民營企業OFDI現狀及影響因素分析①

浙江經貿職業技術學院　朱春蘭

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民營企業OFDI現狀及影響因素分析①

浙江經貿職業技術學院朱春蘭

摘 要：本文首先從投資規模、投資行業、投資區域、投資方式四個方面，闡述了民營企業的OFDI現狀，然后分析了影響民營企業OFDI的因素，即母國制度、東道國政治風險、東道國經濟風險、地理距離與文化距離，最后提出了促進民營企業OFDI的政策建議。

關鍵詞：民營企業 OFDI 現狀 影響因素 政策建議

近年來，隨著中國政府加快實施“走出去”戰略，積極推動“一帶一路”建設，中國對外直接投資（OFDI）增長迅速。據統計，2014年，中國OFDI流量為1231.2億美元，較上年增長14.2%，流量連續三年位列按全球國家（地區）排名的第3位。截至2014年底，中國OFDI存量8826.4億美元，存量位居第8位，排名較上一年前行3位；中國1.85萬家境內投資者在國（境）外共設立2.97萬家境外企業，遍布于全球186個國家（地區），境外企業資產總額達到3.1萬億美元（數據來源：2014年度中國對外直接投資統計公報，下同）。其中，民營企業憑借著靈活的經營機制、較強的技術自主性等優勢逐步成為中國對外直接投資陣營中的重要組成部分。

1　民營企業OFDI現狀

從投資規模以及OFDI流量上看，在非金融類流量中，國有企業OFDI流量比例由2008年的85.4%下降到2014年的42.9%，民營及其他企業則從14.6%上升到57.1%；從OFDI存量看，國有企業OFDI存量比例由2008年的69.6%下降到2014年的53.6%，民營及其他企業從30.4%上升到46.4%；從境外企業數量看，國有企業比重由2008年的26%下降到2014年的6.7%，民營及其他企業則從74%上升到93.3%。可見，無論從流量、存量還是企業數量上看，民營企業OFDI都呈現出上升趨勢，發展勢頭良好。但由于民營企業發展時間較短，大多數民營企業規模較小，資金不足，沒有形成規模優勢，所以，其對外直接投資處于相對劣勢，投資額較少，投資規模偏小，部分投資帶有一定的盲目性。

從投資行業上看，民營企業雖然在較多行業上進行了投資，但大都是勞動密集型行業。據2014年統計數據顯示，批發和零售業、制造業、租賃和商務服務業是境外企業最為聚集的行業，累計數量近1.88萬家，占到境外企業總數的63.2%。其中租賃和商務服務業近8800家，占到中國境外企業總數的29.5%；制造業6100多家，占20.6%；租賃和商務服務業近4000家，占13.1%。此外，建筑業占7.3%；采礦業占5%，農、林、牧、漁業占4.6%；科學研究、技術服務業占4.1%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業占2.9%；交通運輸、倉儲和郵政業占2.8%；居民服務、修理和其他服務業占2.6%；金融業占2%；房地產業占1.9%。民營企業OFDI投資涉及勞動密集型、技術密集型、資本密集型等行業，但以勞動密集型行業投資為主，技術密集型和資本密集型行業投資所占比例較小。

從投資區域上看，民營企業投資的地域相對較窄，但其投資區域在不斷向四周擴散。據統計，2014年末，中國企業共在全球186個國家（地區）設立對外直接投資企業2.97萬家，遍布全球近80%的國家地區。其中：亞洲的境外企業覆蓋率高達97.9%，歐洲為85.7%，非洲為86.7%，北美洲為75%，拉丁美洲為64.6%，大洋洲為50%。民營企業重點投資區域在中國香港、美國、俄羅斯、澳大利亞等國家（地區），但近年來，在歐洲、南美、亞洲和非洲其他區域也設立了境外企業，投資區域在不斷向四周擴散。

