流轉等制度。

同時，積極推動金融法制建設，及時制定、修訂法律，為金融業發展營造良好的法制環境。

采取多種舉措深化金融體制改革，將有助于提高金融服務實體經濟的能力和效率，進而有助于擴大中等收入群體，推動國民收入實現從中等收入到高收入的跨越。