J股份有限公司的盈利能力分析

摘 要：企業的盈利能力是評判企業運營狀況與結果好壞的標準之一。白酒行業在我國一直是一個歷史悠久，經久不衰的熱門行業，但近幾年有所低迷。但是今年又從低迷中走出來復蘇，處在這樣一個關鍵時期，我們以J公司為例通過財務報表等數據來分析它的盈利能力，從而發現問題及提出有利的對策建議。

關鍵詞：白酒；財務報表；盈利能力；分析

一、行業分析

2012年白酒行業結束了“黃金十年”，在歷經三年行情低迷之后，2015年有很多白酒企業業績恢復，一方面是由于行業正在觸底；另一方面是由于2014年同期大幅下滑，所以2015年度，大部分出現增長。在白酒行業經過三年的調整后，已呈探底弱復蘇趨勢。在全部出爐的18家白酒上市公司中，大部分白酒企業止跌回漲。其中，白酒大佬A公司在營收凈利方面依然遙遙領先，持續穩定增長。據其2015年財報顯示，年度營業收入達326.60億元，同比增長3.44%；凈利潤164.55億元，同比增長1.1%。六成上市公司凈利潤實現增長。

分析結論：

1.A公司仍為酒類行業龍頭。J公司在銷售毛利率方面排名第六，表較靠前。

2.J公司在凈資產收益率排名第47，但行業均值為負，遠大于行業均值。

3.J公司的每股收益為0.27元，排名第42，行業均值為0.61，遠遠低于行業均值。說明獲利水平較低，投資風險較大。

二、資產經營能力分析

整體來講，J公司的總資產報酬率在2013年和2014年為負值，低于行業均值。2015年的總資產報酬率大幅提升。

因素分析：

1.總資產周轉率的影響：總資產周轉率在2013年至2015年均小于行業均值，但對總資產報酬率的影響并不大。

2.銷售息稅前利潤率：影響重大。2013年和2014年的總資產周轉率均為負值，其中主要影響因素為銷售息稅前利潤率，2013年和2014年的銷售息稅前利潤率均為負值導致了總資產報酬率為負。2015年扭虧為盈變為正。

三、資本經營盈利能力分析

1.指標計算：凈資產收益率

J公司的凈資產收益率在2013年和2014年均為負值，2015年變為正值，且大于行業均值，大幅提升。

2.因素分析

（1）總資產報酬率的影響：影響重大。2013年和2014年的總資產報酬率都為負值導致凈資產收益率均為負值。2015年總資產報酬率變為正，相應凈資產收益率也變為正值。

（2）利息率變動的影響：利息率變動不大，對凈資產報酬率的影響不大。

（3）資產負債率變動的影響：資產負債率在三年都小幅度逐漸上升，但對凈資產報酬率影響不大。

（4）稅率變動的影響：三年來稅率都為0.25，因此對凈資產收益率無影響。

四、收入利潤率分析

企業收入利潤率分析表 單位：%

分析結論：

1.2013年的營業收入毛利率為正值，但在2014年大幅下降為負值，到2015年又大幅上升變為正值，說明營業收入利潤率不太穩定，營業成本太高。但2015年較2014年營業收入翻倍增長，有大幅進步。

2.2013年和2014年的營業收入毛利率都為負值，尤其2014年最為差，達到了負38.11。分析表明2013營業成本很高導致為負，2014年營業收入大幅下降所致。但2015年扭虧為盈大幅上升變為正。

3.2013年和2014年總收入利潤率都為負，是由于營業成本和營業外支出之和高于營業收入所致。2015年變為正值，營業收入翻倍所致，而且成本控制有所提升。

五、成本利潤率分析

企業成本利潤率分析表 單位：%

分析結論：

1.營業成本利潤率在2013年為正值，204年極具下降為-94.93，下降幅度十分大，說明成本遠遠高于利潤。而在2015年扭虧為盈，變為正值。

2.營業成本費用率在2013年和2014年都為負，經營業績很差，成本控制差，到2015年變為正值，扭虧為盈。

3.全部成本費用利潤率在2013年和2014年也都為負，業績差，而到2015年業績有很大提升，變為正。

六、總體結論及建議

1.整體上，J公司2015年扭虧為盈，盈利能力比2014年和2013年都有所改善。

2.資產報酬率和凈資產收益率在2015年扭負為正，因為2013年和2014年為虧損，2015年為盈利。

3.2013年的銷售收入同2015年差不多，但由于成本很大，導致虧損。2014年的虧損是由于銷售收入很小，僅為2013年的一半。而且成本控制較弱。

4.2015年雖然實現扭虧為盈，但利潤來源主要依靠節約成本費用及取得非經常性收益實現。公司仍處于轉型發展的關鍵時期，為實現2016年銷售規模穩定增長，公司應適度加大銷售費用投入。并且要加強成本管理，嚴格控制成本，從而提高銷售業績，保持企業的長久良好的發展及增加企業價值。

參考文獻：

[1]懷特，著，杜美杰，陳宋生，改編.財務報表分析與運用[M].北京市：中國人民大學出版社，2007，33-35.

[2]J公司年度報告.2013-2016.巨潮網，和訊網.

[3]中國知網數據平臺.

作者簡介：張建設（1989- ），男，漢族，河南安陽縣人，在讀研究生，會計碩士，河南大學商學院MPACC專業，研究方向：會計理論與實踐