中國經濟的復雜性與金融韌性

萬存知

中國經濟是復雜的。單純依靠統計數據得出的結論，與實際經濟運行會有差異，這會影響對經濟形勢的準確判斷，也會影響對政策效果的評估，最終會影響對經濟的信心。

先從一些經濟現象說起。受2008年國際金融危機的后續深度影響，近年來中國經濟下行壓力明顯，統計數據顯示，目前中國經濟止跌回升的勢頭還不足，特別是在2016年去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板的宏觀背景下，一些地區的一些傳統產業，在微觀層面似乎一片哀鴻，這使人們對經濟前景的看法趨于悲觀，這種悲情色彩感染國外的敏感者，致使國際上繼續看衰中國經濟的不乏其人。

實際上，一些在統計數據之外的經濟現象，可能會激起人們的另外一種興趣。從就業情況看，我國現在尚無有關農村就業的統計核算制度，城鎮就業人口和登記失業率這兩個指標長期處于相對穩定的水平，就業的統計數據和實際情況相去甚遠。數據離差主要存在于農村富余勞動力向城鎮的轉移上，我國近年有二三億農民進城務工，許多農村地區已不見男女青壯年勞作，代之以兒童、老人和年長婦女留守。而這些長年進城工作的農民，并沒有納入國家規范的統計核算。從一些現象上看，不少進城的農民家庭生育了二胎，這若沒有就業、沒有收入的支持，是不可能的。農民在城鎮的就業情況較為復雜，有做建筑施工工人的，有做保潔的，有做醫院護工的，有做快遞投送的，有做家政小時工的，有做保安的，也有在餐館和店鋪當服務員的，等等。比較典型的，城市網購快遞員，月入上萬元的不在少數；大中城市的家政小時工，小時工資從幾元漲到幾十元不等，還供不應求。一到春節農民務工人員全線撤退回家過年，大中城市的生活就十分不便，有些城市功能似乎出現停擺。現在經濟雖然沒有全面回升，但全國大中城市的生活卻基本井然有序，一些特大型的中心城市到處人頭攢動，熙熙攘攘，若沒有就業機會，沒有經濟利益的吸引，農民會向城市集聚嗎？因此，若把城市和農村結合起來考慮，整個社會的就業水平是呈上升趨勢的。

從環境狀況看，我國的環境污染大多是工業污染，污染程度與工業的開工能力成正比。2016年春節后，華北地區的霧霾天氣幾近常態，并時有加重，全國主要省會城市人們也抱怨時有霧霾。這種天氣雖然令人難受不爽，但從另外一個方面講，若工廠不開工，則霧霾就會減弱；霧霾遇風就消、無風則現，說明工廠在繼續生產，由此基本看不出經濟有下行的趨勢。

從居民個人收支情況看，在當前居民吃穿用的剛性消費需求沒有受到任何影響的情況下，居民家庭支出的一些大項中，如住房、教育、醫療、娛樂、旅游等，是沒有納入現行消費統計的，以現行統計指標“社會商品零售總額”所反映的消費，明顯對消費嚴重低估。而且，上述沒有被納入消費統計的支出大項，至今沒有一項是降價的，有的還在繼續大幅漲價，實際消費的增勢與經濟增長指標的跌勢形成強烈的反差。特別是在旅游消費中，雖然經濟下行，但我國出境游異常火爆，出境游客國外掃貨更是一絕，在全球經濟不景氣的情況下，中國游客的消費能力已排世界第一，“挽救”了大批的國外零售商和航空運輸商。上面的這種消費支出景象，沒有收入的跟進和保障是不可想象的。我國居民的收入統計不僅連年增長，而且要看到的是，我國的個人收入核算制度也很不完善，與實際收入相比，統計指標所反映的收入水平應該也被嚴重低估。天上不會掉餡餅，沒有經濟的發展哪有收入的增長？居民的實際收入增長情況似乎與經濟增長指標所反映的走勢也不一致。

以上就業、污染、消費、收入等現象所預示的經濟走勢，與經濟統計指標所反映的經濟走勢有明顯的離差，離差水平反映對中國經濟判斷的難度系數。這是從核算層面考慮的。

再從經濟實際運行層面考慮，行業和地區結構上的差異，更是令人稱奇。在鋼鐵、煤炭等傳統產業產能過剩，生產下降的同時，新能源、新技術等新型制造業，如高鐵、飛機和大型船舶等，卻呈加速發展之勢。在實體商店不振、加大裁員的同時，電商大多以兩位數的增長速度加速擴張，與電商配套的物流快遞業就業人口劇增。分地區看，在東南沿海各省經濟增長滑向平穩、華北東北各省經濟增長繼續下滑的情況下，中西部各省的經濟增長今年第一季度許多仍處在8%以上，少數省份的增長率甚至超過兩位數。真是“東方不亮西方亮”！