從投資方式上看，民營企業采取多種方式進行海外投資，主要以設立境外企業為主。設立境外企業的方式主要有：綠地投資，收購、兼并國外公司與國外企業合資、合作等。但企業規模不同，其選取的投資方式也不同，例如，深圳華為、北京聯想、浙江萬向、深圳創維等大型企業，擁有人才、技術、規模優勢和國際管理經驗，這些企業一般都有能力在國外新建企業，或收購、兼并國外的公司；但大多數民營企業是中小企業，規模較小、資金不足、經驗欠缺，對于中小民營企業來說，選擇合資合作方式是比較合適的，這樣可以幫助民營企業降低經營成本、分散經營風險。另外，民營企業投資方式有建立境外營銷網絡，包括設立貿易公司、辦事處，也有連鎖店、貿易中心、境外商品專業市場等貿易性投資方式以及設立境外研發機構、建立海外技術合作關系、建立境外工業園、建立境外經濟貿易合作區等生產性投資方式。

2　民營企業OFDI影響因素

2.1母國制度

母國制度對民營企業參與OFDI的影響日益明顯。其中，母國制度中最為突出的因素是對外直接投資的審批程序。盡管實施“走出去”戰略以來，為加快“走出去”步伐，政府逐漸放寬了對OFDI的限制條件，但在實際管理中仍然實行嚴格的多部門OFDI審批程序，審批手續繁雜、審批期限較長，一個項目往往需要幾個月甚至1年～2年的審批時限。而且，在很多情況下，OFDI決策由政府決策代替了企業決策，而政府在決策中往往存在責任、權利與風險的不對稱，因而在很大程度上，企業的OFDI是在政府引導下急功近利的感性投資，而不是基于自身發展需要和自身條件成熟的理性投資。另外，母國的外匯管制、財政政策、金融制度以及對OFDI的法律制度等，都會對民營企業的對外直接投資決策及投資效果產生較大的影響。

2.2東道國政治風險

一般來說，各個東道國的政治風險對民營企業的OFDI有著顯著的負向影響，東道國的政治風險高，民營企業對其的直接投資就少。值得注意的是，民營企業也對政治風險較高的東道國進行了較多的直接投資。近年來，民營企業OFDI流量和存量在政治風險較高的一些國家增長迅速，究其原因，可能是民營企業OFDI的目的是為了尋求高風險的市場、尋求東道國豐富的自然資源，因而導致民營企業OFDI對東道國的政治風險考慮較少；或者是民營企業因自身劣勢而不能系統評估東道國政治風險，風險評估不足或失誤；或者是部分民營企業全然不顧風險，盲目投資。另外，發達國家一些企業主動回避對政治風險較高的國家的直接投資，促使民營企業因缺少競爭對手、避開了競爭，從而以較低價格獲得標的。

2.3東道國經濟風險

東道國的國家經濟風險對民營企業的OFDI具有顯著的抑制作用。在其他條件相同的情況之下，東道國的經濟風險越大，就越會減小民營企業對該國家（地區）的OFDI。一般地來說，東道國的市場規模越大、基礎設施越完善、自然資源越豐富與母國的貿易依存度越緊密、開放程度越高，就越能吸引民營企業對其的直接投資。但是，部分民營企業在OFDI過程中存在一定的盲目性，沒有充分考慮東道國的經濟風險。究其原因，可能是因為這些國家在許多其他方面都存在不足，比如基礎設施不完善、投資環境不佳、國家政權不穩定等，使得民營企業在對外直接投資過程中無暇顧及到其經濟風險；或者因為這些國家具有豐富的自然資源而吸引民營企業的資源尋求型進入；或者是因為意識形態和歷史緣由而與我國具有特殊的關系從而吸引民營企業的投資。民營企業貿然投資經濟風險較高的東道國，這一現象也說明，部分民營企業在OFDI過程中缺乏對國家經濟風險預警管理的經驗，再加上其他因素的影響，導致一旦這些國家爆發經濟金融危機，企業的投資可能會遭受嚴重的損失。因此民營企業應當高度重視東道國經濟風險對民營企業OFDI的影響，從而提高風險意識，完善制度建設，采取措施防范和化解東道國的經濟風險。

2.4地理距離與文化距離

由于民營企業OFDI的一個重要動機是尋求國外市場，所以與中國地理距離、文化距離更近的東道國就會吸引更多的民營企業對其投資，即地理距離、文化距離對民營企業的OFDI有負向影響。地理距離遠，運輸成本高，民營企業對其的OFDI就少。文化距離，即文化差異性大，民營企業對其的OFDI也會減少，這就是所謂的文化距離給民營企業OFDI帶來的“外來者劣勢”。但文化距離也可能給民營企業OFDI帶來“外來者收益”，即文化距離所產生的優勢從而導致文化距離對民營企業的OFDI有正向影響。據2014年統計數據顯示，對外直接投資流量前15位國家（地區）分別為：中國香港708.67億美元，占當年流量的57.6%；美國75.96億美元，占6.2%；盧森堡45.78億美元，占3.7%；英屬維爾京群島45.7億美元，占3.7%；開曼群島41.92億美元，占3.4%；澳大利亞40.49億美元，占3.3%；新加坡28.14億美元，占2.3%；英國14.99億美元，占1.2%；德國14.39億美元，占1.2%；印度尼西亞12.72億美元，占1%；荷蘭10.3億美元，占0.8%；老撾10.27億美元，占0.8%；巴基斯坦10.14億美元，占0.8%；加拿大9.04億美元，占0.7%；泰國8.39億美元，占0.7%。前15位國家（地區）中，既有地理距離與文化距離近的國家（地區），如中國香港，也有地理距離與文化距離遠的國家（地區），如美國，但OFDI主要集聚在地理距離較近和文化距離較小的國家（地區）。從對外直接投資流量各州分布情況來看，流向亞洲的OFDI流量占69%，也說明了地理距離和文化距離的重要性。在全球經濟一體化背景下，民營企業OFDI既應考慮東道國（地區）的經濟風險與政治風險，還應考慮東道國（地區）的地理距離與文化距離。

3　促進民營企業OFDI的政策建議

第一，優化和完善母國制度和環境。政府應簡化OFDI審批程序，為民營企業OFDI創造積極、寬松的環境；加大政策性金融對民營企業OFDI的支持力度，通過財政、金融、法律等措施為民營企業OFDI提供保證；建立信息提供機構，完善對外投資信息服務系統，為民營企業OFDI提供信息支撐，以減少投資風險；加大研發投入，提升創新能力，促進母國經濟實力的增強以擴大OFDI規模。

第二，認清東道國經濟、政治風險。民營企業應充分認清東道國的經濟制度環境問題。對于東道國經濟制度環境對OFDI的利處，應充分利用；對于東道國經濟制度環境對OFDI的弊處，應合理規避。民營企業自身也需提升抗風險能力和經營管理能力。

第三，關注地理距離和文化距離。民營企業在OFDI時應該更多地關注地理距離較近和文化差異較小的周邊國家（地區），從而可以有效地節約投資成本，降低文化整合風險；加強與東道國的正式與非正式交流，減小文化距離，使企業更容易融入東道國（地區）文化環境。值得注意的是，對于尋求投資組合多樣化及新興市場機會的民營企業來說，經濟發展潛力強勁的“新鉆11國”中有8國為亞洲國家，地理距離和文化距離較小，可以作為未來OFDI的重點區域加以關注。

參考文獻

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作者簡介：朱春蘭（1974-），女，漢族，浙江杭州人，浙江經貿職業技術學院國際貿易系，教授，主要從事貿易與經濟方面的研究。

基金項目：①杭州市哲學社會科學規劃課題（Z15JC051）成果。

中圖分類號：F832.6

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298（2016）04（c）-008-03