上述現象見怪不怪。中國版圖面積大，各地自然稟賦極為不同，發展水平差異很大，對外部市場沖擊的感應程度也不一樣，加之國家在生產力的布局上始終注意地區之間的平衡發展，這樣，在客觀上就形成了產業部門在地區之間具有遞延性和互補性，不僅整個國家國民經濟能自成體系，對外部世界雖有密切的經濟聯系，但并不具有依賴性。即使在一個省區范圍內，國民經濟也能形成一個小的體系，并能自我循環。這種經濟在地區上具有相對的自主性，地區之間又具有互補性，同一行業在不同地區受到的市場待遇和政策待遇會有差別，這就是中國經濟的復雜性！我們已經習慣了具體問題具體分析，但從經濟學和經濟分析工具的運用看，這決定了用同一個判斷標準很難解讀不同地區的經濟運行。這和西方發達國家市場結構在地區和行業上長期相對穩定，在宏觀和微觀層面變動不大相比，具有很大的不同。這不僅使中國的經濟學家在認知中國經濟上分歧重重，更使外國經濟學家看中國，基本看不懂，只能根據各自感知的部分信息和判斷，得出一些似是而非并各取所需的結論。

中國經濟對現代經濟學來說不僅具有趣味性，而且具有諷刺性。顯然，當代中國經濟不是靠現代經濟學的指導發展起來的，而是靠摸著石頭過河闖出來的，用現代經濟學的一些原理很難解釋中國經濟。若用正統經濟學的眼光審視，中國經濟及其政策有些似乎是違背經濟規律的。但擺在人們面前的硬道理是，中國經濟不僅未出問題，而且成功了。解釋不了中國經濟，看不懂中國經濟，問題不在中國經濟，而在教人們看問題的理論，已有經濟理論已經解讀不了中國經濟，更指導不了中國經濟，在中國鮮活的經濟實踐面前，它們已經落伍了。因此，用一些人們已經熟知的經濟理論和經濟評估辦法來評判中國經濟，得出的結論不管是于我有利無利，似可不必太當真。走自己的路，讓別人去琢磨模仿！

應該說，中國在全球經濟實踐競爭中已勝出一籌，但在經濟理論上的競爭力還十分薄弱。中國經濟實踐勝出的不是管理水平，不是技術實力，也不是品牌優勢，而是解決了十多億人的吃飯問題和數千萬人的脫貧問題，是在全球經濟動蕩不安中保持本國宏觀經濟穩定的能力，是對當前世界經濟增長的邊際貢獻最大，這是當前世界上任何一個國家所無法比擬的。無論國內和國際上一些名家大師是否心甘情愿地承認這一基本事實，任何結論性判斷在事實面前都會顯得那么扭捏和無足輕重。一個不爭的基本推論是，系統總結提煉中國的經濟實踐，有可能帶來現代經濟學的革命！

中國經濟的復雜性導致人們對中國的經濟成就往往認識不充分。進一步，在經濟運行中，據此也須深化對中國金融韌性的認識。金融韌性一般是指金融系統在受到外部沖擊后，其自我調整和恢復的能力。總體上看，中國當前的金融韌性比預期的要好。

一是宏觀經濟對貨幣供應量的吸納能力。近年來中國貨幣供應量增加較快，金融體系流動性充裕，人們擔心貨幣投放是否過多。但從一些宏觀監測指標看，零售物價漲幅不高，市場利率水平偏高，貨幣供應量似乎并不多，似乎還有擴張的空間。實際上，這是在市場經濟發展過程中，貨幣深化的過程還未完結，經濟對貨幣的吸納能力比預期的要強。

二是金融風險的防控和消釋能力。近年來銀行不良資產比率上升，似乎是個不良的征兆，引起了銀行監管者和經營者的擔心。實際上，對于銀行不良資產比率，應有一個科學的認識，過高肯定會出問題，但也不是越低越好。銀行本身就是經營風險的，若不良資產比率過低，則實際上是經營水平和監管水平過低的表現。總體上看，我國當前銀行不良資產比率還在合理和可控的區間，不能因為不良資產比率的變動，就改變銀行支持經濟發展的信心與力度。

三是社會對金融創新的容忍度在提高。我國當前的金融創新在本質上大多屬于監管套利，人們熟悉的互聯網金融雖然近年來風險頻發，但人們仍不希望叫停，監管部門也只是在整頓規范，容忍程度超出預期。這類容忍無疑會增強金融的韌性。